作者丨于君怡 中国品牌，真的不一样了。 去年年末，全球扫地机器人行业上演了一幕"打工仔拯救老板"的戏剧性转折， 行业"鼻祖"美国iRobot公司宣布将被其中国代工厂收购。在石头科技、小米、追觅等中国品牌的赶超下，昔日巨头黯然退场，一个旧的时代就此落幕。 而此前，星巴克宣布与博裕投资成立合资企业，后者持股比例最高可达60%。这个曾经定义中国咖啡文化的国际品牌，在本土品牌的围剿下，不得不开启 一场"求生式"合作。 这些案例并非孤例。当前，多个消费领域正加速迈入"本土品牌时代"，外资品牌在中国市场显得捉襟见肘。 耐克、阿迪达斯在"国潮"冲击下节节败退，苹果在华为、小米的体验革新中优势不再，欧莱雅、雅诗兰黛等国际美妆巨头在本土美妆品牌发起的"小红书 种草"攻势中，光芒渐淡。艾媒咨询发布的《2025年中国国潮经济消费行为调查数据》显示，85.79%消费者更倾向选择国内潮流品牌。 更令人振奋的是，本土品牌和外资品牌的攻守之势已不再局限于国内市场。泡泡玛特卷起全球潮流旋风，名创优品成为全球规模最大的自有品牌零售商， 青岛白啤做到全球白啤品牌第一……品牌不仅摆脱了"廉价替代品"标签，还开始定义全球消费潮流。 这背后，不仅是产 ...

跨年夜，上海消费者最爱买什么？元旦迎新，什么活动最受欢迎？1月1日，智通财经记者采访获悉，黄 金、美妆、运动服饰买得最多，这也和上海社会零售统计数据基本吻合。 南京路步行街东段的新世界大丸百货，2026年1月1日起升级为新世界新丸中心NEW ONE，商场同步启 动品牌焕新升级暨跨年迎新活动。商场方透露，2025年12月31日晚，商场销售额达到3988万元，同比增 长14.56%，化妆品是消费大头。 统计数据显示，2025年1月-11月，上海实现社会消费品零售总额15212.93亿元，同比增长5.0%。据上观 新闻报道，对比上海与全国的社零数据，2025年1月-11月，上海人买走了全国23.2%的服装鞋帽、10.9% 的金银珠宝、14.9%的日用品……这其中，化妆品占比最高。根据公开数据，上海化妆品1-11月限额以 上零售额达1306.09亿元，同比增长5.7%，不仅增速领先服装针织类、日用品类、汽车类，总额也在统 计的九类商品中名列第四位。这一数字，也占到了全国化妆品限额以上零售额的30%以上。 智通财经高级记者 邹娟 伴跨年现场，顾客可以将手伸进"水晶球"抽自己的礼物。 受访者供图 跨年夜当晚，第一八佰伴的 ...

Core Viewpoint - The article highlights the emergence of "Wanli" as a new commercial hub in Beijing, offering a variety of shopping, dining, and entertainment experiences, encouraging exploration and engagement with the city's cultural offerings [4][5][6]. Group 1: Commercial Development - "Wanli" is described as a massive commercial complex located in the city's sub-center, comprising three main sections: Wangfujing Well-Town, Tingyun Town, and Nuo Lan Hotel, easily accessible via subway lines 1 and 7 [4]. - The area features a diverse range of retail and experiential consumption options, including unique stores like "Heitou," which offers globally sourced products, and a dinosaur-themed exploration center [4]. Group 2: Dining and Entertainment - Approximately 40% of the space in Wangfujing Well-Town is dedicated to dining and entertainment brands, providing a vibrant atmosphere for visitors to enjoy food and leisure activities [5]. - The complex includes various themed restaurants and unique concept stores, catering to a wide range of tastes and preferences [5]. Group 3: Cultural and Artistic Offerings - The Bay Area Contemporary Art Center, located on the fifth floor, features an exhibition titled "The Best of Spring - Walking in Gardens and Mountains," showcasing 49 artworks from 32 modern Chinese masters, available for free visits through prior reservation [6]. - Visitors can also enjoy scenic views of the Beijing Universal Studios theme park from the Nuo Lan Hotel, enhancing the overall experience of the area [7].

把握消费增长主线机会 20251230 摘要 2025 年社零增速放缓，线上零售额同比下降 0.1%，线下零售额同比增 长 0.5%，但 1-11 月网上商品和服务零售额同比增长约 9%，高于线下， 反映下半年消费引擎失速。 2023-2025 年各类消费品表现分化，粮油食品稳定，饮料增速放缓， 烟酒负增长，日用品加速。可选消费中，金珠宝、化妆品 2024 年负增 长后 2025 年反弹，体育用品持续良好，地产后周期品类受房地产市场 影响大。 2025 年 11 月天猫、京东、抖音平台 GMV 同比负增长，部分原因是双 十一大促提前透支。1-11 月传统电商大盘同比增长接近 6%，与 GDP 增速相近，下半年电商环境遇冷，大家电、商用设备、家装建材等品类 同比负增长。 2025 年电商市场中，交通骑行线上渗透率提升显著，购户工具、户外 服饰、医药用品和中医保养等品类也实现了约 20%的线上增速，精神悦 己和自我投资类、品质升级和效率革新类，以及健康生活与新型刚需类 产品表现优异。 Q&A 2025 年国内消费市场的总体表现如何？ 2025 年国内消费市场总体表现较为疲软。从 11 月的数据来看，单月社会消费 ...

Core Viewpoint - Lululemon is experiencing a rare power struggle as founder Chip Wilson pushes for a board overhaul before the selection of a new CEO, citing failures in board oversight and lack of a clear succession plan [1][2]. Group 1: Management Changes - Chip Wilson, a major shareholder, has nominated three candidates for the board ahead of the 2026 annual meeting: Marc Maurer, Laura Gentile, and Eric Hirshberg [1][2]. - Wilson criticized the recent CEO transition announcement as the third significant failure of the board's oversight function, emphasizing the absence of members with substantial product experience [2]. Group 2: Shareholder Concerns - Shareholders are reportedly skeptical about the current board's ability to select and support the next CEO without members who possess richer product experience [2].

行 业 及 产 业 纺织服饰 2025 年 12 月 28 日 滔搏 FY26Q3 运营稳健，期待 Nike 复苏带动产业链 看好 ——纺织服装行业周报 20251228 联系人 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 相关研究 《滔搏（06110）点评：三季度基本符合 预期，经营指标健康，需求仍待回暖》 2025/12/23 《 Nike 连续两个财季正增长，澳毛涨价周 期持续强化——纺织服装行业周报 20251221》 2025/12/21 《寒潮催化下看好波司登，Nike 修复看好 运动制造——纺织服装行业周报 20251214》 2025/12/14 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 研究支持 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 滔搏发布 FY2026Q3（2025 年 9 月-2025 年 11 月）零售数据，零售流水同比高单下滑，截至 2025 年 11 月 30 日，直营门店毛销售面积较上一季末减少 1.3%，较去年同期减少 13.4%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 于旭辉 柯睿 陈信志 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨滔搏（06110.HK） [Table_Title] 经营短期承压，修复仍需时间 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 滔搏（06110.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] 经营短期承压，修复仍需时间 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-12-25 港股研究丨公司点评 [Table_Rank] 投资评级 买入丨维持 公司基础数据 [Table_BaseData] 当前股价（HKD） 2.98 注： ...

国际大行瑞银集团(UBS)近日发布2026年全球运动服饰板块投资展望报告，整体而言，瑞银分析师们对 于2026年运动服饰板块的投资策略展望持显著乐观立场，预计全球市场需求将继续实现增长，特别是在 美国、中国和欧洲等重要品牌运动型服饰需求市场。 瑞银表示，2026年全球股票市场的零售板块将延续分化趋势，运动服饰和功能性品牌等软线零售领域或 将受益于势不可挡且席卷全球的健康消费大趋势，特别看好那些在高品质和运动功能性方面表现突出的 品牌，但是投资者们需关注宏观压力(如消费者支出放缓)和品牌执行力风险。 瑞银的调查数据显示，未来12个月内消费者购买运动服饰的意图较为强烈，尤其在高质量产品和良好运 动表现的品牌上给予了高度评价，Nike和Adidas等品牌的产品将在这些方面表现出色。 瑞银分析师认为，2026年软线型零售板块的具体投资机会将集中于运动服饰和鞋类子板块，尤其是那些 具有强大品牌资产、创新能力和全渠道执行力的闻名全球运动品牌公司，比如耐克(NKE.US)、安德玛 (UAA.US)、阿迪达斯(ADDYY.US)以及On Holding(ONON.US)等等。宏观上，消费者支出可能因经济不 确定性而放缓，但中 ...

Core Viewpoint - The "Three-Year Action Plan for the Cultivation and Enhancement of the Advanced Manufacturing Cluster of Modern Sports Products in Quanzhou (2025-2027)" aims to strengthen the sports and leisure brand matrix through various strategies, including mergers and acquisitions, international trademark registration, and market expansion [1] Group 1: Brand Development - The plan emphasizes the importance of leading enterprises to enhance and refine brands in sports apparel, footwear, fitness equipment, and competitive gear [1] - It encourages companies to improve product attributes such as fashion, comfort, functionality, professionalism, and technology [1] - Enterprises are guided to achieve brand premium through mergers with international brands and collaborations with popular IPs [1] Group 2: Market Expansion - The initiative promotes the international registration of trademarks under the Madrid system to help brands enter global markets [1] - Companies are encouraged to expand their market share both domestically and internationally [1] - There is a focus on extending brand offerings into leisure women's wear, children's clothing, and infant apparel [1] Group 3: Differentiated Operations - The plan advocates for differentiated operations among enterprises to cater to diverse consumer needs across different age groups [1] - It aims to cultivate a diversified and personalized brand matrix that meets the demands of various consumer segments, including the elderly, middle-aged, young, and children [1]

行 业 及 产 业 纺织服饰 2025 年 12 月 21 日 中性 ——纺织服装行业周报 20251221 相关研究 《寒潮催化下看好波司登，Nike 修复看好 运动制造——纺织服装行业周报 20251214》 2025/12/14 《Nike 调整架构以贴近市场，看好运动产 业链机会——纺织服装行业周报 20251207》 2025/12/07 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 研究支持 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 联系人 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周纺织服饰板块表现强于市场。12 月 15 日～12 月 19 日，SW 纺织服饰指数上涨 2.2%，跑赢 SW 全 A 指数 2.4pct。其中，SW 服装家纺指数上涨 2.7%，跑赢 SW 全 A 指数 ...