本文约 3000 字，推荐阅读时长 16 分钟，欢迎关注新财富公众号。 2013年，"棱镜门"事件引发数据安全恐慌的背景之下，国产替代从技术问题上升为国家战略命题。海 光信息的诞生，正是这场突围战中一次极具魄力的落子——以市场化路径突破X86生态封锁，为中国 高端芯片撕开一道缺口。 彼时，全球半导体产业格局暗流涌动——美国主导的X86架构占据全球服务器市场90%以上份额，英 特尔与AMD构筑的"专利铁幕"将中国半导体产业困在低端产业链。当时中国每年进口芯片超2000亿 美元，远远超过原油，而国产CPU在性能、生态、工艺三个维度全面落后国际巨头两代以上。 0 1 这是一场没有退路的芯片战争 2016年与AMD的合作，至今仍被视为中国半导体史上极具关注度的"技术换市场"案例。海光并未选 择简单的技术购买，而是通过"双合资公司"之架构设计，进而实现多重目标：海光与AMD成立两家合 资公司——海光集成（持股70%）和海光微电子（持股49%），进而获得X86架构永久授权及Zen微架 构技术支持。 具体来看，AMD控股51%的海光微电子持有核心IP，可规避美国出口管制，而海光集成则专注于国产 芯片设计能力的提升，进而形成 ...

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 06 10 年 月 日 计算机 海光曙光复牌，国产算力生态开始整合重估 事件：2025 年 6 月 9 日，海光信息与中科曙光分别发布关联交易预案， 通过换股吸收合并的方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，并于 6 月 10 日开市起复牌。 高溢价换股吸收曙光，国产算力价值重估时刻。1）中科曙光公告称，公 司与海光信息筹划由海光信息通过向中科曙光全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行 A 股股票募集配套资金。参 与本次换股的中科曙光股票为 14.63 亿股，若不考虑合并双方后续可能的 除权除息等影响，按照换股比例 1:0.5525 计算，海光信息为本次换股吸 收合并发行的股份数量合计为 8.08 亿股。2）吸收合并方海光信息换股价 格为 143.46 元/股，被吸收合并方中科曙光换股价格为 79.26 元/股，停牌 前收盘价分别为 136.13 元/股和 61.90 元/股，换股价格相较停牌前收盘 价分别溢价 5.4%和 28.0%。3）本次换股吸收合并完成后，中科曙光将终 止上市，海光信息将承继及承接中科曙光的全 ...

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 06 10 年 月 日 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 计算机 海光曙光复牌，国产算力生态开始整合重估 事件：2025 年 6 月 9 日，海光信息与中科曙光分别发布关联交易预案， 通过换股吸收合并的方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，并于 6 月 10 日开市起复牌。 高溢价换股吸收曙光，国产算力价值重估时刻。1）中科曙光公告称，公 司与海光信息筹划由海光信息通过向中科曙光全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行 A 股股票募集配套资金。参 与本次换股的中科曙光股票为 14.63 亿股，若不考虑合并双方后续可能的 除权除息等影响，按照换股比例 1:0.5525 计算，海光信息为本次换股吸 收合并发行的股份数量合计为 8.08 亿股。2）吸收合并方海光信息换股价 格为 143.46 元/股，被吸收合并方中科曙光换股价格为 79.26 元/股，停牌 前收盘价分别为 136.13 元/股和 61.90 元/股，换股价格相较停牌前收盘 价分别溢价 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 海光信息（688041.SH） 换股吸收合并曙光，打造国产算力的全技术栈"航母" 事件：2025 年 5 月 26 日，公司发布《关于筹划重大资产重组的停牌公 告》，海光信息与中科曙光正在筹划，由公司通过向中科曙光全体 A 股换 股股东发行 A 股股票的方式，换股吸收合并中科曙光，并发行 A 股股票募 集配套资金。 换股吸收合并曙光，打造国产算力的全技术栈"航母"。1）2025 年 5 月 25 日，公司与中科曙光签署《吸收合并意向协议》，就本次重组作出若干 原则性约定。根据《吸收合并意向协议》，公司将通过向中科曙光全体 A 股 换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中科曙光，同时发行 A 股股票 募集配套资金，于 2025 年 5 月 26 日（星期一）开市时起开始停牌,预计 停牌时间不超过 10 个交易日。我们认为，海光专注于高端 CPU/DCU 芯片 设计、产品性能及市占率国内领先，曙光在服务器、存储及云计算等领域 稳居国内前列，重整后将打造国产算力的全技术栈"航母"。 25Q1 收入利润均超预期高增、经营性现金 ...

作者：马赫环 近期，在芯片行业，上演了一场由芯片大佬收购算力巨头的精彩并购，这在半导体行业中影响巨大，大有被视为算力领域中的"南北车合并" 式交易，对国 产信创、AI算力板块、以及相应的封装、材料等协同板块影响巨大。 对此，在业内人士看来，此举并购不仅仅是国产算力从 "碎片化追赶" 到 "体系化竞争" 的转折点，更将直接催生出一个市值近4000亿元规模、覆盖了"芯片 设计-服务器制造-算力服务" 的全产业链巨头。 这让我们来回顾一下这起并购的始末。 中国芯片行业发生了一件大事 2025年5月底，信创ETF基金前十大权重股的海光信息（688041）与中科曙光（603019）共同发布公告称，筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东 发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。 民生证券研报称，海光信息2024年公司在国内服务器CPU市占率53.6%，排名第一，国内GPU市场市占率超30%，位列第二。凭借已经打下的市场基础，海 光信息与中科曙光的合并将加速国产替代进程。 中科曙光，公开资料显示，该公司为我国核心信息基础设施领军企业，2014年在上海证券交易所上市（股票代码：603019） ...

来源：钛媒体 5月25日晚，海光信息（688041.SH）、中科曙光（603019.SH）双双发布公告，二者正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方 式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金，两家公司A股股票今日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 海光信息脱胎于中科曙光，上市至今不足三年，业绩、估值双双"狂飙"。中科曙光去年首次出现负增长，在海光信息为其贡献近3成投资收益的背景下，净 利润仍大幅降速。 中科曙光是中科院计算所旗下上市公司，其第一大股东为北京中科算源资产管理有限公司，持股比例为16.36%，实际控制人为中国科学院计算技术研究 所。 海光信息脱胎于中科曙光，从成立背景、股权结构和技术来源等方面来看，海光信息与中科曙光有着深厚的渊源。 海光信息成立于2014年，由中科曙光联合天津海泰科技投资、中科院计算技术研究所等共同设立，中科曙光初期持股32.10%，为控股股东。公司专注于国 产架构CPU、DCU等核心芯片设计，是国产x86架构CPU和DCU（AI芯片）领域的代表性企业。 2022年，中科曙光为支持芯片业务独立融资，推动海光登陆科创板上市，股权进一步稀释 ...

作者 | ZeR0 编辑 | 漠影 一则大消息轰动中国算力产业，3000亿市值国产芯片巨头海光信息，即将吞并900亿市值算力巨头中科曙光。 智东西5月26日报道，海光信息与中科曙光昨夜双双发布公告，宣布拟进行战略重组：海光信息将通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的 方式换股吸收合并中科曙光，同时发行A股股票募集配套资金。双方自今日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 | 证券代码 证券简称 停复牌类型 | 停牌起始日 停牌期间 停牌终止日 复牌日 | | --- | --- | | 688041 梅光信息 A 股 停牌 | 2025/5/26 | 中科曙光为中国服务器及算力基础设施龙头企业，于2014年11月6日在上交所主板挂牌上市。海光信息为中国CPU及GPU（AI芯片）龙头企 业，于2022年8月12日登陆上交所科创板。两家企业注册地址均在天津市。 截至上周5月23日休市，中科曙光股价为61.90元/股，总市值为905亿元；海光信息股价为136.13亿元，总市值为3164亿元，排名科创板市值第 一。 | 证券代码 证券简称 停复牌类型 停牌起始日 婷牌期间 婷牌终止日 复牌日 | | | --- ...

半导体高质量发展创新成果征集 申请入围"中国IC独角兽" 从 技术孤岛 到 算力共同体 阵营分化： 龙芯（MIPS架构）、鲲鹏（ARM架构）、海光（x86架构）三大技术路线的竞争，因海光- 曙光联盟的全栈能力形成代差优势。当海光率先构建起x86生态的国产化闭环——从芯片设计、硬件制 造到系统软件适配的完整链条，迫使鲲鹏体系不得不加速与长江存储、中芯国际的深度绑定，龙芯则需 在RISC-V架构上寻找差异化突破口。 昨日晚间，海光信息与中科曙光同步公告的换股吸收合并计划： 海光信息吸收合并中科曙光！ 以200亿 市值的资本震动，掀开了中国半导体产业垂直整合的新篇章。 国际竞争： 在AI算力核心战场，2024年英伟达A100芯片支撑全球70%的大模型训练，而海光DCU芯片 实测FP64算力已达1.2PFlops（H100的70%），叠加曙光液冷服务器PUE低至1.15的能效优势，整合后的 海光-曙光AI算力栈正构建中国版CUDA生态。这不仅有望在国内市场打破英伟达的垄断，更可能通过 一带一路算力基建输出，在全球边缘计算、智慧城市等领域开辟新战场。 当掌握x86授权、2024年CPU出货量突破150万片的海光信息，与 ...

文 | 孙永杰 经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制，随即英伟达 CEO黄仁勋时隔3个月再次到访中国，表示希望继续与中国合作，可见此举在业内引发的震动。而随着 H20芯片在中国市场的受限，国内AI芯片替代的真正大考也正式开启。 英伟达H20等受限，国内厂商迎替代大考机会 说到H20芯片的出口管制，近日，英伟达发布8-K文件称，美国政府于4月9日告知，H20芯片出口到中国 需要许可证，此后又于14日告知，这些规定将无限期实施。美国将H20纳入"非民用超算风险清单"，意 味着AI芯片管制从高端产品（如A100、H100）延伸至定制化中端产品。需要说明的是，H20是英伟达 在中国合法销售的主要芯片，是在2023年10月美国最新一轮出口限制生效后推出的。 | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Common Stock, $0.001 par value per share | NVDA | Th ...