Core Viewpoint - The report from CICC maintains the earnings forecast for Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) unchanged, with a target price of HKD 465, indicating an 11% upside potential based on projected P/E ratios [1] Group 1: Earnings Forecast and Performance - HKEX is expected to report a 2Q25 revenue of HKD 6.87 billion, reflecting a year-on-year increase of 27% and a quarter-on-quarter flat performance, with core fee income projected to rise by 30% year-on-year [1] - For the first half of the year, total revenue and profit are anticipated to increase by 29% and 34% respectively, reaching HKD 13.73 billion and HKD 8.20 billion [1] Group 2: Trading Activity Insights - The report highlights sustained high activity in spot and commodity trading, with a marginal decline in derivatives trading; 2Q average daily turnover (ADT) is expected to be HKD 238.1 billion, up 96% year-on-year [2] - The number of IPOs in 2Q reached 27, raising HKD 88.4 billion, marking a significant increase of 932% year-on-year [2] Group 3: Investment Income and Market Conditions - Investment income is projected to grow by 15% year-on-year to HKD 1.39 billion, driven by a favorable margin environment despite a decline in HIBOR rates [3] - The report notes that the decline in short-term interest rates may enhance margin income, supported by increased collateral requirements in a high-volatility market [3] Group 4: Long-term Growth Potential - The dual resonance of "assets + funds" is expected to enhance HKEX's mid-to-long-term value, with potential increases in market capitalization from "A+H" listings and the return of Chinese concept stocks [4] - If the average daily turnover reaches HKD 210 billion by 2025, HKEX's profit could grow by 18% to HKD 15.4 billion, with a projected CAGR of 14% for ADT over the next decade [4]

Core Viewpoint - The company plans to engage in foreign exchange derivative trading to mitigate foreign exchange market risks and enhance financial stability, with a maximum daily trading amount of up to 50 million USD or equivalent currencies [1][2][7]. Group 1: Trading Purpose and Types - The primary purpose of the trading is to effectively hedge against foreign exchange market risks and prevent significant fluctuations in exchange rates from impacting the company's operations [1][2]. - The company intends to conduct various types of foreign exchange derivative transactions, including but not limited to forward contracts, swaps, and options [1][2]. Group 2: Trading Amount and Currency - The maximum daily trading amount for the company and its subsidiaries is set at 50 million USD or equivalent foreign currencies, with the settlement currencies limited to USD, JPY, or other equivalent currencies [1][2][7]. - The trading limit is valid for 12 months from the date of board approval, and the amount can be used in a rolling manner within this period [2][4]. Group 3: Approval Process and Feasibility - The board of directors and the supervisory board approved the proposal for foreign exchange derivative trading on July 1, 2025, and authorized the general manager to execute the transactions [2][4][7]. - The company has established a comprehensive internal control and risk management system to ensure the feasibility of the trading activities, which are based on actual business needs [4][6]. Group 4: Financial Impact and Accounting Treatment - The foreign exchange derivative trading aims to enhance the company's ability to manage foreign exchange volatility risks, thereby protecting the company's operational performance and shareholder interests [6][7]. - The company will account for the foreign exchange derivative transactions in accordance with relevant accounting standards [6].

（以下简称" 《公司法》 "）和《江苏卓胜微电子股份有限公司章程》 （以下简称 " 《公司章程》 证券代码：300782 证券简称：卓胜微 公告编号：2025-052 江苏卓胜微电子股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十二次会 议通知于 2025 年 6 月 25 日通过电子邮件形式发出，于 2025 年 6 月 30 日在公司 会议室以现场结合通讯方式召开。会议由监事会主席陈碧女士召集并主持，本次会 议应参会监事 3 人，实际参会监事 3 人。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和 国公司法》 "）的有关规定。 二、监事会会议审议情况 与会监事对本次会议审议的议案进行讨论，并以表决票表决的方式进行了审 议表决： （一）审议通过《关于调整公司 2025 年度向特定对象发行股票方案的议案》 根据《 <上市公司证券发行注册管理办法> 第九条、第十条、第十一条、第十三 条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用 意见第 18 号 ...

江苏卓胜微电子股份有限公司 第一章 总则 第一条 为规范江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称"公司" ）及控股子公司的证券投资、期 第二条 本制度所称证券投资，包括新股配售或者申购、证券回购、股票及存托凭证投资、债券投 资以及深圳证券交易所认定的其他投资行为。 本制度所称期货交易是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。 本制度所称衍生品，是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合 为交易标的的交易活动。期货与衍生品的基础资产既可以是证券、指数、利率、汇率、货币、商品等 标的，也可以是上述标的的组合。 第三条 公司从事证券投资、期货与衍生品交易适用本制度，但下列情形除外： 货与衍生品交易行为，防范投资风险，强化风险控制，保证公司资金、财产的安全，维护公司及股东 利益，根据《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板 上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等法律法 规、业务规则以及《江苏卓胜微电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，结合公 司实际情况，特制定本制度。 （二）固定收益 ...

关于上海融致实业有限公司（融达期货旗下风险管理子公司，下称"融致实业"）的纪律处分书在本月13日公 布。与渤海融盛相同，融致实业在开展场外衍生品交易业务过程中不符合协会要求，内部控制机制存在缺陷， 被给予 "训诫"的纪律惩戒。 金融强监管又有新动向。 6月以来，中国期货业协会（下称"中期协"）集中公布十余张纪律处分决定书，涉及中泰汇融、渤海融盛等多 家期货风险管理子公司。券商中国记者发现，这是中期协2024年底以来首次在网站上公布新的纪律处分。 场外衍生品业务成监管重点 从本月公布的纪律处分情况看，场外衍生品业务是监管关注的重点领域。 6月20日，中期协网站公布四张纪律处分决定书，处分对象均为期货风险管理子公司。 以渤海融盛资本管理有 限公司（下称"渤海融盛"）为例，中期协在纪律处分书中称，经查明，渤海融盛在开展场外衍生品交易业务过 程中不符合协会《关于加强风险管理公司场外衍生品业务合规风控有关问题的通知》的要求，内部控制机制存 在缺陷，违反了《期货公司风险管理公司业务试点指引》第三十五条的规定。 鉴于以上基本事实和审理情 况，依据《中国期货业协会失信及违规处理办法》第十条、第十五条、第二十七条的规定，中国期 ...

江西宏柏新材料股份有限公司 期货和衍生品交易管理制度 第一章 总则 第一条 为规范江西宏柏新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 及控股子公司的期货和衍生品交易行为，防范投资风险，强化风险控制，保证公 司资金、财产的安全，维护公司及股东利益，根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《中华人民共和国期货和衍生品法》《中华人民共和国外 汇管理条例》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等法律法 规、业务规则，以及《江西宏柏新材料股份有限公司章程》（以下简称"公司章 程"）的规定，结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称期货交易是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标 的的交易活动。本制度所称衍生品交易是指期货交易以外的，以互换合约、远期 合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。期货和衍生品的基础 资产既可以是证券、指数、利率、汇率、货币、商品等标的，也可以是上述标的 的组合。 第三条 公司开展期货和衍生品交易的基本原则 （六）公司从事期货和衍生品交易的，原则上应当控制现货与期货 ...

近年来，国内期货公司积极响应市场变化和政策要求，纷纷加快国际化业务的战略布局与风险管理业务 的结构调整，逐步构建起独具特色的竞争优势。6月12日，为了更好贯彻落实《关于加强监管防范风险 促进期货市场高质量发展的意见》工作要求，大商所和北京期货商会联合举办"2025年京津冀期货经营 机构风险子及国际化业务研修班"，旨在进一步提升京津冀地区会员单位在风险管理、国际化方面的业 务能力，更好发挥首都及周边地区期货市场功能作用，服务实体经济高质量发展。 永安期货产业委员会主席石春生在授课时表示，当前外部环境复杂多变，大国博弈、数字经济、地缘冲 突和绿色经济等因素正在推动全球供应链重塑，我国产业链发展也面临挑战。在此背景下，承担着服务 实体经济重要职责和使命的期货及衍生品市场，对活跃商品流通、稳定企业经营、推动产业升级和高质 量发展发挥着不可替代的重要作用。 伴随着期货公司业务范畴的持续拓展，其财务处理能力也亟待同步提升，以更好地适应业务发展的需 求。培训中，中泰期货副总经理、财务总监，鲁证国际董事长刘运之就期货公司及风险管理子公司财务 处理的相关原则进行了详细介绍。他表示，风险管理子公司应严格执行财政部发布的《企业会计 ...

福建海通发展股份有限公司 证券投资及金融衍生品交易管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范福建海通发展股份有限公司（以下简称"公司"）的证券投资及金 融衍生品业务的管理与运作，完善证券投资与金融衍生品业务的内部控制体系，建立健 全风险防范机制，依法合规开展证券投资与金融衍生品交易业务，维护公司及全体股东 利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股 票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等 相关法律、法规、规范性文件以及《福建海通发展股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，并结合公司实际情况，特制定《证券投资及金融衍生品交易管 理制度》（以下简称"本制度"）。 第二条 本制度所称证券投资，是指在控制投资风险的前提下，以提高资金使用 效率和收益最大化为目的，在证券市场投资有价证券的行为，包括但不限于新股配售或 者申购、上市公司向特定对象及不特定对象发行股票认购、可转换公司债券、已上市交 易的股票、基金、债券等有价证券及其衍生品以及上海证券交易所认定的其他投资行 为。 本制度所称金融衍生品交易，是指期货交易以外的，以互换合 ...

编者按： 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业 为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪潮。值此华章再启之际，证券时报·券商中国倾情推 出"金长江十年之共建私募生态圈"，盘点十年来证券公司、信托公司等机构在共建中国私募基金生态圈过 程中的不凡力量。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 过去十一年，中国私募证券投资基金在历经爆发式增长后，逐步进入高质量发展阶段。与此同时，券商私募业 务也经历深刻转型：从早期以佣金战为主的通道服务，逐步进阶为涵盖交易、托管、融资、衍生品、种子基金 孵化的全生命周期服务生态。 在这一进程中，政策变量持续催化行业格局，券商与私募的关系也已从单向依赖演变为共生共荣。在当前"扶 优限劣"基调下，行业格局持续优化，券商对私募业务的争夺更显迫切。 然而，从"牌照红利"之争到"能力之争"，如何把握私募机构的需求变化，如何在变化中寻找到确定性的方向？ 券商中国记者通过梳理券商私募业务这十一年发展脉络，并采访多位业务负责人，以期解开答案。 中信建投有关负责人进一步表示，在逐步规范客户适当性管理等制度和流程外，为了满足量化机构的交易需 ...

截至2025年5月30日收盘，华鹏飞(300350)报收于6.06元，下跌2.73%，换手率7.84%，成交量36.96万 手，成交额2.27亿元。 当日关注点 交易信息汇总 5月30日，华鹏飞的资金流向显示，主力资金净流出1869.05万元；游资资金净流出355.09万元；而散户 资金则净流入2224.14万元。 公司公告汇总第五届董事会第二十四次会议决议公告 华鹏飞股份有限公司第五届董事会第二十四次会议于2025年5月30日召开，应出席董事7名，实际出席董 事7名。会议审议通过了以下议案： 第五届监事会第二十次会议决议公告 华鹏飞股份有限公司第五届监事会第二十次会议于2025年5月30日召开，应出席监事3名，实际出席监事 3名。会议审议并通过以下议案： 关于召开2025年第二次临时股东大会的通知公告 华鹏飞股份有限公司拟开展外汇衍生品交易业务，旨在推动国际物流及供应链业务发展，规避外汇市场 风险，防范汇率波动对公司及子公司经营业绩的不良影响，提高外汇资金使用效率。公司及子公司计划 在不超过30,000万元人民币或等值外币的额度内开展外汇衍生品交易，期限自股东大会审议通过之日起 不超过12个月，资金可循环使 ...