2025 年 07 月 07 日 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3472 | 0.32 | 2.85 | 1.4 | | 深证综指 | 2076 | -0.43 | 3.81 | 1.13 | ◼ 风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期（详见正文） ◼ (联系人：傅静涛/韦春泽/王胜) 去产能是慢变量，去产量是快变量——策略一周回顾展望 (25/06/30-25/07/05) ◼ 一、反内卷需要区分"去资本开支""去产能""去产量"。 ◼ 反内卷政策加码，唤醒了市场对 2016-17 年的供给侧的记忆。我们认为， 2016-17 年供给侧改革经验，可以拆解成三个核心要素：一是"去产能"， 包括淘汰落后产能，也包括抑制新增资本开支，使得远期产能形成下降。 二是"去产量"，通过一般产能关停、限产，使得国内周期品供需格局快 速改善。三是需求侧刺激的影响不可忽略，2015-16 年两轮房地产量价齐 升，后续棚改货币化安置，都是需求侧重要支撑因素。 ...

此次合作也是广州本土企业与城市共生共荣的生动体现。比音勒芬表示，在十五运会的东风下，将以首 批城市"超级合伙人"的身份与广州携手并进，向世界展示中国高端运动户外时尚与文化的独特魅力。 （文章来源：广州日报） 7月1日，广州日报记者获悉，比音勒芬已正式成为首批广州"城市合伙人"，将进一步深化与广州合作。 比音勒芬集团董事长谢秉政近日出席广州"城市合伙人"发布活动并表示，品牌将与广州进一步携手共创 高品质美好生活。谢秉政表示，"伟大城市孕育伟大品牌，作为'城市合伙人'，我们将充分发挥自身优 势，尤其是国际资源整合和高端品牌运营管理的优势，引入先进技术，孵化国际人才，为广州塑造'一 城二都三中心'城市名片和'12218'现代化产业体系建设贡献力量，实现企业与城市的双向奔赴，成为城 市高质量发展的'奋斗共同体'，携手共创高质量美好生活。" 作为国内最高水平的综合性运动会，十五运会的举办将为广州带来巨大的发展机遇。比音勒芬方面表 示，此次与广州市政府的合作，将乘十五运会东风，策划城市地标大秀、举办时尚论坛、通过"时尚 +"模式强化时尚与文体科技的融合，助力广州打造国际一流时尚之都。 作为中国高端运动户外服饰的领军品牌， ...

"供应链是世界经济的血脉，任何情况下都要保持血脉畅通。" 今年5月，中国贸促会会长任鸿斌在一场公开会上发出提醒。 当商品因全球物流问题，无法准时送达海外消费者手中；当畅销品因海外仓库缺货，而制约销售的增长；当新品推出，却因物流配送慢而得不到海外消费 者的正向反馈……这些问题背后的关键，都指向了供应链的稳定性。 从最开始将货物卖出去，到企业经营出去，中国企业出海的最重要的能力，是拥有全球无可比拟的供应链。但现阶段，这个"引擎"正受制于全球市场供应 链的转型，而其中物流首当其冲。 今天所有出海企业都要拉齐一个认知：真正的出海成功不是单项能力领先，而是供应链全流程上各项能力的稳定，能"关键时候不掉链子"。因此，提 升"供应链韧性"，已经是企业增长的新引擎。 而传统"拼接式"物流网络已无法承载跨境电商物流配送需求，跨境卖家迫切需要找到一张一体化智慧物流网络，实现极致履约。 01. 把货送到消费者手上才叫赢 跨境生意，越来越不只是考验产品的功底了。 因为更让人难受的，是当下全球的供应链走向不稳定。 位于中国耗材之都珠海有一家名为PHOMEMO的企业，5年前就经历过这一时刻。 2020年疫情爆发，PHOMEMO就遭遇了运 ...

转自：港湾商业观察 《港湾商业观察》施子夫 中产标配"钓鱼、茅台、始祖鸟"，前两项的国民热议度不用多说。始祖鸟作为冲锋衣界的顶流，平均 4000-6000元的均价也掀起了运动奢侈品的风潮。 近期，被外界称为始祖鸟平替的伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称，伯希和）递表港交所， 拟港股主板上市，中金公司和中信证券为联席保荐机构。 官网显示，伯希和主要产品系列包括经典系列、山系列、PERFORMANCE系列及巅峰系列，平均售价 在500-2000元左右。凭靠运动服饰，伯希和的营收规模在最近三年实现较快增长，不过公司也面临应收 账款收回、库存消化、产品质量等关键经营问题。 1 线上销售为主，收入和毛利大增 伯希和创立于2012年，公司提供户外服饰及装备，涵盖服装、鞋类以及装备及配饰，适用于各种户外活 动、运动健身以及都市通勤。于往绩记录期间，伯希和推出了417个服装SPU，有26个服装SPU的年销 售额超过1000万元。 根据弗若斯特沙利文的数据，受益于品牌知名度持续提升，按2024年零售额计算，伯希和成为中国内地 三大国产高性能户外服饰品牌之一，占同年市场份额的5.2%。 伯希和的收入主要来自销售包括服装、鞋 ...

核心观点 618 期间美护表现亮眼，头部品牌格局稳定，国货势能增长。分平台来看，今年 618 时间跨度较往年更长，2025 年 天猫平台美妆成交额前三分别为珀莱雅、兰蔻、欧莱雅，其中珀莱雅蝉联第一。2025 年抖音平台在流量运营优势下 发展迅猛，美妆成交额前三分别为韩束、赫莲娜、珀莱雅，其中韩束连续两年成为抖音 618 好物节美妆类目 TOP1。 从具体品牌来看，韩束抖音全面领跑，获美护品牌总榜、国货护肤品牌榜 top1，天猫、京东、唯品会、拼多多平台 销售额分别同比增长 46%+/81%+/40%+/229%；可复美、毛戈平上榜天猫（2024 年未上榜），分别排名第 16、18 位， 综合来看国货美妆品牌在本次 618 期间表现良好，反映品牌综合竞争力提升。 伯希和拟上市有望提振户外板块情绪。伯希和为国内领先的高性能户外服饰品牌，创立于 2012 年，融合高性能与时 尚风格，提供户外服饰、鞋类、装备及配件，通过核心四大产品系列覆盖专业领域及日常休闲户外消费者的需求， 截至 2024 年公司营收 17.66 亿元，同比增长 94.5%，近三年 CAGR 为 116%。归母净利润从 2022 年的 0.24 亿 ...

以下文章来源于每日人物 ，作者每人作者 每日人物 . 格局悄然改变。 作者 | 饶桐语 编辑 | 西打 来源 | 每日人物 (ID: meirirenwu) 商场一楼，挤满"四大金刚" 上海黄浦区，坐落于南京东路东端的宏伊国际广场，一家巨大的商铺悄悄换了招牌。 店铺的前租客，是来自韩国的美妆品牌悦诗风吟。2015年拿下这家商铺时，悦诗风吟不 过才进驻中国三年，就在上海最繁华的商圈南京东路，搭建了其创立以来亚洲最大的旗 舰店，800多平方米，足足三层楼。开业那天，彼时还是韩国顶流的明星李敏镐也来了， 作 为 代 言 人 ， 他 给 悦 诗 风 吟 剪 彩 、 站 台 ， 一 时 间 风 头 无 两 。 所 有 人 都 从 上 海 初 冬 的 风 里，感知到了悦诗风吟扩张的野心。 轻商业，懂生活。 但七年之后的2022年，颇像一个时代的隐喻，旗舰店换了门脸。泡泡玛特的招牌挂了上 去，这家潮玩企业如今凭借旗下IP LABUBU，火遍全球。在这里，年轻人们一边打卡， 一边把店铺的游玩攻略上传到社交平台，光是在小红书，相关的笔记数量就突破了80万 篇——如果按照它的开业时长计算，大概每10秒钟，就有一个人分享Ta的体验 ...

随着安踏集团将德国户外品牌狼爪（Jack Wolfskin）纳入麾下，品牌高层的人事变动迅速引发业内广泛 关注。 6月18日，安踏集团向南都·湾财社记者确认，该公司管理层任命姚剑为狼爪品牌总裁，负责狼爪品牌全 球业务运营。这一任命将于2025年7月1日正式生效。安踏方面表示，此举"为了更好地匹配集团战略发 展规划"。 早在4月10日，安踏体育便宣布，其附属公司已与全球最大的高尔夫球杆生产商Topgolf达成协议，将以 2.9亿美元的价格收购德国户外品牌狼爪的母公司Callaway Germany Holdco GmbH 100%的股本权益。 6月2日，安踏体育发布公告，正式宣布完成对狼爪业务的收购。公告内容显示，公司已完成与目标公司 签署的买卖协议的交割，至此，Jack Wolfskin 业务已成为安踏的间接全资附属公司。 公开资料显示，狼爪创立于1981年，总部位于德国的伊德斯坦因，是一个集户外服饰、鞋履及装备的专 业品牌，凭借TEXAPORE防水透气技术、符合人体工学的户外装备设计，以及标志性的环保理念，位 列欧洲户外市场第一阵营。 截至今年1月，狼爪在全球拥有495家专卖店，其中226家分布在欧洲，26 ...

618年中大促进入白热化的关键阶段，京东凭借其深厚的供应链、物流和服务优势，叠加精准的营销策略与政策红 利，展现出领跑行业的强劲势头。在核心的数码家电领域，京东表现尤为耀眼：618前半段，数码产品销售额在主 流电商平台中占比高达69%，大家电销售额占比达68%，生活电器销售额占比达60%，三个品类的销售额同比增速 均超过50%，以上各项指标均位居各平台之首，牢牢占据市场主导地位。此外京东在户外服饰品类实现221%的超 高速同比增长，运动服饰品类增速127%，均远高于其他平台综合同比增速。在个护用具、个护清洁等几个品类 中，京东的销售额同比增速也在30%以上，高于其他平台综合同比增速。这充分展现了京东在巩固传统优势的同 时，积极拓展新增长极的战略成效。 38天超长战线，京东领跑大促：数码家电占比近七成，社媒声量全面领先 今年618，电商行业将促销周期延长至38天，为消费者提供了更充裕的决策和比价时间。京东精准把握这一趋势， 在5月13日以"心动购物季"锁定超前狂欢之后，便打出了一套618营销组合拳。发烧友惊喜日、美食惊喜日、六一 惊喜日、潮流惊喜日、爱家惊喜日、电竞惊喜日等六大惊喜日纷至沓来，邀请大牌明星、重磅 ...

继Dior迪奥后再有奢侈品牌陷隐私风波，历峰旗下高级珠宝品牌Cartier卡地亚近日确认发生用户数据泄 露事件，引发行业广泛关注。 根据卡地亚官方邮件披露，部分客户的个人信息已被未授权的外部人士获取，泄露内容包括客户姓名、 出生日期等，但不涉及银行账户、支付卡信息等敏感财务数据。卡地亚母公司历峰集团尚未发布官方声 明，也未透露此次数据泄露涉及的用户数量。南都记者向卡地亚公关服务商求证获悉，品牌目前暂无针 对媒体问询的回复。 卡地亚日前向客户通报其网站遭遇网络攻击，部分客户信息被泄露，但未涉及敏感财务数据。卡地亚官 方客服在接受媒体询问时回应称，事件属实，受影响客户不仅限于中国市场，而是涉及全球多个国家的 卡地亚客户。 历峰集团5月16日公布截至3月31日的2025财年业绩报告显示，销售额同比增长4%至213.99亿欧元，除 亚太市场外，所有区域市场均实现两位数增长。卡地亚、梵克雅宝、布契拉提及Vhernier所在的珠宝部 门，销售额同比增长8%至153.3亿欧元。卡地亚为历峰集团贡献超过一半的销售收入，以及超过七成的 利润。该品牌在中国市场承压被认为是集团在亚太市场失利的主要原因。 吴迪律师还对消费者维权和品 ...

· 2025 年 6 月 3 日 国都港股操作导航 | 海外市场重要指数 | 收市 | 幅度 | | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 42,305.48 | 0.08% | | 标普 500 指数 | 5,935.94 | 0.41% | | 纳斯达克综合指数 | 19,242.61 | 0.67% | | 英国富时 100 指数 | 8,774.26 | 0.02% | | 德国 DAX 指数 | 23,930.67 | -0.28% | | 日经 225 指数 | 37,637.24 | 0.44% | | 台湾加权指数 | 21,002.71 | -1.61% | | 内地股市 | | | | 上证指数 | 3,347.49 | -0.47% | | 深证成指 | 10,040.63 | -0.85% | | 香港股市 | | | | 恒生指数 | 23,157.97 | -0.57% | | 国企指数 | 8,359.26 | -0.86% | | 红筹指数 | 3,936.85 | -0.93% | | 恒生科技指数 | 5,134.11 | -0.70% | | AH ...