金十期货特约国泰君安期货分析：国内炼厂在经历3-4月油价下跌后利润持续修复，均有不同程度、不 同形式的点价备货，原料库存从此前低位有一定回升，装置复工预期小幅增强。从原油采购渠道看，近 期地缘风险带来的不利影响明显，或削弱中长期行业利润。分产业链和品种看，山东、东北、华东地炼 短期 开工 稳定，但成品油需求疲软及原料扰动抑制中长期产能利用率。华北方面有所不同，受原料消 费税、地缘等影响相对更谨慎。化工轻油加工方面，芳烃估值回归基本面，内外盘套利窗口收窄；烯烃 方面，关税政策波动下乙烷采购谨慎，丙烷或转向中东货源，政策整合及配额分配仍是未来关注重点。 国泰君安期货能化联合调研 ...

Investment Rating - The investment rating for Sinopec (600028.SH) is "Buy" [1][4] Core Views - The report indicates that short-term profitability remains under pressure, with the refining segment awaiting recovery [3] - The first quarter of 2025 saw a year-on-year decline in revenue and net profit, but a significant quarter-on-quarter improvement [1][3] - The company is focusing on high-quality exploration and development, with steady increases in oil and gas equivalent production [3] - The refining segment is enhancing cost reduction and efficiency, with a notable increase in chemical plant load [3][4] Financial Performance Summary - For Q1 2025, Sinopec reported revenue of CNY 735.36 billion, a year-on-year decrease of 6.91% but a quarter-on-quarter increase of 3.86% [1] - The net profit attributable to shareholders was CNY 13.26 billion, down 27.58% year-on-year but up 118.66% quarter-on-quarter [1] - The company achieved an oil and gas equivalent production of 130.97 million barrels, a year-on-year increase of 1.7% [3] - The average Brent oil price in Q1 2025 was USD 75 per barrel, down 8% year-on-year but up 1% quarter-on-quarter [3] Segment Performance Summary - Exploration and production segment generated CNY 11.7 billion in operating income, down 10% year-on-year but up 8% quarter-on-quarter [3] - The refining segment reported an operating income of CNY 2 billion, down 44% year-on-year but up 14% quarter-on-quarter [3] - The marketing segment achieved CNY 4 billion in operating income, down 40% year-on-year but up 29% quarter-on-quarter [3] - The chemical segment incurred an operating loss of CNY 1.4 billion, but showed a significant reduction in losses quarter-on-quarter [3] Profit Forecast - The forecasted net profit attributable to shareholders for 2025-2027 is CNY 51.99 billion, CNY 53.86 billion, and CNY 57.01 billion respectively, with growth rates of 3.3%, 3.6%, and 5.9% [4] - The expected EPS for the same period is CNY 0.43, CNY 0.44, and CNY 0.47, corresponding to P/E ratios of 13.13, 12.68, and 11.98 [4]

● 本季度报告已经中国石化第九届董事会第六次会议审议通过。本公司全体董事出席董事会审议季度报 告。 ● 中国石化董事长马永生先生，副董事长、总裁赵东先生，财务总监兼会计机构负责人寿东华女士保证 本季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 ● 本季度报告中的财务报表未经审计。 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 重要内容提示 ● 中国石油化工股份有限公司（"中国石化""公司"或"本公司"）董事会、监事会及董事、监事、高级管 理人员保证本季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 1.按中国企业会计准则编制的主要会计数据及财务指标 ■ 2.非经常性损益项目和金额 单位：人民币百万元 ■ 3.按国际财务报告会计准则编制的主要会计数据及财务指标 ■ （二）公司主要会计数据、财务指标（按中国企业会计准则）发生大幅度变动的情况 ■ 二、股东信息 截至报告期末股东总数及前十名股东持股情况 ■ 注1：中国石油化工集团有限公司（"中国石化集团公司"）通过境外全资附属公司盛骏国际投资有限公 司持有1,042,664,000股H股，占中国石化股本总额的0.86%， ...

本报讯 （记者向炎涛）4月28日，中国石油化工股份有限公司（以下简称"中国石化"）发布2025年第一 季度报告。按照国际财务报告会计准则，第一季度，公司实现营业收入7353.56亿元，实现本公司股东 应占利润139.75亿元。 勘探及开发方面，公司全力拓矿权、增储量，加强高质量勘探和效益开发，在北部湾盆地、塔里木盆 地、四川盆地等勘探取得重要突破，高质量推进胜利济阳国家级示范区建设，加强天然气产供储销一体 协同创效。第一季度，油气当量产量130.97百万桶，同比增长1.7%，其中，天然气产量3684.3亿立方英 尺，同比增长5.1%。 炼油化工方面，公司紧贴市场需求，全力优化生产组织运行，大力降本减费，推动优势产能高效利用。 炼油方面，公司坚持低成本"油转化"、高价值"油转特"，持续优化装置负荷和产品结构，增产化工原料 和航煤，大力推进高端碳材料、特种油品等产品发展；化工方面，公司紧贴市场需求，以效益为导向优 化原料、装置、产品结构，大幅提升装置负荷，增产盈利产品，密切产销研用结合，加大新产品、高附 加值产品开发力度。第一季度，加工原油6213万吨，生产化工轻油1133万吨，同比增加11.3%，乙烯产 量38 ...

产能方面 ，截止目前，恒逸石化已形成 800万吨/年炼化设计产能（文莱炼化项目一期）、2,150 万吨/年参控股PTA产能、1,285万吨/年参控股聚合产 能、30万吨/年PIA设计产能及40万吨 /年己内酰胺参股产能 。 项目建设方面 ，2024年，恒逸石化大力推进钦州 "年产120万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化及配套项目" （以下简称"钦州项目"）建设，项目一期预计 于2025年建成投产，目前已转入生产运营准备阶段。钦州项目为恒逸石化近年来重点打造的大型己锦一体化生产基地，该项目拥有技术优势、一体化优 势、产品结构优势等。 另外， 恒逸石化也在持续稳步推进 文莱炼化项目 二期建设 。 声明： 因水平有限，错误不可避免，或有些信息非最及时，欢迎留言指出。本文由作者重新编写，仅作新材料相关领域介绍，本文不构成任何投资建议！转载请注明来源！ 4月23日晚间， 恒逸石化 发布2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入1254.63亿元，同比下降7.85%；归母净利润2.34亿元，同比下降46.28%； 扣非净利润2027.65万元，同比下降62.23%。 | | 2024 年 | 2023 年 | 本年比 ...