江西同和药业股份有限公司投资者关系活动记录表 | 证券简称:同和药业 | 证券代码:300636 | | 编号:2025005 | | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活动类型 | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □其他( ) 现场参观 | | | | | 中信证券王凯旋 | | | | | 中信证券张恒楠 | | | | 参与单位名称及人员姓名 | 中信资管 盛黎阳 | | | | | 诺德基金 曾文宏 | | | | 时间 | 2025年6月11日15:30 | | | | 地点 | 公司会议室 | | | | 公司接待人员姓名 | 周志承（副总经理、董事会秘书） | | | | | 1、问：美国加关税对公司出口原料药业务影响？ | | | | | 答：公司直接发美国的产品比例较低，美国对这部分业务 | | | | | 加征关税对公司影响不大；间接业务可能受美国加征关税 | | | | | 影响，目前国内出口及印度出口美国的制剂厂家因为关税 | | | | | 的不 ...

行 业 研 究 华福证券 医药生物 2025 年 06 月 09 日 医药生物 从供需看，中国创新药能从海外分成多少钱？ 投资要点： 行 业 定 期 报 行情回顾：本周（2025 年 6 月 3 日- 2025 年 6 月 6 日）中信医药指数 上涨 1.2%，跑赢沪深 300 指数 0.3 pct，在中信一级行业分类中排名第 16 位；2025 年初至今中信医药生物板块指数上涨 8.3%，跑赢沪深 300 指数 9.9pct，在中信行业分类中排名第 5 位。本周涨幅前五的个股为：易明医药 （+33.09%）、万邦德（+32.59%）、昂利康（+30.28%）、新诺威（+21.36%）、 海辰药业（+20.93%）。 告 周专题：跨国药企专利悬崖释放超 2400 亿美元市场空间，中国凭借技 术平台与研发效率优势成为全球创新药供给的核心力量。截至 2037 年，全 球市场 27 款 2024 年销售额超 40 亿美元的重磅药物面临专利失效，MNC 均有迫切寻找重磅创新药的需求。我们认为目前已经进入下一个创新药周 期的投入阶段，中国创新药在细胞疗法、ADC、双抗等技术领域在研管线 数量全球第一，在 716 个赛道 ...

面对新冠疫情后持续高企的医疗成本、日益沉重的医保财政压力以及公众对高价药的不满情绪，拜登 政府在原奥巴马时代《平价医疗法案》的基础上，加大力度扩大医保覆盖面，并通过2022年颁布的 《通胀削减法案》首次引入联邦政府与药企直接谈判药品价格的机制。 这些政策举措不仅改变了医药产业的运行环境，也对药企的定价策略与长期创新路径产生深远影响， 成为医药产业投资者高度关注的政策变量。 0 2 0 1 引言 5月18日，美国前总统拜登办公室发布公告称，现年82岁的拜登确诊患有高度侵袭性的前列腺癌，并 已出现骨转移。这一突发消息迅速成为全球舆论焦点，也让人们再次关注这位美国历史上最年长总统 的健康问题。 实际上， 拜登执政期间，医疗健康问题始终是其政府政策的核心关注领域。 拜登政府自2021年执政 以来，在医疗政策领域进行了持续而深入的改革，主要聚焦于医保扩容与药价管控两个方面。 美国医保升级拜登版本 然而，这些改革举措在扩大医保覆盖面的同时，也引发了市场和产业界对成本上升的担忧。尤其是部 分中小企业和中产阶级家庭，由于医保强制参保的相关规定，面临一定程度的经济负担增加。 与此同时，缺乏有效的药品价格控制配套措施，使得专利药 ...

2023年12月，百利天恒与百时美施贵宝（BMS）在EGFR/HER3抗体偶联药物（ADC）上达成了首付款8亿美元、总价 超80亿美元的商业授权，是国内彼时首付款最高的交易。 智通财经记者 | 黄华 智通财经编辑 | 谢欣 5月20日，三生制药宣布，在研双抗PD-1/VEGF产品SSGJ-707已与辉瑞（Pfizer）达成授权合作。 据公告，辉瑞将独家获得SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权益；三生制药、沈阳三生将保 留SSGJ-707在中国内地的相关权益。 这起商业授权（BD）也凭借12.5亿美元的首付款成为了国内迄今为止首付款最高的交易。同时，它拥有最高可达48亿 美元的后续里程碑付款，总价突破60亿美元。 即使与同在PD-1/VEGF领域的双抗产品授权合作——康方生物与Summit就依沃西达成的5亿美元首付款、50亿美元总金 额授权，礼新医药与默沙东（MSD）就LM-299达成的5.88亿美元的首付款、33亿美元总金额的授权相比，三生制药和 辉瑞此次也再度大幅刷新了这一领域的交易额。 5月20日，三生制药开盘一度涨超30%。而三生国健继5月19日涨停后，再度涨停。三生国健康是三 ...

Group 1 - The core point of the article is that President Trump announced plans to sign an executive order aimed at reducing prescription drug prices in the U.S. by 30% to 80%, aligning U.S. drug prices with those of the lowest-priced countries globally [1][3][10] - The announcement led to a decline in stock prices for major pharmaceutical companies, particularly affecting Chinese innovative drug firms like BeiGene and others listed in Hong Kong and the U.S. [1][13] - Despite the ambitious price reduction targets, Trump did not provide specific details on how these goals would be achieved, leading to uncertainty in the market [1][10] Group 2 - The high drug prices in the U.S. are attributed to a complex interplay of commercial insurance and the pharmaceutical industry's profit motives, with the government lacking effective tools to lower prices [2][8] - The U.S. healthcare expenditure reached $4.46 trillion in 2022, with prescription drugs accounting for 13% of this total, highlighting the significant role of government spending in the pharmaceutical market [4][10] - The average price of brand-name prescription drugs in the U.S. is 2.56 times higher than in other major developed countries, indicating a substantial pricing disparity [5][8] Group 3 - The "Most Favored Nation" policy proposed by Trump aims to link U.S. drug prices to the lowest prices in other countries, which could lead to significant savings in healthcare costs [3][4] - The implementation of drug price negotiations by the Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) is limited to certain insurance channels, leaving a significant portion of the market without direct price controls [10][11] - The potential impact of Trump's executive order on the pharmaceutical industry could lead to a reevaluation of pricing strategies and profit distribution among global pharmaceutical companies [12][14] Group 4 - The reaction from the industry has been cautious, with stakeholders expressing the need for clarity on the implementation of the proposed measures and their potential effects on the market [14][15] - Some industry experts believe that if the policy is effectively implemented, it could lead to a decrease in the overall market size for pharmaceuticals in the U.S., affecting the global market potential for innovative drugs [14][15] - Chinese innovative drug companies, while currently facing stock price declines, may find long-term benefits if the U.S. market adjusts to lower drug prices, given the high costs of drug development in the U.S. compared to China's efficiency [14][15]

1、在IRA之前，美国联邦政府在法律上并无对药价的议价能力，Biden通过IRA赋予美国医保局CMS对药价的干预 能力，可以实行药价谈判；但CMS仅负责美国3大保险渠道的Medicare（老年保，占据30%支付比例）和 Medicaid（穷人保。 占据约10%支付比例），占据40%支付比例的商业保险（主要是18-65岁人群）暂时并无议价能力；参考此前 #Trump的言论，#他的最惠国药价政策针对的是占比大约10%的Medicaid（药价相比于Medicare和商业保险明显更 低，回扣更高）； 2、美国药物市场存在着诸多的药物价格概念，#Trump降低药价的举措针对的是美国民众能看到的标签价 （WAC）；但是药企报表端的净价和WAC之间有着巨大的返点； 【如何看待Trump降低30-80%的药价？ 】 1、在IRA之前，美国联邦政府在法律上并无对药价的议价能力，Biden通过IRA赋予美国医保局CMS对药价的干预 能力，可以实行药价谈判；但CMS仅负责美国3大保险渠道的Medicare（老年保，占据30%支付比例）和 Medicaid（穷人保。 占据约10%支付比例），占据40%支付比例的商业保险（主要是18- ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 同和药业（300636）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 24 年利润承压，新产品驱动公司步入成长周期 评论： 2024 年新产品增长较快，成熟品种价格承压。分业务种类看，2024 年公司非 合同定制类收入同比增长 17.27%，收入达到 6.76 亿元。2024 年公司的非合同 定制业务稳健增长，其中新产品增长显著；同时，尽管成熟品种价格依旧承压， 但需求端有望逐步恢复带动销量增加。2024 年合同定制类业务由于个别老客 户因产品专利即将到期提前中止合同，收入同比下降 43%。 事项： 2024 年公司整体实现收入 7.59 亿元（+5.09%），单四季度收入 1.89 亿元 （+16.3%），展望 2025 年，我们预计随着专利到期新品种放量，叠加下游客户 去库存结束，公司业务有望逐季向好。 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 759 | 850 | 982 | 1,136 | | 同比增速(%) | 5.1% | 12.0 ...

21世纪经济报道记者季媛媛 韩利明 上海报道 受益于密集出台的医药政策和改革措施，短短十年间，中国创新药研发突飞猛进，吸引了大量人才和资 本，取得了让全球制药行业侧目的成绩。 现阶段，在国内药价下行、融资通道不畅、国际市场地缘政治风险增大等背景下，我国药企正在重新思 考战略、调整产品组合、积极探索创新营销模式、开拓国际化业务以展望下一个十年。在此期间，跨国 药企已成为中国医药市场中不可或缺的合作伙伴。不过，在当下，跨国药企已经逐渐走出了"黄金十 年"的辉煌期，急需寻找新增长点。 具体来说，在成熟的药品组合中，抗凝血药物Eliquis（阿哌沙班）带来了35.7亿美元的收入，与上一年 相比下降了4%，这一下降主要归因于美国市场销量的减少；治疗多发性骨髓瘤的药物Revlimid（来那 度胺）收入9.4亿美元，同比下降44%，主要受仿制药持续竞争压力影响。 对此，百时美施贵宝董事会主席兼首席执行官Christopher Boerner博士表示："将会通过优化运营和加速 管线开发，公司正转型为更敏捷的创新企业。"BMS强调，未来将通过内部研发与外部合作（如近期对 Karuna和RayzeBio的收购）强化肿瘤学、免疫学 ...