安踏体育 20250703 摘要 安踏主品牌受控货策略及国际品牌竞争影响，618 期间表现略低于预期， 但 FILA 和迪桑特等品牌表现优异，整体上半年收入达标或超预期。 安踏体育下半年预计通过优化电商渠道、强化兴趣电商布局及投资新店 型（Arena、超级安踏等）来改善业绩，虽新店型费用投放较高，但预 期盈利能力将逐步提高。 FILA 上半年经营利润率有所下调，但实际下滑幅度小于市场预期，新任 CEO 推动架构营运以保持流水增长，确保符合对外指引。 受利率环境影响，安踏体育今年利息收入预计减少。去年财务数据受 a 码 IPO 及 placement 收益等一次性利得影响，今年 a 码预计将有盈利 贡献。 狼爪品牌于今年 6 月完成交割并入安踏集团报表，目前仍处于亏损状态， 公司正进行人员重组和战略规划，短期内虽有拖累，但长期发展潜力可 期。 安踏计划通过提升高端城市门店占比和电销、丰富高端产品线、推出黑 标产品及超级安踏冠军店等新业态，在三年内超越耐克。 安踏体育调整营销策略，聚焦核心零售业务，加强与女性消费者联系， 优化供应链，并明确户外品牌差异化定位，以应对市场竞争。 Q&A 安踏体育在 2025 年第二 ...

安踏体育 20250509 摘要 • 安踏体育二季度零售端折扣稳定，库存可控，预计 618 大促将推动销售增 长，对二季度业绩持乐观态度，但需关注国内经济形势对后续月份的影响。 • 狼爪品牌收购预计 2025 年二季度末至三季度中完成，整合期预计半年至 一年，中国区业务将优先发展，采用 DTC 模式增加直营店铺，并调整产品 结构以吸引年轻消费群体。 • 安踏预计狼爪品牌在中国和德国市场有较大改善空间，2025-2026 上半 年为过渡期，新商品开发需 12-18 个月，但预计扭亏为盈速度快于以往小 品牌。 • FILA 品牌表现稳健，江燕总上任后，公司对其未来发展充满期待，FILA 将延续时尚线和专业线，减少 SKU 数量，集中于核心商品，打造爆品。 • 安踏 2025 年将延续投资者战略，重点调整商品端，新商品预计 2026 年 Q1 推出，强调多场景消费，保持 VIP 顾客粘性，渠道方面进行品牌重塑， 保持折扣管控良好。 • 安踏主品牌通过超级安踏新店型贡献市场增量，冠军店客单价高，选址核 心高端商场，超级安踏则进行多维度测试，年底目标 180 家，并逐步减少 普通安踏门店数量。 • 安踏集团计划回购 1 ...