证券研究报告 | 债券定期报告 2025 年 06 月 06 日 ABS 投资者结构有哪些变化 ——ABS 月报（2025 年 5 月） 一级发行：1）5 月 ABS 发行规模下降，企业 ABS 发行规模环比降幅最大。以 发行起始日统计，2025 年 5 月，ABS 发行规模环比下降 28%至 1,515.33 亿元。 其中，信贷 ABS、企业 ABS、ABN 发行规模分别为 239.05 亿元、832.10 亿 元和 444.18 亿元，分别较 4 月环比下降 2%、35%和 23%。 2）5 月新发 ABS 期限多为 9M-1 年和 1-2 年，加权票面利率继续下降。按发行 金额统计，29.37%的新发 ABS 期限在 9M-1 年，占比较上月小幅下降；29.36% 的新发 ABS 期限在 1-2 年，占比较上月占比继续小幅下降；发行期限在 2-3 年 的占比 16.35%，提升明显；加权平均票面利率为 2.01%，较 4 月下降 6.68bp。 二级成交： 5 月 ABS 交易量及换手率明显下降，但信贷 ABS 交易金额和换手 率延续增长。5 月 ABS 月度交易金额为 1,186.23 亿元，较 4 ...

中指研究院发文称，5月全国房地产企业债券融资总额为288.8亿元，同比增长23.5%。从融资结构来看，5月房地产行 业信用债融资111.7亿元，同比增长5.8%，占比38.7%；ABS融资177.1亿元，同比增长38.1%，占比61.3%。债券融资平 均利率为2.35%，同比下降0.43个百分点，环比下降0.41个百分点。 2025年1-5月，房地产企业债券融资总额为1964.7亿元，同比下降18.5%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资 1209.8亿元，占比61.6%；海外债融资35.9亿元，占比1.8%；ABS融资719.1亿元，占比36.6%。 5月信用债发行同比小幅增长，发债房企主要为央国企，5月保利发展（600048）、中海宏洋发行总额分别为30亿元、 15亿元，建发发行信用债12亿元，苏高新、铁建、金融街、联发亦有信用债发行。信用债发行期限较长，以1-3年期和 3年以上债券为主，平均发行年限为4.08年。 表：典型企业2025年5月信用债发行统计 | 企业名称 | 信用债 | 本科 | S 企业名称 | 信用债 | 本科 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...