Core Viewpoint - Cathay Securities maintains a "Buy" rating for MINIMAX-WP (00100) with a target price of HKD 1012, slightly adjusting the company's revenue projections for 2025-2027 to USD 0.7/2.2/5.5 billion, considering its unique position as a global multimodal model in the Hong Kong stock market and the strong catalyst from the recent M2.5 flagship model release, assigning a 186x PS for 2026 [1] Group 1: Technical Capabilities - MiniMax M2.5 leverages MoE architecture optimization and the native Agent RL framework Forge, achieving industry-leading performance in programming, tool invocation, search, and office productivity scenarios, with core metrics comparable to top overseas models like Claude Opus 4.5 [1] - The model's inference speed reaches 100 TPS, which is double the industry average, and SWE-Bench Verified task processing speed has improved by 37% compared to M2.1, demonstrating a dual breakthrough in performance enhancement and efficiency optimization [1] Group 2: Cost Control and Commercial Viability - M2.5 establishes a leading cost advantage through token consumption optimization, parallel tool invocation upgrades, and tiered pricing design, overcoming economic barriers for large-scale Agent operations [2] - The pricing strategy includes a dual-version approach, with a 100 TPS fast version costing only USD 1 for continuous operation for one hour, and a 50 TPS version priced as low as USD 0.3, making it 1/10 to 1/20 the cost of overseas models like Claude Opus, Gemini 3 Pro, and GPT-5, positioning it as a global benchmark for high cost-performance models [2] Group 3: Product Iteration and Ecosystem Development - MiniMax demonstrates industry-leading model iteration speed, completing updates for M2, M2.1, and M2.5 within 108 days, significantly outpacing overseas giants like Anthropic, OpenAI, and Google, thanks to deep synergy between large-scale reinforcement learning and engineering capabilities [3] - The M2.5 model is fully integrated into the MiniMax Agent platform, refining core Office Skills capabilities and enabling users to create reusable industry experts, with over 10,000 custom experts now available covering high-frequency scenarios in office, finance, and programming [3]

公告指，盈利水平预期增幅主要由于参与宣发╱出品的影片部数和票房占比、主控发行影片数量等指标 均创历史同期新高，且多部影片取得了优异的口碑和票房；持续投入和发展现场演出业务，GMV创历 史新高、并远超行业增速；持续推行精益管理等。 消息面上，2月24日晚，猫眼娱乐发布公告，预计于2025财年的收入将介乎约人民币46亿元至人民币47 亿元，同比增长约12.7%至15.1%；公司拥有人应占溢利将介乎约人民币5.4亿元至人民币5.9亿元，同比 增长约196.9%至224.4%。 猫眼娱乐(01896)高开近4%，截至发稿，涨3.97%，报6.54港元，成交额387.17万港元。 ...

Stripe由Patrick Collison和John Collison兄弟创立，已成为行业内最受追捧的企业之一。周二早些时候， Stripe宣布在一项员工股份回购要约中达成1590亿美元估值。 作为Stripe总裁的Patrick Collison表示："显然，过去几年PayPal经历了一段艰难时期，随着Apple Pay和 Google Pay等的出现，行业格局发生了很大变化。""我不能谈论任何假设性的并购交易，但他们确实经 历了困难时期。" PayPal成立于20世纪90年代末，是数字支付领域的早期参与者。此后，该公司在支付技术现代化方面面 临挑战，而苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)等竞争对手则抢占了市场份额。 PayPal前董事长Enrique Lores将于3月1日就任公司总裁兼首席执行官，接替本月被免去CEO职务的Alex Chriss。David Dorman被任命接替Lores担任董事长。根据该公司公布的第四季度业绩，其利润和营收均 低于分析师预期，报告还显示支付交易量持续放缓。 据知情人士透露，支付处理公司Stripe正在考虑收购PayPal(PYPL.US)的全部或部分业 ...

Group 1 - Global grid investment has been rapidly increasing since 2020, with projections of reaching $390 billion in 2024 and exceeding $400 billion in 2025 [1][2] - The condition of the U.S. energy infrastructure is largely below standard, and the significant increase in AI electricity demand is expected to initiate a mandatory upgrade cycle for U.S. grid equipment [1][2] - The delivery cycle for transformers in the U.S. has extended from 50 weeks to over 120 weeks, indicating supply chain challenges [1] Group 2 - Chinese companies in the grid equipment sector have advantages in delivery time, technology, and cost, leading to sustained export orders for transformers and other equipment [1] - In 2025, the cumulative export value of transformers is projected to reach $9.036 billion, with a growth rate of 34.83%, marking a historical high [1] - Key export products in December 2025, including transformers, wires and cables, copper winding wires, low-voltage switches, and insulators, showed significant year-on-year growth rates [1] Group 3 - The AIDC industry is expected to maintain high prosperity in 2026, driven by capital expenditure plans from leading domestic and international internet companies, with overseas CAPEX guidance generally exceeding 50% [2] - The growth in electricity demand from data centers in the U.S. and the aging of power equipment present opportunities for Chinese power equipment exporters [2] - Notable Hong Kong-listed companies in the power equipment sector include Dongfang Electric, Harbin Electric, Shanghai Electric, Weidong Holdings, Chongqing Machinery, and Weichai Power [3]

据港交所2月24日披露，胜宏科技（300476）(惠州)股份有限公司(简称：胜宏科技(300476.SZ))向港交所主板递交上市申请，摩根大通、中信建投（601066） 国际、广发证券为联席保荐人。该公司曾于2025年8月20日递交过上市申请。据招股书，以2024年及2025年上半年销售收入计，胜宏科技是全球领先的人工 智能及高性能计算印刷电路板("PCB")供货商，专注于高阶高密度互连("HDI")、高多层印刷电路板("MLPCB")的研发、生产和销售。 公司简介 招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技的市场份额位居全球第一，于2024年，以同一 指标计，胜宏科技位居全球第七，市场份额为1.7%，核心应用涵盖 AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。 作为PCB行业技术引领者，胜宏科技具备生产100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，以及8阶28层HDI与16层任意互 联(Any-layer)HDI技术能力的企业。产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域。 胜 ...

周二，Anthropic在其企业智能体活动中宣布，将为其生产力工具"Claude Cowork"推出重大更新。此次 发布标志着该产品从研究性质正式向企业级转型，一口气推出了10款全新的AI插件工具，将AI的触角 拓展到投资银行、财富管理、人力资源(HR)、私募股权(PE)及工程设计等多个垂直场景。这些更新允许 企业将其集成到包括赛富时(CRM.US)旗下的Slack、财捷(INTU.US)、DocuSign(DOCU.US)、 LegalZoom(LZ.US)、慧甚(FDS.US)以及谷歌(GOOGL.US)Gmail在内的众多企业应用中。 在人工智能(AI)初创公司Anthropic宣布与一系列企业建立合作伙伴关系后，投资者周二重新开始寻找遭 受重创的软件公司股票的底部信号。此前，由于市场担忧包括Anthropic工具在内的AI技术将颠覆其商 业模式，软件股在最近几周遭受了严重打击。 风险犹存，但"严重超卖" 周二反弹的背景是软件板块近期遭遇历史性抛售。此前Anthropic推出Claude Cowork代理工具的消息曾 引发多类股票严重抛售。本周一，IGV更是触及10个月低点，因市场研究机构Citrini ...

这种将AI竞争上升为"数字时代曼哈顿计划"的国家安全叙事，结合2026年中期选举的紧迫压力，意味着 在可预见的政策周期内，美国政府对AI产业的显性或隐性"兜底"具有极强的内在刚性，显著降低了市场 对短期波动的担忧。 中信证券发布研究报告称，当前美国AI产业呈现"刚性泡沫"特征。其"刚性"，源于AI已深度嵌入美国国 家战略与政治正确的核心，享有政策强力托底与巨头盈利支撑;而"泡沫"属性，则体现在估值已大幅定 价未来增长，天量资本开支与产出效率、现金流创造之间正展开一场紧张的竞速。AI的短期强劲现实 被中期叙事压制，泡沫叙事的反转需模型范式进步、货币化突破及降息周期开启。建议在叙事反转来临 时构建三层动态资产配置组合。第一层是互联网巨头的"压舱石"机会；第二层是算力链的"铲子型"机 会;第三层是软件板块的"逆向型"机会。 中信证券主要观点如下： 发展AI已成为美国国家战略与政治正确的核心，获得强力政策兜底与巨头基本面支撑。 这构成了当前AI繁荣"刚性"的根本来源。经济数据清晰显示，AI相关产业占美国实际GDP的比重已从 2020年Q1的5.35%快速攀升至2025年Q3的7.36%，且增速仍在加快，表明其已成为不 ...

广东晶科电子股份有限公司(以下简称"晶科电子"，股票代码：02551)今日披露，公司作为产业出资方 参与设立广州天泽晶芯创业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称"本基金")。本次参与设立基金，是 晶科电子从"内生发展"至"外延布局"的主动战略选择，旨在进一步布局完善"第三代半导体"产业集群， 为新能源汽车、新型显示、光伏、储能、AI数据中心等关键应用场景的业务拓展提供核心支撑，丰富 产品结构、协同客户开发，并推动上下游产业链形成生态聚集效应。 据公开资料查询，广东芯聚能半导体有限公司(以及广东芯粤能半导体有限公司)为晶科电子实控人肖国 伟控制的企业，其专注于第三代半导体碳化硅功率芯片、器件、模块等的研发、生产、销售。据悉，广 东芯聚能半导体有限公司(以及广东芯粤能半导体有限公司)为国内稀缺的能够实现国产替代的头部碳化 硅IDM公司，是广州市"独角兽"创新企业、广东省"强芯工程"重点建设项目。 另据公告披露，本基金认缴规模为6.68亿元。晶科电子作为产业出资方，认缴出资2.68亿元，占比 40.12%。除晶科电子外，本基金亦包括广州市产业引导基金、市区两级国资投资平台、上市公司高质 量发展基金等主体，形成"政 ...

（原标题：A股盘前播报 | 高层部署！事关银发经济和养老服务；马斯克新猜想！太空算力迎催化） 盘前要闻 1、新春首场国常会召开，研究推进银发经济和养老服务发展有关工作 类型：行业 情绪影响：正面 国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议。会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善 支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展。要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一 批银发消费新场景新业态。 2、央行周三开展6000亿元MLF操作!连续12个月加量续做，机构解读 类型：宏观 情绪影响：正面 央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2月25日，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。这是 央行连续12个月加量操作MLF。机构表示，举措有效应对潜在的流动性收紧态势，在央行1月推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观 察期，短期降准可能性较小。 3、AI芯片超级利好!AMD获Meta五年AI芯片订单，股价大涨近9% 类型：行业 情绪影响：正面 美股周二集体收高，纳指涨超1%。Meta和A ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that Different Group (06090) has been included in the Hang Seng Composite Index, which is expected to provide new growth opportunities for the company [1] - As of February 24, Different Group's shares deposited in Futu Securities International Hong Kong amounted to HKD 577 million, representing 5.04% of the total [1] - The inclusion in the Hang Seng Composite Index will take effect after the market closes on March 6, 2026, and will be reflected in the eligible stocks for the Stock Connect program starting March 9, 2026 [1] Group 2 - The announcement by the Hang Seng Index Company on February 13 indicates that Different Group will be part of the quarterly review results for the Hang Seng Index series, effective from 2026 [1] - Analysts suggest that this inclusion may allow Different Group to access the Stock Connect program, potentially enhancing its market presence and growth prospects [1]