责任编辑：郭栩彤 "行业逻辑层面，海外算力链业绩潜力有所提升，不仅相关订单预期上修，主流公司的业绩预期也在不 断抬升。"韩林进一步分析道。他表示，虽然近期相关个股上涨较快，可能在交易上带来波动，但综合 判断其产业逻辑、业绩预期等并未受到破坏。在流动性充裕的状态下，后续有望基于明年业绩实现估值 切换，且目前核心品种的估值尚未出现泡沫化。与此同时，板块热度正逐步向国产算力、应用端外溢扩 散。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司 或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失 承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形 式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒， 每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规 ...

直到2018年在职场上陷入了中年危机，后来又在2021年查出重病，继续坚持工作了3年，直到扛不动 了，不得不接受自己"从生活的强者变成需要人照顾的弱者"。 荣格曾说，你的生命的前半辈子或许属于别人，活在别人的认为里；那把后半辈子还给你自己，去追随 你内在的声音。 当下越来越多的青年，在目睹过长辈在中年危机中被迫妥协，看过 "35 岁职场门槛" 下的焦虑蔓延，开 始拒绝将人生交付给 "到点退休" 的被动剧本，选择FIRE的"主动退休"。FIRE（Financial independence，Retire early）的中文释义是'财务自由，提前退休'成为许多打工牛马"向往的生活"。 但，FIRE是否"看上去很美"，实践起来是另一回事呢？除了一味省钱，还有什么办法能让FIRE到来的 更快？如何面对提前退休后可能面临的各种意料之外的"不确定性"？ 周五，方庄文化艺术中心，华夏基金携手中信银行、中国建设银行、故事FM 线下单元故事开放麦， 以'FIRE青年提"钱"退休计划'为关键词，举办了一场线下开放麦活动——这场活动给以上问题提供了琳 琅满目的干货解答。 用'攒钱'赎回自由与时间 80后的肝师傅过去几乎卡对了每一个 ...

Group 1 - The certainty of the Federal Reserve's interest rate cut is increasing, leading to an appreciation of the RMB and an accelerated inflow of foreign capital into Chinese assets [1][2] - Domestic policies aimed at stabilizing growth, particularly in the real estate sector, are expected to improve the external environment for equity assets, suggesting a bullish outlook [1][2] - Recommended sectors include media, computer technology, electrical equipment, non-bank financials, non-ferrous metals, food and beverage, and pharmaceutical biology [1][2] Group 2 - In the bond market, the recent marginal tightening of the funding environment has not significantly impacted the resilience of the equity market, with expectations of continued support from the central bank [2] - The basic economic indicators show a continuation of weak fundamentals, but the central bank's actions indicate a commitment to maintaining liquidity [2] - The A-share market is expected to benefit from the anticipated interest rate cuts and the favorable external environment [2] Group 3 - The expectation of a rate cut by the Federal Reserve is likely to create a favorable financial condition for non-U.S. markets, including Hong Kong stocks [3] - Weak demand for crude oil is projected for 2025, with ongoing supply releases putting downward pressure on oil prices [4] - The anticipated easing of financial conditions before the Federal Reserve's rate cut is expected to positively influence gold performance [5]

上周（9.8~9.12）黄金市场受到美国就业市场持续弱化和通胀平稳的影响，伴随即将开启的降息周 期，黄金仍受到市场普遍关注。 本报告版权归博时基金管理有限公司所有。 市场观点方面，过往一周黄金资产继续延续相对强势，伦敦现货黄金跃上3600美元关口，受到非农数 据下调和通胀数据平稳所提振的降息预期的推动。 本周9月美联储议息会议召开，首次降息即将落地，2Y美债已经定价了年内降息3次的预期，重点关注 季度末议息会议对后续路径的指引。降息周期伊始，虽然短期降息节奏会影响黄金的波动路径，但我 们对后续整体降息空间较为乐观，2026年美联储票委中，总统导向席位或占到绝对多数，美联储独立 性风险不仅影响远期利率路径，也对美元信用收缩的叙事形成支撑。与此对比的是，欧洲央行连续两 次会议维持利率不变，认为当前通胀压力已得到有效控制，此消彼长之下，美元汇率弱势将大概率维 持。 上周国际地缘冲突再度抬头，以色列对包括卡塔尔在内的多个国家和地区发起袭击，波兰正式签署协 议允许北约在其境内部署军队，不能排除后续地缘波动会引发连锁反应，波动上升的环境利好黄金资 产配置。 上周市场动态方面，美国8月通胀数据表现平稳。美国劳工统计局周四公 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：石秀珍 SF183 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：石秀珍 SF183 ...

行情回顾及主要观点： 上周A股市场整体呈现上涨态势，主要指数均实现反弹：上证综指涨1.5%，深证成指涨2.6%，创业板50 指数涨1.9%，科创50涨5.5%，显示出成长风格的强劲表现。交易面，上周A股日均成交额在2.3万亿元 左右，较前一周小幅降温。市场热点在机器人、固态电池、芯片、黄金、算力硬件、CPO、PCB、液冷 服务器、油气、影视院线等板块间快速轮动，呈现持续活跃与回落交替的特征。建议关注科技成长类资 产与周期行业轮动机会，如受益于电池、光伏、智能驾驶新政的新能源板块。 创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点： 工业和信息化部等八部门近日印发了《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》。《工作方案》 提出，2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约 3%，其中新能源汽车销量1550万辆 左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业 运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。涵盖32%新能源光伏权重的创业板50指 数值得长期关注。 创业板为主要"三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、 ...

上周金价延续上涨，再创历史新高。伦敦现货黄金收于3，643美元/盎司（周环比1.6%），国内AU9999 黄金收于830元/克（周环比2.3%）。 Ø 黄金行情回顾及主要观点： Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较： 数据来源：Wind，华安基金，截至2025/9/12 风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报 与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公 司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间 较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认 真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产 品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金 投资作出独立决策，选择合适的基金产品。 美国8月通胀温和上涨，基本符合预期。上周四，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比 2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升。美国8月CPI环比0.4 ...

行情回顾及主要观点： 美联储降息大周期或利好港股资金面。香港采取与美元挂钩的联系汇率制度，放大了美联储货币政策的 溢出效应，导致港股市场对美联储的政策变化更加敏感。从历史经验来看，恒生指数与美元指数和美债 利率呈现出明显的负相关关系：当美联储降息、美元指数处于下行通道时，美元资产的相对吸引力有所 下降，促使国际投资者重新评估各市场的投资价值，会有更多全球配置资金回流到估值相对较低的港股 市场，或将利好港股资金面。 展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国 企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。 港股通央企红利ETF（代码：513920）简介 华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股 东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投 资者把握央企估值重塑的投资机遇。 港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达6.25%（vs中证红利 4.51%），PB为0.62，PE为6.98。其全收益指数自2021年初以来 ...

科创板政策及行业动态一览： l 科创板政策与行业动向： 解读： 政策持续优化融资环境，科创债扩容和ETF兴起为科技企业开辟低息融资渠道，缓解研发资金压力，尤 其利好中小型科创企业。硬科技国产替代进入攻坚期，芯片、创新药等领域技术突破验证国产替代逻 辑，政策+资本双驱动下，科创板硬科技企业投资价值持续凸显。 当前逆全球化加剧，自主可控需求迫切。科创板硬科技属性鲜明，主要聚焦于电子芯片、新兴软件和新 型信息技术服务、生物医药产业、智能制造装备产业等，映射了当前中国先进制造业的崛起。科创芯片 ETF基金（588290）、科创信息ETF（588260）、科创50ETF指数基金（588280）等硬科技方向值得长 期关注。 9月10日，科创板半导体设备及材料行业集体业绩说明会召开。20家公司参会，向投资者介绍上半年的 业务动向与后续的发展趋势。当前，本土半导体厂商竞争力快速提升，在前沿技术突破与全球市场份额 抢占上持续追赶，正逐步打破原有全球产业格局。行业趋势下，相关领域市场机会窗口已逐步打开，扩 产起量成为半导体材料公司的发展重点之一，相关厂商的后续发展值得期待。 科创板行情回顾及资金流向： 过去一周科创板整体上涨。科 ...