本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 贝壳是国内最大的房产交易及服务平台 贝壳前身是2001年成立的北京链家，2008年链家开始打造行业首个房源数据库"楼盘字典"，2015年起开启 全国化并购扩张，2018年贝壳找房平台上线，发展成为全国最大的房产交易及服务平台。2023年贝壳发布 以房产经纪和家装、惠居、贝好家为核心的"一体三翼"战略，致力于从传统的房产交易服务平台转型为综 合性的居住服务提供商。 房产经纪业务 线上线下一体化平台优势突出，ACN机制+数字化能力构筑深厚护城河。截至24年末，贝壳线下拥有活跃 门店5.0万家、活跃经纪人44.5万人；线上整合链家、德佑及其他房产经纪品牌，平台规模优势突出。贝壳 通过"楼盘字典"及ACN机制，有效解决了房产交易大额、低频属性下的假房源与吃差价现象以及经纪人之 ...

（图源：贝壳，下同） 从ChatGPT到DeepSeek，AI的效率和进化速度已经被充分证实，且伴随AI应用接入千行万业，科技驱动 的社会效率提升正逐步显现。一站式新居住服务平台贝壳（NYSE:BEKE;HKEX:2423）再次以稳健的成 绩单佐证，通过大数据、AI和互联网技术构筑居住服务行业底层逻辑，不仅能驱动自身业绩向上，还 能促进行业进化，提升服务者效率和消费者体验。 一季度财报显示，2025Q1，贝壳实现总交易额（GTV）8,437亿元（人民币，下同）、同比增长 34.0%，净收入233亿元、同比增长42.4%，净利润8.55亿元，经调整净利润13.93亿元。 "科技给行业的变迁和发展带来另一种可能，就是让消费者的体验'十倍好'、让服务者的效率'十倍高'、 让平台创造的价值'十倍大'。"贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，"展望未来，我们 对'一体三翼'战略下的公司长期发展充满信心，并将坚定地在AI应用上持续投入。" 拥抱科技，穿越周期 房地产是经济周期之母，理论上整个产业链都难有超额阿尔法。也即，在房地产行业景气时，交易平台 顺周期向上；而在周期下行时，又跟随跌宕。 贝壳，却是个例外。 2 ...

5月1日，2025年五一好房节拉开帷幕。 在市民中心二层连廊展会现场，深视新闻记者看到，早上九点不到，已汇聚了一批市民，各大房企的展 位前人头攒动，咨询声、讨论声此起彼伏。 展会现场设置了商品房展区、安居展区、金融服务区和市民活动区四大板块，汇聚50多家品牌房企和金 融机构，集中展示近百个优质住宅项目。不少房企向市民提供特价房源、限时折扣等优惠。 安居集团全业态亮相 此次2025年五一好房节，安居集团以"筑梦鹏城·宜居未来"为主题，全方位展示了包括安居乐寓、住房 租赁、可售型保障房、安居商业（安荟邻）等品牌及服务。从租房、买房到物业管理、配套商业服务， 安居集团多方位呈现了其业务矩阵。 此次好房节，安居集团推出"以租换购"惠民新政，为正租房且有意购买保障房的市民送上了一份"安居 大礼包"。 根据政策，凡与安居集团及子公司签署租赁合同，并购买安居集团旗下桐悦湾、景福花园项目的租户， 在购房贷款发放后至房屋交付期间，可免除所租住房的租金，最高可享12个月免租期，总金额封顶2.5 万元。现场，政策咨询区排起了长队，市民们纷纷为这一举措点赞。 除"以租换购"政策外，本次五一好房节安居集团还推出了一系列惠民政策，通过租 ...

上调！ 近期，国际权威评级机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）公布最新ESG（环境、社会和治理）评级结果，将贝壳（BEKE.US/02423.HK）的ESG评级 由"BBB"级上调至"A"级，评级综合得分领先互联网行业。 帮消费者安居，助服务者乐业，贝壳持续践行ESG理念，在推动行业服务品质升级、人才培训及 发展、低碳绿色、社区公益等领域一直表现卓越。 MSCI ESG评级结果是全球各大投资机构进行投资决策的重要依据，此次贝壳获得MSCI ESG评级提升，不仅验证了贝壳长期主义战略的价值，更彰显其以社 会价值驱动高质量发展的使命担当。 推动服务者"专业化"转型 以服务重塑居住价值 在"一体三翼"战略下，贝壳以消费者需求为出发点，通过覆盖房产交易、家装家居、房屋租赁的全场景服务承诺体系，重塑行业信任标准和品质基石。 在房产交易领域，贝壳真房源服务承诺已连续13年实现平台100%覆盖，真房源率长期保持在95%以上。2024年11月，贝壳推出"3+3"平台级服务承诺，并宣 布设立1亿元平台赔付保障资金，进一步提升消费者的服务保障。 在美好租住领域，贝壳致力打造"省心租，安心住"的租住环境，多层次扩大优质供给。此外 ...