建筑装饰 证券研究报告 城市更新关注度显著提升，低估值大票呈现企稳 核心观点 本周 CS 建筑板块上涨 2.77%，建筑板块跑赢大盘 1.76pct，园林工程和建筑 装修表现较好，光伏、城市更新相关标的涨幅居前，低估值央国企股价呈 现底部企稳，关注度明显提升。我们认为近期建筑受需求端政策预期好转 以及反内卷情绪带动，大小票表现均较好，其中中小盘品种仍受益于城市 更新、转型等主题性机会，大票虽然基本面仍在筑底过程，但估值和股息 率具备吸引力，也有望受益于潜在风格切换。当前，我们一方面继续建议 从高景气细分赛道挖掘个股（城市更新，煤化工，核电，钢结构等），另一 方面，也建议重视大票的β机会。 城市更新加速推进，重视相关领域投资机会 今年 5 月，中共中央、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的 意见》，明确城市更新的主要目标、任务和支撑保障；6 月，财政部、住建 部公示了 20 城实施城市更新行动名单，并给予每个城市不超过 8-12 亿元 定额补助；7 月，求是网文章《城市更新，更新什么？》进一步明确城市更 新相关内容。从现有表述来看城市更新包含老旧小区改造、建立房屋使用 全生命周期安全管理制度以及打造韧性 ...

2、请问公司城市运营业务情况如何？ 证券代码：300989 证券简称：蕾奥规划 深圳市蕾奥规划设计咨询股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-006 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | ☑现场参观 □其他： | | 参与单位名称及 | 天风证券 王涛 | | 人员 | | | 时间 | 2025 年 7 月 11 日 | | 地点 | 公司 楼会议室 8 | | 上市公司接待人 | 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监：金铖 | | 员姓名 | 投资者关系管理专员：庄娟 | | | 一、介绍公司的基本情况 | | | 二、主要问答环节 | | | 1、请问公司业绩波动原因是什么？对此有什么应对措施？ | | | 答：受传统规划业务市场萎缩、客户支付能力下降、行业竞争进一 | | | 年度，公司实 步加剧等因素的影响，公司业务面临较大增长压力。2024 | | | 现营业收入 万元，实现归母净利润-4,531.48 万元，扣非净利 31,879.46 | | | ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 王皇 在济南商埠区经二路与经三路之间，纬四路老街正悄然蜕变。曾经多是小餐馆、修脚店的街道，如今是特色各异的咖啡馆、古着店、水 晶店、汉堡店、面包店，老街的梧桐绿荫下年轻人寻踪而来。这段仅180多米长的老街，无意间成为城市更新新模式下"自主更新"的生动 注脚。 纬四路（经二路至经三路）新开起一批好喝、好吃、好玩、好逛的"漂亮店"。齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 王皇摄 今年5月《中共中央办公厅 国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》提出建立政府引导、市场运作、公众参与的城市更新可持 续模式，"调动人民群众参与城市更新积极性""鼓励产权所有人自主更新"如何落地？老商埠这条老街正展示出它的答案。 老街来了新凤凰 主理人比着开"漂亮店" "济南经二路和经三路之间的纬四路，新开了很多'漂亮店'，感觉是下一条要爆火的老街。"近期，纬四路一批上新的特色店被年轻人"挖 宝"。这里曾经多是便餐店、宾馆、修脚店，很少被人注意。而今，一批好吃、好玩、有趣的店铺让老街"活"了起来，引来了不少前来打 卡的年轻人。 7月1日是个工作日，还是个雨天，记者探访时，这条短街的部分店铺上午10点左右开始来客，下午年轻客流增 ...

Group 1 - Hainan Construction Investment Group (Hainan Jian Tou) achieved a revenue growth of 51% and a profit increase of 95% in the first half of the year [2] - The company is focusing on three main sectors: construction, investment, and green ecological industry [2] - Hainan Jian Tou is involved in several major projects, including the Haoyue Logistics Park affordable housing project and the Qiongshan District Guilin area urban renewal project [2][3] Group 2 - The total investment for the Haikou Wuyuanhe area urban renewal project is approximately 4.755 billion yuan, covering an area of about 317 acres [2] - The company plans to accelerate the renovation phase of the Haoyue Logistics Park affordable housing project and the Qiongshan District urban renewal project in the second half of the year [3] - The Hainan University Qianlanhu campus teaching and living service facilities project has a total investment of 951 million yuan and is expected to be completed by June 2026 [2]

● 本报记者 熊彦莎 欧阳剑环 5月20日，国新办举行新闻发布会，介绍《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况。多部门相关 负责人在新闻发布会上表示，将于今年6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划，在"两 重"建设超长期特别国债资金安排中，将继续对城市地下管网及设施建设改造项目给予支持。扩大地方 政府专项债投向领域和用作项目资本金范围，加大对城市更新相关项目的支持。研究出台专门的城市更 新项目贷款管理办法，明确贷款条件标准，满足城市更新行动金融需求。 用好地方政府专项债券 国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰表示，2025年中央预算内投资专门设立城市更新专项，支 持城市更新相关公益性基础设施和公共服务设施建设，在已支持城镇老旧小区改造、城中村改造等项目 的基础上，扩围支持城市危旧住房、老旧街区（厂区）转型提质等工程。 "目前，我们正在抓紧组织计划申报和项目评审等工作，将于今年6月底前下达2025年城市更新专项中央 预算内投资计划。"赵成峰说，同时，在"两重"建设超长期特别国债资金安排中，将继续对城市地下管 网及设施建设改造项目给予支持。此外，用好地方政府专项债券，继续支持符合条件的城市更新 ...

Group 1: Urban Renewal Financing - The National Development Bank issued 575.1 billion yuan in loans for urban renewal projects in the first five months of the year, focusing on the renovation of old residential areas, urban infrastructure, and cultural heritage preservation [1] - The shift in urban development in China is moving from large-scale construction to improving existing structures and adjusting the urban landscape, as indicated by the recent policy document issued by the Central and State Council [1] - The bank is actively engaging with local governments to create specialized urban renewal plans and explore market-based financing models to ensure funding for these projects [1][3] Group 2: Improvement of Living Conditions - The renovation of the Fuli community in Pingxiang City, which included road repairs and upgrades to water and sewage systems, has significantly improved the living environment for nearly 15,000 households [2] - The financial support provided by the National Development Bank has been crucial in facilitating the successful completion of these community improvement projects [2] - The transformation of the Fuli community has led to enhanced safety and convenience for residents, showcasing the positive impact of urban renewal initiatives [2] Group 3: Cultural Heritage Protection - The small Qinhuai River in Yangzhou has been designated as a key urban renewal pilot project, focusing on the preservation and enhancement of historical and cultural sites [5][6] - The project has received 1.2 billion yuan in loans from the National Development Bank, along with additional financial support from local government funds [6][7] - The approach to the project emphasizes gradual and sustainable updates, aiming to create a model for urban renewal that integrates historical preservation with modern urban living [6] Group 4: Infrastructure Development - In Huangshi, the National Development Bank has provided over 81 million yuan in loans to support the upgrade of water supply and drainage systems, addressing critical infrastructure needs [8][9] - The upgraded systems are expected to increase the city's water supply capacity to 540,000 tons per day while reducing leakage rates, thereby improving service reliability for residents and businesses [9] - The bank plans to continue enhancing its financial services for urban renewal, focusing on targeted funding and innovative financing models to support infrastructure projects [9]

其一，自由贸易港政策优势。今年5月，海南充分发挥政策叠加优势，在中办、国办《关于持续推 进城市更新行动的意见》出台之后，发布《关于支持实施城市更新行动若干政策措施》，聚焦市县和企 业面临的堵点、难点问题，提出20条实施城市更新行动的具体支持政策，在规划引领、土地供给、项目 监管、资金筹措等方面给予支持保障，叠加海南自由贸易港零关税、低税率等政策优势，将释放改革红 利，拉动投资和经济增长。最近，海口市成功入围2025年中央财政支持实施城市更新行动的20个城市名 单，将获得中央财政专项资金支持，发挥带头引领和示范作用。 谭超平 郑拥军 傍晚时分，余晖洒在海口骑楼老街斑驳的墙面上，南洋风格的拱廊下，茶客们悠闲地品尝着老爸 茶;三亚湾滨海步道上，人们迎着海风漫步，感受着这座热带岛屿的活力与惬意。这些地方如今的变 化，正是海南持续推进城市更新行动的结果。 城市更新不仅是建筑翻新，更是用系统观念对城市空间进行"新陈代谢"，通过对老旧城区、低效用 地、破损设施等进行微更新、微改造，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升。城市更新 是城市发展模式的重大变革，也是城市发展理念的转型升级，为加快推进海南自由贸易港建设撬动 ...

城市是现代化的重要载体，实施城市更新行动是落实"人民城市"重要理念的有效举措，对于推动城市高 质量发展、不断满足人民美好生活需要有着重要意义。随着各地城市更新行动按下"加速键"，金融机构 已经成为其中不可或缺的力量。 如何为城市更新注入源源不断的金融活水？浦发银行始终将"人民城市"放在心中，做市貌焕新的建设 者，做烟火人情的守护者，用有温度的金融力量为城市更新做加法。 持续践行"人民城市"理念 "十四五"规划和2035年远景目标纲要提出，要加快转变城市发展方式，统筹城市规划建设管理，实施城 市更新行动，推动城市空间结构优化和品质提升，改善居民生活质量。 中共中央办公厅、国务院办公厅日前发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》指出，建立可持续的 城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升， 打造宜居、韧性、智慧城市。 秉持"人民城市"理念，浦发银行始终践之以行，展现股份制商业银行的金融担当，助力多地城市更新行 动顺利运行。 上述意见印发后，浦发银行积极响应国家政策号召，围绕"八大服务场景"，以金融助力"四好"建设，迭 代推出城市更新2.0产品，满足水电气暖、交通仓储 ...

Core Viewpoint - Urban renewal is not merely about spatial transformation but also involves industrial iteration and upgrading, focusing on revitalizing idle assets and enhancing production operations to create space for emerging industries [1][4]. Group 1: Urban Renewal Objectives - Urban renewal is a long-term theme in modern urban development, requiring comprehensive city assessments and the enhancement of citizens' quality of life [1]. - The recent guidelines from the Central Committee and State Council emphasize key tasks, implementation mechanisms, and support conditions for urban renewal [1]. Group 2: New and Old Kinetic Energy Conversion - The conversion of new and old kinetic energy is crucial as it significantly impacts urban change and development, moving beyond reliance on population influx and capital investment [2]. - A diversified and multi-level funding mechanism is essential for urban renewal projects, encouraging participation from various stakeholders, including private enterprises and community members [2]. Group 3: Government and Financial Role - The government must take on primary responsibility for urban development and renewal, ensuring coordination between land planning and urban strategy while encouraging horizontal cooperation among city governments [3]. - Financial policies serve as a balancing mechanism for risk and return in urban renewal, with financial institutions playing a vital role in broadening financing channels [3]. Group 4: Industrial Upgrading and Community Involvement - Urban renewal should include industrial upgrading, transforming traditional spaces to accommodate emerging industries, such as modernizing old commercial areas into high-end business districts [4]. - Community involvement is critical in urban renewal, with residents acting as key participants in decision-making processes, enhancing the success of various urban "micro-renovation" projects [4].

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，旨在为打造宜居、 韧性、智慧城市提供指引。 城市更新行动离不开金融支持，尤其是政策性银行支持。今年以来，国家开发银行（以下简称"国开 行"）主动对接地方政府，依据城市体检结果，配合编制城市更新专项规划和年度实施计划，因地制宜 探索市场化融资模式，强化城市更新资金保障。 记者从国开行获悉，今年1月份至5月份，该行已发放城市更新领域相关贷款5751亿元，重点支持城镇老 旧小区整治改造，老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，城市基础设施建设改造等领域。 聚焦民生痛点 "改"出幸福生活 "路面不平、雨天积水，人行道经常被汽车占用，出行很不方便，家里人一直劝我搬走。"说起过去的生 活环境，在江西省萍乡市湘东区富丽小区住了近20年的蔡奶奶直摇头。 这一情况近年终于发生改变。2023年，富丽小区被纳入萍乡市老旧小区改造范围。 在全国范围内，国开行积极支持各地城镇老旧小区整治改造，助力市政配套基础设施改造提升、公共部 位维修、小区内建筑节能改造、公共服务配套设施建设及智慧化改造等，切实改善人民群众生活环境和 居住条件。 财政金融合力 唤醒古城"运河记忆 ...