一、6月会议纪要揭示决策层分歧，7月降息预期降温但未消弭 当地时间7月9日，美联储公布6月17日至18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，显示部分官员支持在7月29-30日的会议上考虑降息，但多数官员认 为需等待更多经济数据以评估关税政策对通胀的影响。这一表态与市场此前对7月降息的强烈预期形成反差，导致7月10日亚市早盘黄金价格呈现震荡格局 ——伦敦金一度冲高至3326.16美元/盎司，随后回落至3318美元附近。 二、决策层分歧的核心逻辑：关税传导与通胀路径的不确定性 会议纪要显示，美联储官员对关税政策的影响存在显著分歧。部分官员认为，特朗普政府对进口商品加征的关税可能通过供应链传导推高通胀，但若贸易谈 判取得进展，这种影响可能是短暂的。例如，对巴西、菲律宾等国的20%-50%关税将于8月1日生效，可能直接推高铜、半导体等关键原材料价格，进而影响 美国制造业成本。然而，多数官员强调，当前经济数据（如6月非农就业超预期、服务业PMI回升）显示美国经济仍具韧性，过早降息可能削弱美联储应对 未来风险的政策空间。 美联储会议纪要揭示的政策分歧，使黄金市场陷入短期波动与长期看涨的博弈中。尽管7月降息预期降温，但 ...

招联首席研究员董希淼分析，我国正通过多元配置与结构优化，积极应对外部金融冲击，未来央行增持 黄金仍是大方向。董希淼表示，"黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能够有效对冲美 元等单一货币风险，优化外汇储备结构。在美国发动'关税战''贸易战'之后，全球经济不确定性增强、 美元信用继续弱化，黄金作为战略储备的配置价值不断提升。此外，黄金具有高流动性特质，可以作为 国际支付体系的稳定保障，有助于增强主权货币信用。"他认为，尽管中国央行已连续8个月增持黄金， 但与部分发达经济体相比，我国黄金储备规模仍有较大差距，仍有可能继续增持黄金。 （文章来源：深圳商报） 其分析原因为：一是美联储释放出鸽派信息，市场降息预期有所升温，预计最早可能会在9月开始降 息，到年底会降息2次；二是关税战风云再起，尽管关税谈判截止日期推迟至8月1日，但美国已对多个 国家发出最新的关税税率威胁，市场上避险情绪再度升温；三是中国央行连续增持黄金。截至今年6 月，中国央行已经连续第8个月增持黄金，6月单月增持7万盎司，表明央行依然看好黄金未来的价格走 势。 记者注意到，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末黄金储备为7390万盎司，较5月 ...

每日经济新闻 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99.99合约），该合约由中国上海黄金交易所推出，采用成色不低 于99.99%的高纯度黄金实货作为标的。不同于传统股票指数，它不涉及成分股或发行方，而是直接反 映实物黄金的价格波动，为投资者提供参与贵金属市场的有效工具，特别适合追求黄金实物资产配置的 投资者需求。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提 出到2027年实现黄金资源量增长5%-10%、产量提升5%以上，并部署了资源增储、技术攻关、绿色回收 等重点任务，推动产业高端化发展。此外，缅甸黄金商总协会于6月29日举办"促进黄金产业发展"研讨 会，议题涵盖合法化交易渠道、国内金价机制制定及国际进出口贸易等关键领域。中国黄金协会数据显 示， ...

"这能够增加人民币的含金量，推动人民币国际化。"杨德龙认为，央行增持黄金也是为了应对美元信用弱 化，以及地缘政治冲突的风险。 一段时间以来，国际金价持续波动，呈现震荡调整的格局。 当地时间24日，以伊达成停火协议提振全球市场乐观情绪，美国三大股指全线收涨，国际油价大跌，国际 金价显著下跌。 据多家媒体报道，6月25日，国内品牌首饰金价再度迎来重大变化，多个品牌足金饰品价格重回每克千元 左右，有的品牌金价格甚至跌破千元。 6月25日下午，话题#金价跌至6月以来新低# 一度登上微博热搜第一位。 "这两年黄金价格大幅上涨，原因除了全球央行购金的推动以外，还有投资者对于保值资产的需求。"前海 开源基金首席经济学家杨德龙在接受风口财经记者采访时表示，中国央行连续7个月增持黄金，截至5月末 黄金储备达到约2296吨，占外汇储备比例为7%，而全球平均是15%的水平，说明央行配置黄金比例还是低 于全球水平，预计后续还会继续增持黄金。 中国人民银行6月7日公布的数据显示，5月末黄金储备为7383万盎司，较4月末的7377万盎司增加6万盎 司，这是中国人民银行连续7个月增持黄金。此前，央行曾连续18个月增持黄金，但从去年5月后一 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 在需求增长强劲、供应释放不足、黄金依旧长牛的背景下， 与此同时，地缘政治危机、央行持续购金、宽松的货币环境、 美元信用弱化也仍然 。 GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 白银是光伏电池导电浆核心材料，每1GW光伏装机需耗银约80吨。2024年全球光伏 新增装机突破600GW，银浆需求同比增幅超过25%。2025年全球光伏装机量延续稳定 增长，这使得白银的工业需求增长迅猛。 据第三方机构预测，全球光伏装机量预计从2023年390GW增至2030年1000GW。 2024年中国新增光伏装机量为277.57GW，继续保持全球领先地位，这对国内白银的需 求也提供了强力支持。 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023- ...

2025年5月黄金价格再度突破3300美元/盎司，国内金饰价格也重回1000元/克以上。对于普通人是否还有投资机会，需从 市场趋势、风险因素和投资策略三方面综合分析： 一、当前金价上涨的核心驱动因素 避险情绪激增：美国信用评级下调、美欧地缘博弈不确定性、全球贸易摩擦以及中东局势紧张，刺激资金涌入黄金市 场。 美元信用弱化：美联储降息预期升温，美国债务规模突破36万亿美元，各国央行加速增持黄金以分散美元资产风险。 技术性买盘推动：金价突破3000美元后触发算法交易跟风，黄金ETF持仓量接近年内峰值，市场看多情绪浓厚。 三、普通人投资黄金的可行策略 配置比例控制 建议黄金占家庭可投资资产的5%-15%，以平衡风险与收益。例如，60/40股债组合中加入10%黄金可降低整体波动率。 投资方式选择 实物黄金：适合长期保值，但需承担交易损耗（买卖价差约5-10元/克）； 黄金ETF/积存金：流动性强、门槛低，适合定投或分散买入时点风险； 规避高风险工具：期货、期权等杠杆产品波动剧烈，普通投资者易爆仓亏损。 二、专家观点分歧与趋势预判 乐观派：中国外汇投资研究院等机构认为，黄金中长期仍处于上涨通道，2025年大概率冲击33 ...

技术指标超卖3：当前 Stochastic Oscillator 指标处于超卖区域（接近 20），暗示短期存在修复需求。但需结合成交量验证反弹有效性，若成交量能持 续放大，金价可能出现一定程度的反弹。 地缘政治仍有不确定性3：虽然近期地缘政治局势有所缓和，但中美在半导体等领域的 "经济战隔离区" 仍存，美欧贸易摩擦可能升级，俄乌冲突的和 平进程或存在变数，这些因素都可能在短期内触发避险需求反弹，从而支撑金价。 央行购金支撑5：2025 年一季度全球央行净购金 244 吨，中国连续多个月增持黄金储备，全球央行去美元化趋势延续，长期购金需求稳定，这为金价 提供了坚实的支撑。 美元信用弱化5：美国政府债务问题严峻，美国对欧盟加征关税等举动进一步削弱美元环流能力，黄金作为对冲美元风险的工具价值凸显，从长期来看 将推动金价上涨。 货币政策转向预期3：尽管美联储目前暂缓降息，但市场仍预期 2025 年剩余时间可能再降息 1 次，实际利率下行将利好黄金。 汇友驿站交易技术峰会【石家庄站】活动现场 文转至：汇友驿站官网 短期来看可能继续下跌的因素 短期存在支撑或反弹的因素 中长期走势分析 机构观点方面，高盛维持 2025 年 ...

一、中美经贸联合声明落地：关税调整路线图浮出水面 当地时间5月12日，中美两国在瑞士日内瓦发布《中美经贸联合声明》，标志着持续两年的关税博弈取得实质性进展。根据声明内容，美方将 分阶段降低对华加征关税，首批调整涉及农产品、医疗设备等领域，关税降幅达30%-50%，但半导体、新能源汽车等核心科技产品关税仍维持 高位。双方同意建立常态化磋商机制，由中国国务院副总理何立峰与美国财长贝森特直接牵头，定期就知识产权保护、稀土出口管制等敏感议 题展开对话。 此次谈判的核心成果包括： 供应链稳定机制：双方将在半导体、新能源等关键领域建立联合工作组，缓解技术封锁导致的产业链割裂风险。中国承诺扩大美国农产品进 口，美国则同意放宽部分医疗设备出口限制。 关税调整路径：美方暂停实施2025年4月2日行政令中24%的关税，保留剩余10%关税；中方同步调整对美商品反制措施，双方关税总水平较峰 值下降约40%。 三、多空博弈加剧：机构分歧与长期支撑逻辑 短期利空主导 中美贸易缓和直接削弱黄金的避险属性，叠加美元指数反弹至101以上，压制以美元计价的黄金价格。东方证券指出，关税问题短期缓和导致 黄金冲高回落，技术面超买修正需求强烈。 | ...

此外，假期里各大黄金珠宝品牌纷纷推出优惠活动，比如，周大生有门店优惠后金价为858元/克；周大 福则推出"指定定价类9折优惠，指定计价黄金类每克减60元"活动。 对此，有品牌金饰门店销售人员表示，活动从5月1日开始，目前预计一直会持续到6月份，如果国际金 价大幅上涨，这项活动可能会随时叫停。 黄金避险属性持续提升 金价维持高位震荡 商报讯（记者 叶晓珺）"老庙金条相当优惠，叠加'五一'活动，每克760元。"5月4日，杭州姑娘小吴拿 着刚入手的老庙金条和闺蜜分享，相较于节前品牌首饰金频频冲破"千元"大关，这个价格被称为"捡漏 价"。实际上，国际金价回落叠加节日促销，有品牌首饰金近日重返"8字头"，掀起了一波"买金热"。对 于此番金价波动，业内人士表示，黄金依然处于震荡上行的趋势中，主要受到市场避险需求支撑、美 国"通胀上行"风险加剧等影响，但需要警惕短期内金价高位波动风险。 重返"8字头" 部分品牌金价低于800元/克 "黄金"成了"五一"假期高频词，黄金市场销售相当火爆。 数据显示，5月1日，现货黄金一度跌超2%，最低下探至3220美元/盎司；不过，5月5日，现货黄金短线 拉升近20美元，触及3266.2美元 ...

图虫创意/供图 证券时报记者 裴利瑞 在经过两年多的大幅上涨后，黄金正在经历一场剧烈的多空博弈。 近期，黄金市场在"去美元化"浪潮与地缘博弈的推动下上演极致行情。4月22日，国际金价突破3500美元/盎司关口，再创历史新高， 但随后便陷入巨震，截至4月25日，国际金价已经回落至3330美元/盎司附近，仅仅3个交易日便从高点回撤近7%。 剧烈波动的背后，黄金资产正站在关键的十字路口。有重仓多年的基金经理清仓式减持黄金股引发热议，也有基金经理选择不惧高位 新进入场，一场关于黄金的攻守博弈悄然展开。 调仓分歧：知名基金经理撤离黄金股 在最新披露的基金一季报中，基金经理对黄金股展示出了截然不同的调仓方向。 比如，华泰柏瑞基金总经理助理、基金经理董辰从2020年四季度便开始重仓黄金股，以他管理的华泰柏瑞富利为例，2021年一季度 时，该基金前十大重仓股中一度有6只都是黄金股；截至2024年末，该基金仍然重仓了中金黄金、山金国际，其中山金国际自2021年一季度 开始已经重仓了近四年之久。 但就在今年一季度，董辰却大幅减持了黄金股，前十大重仓股中已经完全没有黄金股的身影，取而代之的则是华菱钢铁、保利发展、 招商蛇口、顺丰控 ...