(1)从流动性角度看， 杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放了更偏鸽派的信号，显示货币政策可能进入宽松周 期， 叠加非农数据大幅下修(截至 2025 年 3 月的一年间非农就业人数下调 91.1 万)，强化了市场对美联 储降息的预期。降息交易升温的背景下， 全球投资者或将重新评估各市场的相对吸引力，若部分资金 流入港股，或对港股估值形成支撑。 恒生指数低开0.81%，恒生科技指数跌0.97%。创新药概念股多数低开，瀚森制药跌近15%，石药集团跌 超9%。 关于港股后市 开源证券表示，港股相对A股补涨的契机或到来，当前A股逐步进入上涨后的估值消化阶段，港股的相 对优势开始逐步凸显： (2)从产业投资与赚钱效应角度看， 资金正在寻找 AI 硬件与应用的"出口"，而港股互联网板块正处于潜 在受益位置。 阿里巴巴持续加大对 AI 芯片的自研投入，强化在核心算力环节的话语权;与此同时，海 外甲骨文在盘后公布的 AI 云业务指引超预期，其 2026 财年一季度剩余履约义务总额高达 4550 亿美 元，同比大幅增长 359%，不仅体现了全球客户在 AI 与云服务方面的需求增加，也显示了头部科技企 业在合同执行与未来收入来源上的强劲确 ...

【热点消息】 【市场复盘】 9月10日，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.01%，报26200.26点；恒生科技指数涨 1.27%，报5902.69点；国企指数涨0.93%，报9328.16点。盘面上，金融、地产业续涨，新消费行业普 跌。热点个股方面，哔哩哔哩涨超7.5%，美团涨超2%，快手涨超1.5%，腾讯控股涨超1%。热点ETF方 面，恒生科技指数ETF（513180）收涨1.79%。 【南向资金】 9月10日，南向资金净买入港股75.66亿港元，阿里巴巴获大幅净买入45亿港元；截至9月10日，南向资 金已连续14个交易日净买入阿里巴巴；截至9月10日，今年以来南向资金累计净买入10465.6亿港元。 【隔夜美股】 隔夜美股三大股指涨跌不一，道指跌0.48%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.03%。纳指与标普500指数 再创新高。赛富时、亚马逊、苹果均跌超3%，领跌道指。甲骨文大涨36%，创纪录新高，市值超9200 亿美元。英伟达涨近4%。美国科技七巨头指数跌0.31%，脸书跌1.79%。中概股方面，纳斯达克中国金 龙指数跌0.95%，蔚来跌超8%，爱奇艺跌超6%。恒生指数ADR下跌，按比 ...

8月20日消息，百度今日发布了截至6月30日的2025年第二季度财报：总营收为327亿元，同比下滑4%。 归属于百度的净利润为73亿元，而上年同期净利润为55亿元。不按美国通用会计准则，归属于百度的净 利润为48亿元，而上年同期净利润为74亿元。 第二季度财务业绩： 总营收为327亿元（约合45.7亿美元），同比下滑4%。 百度第二季度来自于"百度核心"的营收达263亿元（约合36.6亿美元），同比下滑2%。 网络营销营收为162亿元（约合22.7亿美元），同比下滑15%。 非网络营销营收为100亿元（约合14.0亿美元），同比增长34%，主要得益于AI云业务的驱动。 来自爱奇艺的营收为66亿元（约合9.26亿美元），同比下滑11%。 其他要点： 不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于百度的净利润为48亿元（约合6.69亿美元），而上年同 期净利润为74亿元。每股美国存托股（ADS）摊薄收益13.58元（约合1.90美元）。"百度核心"第二季度 净利润为48亿元（约合6.69亿美元），净利润率为18%。 不按美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为65亿元 ...

自动驾驶业务萝卜快跑在本季度实现了跨越式发展，商业化和全球化进程显著提速。第二季度内，萝卜 快跑提供了超过220万次完全无人驾驶的出行服务，同比激增148%，累计订单量已突破1400万。更具战 略意义的是，Apollo Go在7月和8月先后与全球出行巨头Uber及Lyft达成战略合作，计划将数千辆全自动 驾驶车辆部署到亚洲、中东及欧洲等多个国际市场的合作伙伴平台。同时，其在香港、迪拜、阿布扎比 等地的测试和运营也取得新进展，全球业务版图已扩展至16个城市。 作为公司的根基业务，百度搜索的AI转型也在加速。截至6月底，超过50%的移动搜索结果页面已包含 AI生成内容，该比例在一个月后迅速提升至64%，显示出百度正以AI驱动的结构化、多模态答案逐步取 代传统链接。用户数据方面，百度App在6月的月活跃用户数（MAUs）达到7.35亿，同比增长5%，表 明核心用户基本盘依然稳固。 凤凰网科技讯 8月20日，百度公司今日发布了截至2025年6月30日的第二季度未经审计财务报告。报告 期内，百度总营收为327亿元人民币，同比下降4%。这一下滑主要源于其传统支柱业务——在线营销收 入的疲软，该业务板块本季度收入为162亿 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][11]. Core Views - The company reported a slight decline in revenue but a solid growth in net profit, indicating resilience in its operations. The net profit for the first half of 2025 increased by 5.0% year-on-year to CNY 84.24 billion, aligning with previous expectations [1][5]. - The company is well-positioned to benefit from the AI+ sector, with various business segments expected to gain from advancements in digital intelligence [1][5]. - The company continues to maintain a high dividend yield, with a proposed interim dividend of HKD 2.75 per share, reflecting a 5.8% increase year-on-year [1][5]. Revenue and Profitability - The company's revenue for the first half of 2025 was CNY 543.77 billion, a decrease of 0.5% year-on-year, primarily due to a decline in mobile terminal sales [1][10]. - The personal market revenue decreased by 4.1% to CNY 244.7 billion, attributed to a slight drop in ARPU, while the family market showed a 7.4% increase in revenue to CNY 75 billion, benefiting from the growth in broadband users [2][3]. - The enterprise market revenue grew by 5.6% to CNY 118.2 billion, with mobile cloud revenue increasing by 11.3% to CNY 56.1 billion, indicating a shift towards new growth drivers [3][4]. Cost Management and Profitability Metrics - The company effectively controlled costs, with network operation costs, depreciation, and sales expenses decreasing by 2%, 1.2%, and 1.5% respectively [4][10]. - The net profit margin improved by 0.82 percentage points to 15.50%, and return on equity (ROE) increased by 0.07 percentage points to 6.04% [4][10]. Future Earnings Projections - The company is projected to achieve net profits of CNY 145.4 billion, CNY 152.5 billion, and CNY 159.8 billion for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [5][11]. - The report anticipates a steady increase in earnings per share (EPS) from CNY 6.73 in 2025 to CNY 7.39 in 2027 [11][18]. Valuation Metrics - The report assigns a target price of CNY 126.3 for A-shares and HKD 97.2 for H-shares, based on a price-to-book (PB) ratio of 1.9 times for A-shares and 1.34 times for H-shares [5][11]. - The company’s market capitalization is approximately CNY 2.33 trillion, with a six-month average daily trading volume of CNY 1.33 billion [7][10].