昊华能源 20250903 摘要 煤炭价格下跌和安全生产压力导致浩华能源业绩下滑，红墩子矿区亏损 超 2 亿元，但高压梁和红旗梁煤矿增产部分抵消了负面影响，公司整体 煤炭产量保持增长。 浩华能源通过打捆招标、优化定价机制等措施控制成本，国大化工减亏 5,000 余万元，物流业务收入同比增长 7%，对公司利润形成有效支撑。 公司"十四五"规划并购目标未达成，未来仍以做大做精煤炭产业为核 心，关注济宁集团在新疆的资源及内蒙、宁夏、陕西等地的新资源，并 积极开展内部产能核增。 浩华能源计划将煤炭产业规模提升至 4,000-5,000 万吨，寻求逆周期收 购机会，并积极推进红庆梁和红旗梁煤矿的产能核增，以增强市场竞争 力。 下半年，公司将适应反内卷政策，稳定高压煤矿产量，调整销售结构， 增加高价煤种供应，开发终端客户和一票办法用户，确保煤炭销售顺畅。 上半年长协煤价格倒挂导致电力企业接收意愿降低，浩华能源长协销售 占比下降，但公司预计下半年情况将有所改善，并积极应对市场变化。 红庆梁铁路专用线正在办理前期手续，建成后将改善矿区外运条件，但 运输成本可能不会显著降低；新疆三塘湖山东沟矿区资源丰富，有望纳 入"十五"规划 ...

华丰科技 20250903 摘要 华丰科技未来的发展前景如何？ 华丰科技凭借与国内机柜方案探索者的深度合作，率先在机柜及柜内连 接器领域取得突破，验证了其盈利能力，消除了市场对其长期盈利的担 忧。 华丰科技有望复刻安菲诺的成功路径，从绑定大客户升级为国内算力链 及柜内连接器市场的主导者，该市场潜力巨大，接近千亿级别。 公司通过混合所有制改革激发活力，抓住华为受制裁的机遇，迅速填补 5G 基站高速疏通连接器空白，并成功切入 AI 领域，受益于 AI 需求爆发。 华丰科技在服务器内部高速疏通市场占据优势地位，主要竞争对手为庆 宏，但华丰科技凭借全自动化产线和美国头部连接器厂商的独家专利授 权，更受客户青睐。 公司在非核心客户方面，如互联网厂商及头部 GPGPU 厂商，业务迎来 放量增长，进一步拓展了市场份额。 市场应重新评估华丰科技的估值体系，考虑到其在新业务拓展方面的潜 力，未来长期或中期维度上，公司市值有望显著提升，为投资者带来可 观回报。 Q&A 近期华丰科技的业绩表现如何？ 最近两三个周对华丰科技来说是一个具有象征意义和标志性的时期。公司发布 了中报，单 Q2 的业绩表现非常亮眼，无论是毛利率还是净利率都 ...

Summary of DaShi Intelligent Conference Call Company Overview - **Company**: DaShi Intelligent - **Industry**: AIoT (Artificial Intelligence of Things) solutions for smart buildings, energy management, and property management Key Points and Arguments 1. **AIoT Platform Development**: DaShi Intelligent has developed its AIoT platform, V7 version, integrating large language models to provide comprehensive solutions for enterprises, hospitals, and subways, enhancing user experience [2][5][7] 2. **Energy Consumption Analysis**: The company utilized its "XiaoDa IoT" mini-program to analyze energy consumption data, identifying the 12th floor of its Shenzhen office as the highest energy consumer, recommending checks on the air conditioning system for efficiency [2][6] 3. **Financial Performance**: In the first half of 2025, the company reported nearly 1 billion yuan in main business revenue but a net loss of 80 million yuan. However, AIoT platform contracts grew over 200% year-on-year, with a 25% revenue increase [2][11] 4. **Asset Strength**: DaShi holds 1.237 billion yuan in cash and valuable fixed assets, including a high-rise headquarters, providing a solid foundation to mitigate performance decline risks [2][12] 5. **Client Focus**: The company targets high-quality clients, including financial and high-tech enterprises, serving 61% of Shenzhen's large manufacturing listed companies and 57% of national companies with over 10 billion yuan market value [2][13] 6. **Technological Innovation**: DaShi has transitioned from localized to cloud deployment, shifting from one-time delivery to SaaS services, adapting to the challenges of smart building renovations [4][22] 7. **Energy Savings Achievements**: The company has saved 1.53 billion kWh of energy and reduced CO2 emissions by 532,000 tons through its advanced cooling control systems [4][16] 8. **Market Strategy**: DaShi's market strategy includes focusing on high-end enterprise smart parks, hospitals, and data centers, with significant growth in these areas due to AI advancements [23][32] 9. **Management Changes**: Recent organizational adjustments have introduced younger leadership while retaining experienced personnel for strategic development [31] 10. **Future Growth Logic**: The company's growth is driven by AI opportunities, increasing domestic substitution demand, and energy-saving renovation needs under national carbon policies [32] Additional Important Content 1. **Product Offerings**: DaShi provides a range of products, including access control systems, energy management systems, and integrated software platforms for various applications [8] 2. **International Expansion**: The company has established subsidiaries in Malaysia and plans to set up in Saudi Arabia, aiming for significant revenue growth in overseas markets [41] 3. **Client Base**: Major clients include large enterprises, hospitals, and data centers, with a strong presence in Shenzhen and nationwide [34] 4. **Smart Building Applications**: The integration of AI and IoT has led to significant improvements in operational efficiency, such as in the Shenzhen subway ticketing system, which increased throughput from 10 to over 50 people per minute [42] 5. **Cultural Impact**: The company emphasizes corporate culture, enhancing employee engagement and customer satisfaction through innovative product designs and strategic employee development programs [43] This summary encapsulates the essential insights from DaShi Intelligent's conference call, highlighting its strategic focus, financial performance, technological advancements, and market positioning.

快克智能 20250903 摘要 快克智能 AI 服务器业务受益于高速连接器、液冷电磁泵和 PCB 需求增 长，与莫氏、安费诺、飞龙等客户合作，为华为和英伟达提供服务器用 泵，并拓展 PCBA 业务，未来两年预计进入爆发期。 光模块业务 AOI 进展顺利，已进入头部企业并批量出货，并与易中天初 步合作，未来重点发力固晶机和贴片机，毛利率维持在 50%以上。 半导体领域，高速高精固晶机获成都 APS 近百台大单，实现国产替代； 碳化硅银烧结设备获汇川、比亚迪、中车博士等大单，国内市场份额领 先。 消费电子领域，苹果业务虽不佳，但安卓业务表现出色，智能眼镜业务 成重要增长点，Meta 项目获数千万焊接和检测订单，并进入小米、字 节、OV 等供应链。 PCB 激光分板市场潜力巨大，已获数千万订单，下游客户包括工业富联 和立讯，预计未来两年增速快，但非公司主要发展方向。 分立器件赛道被低估，但潜力巨大，二三极管用量随汽车智能化大幅增 加，公司固晶机已进入安世半导体、杨杰、长晶普联以及 TI 等客户体系。 AOI 设备业务快速发展，覆盖消费电子、汽车电子、光模块和半导体等 领域，2025 年目标 2 亿元，未来增长点包 ...

德业股份 20250903 摘要 全球户储市场预计未来五年保持约 20%的年增速，新兴市场增速更高， 工商储能领域也将助力德业股份中长期成长，尤其在人均发电量和光伏 发电占比低的拉美、非洲、中东等地。 2025 年德业股份在非洲和东南亚市场增长显著，非洲增速超三倍，受 益于当地缺电现状；东南亚印尼计划未来五年实现 320GW 分布式光储 布局，整体分布式储能增速接近翻倍。 印度和巴基斯坦作为传统高增速市场，2025 年仍保持增长，印度受政 策和本地供应链影响，巴基斯坦则因电网薄弱问题延续增长势头，前几 个月德业在巴基斯坦实现了约 30%的增长。 中东市场需求分化，富裕国家如以色列、阿联酋通过政策驱动能源转型， 受战争影响国家如黎巴嫩、叙利亚存在离网需求，伊拉克因减少电力进 口导致电力短缺，引发户储需求爆发。 东欧市场 2025 年乌克兰需求回落，但保加利亚和罗马尼亚等国增长良 好，受益于摆脱对俄罗斯电力依赖及当地补贴政策；南欧以西班牙为代 表，大规模停电刺激了离网分布式储能发展。 Q&A 德业股份在 2025 年的股价表现如何？市场对其关注的核心问题是什么？ 德业股份在 2025 年的整体股价表现较为出色。市 ...

浙江荣泰 20250903 浙江荣泰在机器人业务方面的最新进展和未来规划是什么？ 浙江荣泰在机器人业务方面取得了显著进展，主要集中在微型丝杠和齿轮箱这 两个产品上。自 4 月份开始，公司向特斯拉交付微型丝杠，截至第三季度末， 已交付约 3 万根，对应 700 台机器人。预计全年交付量将超过 5 万根，对应约 1,400 至 1,500 台机器人。四季度计划再交付 2 万多根，整体供应链交付节奏 已恢复正常。 此外，公司还在逐步提升齿轮箱的配套比例，自 5 月份开始小批 量向下游客户进行交付，目前已交付几百台。理论上，齿轮箱与微型丝杠的配 套关系为 1:1，即每个机器人需要 30 到 40 根微型丝杠和一个齿轮箱。 从价值 量来看，一个机器人大约需要 30 到 40 根微型丝杠，每根价格约 500 元，总 价值约 1.7 万元，加上齿轮箱的几千元，总体配套价值量超过 2 万元。此外， 公司正在对接其他产品，包括微型电机、大丝杠、关节执行器和减速器等，这 些产品也有望进一步扩展公司的市场份额。 公司计划在明年一季度末投产泰国 荣泰与特斯拉合作紧密，具备品类创新和设计能力，产品线从云母、结 构件扩展到微型丝杠、齿轮 ...

公司计划到 2030 年实现海外收入规模超过 100 亿人民币，目前海外业 务毛利率约 20%，未来将通过提升高附加值产品占比来提高海外业务盈 利能力。 Q&A 国电南瑞在 2025 年上半年的经营情况如何？ 2025 年上半年，国电南瑞的经营情况表现良好。公司在收入和利润方面均保 持了稳健增长。合同额、收入和利润等核心业绩指标均实现了显著增长，特别 是合同额首次在年初指标中实现过半。此外，公司在传统业务和新领域市场的 布局也取得了积极进展。海外合同增幅达到 200%，收入增幅达到 139%。系 统外和网外业务的合同占比首次超过系统内和网内业务，表明结构持续优化。 国电南瑞 20250903 摘要 国电南瑞 2025 年上半年海外合同激增 200%，收入增长 139%，系统 外和网外业务占比首次超过系统内和网内，结构优化显著，表明公司市 场拓展能力增强。 公司通过内部挖潜，营业收现比提高，经营活动现金流量同比增加 20 多亿，长账龄应收款项催收力度加大，资金状况良好，并通过与银行战 略合作优化资金收益。 智能电网板块收入同比增长 28%至 122 亿元，占总收入一半左右，但 毛利率下降 2 个多百分点，主要因 ...

翱捷科技 20250903 摘要 翱捷科技以物联网通信基带芯片为核心，拓展至 AI 高端可穿戴设备和 RISC-V 等新兴领域，蜂窝基带芯片收入占比超 90%，主要应用于物联 网设备，非蜂窝物联网芯片收入占比较小。 阿里巴巴是翱捷科技的第一大股东，目前正在减持，公司管理层稳定， 核心成员包括戴总、周选总和赵启凯总，分别在通信、蜂窝通信和 SoC 设计领域拥有丰富经验。 公司未来的重要发展点是手机 SoC 领域，类似于联发科、高通和紫光展 锐的市场，虽然研发投入较大带来利润压力，但预计 2026 年公司整体 经营情况将持续改善。 基带芯片市场规模约为 340 至 350 亿美元，物联网部分占 40 至 50 亿 美元，手机市场占 300 多亿美元，物联网领域保持 10%到 15%的年复 合增长率。 手机市场向印度、中东等地区发展，联发科与展锐占据中低端市场主要 份额，展锐逐渐扩大份额，公司 4G 四核产品出货量同比增长翻倍，未 来将向品牌 4G/5G 手机拓展。 Q&A 请介绍一下翱捷科技的发展历程及其主要业务领域。 翱捷科技成立于 2015 年，其团队主要来自于国内最早期从事视频 PA 和视频 技术的瑞迪科。 ...

嘉友国际 20250903 摘要 嘉友国际核心业务包括外蒙古焦煤的进口分销及相关陆路运输和甘其毛 都转运物流服务，受益于中国经济复苏，蒙煤进口量在经历疫情影响后 重新增长，目前车流量已恢复至 1,000 辆水平，物流运输成本也恢复常 态化。 公司拓展非洲铜矿运输业务，通过建设通道、核心分拨节点、车队收购 及打通海关等措施，掌控物流核心资源，旨在复制蒙煤运输的成功模式， 提高竞争壁垒，促进当地经济发展，实现多方共赢。 嘉友国际在非洲铜矿运输领域已布局多年，通过建设萨卡公路、基多公 路等，逐步打通南部矿带物流瓶颈，形成由点及面的辐射效应，向坦桑 尼亚、赞比亚等国扩展，构建难以打破的核心壁垒。 传统蒙煤业务在经历下滑后，受益于中国经济恢复和需求回升，已恢复 正常状态，预计未来保持 10%-20%的稳健增速。铜矿运输作为新增长 点，下游需求节点多且全球化，具备更强的抗风险能力。 公司预计未来两年内，非洲铜矿业务将与蒙古煤炭业务并驾齐驱甚至超 越后者，成为盈利的重要来源。铜矿下游需求并不依赖单一国家，而是 全球性的，包括中国、欧洲、美国等多个市场。 Q&A 佳友国际的主要业务模式和盈利情况如何？ 佳友国际是一家供应链公 ...

分众传媒 20250903 摘要 分众传媒消费类客户占比显著提升至近 60%，降低了对单一行业依赖， 增强了广告投放的稳定性，与社会零售和消费趋势关联性增强。 公司营业成本有效控制，从 2018-2019 年单季度 15-16 亿元降至 2025 年第二季度 9.3 亿元，成本削减直接转化为利润增长，利润水平 接近 2021 年高点。 收购新潮传媒后，通过整合运营，有望显著降低新潮的成本费用，提升 其盈利能力，为公司贡献利润弹性。 新潮传媒纳入分众销售体系后，价格体系将逐步统一，收入规模有显著 提升空间，未来几年将对整体业绩产生积极影响。 预计 2025 年利润为 56 亿元，2026 年提升至 70 亿元，主要驱动因素 包括内生增长和新潮资产的有效整合带来的成本节约和价格提升。 分众传媒推出"碰一碰"新营销模式，通过支付宝平台实现用户与屏幕 互动，降低交互门槛，精准获取用户行为数据，提高广告投放效果。 "碰一碰"已铺设近四五十万个点位，年底计划覆盖 100 万个，通过用 户碎片化时间实现从被动曝光到主动转化的过程，在美妆、体检等品类 中已见成效。 Q&A 分众传媒近年来在商业模式和竞争格局方面发生了哪些变化 ...