2025年4月10日晚，黄浦江畔的上海儿童艺术剧场灯火璀璨，上汽集团（600104）以"懂车更懂你"为主 题，举办了一场备受瞩目的战略发布会。 (懂车更懂你.2025上汽之夜现场图) 在这场名为"懂车更懂你.2025上汽之夜"的盛会上，上汽集团董事长王晓秋、总裁贾健旭携管理团队， 联合华为、OPPO、地平线、火山引擎等头部企业，向外界展示了这家拥有70年历史的中国汽车巨头的 转型决心与未来蓝图。 面对行业新变化和新要求，造车70年的上汽集团给出了两大方法论：在内生价值创造上，以用户思维、 技术平权、个性化出行作为转型路径；在对外竞争上，以"内家拳、外家拳、组合拳"三套策略破局。 从"造车"到"懂车"：用户思维重构汽车价值 在用户思维方面，发布会上，上汽集团董事长王晓秋多次强调"用户基因"的重要性："用户不再是'终点 买单人'，而是'起点合伙人'。" (上汽集团董事长王晓秋) 上汽集团总裁贾健旭则用"鸡蛋从外打破是食物，从内打破是新生"这一句生动的比喻，道出了这场变革 的本质：在智能化浪潮席卷全球的当下，汽车行业的竞争已从单纯的产品制造转向用户价值的深度挖 掘。上汽集团提出"平权驱动进阶"的核心战略，意在打破技 ...

3 月31 日晚公司发布2024 年度报告，2024 年分别实现营收、归母、扣非归母1451.76、59.46、55.73 亿 元，同比分别+305.04%、+342.72%、+215.71%；销售毛利率26.15%，同比+15.76pct；销售净利率 3.27%，同比+14.87pct。 2024 年公司净利润实现同比扭亏为盈，主要系新能源汽车销量增加，摊薄提升；同时营业毛利率同比 增长，期间费用率同比下降。 2024Q4 营收净利同比增长显著，盈利能力稳步提升。2024Q4，分别实现营收、归母、扣非归母 385.49、19.08、18.10 亿元，同比分别+101.18%、+1325.88%、+200.47%。销售毛利率28.70%，同比 +15.16pct，环比+3.17pct；净利率3.45%，同比+7.13pct，环比-1.48pct。 新能源车销量同比高增，旗下车型销量领先。2024 年，公司新能源汽车销量42.69 万辆，同比 +182.84%。问界凭借产品力与高端化战略，位居中国高端汽车市场第一梯队。2024 年，全景智慧旗舰 SUV 问界M9 累计交付量突破15 万辆，连续蝉联中国50 万元 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 03 日 赛力斯（601127.SH） 2024 业绩高增，领跑高端 SUV 市场 中游制造/汽车 2024 年 11 月，公司发布全新一代赛力斯超级增程系统。该系统采用赛翼 （C2E）增城架构，实现 RoboREX 智能控制，热效率达 44.8%，综合油耗 降低 15%，1 升油可发电超 3.6 度，处于行业量产增程器的领先水平。2024 年，公司增程器销量达 47 万台。 此外，智能座舱及智能驾驶领域，公司与华为联合开发并量产的鸿蒙座舱和 ADS 智驾系统，率先实现全国无图智驾。公司深度融合整车控制技术，持续 优化智驾体验，实现全维安全进化。智能测试领域，公司运用大数据、自动 化和 AI 技术，构建 VTS+VHR+IDS 三大系统，提供全链路、全生命周期主动 智慧服务。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：125.82 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1633 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 1510 | | 总市值（十亿元） | 205.5 | | 流通市值（十亿元） | 190.0 | | 每股净 ...

Core Viewpoint - The Chinese electric vehicle market in 2024 is experiencing a significant transformation, with a penetration rate exceeding 50%, leading to a dual scenario of intense competition and rapid growth for some companies like Seres [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, Seres achieved total revenue of 145.176 billion yuan, a year-on-year increase of 305.04%, ranking third globally among electric vehicle manufacturers [2] - The company sold 426,900 electric vehicles in 2024, a year-on-year increase of 182.84%, exceeding its annual sales target [2] - Seres reported a net profit of 5.946 billion yuan in 2024, showcasing its ability to achieve profitability in a challenging market [5][10] Group 2: Market Strategy - Seres has adopted a high-end product strategy, which has allowed it to achieve a gross margin of 25.69%, the highest among global electric vehicle manufacturers [10] - The company has integrated the AITO brand and leveraged its brand strength through initiatives like the "Brand Strong Nation Project," enhancing its market recognition [7] - The average transaction price of Seres vehicles has surpassed 402,000 yuan, reflecting an 11.9% increase from 2023, positioning it as a leading premium electric vehicle brand [8] Group 3: Technological Advancements - Seres has invested 7.053 billion yuan in R&D in 2024, a year-on-year increase of 58.9%, enabling significant technological breakthroughs [12] - The company has developed a versatile technology platform compatible with various powertrains, enhancing its production flexibility [13] - Seres has achieved notable advancements in intelligent driving and range extension technologies, contributing to its competitive edge in the high-end market [13][14] Group 4: Future Outlook - With a strong cash position of 45.955 billion yuan as of December 31, 2024, Seres is well-positioned for future growth and investment in R&D [12] - The company plans to list H-shares in Hong Kong, aiming to attract international strategic investors and enhance its capital structure [17] - Seres is expected to maintain its growth momentum, supported by new product launches and a robust market presence [6][17]

2024年是赛力斯全面发力和全面收获的一年，公司营收和净利润大幅增长的同时，问界跻身中国高端汽车市场第一梯队，亦打破了外资品牌的垄断。与此同 时，以魔方技术平台、超级增程系统为代表的一系列创新成果，成为推动赛力斯可持续增长的重要动力。在资本市场上，赛力斯获调入沪深300等四大指 数。 当前，汽车产业电动化、智能化趋势持续深入，新能源汽车产业亦进入竞争加剧、市场份额不断集中的阶段，聚焦新豪华汽车"主航道"的赛力斯，已成为资 本市场优质车企的龙头标的之一。 产品品牌现跨越式成长 2025年总台春晚上，780辆问界M9惊艳亮相，在赛力斯超级工厂的"舞台"上，国家艺术体操队、时代少年团连同780辆问界M9的演出，实现了科技、艺术与 体育的跨界交融，展示了中国新能源汽车的领先实力。 问界M9惊艳亮相的背后，2024年赛力斯新能源汽车销量42.69万辆，同比大幅增长182.84%。其中，问界M9定位"全景智慧旗舰SUV"的全尺寸SUV，2024年 开启大规模交付后实现了垂直上量，2024年累计交付量突破15万辆，至今已连续11个月保持中国市场50万级豪华车型销量冠军，成为中国豪华电动车领域的 标杆。 问界新M7定位家庭智 ...