中信证券股份有限公司 关于西宁特殊钢股份有限公司 收购报告书暨免于发出要约收购申请 之 财务顾问报告 二〇二五年七月 财务顾问声明与承诺 一、财务顾问声明 根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管 二、财务顾问承诺 根据《收购管理办法》及其他相关法规要求，本财务顾问在出具本财务顾问 报告时作出以下承诺： 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上市公司收 理办法》 购报告书》及相关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"本财 务顾问"）就《西宁特殊钢股份有限公司收购报告书》进行核查，并出具财务顾 问报告。 本财务顾问按照证券行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，发表 独立的财务顾问意见，并在此特作如下声明： （一）本财务顾问报告所依据的文件、资料及其他相关材料均由收购人提供， 收购人已向本财务顾问保证其提供的材料均真实、准确、完整。 （二）本财务顾问基于诚实信用、勤勉尽责的原则，已按照执业规则规定的 工作程序，旨在就收购报告书相关内容发表意见，发表意见的内容仅限收购报告 书正文所列内容，除非中国证监会另有要求，并不对与本次收购行为有关的其他 方 ...

7月1日，西宁特殊钢股份有限公司(以下简称"西宁特钢（600117）")发布收购报告书摘要，基于对上市 公司未来发展的信心以及对上市公司长期投资价值的认可，6月26日，公司控股股东天津建龙钢铁实业 有限公司(以下简称"天津建龙")与西宁特钢签订了《西宁特殊钢股份有限公司与天津建龙钢铁实业有限 公司之附条件生效的股份认购协议》，天津建龙将以现金方式全额认购西宁特钢2025年度向特定对象发 行的A股股票。 根据西宁特钢披露的"2025年度向特定对象发行A股股票预案"(以下简称"发行预案")，西宁特钢拟发行 股票数量不超过5.78亿股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补 充流动资金。 西宁特钢是西部地区最大、西北地区唯一的百万吨特殊钢生产基地，是国家级创新型企业、国家重要装 备配套企业。2023年12月，经西宁市中级人民法院裁定终结重整程序，西宁特钢完成了司法重整相关工 作，公司控股股东由西宁特殊钢集团有限责任公司变更为天津建龙，公司实际控制人由青海省政府国有 资产监督管理委员会变更为张志祥先生。 北方民族大学经济学院教授张晓凤向《证券日报》记者表示，天津建龙拟不超10亿元全额认购 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 7 月十大转债 ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 7 月十大转债如下： 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《【东北固收】原油地缘溢价消退，提振消费扩 内需继续发力——政策及基本面周度观察 （20250628）》 --20250629 《甬矽转债定价：首日转股溢价率 23%~28%》 --20250626 《华辰转债定价：首日转股溢价率 22%~27%》 --20250623 《社零超预期改善，油价涨幅收窄——政策及 基本面周度观察（20250621）》 --20250622 《锡振转债定价：首日转股溢价率 29%~33%》 --20250622 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 风险提示：转债回调风险。 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table ...

主业：下游汽车市场需求旺盛，公司进军高端精冲材料国产替代 精冲材料迈向高端化，开辟机器人第二增长极 行业端，随着我国汽车制造行业发展，叠加单车精冲材料用量向发达国家 靠拢，中国精密冲压特殊钢市场前景广阔，目前需求量约为 100 万吨/年。 同时，我国高端精冲材料仍有部分高度依赖进口，具备国产替代机会。 基本情况：深耕精冲特钢材料二十年，切入人形机器人领域 公司报告 | 首次覆盖报告 公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品主要 用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合 器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。2024 年，公司开拓机器 人领域的新业务，将精冲材料创新地应用于谐波减速器、行星减速器等机 器人零部件中。 翔楼新材（301160） 证券研究报告 我们预计公司 25-27 年分别实现收入 17.8、20.9、24.6 亿元，YOY+20%、17%、 18%，实现归母净利润 2.5、3.0、3.7 亿元，YOY+18%、22%、23%。 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格波动超预期、人形机器人发展 不及预期、股价波动较大风险、产能扩张进度不及预期风险； ...

我们预计公司25-27 年分别实现收入17.8、20.9、24.6 亿元，YOY+20%、17%、18%，实现归母净利润 2.5、3.0、3.7 亿元，YOY+18%、22%、23%。 公司端，翔楼多年来坚持自主研发，在核心工艺环节精密冷轧和热处理领域掌握了多项核心技术。目 前，公司精冲材料在性能上已经接近国际巨头威尔斯，并且汽车领域的产品价格能比外资竞争对手低 30%-50%。同时，安徽新厂的建设预计能在公司原有18 万吨产能的基础上扩张15 万吨新产能，并且开 拓高端轴承、机器人等高附加值市场。 机器人：谐波柔轮精冲材料供应商，助力产业降本增效翔楼将精密冲压工艺创新性地应用至谐波减速器 柔轮材料领域，开辟公司的第二成长曲线。一方面，精密冲压工艺有助于人形机器人生产流程的降本增 效。另一方面，相比起传统的棒材加工，精密冲压工艺能优化材料的疲劳性能，提高机器人的工作寿 命。 投资建议 基本情况：深耕精冲特钢材料二十年，切入人形机器人领域公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的 研发、生产和销售，产品主要用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合 器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。 ...

公司报告 | 首次覆盖报告 翔楼新材（301160） 证券研究报告 精冲材料迈向高端化，开辟机器人第二增长极 基本情况：深耕精冲特钢材料二十年，切入人形机器人领域 公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品主要 用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合 器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。2024 年，公司开拓机器 人领域的新业务，将精冲材料创新地应用于谐波减速器、行星减速器等机 器人零部件中。 主业：下游汽车市场需求旺盛，公司进军高端精冲材料国产替代 行业端，随着我国汽车制造行业发展，叠加单车精冲材料用量向发达国家 靠拢，中国精密冲压特殊钢市场前景广阔，目前需求量约为 100 万吨/年。 同时，我国高端精冲材料仍有部分高度依赖进口，具备国产替代机会。 公司端，翔楼多年来坚持自主研发，在核心工艺环节精密冷轧和热处理领 域掌握了多项核心技术。目前，公司精冲材料在性能上已经接近国际巨头 威尔斯，并且汽车领域的产品价格能比外资竞争对手低 30%-50%。同时， 安徽新厂的建设预计能在公司原有 18 万吨产能的基础上扩张 15 万吨新产 能，并且开拓高端轴承、机器人等 ...

内容概要：近年来，太原市立足产业基础，发挥产业优势，一手抓传统产业转型升级，一手抓战略性新 兴产业培育，不断强化企业创新主体地位，深化数智赋能，构建绿色制造体系，新质生产力成为全市工 业经济高质量发展的强劲推动力。高端金属材料、先进碳基材料、先进生物材料及生物制药产业不断壮 大，"1233"重点产业链体系加速建设，新型工业化进程加快。目前，9条产业链集聚118家重点企业，培 育省级链主企业12户，链核企业11户，链上企业全省营收占比超30%。 上市企业：太钢不锈（000825）、锦波生物（832982）、华阳新材（600281）、山煤国际（600546）、 山西焦煤（000983）、派林生物（000403）、美锦能源（000723） 相关企业：太原钢铁集团有限公司、太原太钢大明金属科技有限公司、山西太钢不锈钢精密带钢有限公 司、山西太钢不锈钢钢管有限公司、山西帝思曼特殊金属科技有限公司、山西钢科碳材料有限公司、山 西希本复合材料有限公司、山西希本运动器材有限公司、山西新欣复合材料科技有限公司、山西科林化 工新材料有限责任公司、山西三强新能源科技有限公司、太原黑猫炭黑有限责任公司、凯赛(太原)生物 材料有限公司 ...

中信集团（CITIC Group）是一家由邓小平倡导、荣毅仁创办的大型综合性企业集团，成立于1979年，总部位于北京。作为中国改革开放后首批成立的综合 性跨国企业集团，凭借"金融+实业"双轮驱动的独特模式，形成了覆盖金融、资源能源、高端制造、工程承包等领域的庞大产业版图。不仅在国内市场占据 重要地位，还在国际市场上具有显著影响力，连续多年入选[《财富》世界500强。其控股的上市公司数量众多，业务涵盖金融、高端制造、新兴战略等多个 细分领域。 一、中信集团实际控股的A股上市公司 1.中信银行股份有限公司（中信银行601998.SH/ 0998.HK）：中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一，也是中国最早参与国内外金融市场融资的商业 银行之一。作为全国性股份制银行龙头，全面提供公司银行业务、国际业务、金融市场业务等综合金融解决方案，以及零售银行、信用卡、消费金融等多元 化金融产品及服务，全方位满足企业、机构及个人客户的综合金融服务需求。 1987年4月20日成立，注册地址北京市，注册资本556.45亿元，2007年4月27日上市。 中央汇金持股2.67亿股，占流通股比例0.48%，股东排名第7名。 2.中信证券 ...

联合资信评估股份有限公司通过对中信泰富特钢集团股份有限 公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持 中信泰富特钢集团股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持 "中特转债"信用等级为 AAA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年五月十六日 中信泰富特钢集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券 www.lhratings.com 联合〔2025〕2515 号 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受中信泰富特钢集团股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委 托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 5 月十大转债 报告摘要： [Table_Summary] 5 月十大转债如下： 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《2025 年 4 月转债新券点评合集》 --20250430 《特朗普还有哪些牌？》 --20250428 《转债市场一周回顾（2025/04/21-2025/04/25）》 --20250427 《关税冲击逐步显现，"四稳"兜牢民生底线— —政策及基本面周度观察（20250426）》 --20250427 《【东北资产配置】政策博弈期，大类资产怎么 看？——东北证券大类资产配置报告（第 5 期）》 --20250425 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 [Table_Invest] [Table_Author] ① 中特转债（AAA，4 月末收盘价 107.723 元，转股溢价率 111.03%， 正股 PE-TTM 11.5） ② 山路转债（AAA，4 月 ...