岁末年初，中国算力产业在资本领域的运作骤然提速。 1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下称"天数智芯"，09903.HK）在港股挂牌上市，其此次 公开发售获超400倍认购，充分显示了资本市场的热情。 与GPU厂商的二级市场热潮相呼应，国产存储芯片厂商也在2025年末完成了关键一跃。2025年12月30 日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称"长鑫科技"）正式向上交所递交科创板招股书，并披露了其 2025年前三季度320.84亿元的营收数据，这一数字直观展示了国产DRAM（动态随机存取存储器）产能 释放的规模。 更早之前的2025年9月25日，长江存储科技控股有限责任公司（以下简称"长存集团"）完成了股份制改 革，其1600亿元的估值一度刷新了半导体独角兽的纪录，也标志着这家NAND Flash（闪存）龙头进入 了发展新阶段。 从芯片设计到存储颗粒，从科创板到港交所，一浪接一浪的资本热潮间接宣告了国产算力产业的快速进 步。当然，在资本市场的热度之外，国产芯片在实际的智算中心建设与应用适配中，仍面临着复杂考 验。 各司其职 此前不久，另外两家国产GPU头部企业也已接连登陆科创板：2025年12月5日，摩尔线 ...

第47期 2025年12月20日 总第3049期 WEEKLY ON STOCKS ना 之 投 E 资 A 选 政策定调 "人工智能+"大时代到来 pos 2025年中央经济工作会议明确,2026年将深化拓展"人工智能+",完善人工智能治理。 同时,从中长期角度而言,"十五五"规划建议也将"人工智能+"作为战略发展的重点内容。 《建议》提出,未来五年全面实施"人工智能+"行动。 ISSN 1004-6291 品价: 20150元 P22. 券商股有补涨需求 但主线仍在Al P27. 黄金闪耀2025年 2026年继埃冲击5000美元? P30. 贵州茅台、五粮波率先中期分红 白酒行业最好婚利和会就在当下 苏 r and 聚焦"慢牛波段交易" 破解慢牛密码 洞察投资主线 | 踏准波段节奏 追求复利攀升 咨询电话:010-61139588 =2 扫码订购 广告 and the states 和歌手出版 2026年牛市底色不变 谢长艳 | 2025年A股结构性牛市画卷已近收官。站在跨年节 | 从结构性牛市转向更全面的牛市;对于A股的盈利预期， | | --- | --- | | 点回望过去展望未来,2026年的资 ...

[Table_Reportdate] 2025年12月25日 [table_summary] ➢ 1.美国经济展现超预期韧性——海外观察：美国2025年三季度GDP数据点评 ➢ 2.海光信息（688041）：国产CPU领军企业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海——公司深度报 告 [证券分析师： Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn 证券分析师： 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251225 重点推荐 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨 会 纪 要 ➢ 1.北京调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件 支持多子女家庭住房需求 ➢ 2.人民银行：将开展4000亿元MLF操作 ➢ 3.央行重要会议发声：维护资本市场稳定 ➢ 4.央行等多部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 ➢ 5.《鼓励外商投资产业目录(2025年版)》发布 | 1. 重点推荐 | ...

[Table_Reportdate] 2025年12月24日 [证券分析师： Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn 证券分析师： 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251224 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 [table_summary] ➢ 1.海光信息（688041）：国产CPU领军企业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海——公司深度报 告 ➢ 2.美光业绩指引超预期，小米大模型展现推理性价比——电子行业周报2025/12/15- 2025/12/21 ➢ 1.特朗普采取行动 美国禁止进口和销售新外国无人机 ➢ 2.李强：中央企业要适度超前开展新型基础设施建设 要在实现产业链供应链自主可控中 当好担纲主力 ➢ 3.全国住房城乡建设工作会议在京召开 ➢ 4.发改委：到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右 | 1.1. 海光信息（688041）：国产 CPU 领军企业，DCU 卡位算力芯片千亿蓝海—— | | | --- ...

[Table_Reportdate] 2025年12月23日 [Table_invest] 买入（首次覆盖） [海光信息（ Table_NewTitle] 688041）：国产CPU领军企 业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海 ➢ 投资建议：首次覆盖，给予"买入"评级。公司CPU与DCU产品性能和生态国内领先，有 望受益于当前信创在党政和行业加速落地、算力需求暴增、国产替代不断推进的市场背景， 叠加下一代高性能海光五号、深算四号的发布，营收有望维持高速增长。我们预计公司 2025-2027年营业收入分别为143.05、207.76和287.59亿元，同比增速分别为56.13%、 深 度 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/12/22 | | --- | --- | | 收盘价 | 215.18 | | 总股本(万股) | 232,434 | | 流通A股/B股 ...

Group 1: Company Announcements - Haiyou New Materials plans to establish a wholly-owned subsidiary and invest 300 million yuan in a polymer special adhesive film production project in Chengdu, which aims to optimize resource allocation and production capacity layout [4] - Dekeli's board member plans to reduce holdings by no more than 100,000 shares, representing a reduction of 0.0632% of the company's total shares [5] - Saiwei Microelectronics announced that its actual controller and associated parties plan to reduce their holdings by no more than 1% of the company's total shares [3] Group 2: Technology Developments - Zhongke Shuguang has launched the world's first single-cabinet 640-card super node scaleX640, which can be combined to form a thousand-card computing unit, achieving a 20-fold increase in computing density compared to traditional solutions [5] - Haiguang Information's Haiguang DCU has over 99% operator coverage, compatible with CUDA, and supports a wide range of model training and inference scenarios [5] Group 3: Market Reactions - The Hang Seng Technology Index experienced a significant drop, with major companies like Alibaba, Tencent, JD.com, and Meituan seeing increased declines due to rumors regarding stricter tax recognition for high-tech companies [2] - Xpeng Motors has obtained an L3 autonomous driving road test license in Guangzhou, marking a step towards regular L3 road testing [2] Group 4: Financing Activities - Jiangfan Guizhi completed nearly 100 million yuan in Pre-A round financing to advance the production line construction and technology iteration of silicon-carbon anode materials [6] - Benait completed several million yuan in A++ round financing, focusing on the development and production of silicon-based liquid crystal optical devices [7] - Aosaire Biopharmaceutical completed several million yuan in Pre-A round financing to support the development of new imaging contrast agents and integrated therapeutic drugs [9]

场景驱动的创新模式是中国算力产业的独特优势。 2025年12月3日，「甲子光年」在北京万达文华酒店圆满举办"轰然成势，万象归一"2025甲子引力年终盛典。 在算力产业专场圆桌对话中，甲子光年分析师王艺作为主持人，对话后摩智能联合创始人、战略副总裁项之初，海光信息智算产品负责人贺群，蓝耘科技 CTO安江华，新华三集团企业技术部总经理朱哲，围绕《中国算力方案：如何用有限资源做出无限可能？》展开深入探讨。 在当下全球算力竞争从"有没有"转向"够不够、好不好"的深水区，中国算力产业面临先进制程受限、高端GPU供应收紧等独特外部约束。嘉宾们指出，制 程瓶颈、软件生态和系统化工程成为年度高频词，产业正处于从"堆叠算力"到"高效协同"的关键"拐点"。 面对算力不足、互联受限、生态薄弱的"三重困境"，产业界分享了如何通过找准应用场景、构建差异化技术路线、以及推动端云协同来实现突破的策略。 从存算一体芯片的商业化落地，到超节点万卡集群的系统工程，从Scale-up与Scale-out的技术抉择，到液冷技术的必然选择，嘉宾们用实战案例揭示了中 国算力方案的创新路径。 对于未来的全球竞争格局，嘉宾们普遍认为，无论是芯片厂商、系统集 ...

12月9日晚，海光信息、中科曙光（603019）分别公告，宣布终止交易规模超千亿元的换股合并。12月 10日，中科曙光股价跌停，海光信息下跌0.36%。 12月10日下午，海光信息、中科曙光分别召开终止重大资产重组投资者说明会，就终止本次交易事项回 答了投资者提问。 8月中旬以来市场发生较大变化 在12月9日晚的公告中，双方均表示，由于目前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施重大资产 重组的条件尚不成熟，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。 在10日的投资者说明会上，海光信息总经理沙超群进一步解释了市场环境变化的具体体现。沙超群介 绍，交易双方的二级市场股价相比预案披露时发生了较大变化，自今年6月10日重组预案披露至8月中 旬，吸并双方的股价走势基本平稳，表明重组方案本身并未对双方股价产生重大影响。自8月中旬以 来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素的影响，吸并双 方股价开始了整体上涨，并呈现较大波动的态势。两家公司股价的走势并非单独个体现象，而是与同期 A股芯片、人工智能、算力等行业概念股票的走势呈现较大的相关性。 投资者提问，为什么11月29日上市公司披露重组 ...

12月9日晚间，市值超5000亿元的海光信息突然宣布终止换股吸并中科曙光，市场一片哗然。12月10日收盘，中科曙光跌 停，海光信息微跌0.36%。 12月10日，海光信息召开终止重大资产重组投资者说明会，对投资者关注的多个问题，答疑解惑。 释疑重组终止：吸并双方的二级市场股价变化较大 此前，海光信息在公告中披露终止重组原因：由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时 较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护上市公司和 广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事 项。 有投资者向公司提问，能否具体说明当前市场环境与年初筹划重组时相比发生了哪些关键变化？为何条件不成熟了？ 对此，海光信息董事、总经理沙超群表示，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。公司在筹备 本次重组时已对交易方案进行充分、审慎的论证，但市场环境变化有不可预计性。加之本次重组合并规模大、参与方多， 各方视角不同导致未能成功。本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响，不存 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5000亿巨头，突然终止并购，为什么？后续怎么办？ 12月9日晚间，市值超5000亿元的海光信息突然宣布终止换股吸并中科曙光，市场一片哗然。12月10日 收盘，中科曙光跌停，海光信息微跌0.36%。 12月10日，海光信息召开终止重大资产重组投资者说明会，对投资者关注的多个问题，答疑解惑。 释疑重组终止：吸并双方的二级市场股价变化较大 此前，海光信息在公告中披露终止重组原因：由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产 重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条 件尚不成熟，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究 和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。 有投资者向公司提问，能否具体说明当前市场环境与年初筹划重组时相比发生了哪些关键变化？为何条 件不成熟了？ 之本次重组合并规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功。本次交易终止不会对公司的生产经营 和财务状况造成重大不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。 沙超群进一步表示，市 ...