1月6日，A股市场延续上涨，综合、有色金属、非银金融板块涨幅靠前。截至10点12分，有色金属 ETF(512400.SH)涨3.33%，华友钴业涨7.04%。 华龙证券认为，有色金属板块尤其是铜等工业金属具备较强投资逻辑。供给端，矿端紧缺、资源民族主 义及供应链重建加剧铜供给约束，全球库存分布不均；需求端，主要经济体经济逐步企稳复苏，2026年 美国经济增速预期上调，中国铜需求保持韧性，供需错配从预期转向现实。短期资金做多意愿强烈推动 铜价续创历史新高，长期经济增长预期支撑铜价中枢向上。贵金属方面，美联储降息预期延续，央行与 ETF增持驱动金价中长期上涨，白银因库存紧张弹性更大；工业金属中，铝受宏观与资金情绪支撑易涨 难跌，锡短期供应紧张且需求端受益于电子消费与AI拉动。综合来看，建议关注覆盖贵金属、工业金 属、能源金属及战略金属的有色金属ETF(512400.SH)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的 50只股票组成样本股，综合反映有色金属行业公司 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 12月26日，沪深两市震荡上行，上证指数涨0.33%，深成指涨0.6%，有色金属板块上涨1.63%，小金属 板块上涨1.94%，黄金板块上涨2.38%。截至10点40分，有色金属ETF(512400.SH)涨3.19%，洛阳钼业涨 5.72%。 天风证券指出，基本金属中，铜铝虽下游接货需求难提升，但铜价重心上移，铝受新疆产能释 放及库存减少影响价格上涨；贵金属受非农数据强化美联储降息预期、美元走弱及地缘避险支撑，金银 价高位震荡；小金属锡因供应扰动与资金情绪表现强势；稀土永磁供应端整合加速，出口预期修复，需 求端静待出口改善；能源金属锂价因供应担忧持续上行，钴价受供应紧张维持高位，镍价受印尼配额事 件反弹。综合来看，在宏观流动性改善预期下，有色板块各细分领域均有支撑，震荡上行趋势明确。有 色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的50 只股票组成样本股，综合反映有色金属行业公司股票的整体走势，权重股涵盖了贵金属、工业金属、稀 土、能源金属等多个细分板块，一键把握 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 中邮证券认为，有色金属各板块投资逻辑清晰，各品种有望受益于供需矛盾及宏观利好共振。贵金属方 面，长期去美元化趋势延续，叠加美联储降息预期下配置资金回流，黄金白银支撑稳固，白银金融与商 品属性共振或具备更高弹性；铜价短期波动不改中期逻辑，自由港等供应下调加剧2026年供需紧张预 期，库存低位及财政刺激预期强化逢低布局价值；铝价受益于低库存韧性及储能需求爆发，供给扰动下 价格弹性凸显；锡受供应链断裂风险及缅甸复产缓慢制约，叠加降息催化，价格中枢有望维持高位；钨 则因上游原料紧缺、海外停产导致无量上涨延续，供需矛盾短期难解。综合而言，在流动性预期改善、 供给刚性及需求结构性增长驱动下，有色金属板块配置价值突出。有色金属ETF(512400.SH)跟踪的中证 申万有色金属指数从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的50只股票组成样本股，综合反映有色 金属行业公司股票的整体走势，权重股涵盖了贵金属、工业金属等多个细分板块，一键把握多细分领域 上行机遇。 12月18日，沪深两市震荡，工业金属、贵金属等有色金属板块延续表现。截至10点05分，有色金属 ETF(512400.SH)涨0. ...

Group 1: Precious Metals - The precious metals sector is experiencing strong upward momentum driven by expectations of interest rate cuts and rising risk aversion due to geopolitical uncertainties [1] - Recent performance shows spot gold and silver prices reaching new highs, with platinum and palladium futures seeing significant daily gains, particularly platinum prices exceeding 800 yuan per gram [1] - Major economies are adjusting monetary policies, with the Bank of Japan raising rates by 25 basis points to 0.75%, while the Bank of England cut rates by 25 basis points to 3.75%, reinforcing expectations of a global monetary easing cycle [1] Group 2: Industrial Metals - The industrial metals sector benefits from dual support of global monetary easing expectations and domestic growth stabilization policies, with U.S. inflation data reinforcing these expectations [1] - The copper supply chain is tightening, as evidenced by a significant drop in processing fees for copper concentrate, reflecting a constrained supply environment [1] - The aluminum sector shows a mixed supply-demand dynamic, with slight increases in supply but weakening demand, leading to a notable rise in social inventory levels [1] Group 3: New Energy Metals and Minor Metals - The lithium carbonate market is currently in a phase of tight supply and demand, with prices expected to remain volatile at high levels due to ongoing inventory depletion [2] - The rare earth sector has a clear long-term outlook, driven by export controls that enhance China's pricing power in the global market, which is expected to boost industry profitability and valuation [2]

昨夜美国11月通胀数据公布，美国11月CPI大幅低于预期，核心服务通胀明显降温，虽市场部分资金认为数据质量存疑，不过本次通胀数据仍对美元流动性 构成短期利好，进一步支撑当前对明年美联储降息的预期。此外，对于有色板块基本面来说，华泰证券观点显示，基建投资稳增长政策发力有望提振工业金 属需求，同时供给端约束强化或支撑价格韧性：铜方面，短期矿端扰动频发叠加冶炼费下行，中长期全球铜矿资本开支不足与资源品位下降制约供给弹性， 新能源与电网投资加速有望驱动需求结构性增长，铜价中枢或逐步上移； 铝方面，国内电解铝产能天花板明确，光伏及新能源汽车轻量化需求持续渗透， 低库存背景下供需紧平衡格局延续，铝价高位运行具备支撑；贵金属方面，美联储加息周期临近尾声，实际利率下行预期增强，地缘风险与央行购金趋势或 进一步催化黄金配置价值，白银则受益于光伏装机放量及金银比修复逻辑，弹性空间较大。 综合来看，流动性环境、稳增长政策与供给刚性形成共振，有 色金属配置价值可关注。有色金属ETF(512400.SH)跟踪中证申万有色金属指数，从有色金属行业中选择规模较大和流动性较好的50只股票组成样本股，综合 反映有色金属行业公司股票的整体走势， ...

12月12日，沪深两市震荡调整，有色金属、食品饮料板块涨幅居前。截至10点，有色金属 ETF(512400.SH)涨1.14%，中金黄金涨3.49%。 国元证券分析指出：工业金属方面，铜铝供需矛盾凸显，短期主产区扰动及长期资本开支不足抑制供给 释放，新能源、基建等需求韧性支撑价格中枢上行；贵金属方面，美联储降息预期升温叠加地缘政治风 险催化，白银受益于金融属性与工业需求（光伏、电子）双重驱动，供需缺口扩大使其弹性优于黄金。 稀土及新能源金属方面，国内产业政策扶持叠加下游新能源车、储能等高景气赛道拉动，镨钕、碳酸锂 等价格企稳回升，中长期成长空间明确。综合来看，海外流动性宽松预期及国内经济复苏共振，行 业"资源稀缺性+需求成长性"逻辑强化，涵盖工业金属、贵金属及新能源材料的有色金属 ETF(512400.SH)有望持续受益于板块景气度提升，配置价值显著。 昨日凌晨，美联储货币政策委员会FOMC会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%–3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点。会议 声明指出经济温和扩张，就业增长放缓、失业率小幅上升，通胀 ...

国投证券分析指出，有色金属板块投资逻辑明确。宏观层面，美联储12月如期降息，2026年或持续降息周期，流动性宽松预期增强，叠加特朗普政策预期扰 动，驱动有色金属估值中枢上移。细分板块中，贵金属方面，疲软就业数据强化降息持续性预期，央行购金与ETF增持趋势延续，白银库存低位进一步放大 价格弹性；工业金属方面，铜铝锡供需紧平衡格局强化，铜矿长单TC负值凸显资源瓶颈，低库存背景下消费回暖预期打开价格空间，铝受国内稳增长政策 及海外需求韧性支撑，价格高位韧性显著；锡则受益于AI驱动电子消费复苏与矿端供给扰动共振。战略金属中，稀土短期受政策限产催化，磁材出口复苏 加速库存重构，钴因刚果金出口配额收紧加剧长期供应缺口。整体来看，流动性宽松、供给硬约束及需求边际改善三重驱动下，有色金属板块上行趋势明 确，有色金属ETF(512400.SH)配置性价比突出。 -0 a 7 201 t E. The a ter fre f raport a W rich ,18 2017 6 r can and states of the states of the states of the states of the states of ...

国联民生证券研报指出，经济数据持续发布后，美联储部分官员释放12月降息信号，支撑贵金属价格反 弹，未来在央行购金+美元信用弱化主线下，继续看好金银价格上涨。此前降息预期过于悲观，随着美 联储官员释放"鸽派"信号，12月降息预期抬升，降息预期从不足4成回升至超过8成。白银海内外库存加 速去化，或迎来逼仓行情。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，持续看好金银价格中枢上 移。 12月1日，沪深两市震荡上行，盘面上，贵金属板块集体拉升。截至10点15分，有色金属 ETF(512400.SH)涨3.52%，白银有色涨停10%，江西铜业、兴业银锡涨超9%。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 整体而言，在供给刚性、新兴需求扩张及流动性改善的多重驱动下，中证申万有色金属指数估值分位数 处于近10年较低水平，板块中长期配置价值依然稳固，建议关注有色金属ETF(512400.SH)。 ...

当前有色金属板块的短期回调主要受美联储降息预期反复及部分资金获利了结影响，但在美联储降息周 期推动美元流动性转向、中美财政政策协同发力制造业与新基建的背景下，工业金属需求获得支撑，而 黄金也在美元信用边际弱化中凸显其配置价值。分板块看，贵金属短期因美国就业数据分歧而承压，但 中长期全球央行购金及美元信用弱化趋势仍将推动金价中枢上移；工业金属中的铜、铝在供应约束与需 求回暖下呈现去库态势；能源金属如锂、钴则受益于动力电池和储能需求旺盛、以及刚果（金）钴出口 受限等因素，价格具备上行动力。整体而言，在供给刚性、新兴需求扩张及流动性改善的多重驱动下， 中证申万有色金属指数估值分位数处于近10年较低水平，板块中长期配置价值依然稳固，建议关注有色 金属ETF(512400.SH)。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 11月26日，沪深两市震荡上行，通信设备板块涨幅居前。截至10点，有色金属ETF(512400.SH)涨 0.36%，华友钴业涨1.67%。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the positive performance of the non-ferrous metal sector, driven by various factors including supply constraints and recovering demand in the domestic market [1] - The aluminum sector is supported by low social inventory and a rebound in real estate and automotive orders, with expectations of high aluminum prices due to rising interest in Federal Reserve rate cuts [1] - Precious metals, particularly gold, are gaining attention as U.S. employment data shows downward pressure, increasing the probability of a rate cut in September, which enhances gold's investment appeal [1] Group 2 - The copper market faces production disruptions in major overseas mining regions, with declining resource grades and insufficient capital expenditure limiting long-term supply, while demand from the renewable energy sector is expected to create additional growth opportunities [1] - Macro-level support comes from ongoing domestic growth stabilization policies, increased infrastructure investment, and a recovering manufacturing sector, alongside expectations of loose overseas liquidity, which could catalyze the metal sector [1] - Overall, the non-ferrous metal industry is on an upward trend in terms of prosperity, with attractive investment opportunities in the non-ferrous metal ETF (512400.SH) [1]