成为私募机构在不确定性中破局取胜的关键工具。 在机遇与挑战并存的背景下， 彭博将分别在上海、深圳、北京、杭州多地举办2025年私募投资策 略闭门交流会系列活动。 行业领袖将与彭博经济学家、彭博行业专家共同讲述对当前市场走势的 洞察与研判，探讨业界普遍面临的挑战与破局之道，并分享科技助力投资决策更加明智的实践经 在市场波动中进行明智的资产配置 因子模型在A股的交易策略及海外延申 金焰 友山基金联合 首席投资官 汪大海 彭博大中华区 总裁 Kumar Gautam 彭博行业研究 股票量化策略师 赵旭 彭博 中国区 外汇市场专家 2025年第一季度已落下帷幕，我们见证了美国关税政策、地缘政治博弈等因素频频导致全球宏观 格局震荡，引发市场避险情绪。而中国市场凭借经济复苏、融资需求高涨而备受投资者关注，境 内外多元化资产配置机遇显现，吸引多家国际对冲基金在此落子布局。与此同时，人工智能 （AI）等前沿科技的蓬勃发展不仅使科技股表现亮眼、拉动股指上涨，还为量化投研高效赋能， 验。 上海场主题： 活动议程 开场致辞 海外宏观权益交易策略 彭博投研一体化解决方案 炉边对谈：衍生品投资策略 互动交流 2025年彭博私募投资策略 ...

2025年4月 彭博 2025年全新升级 彭博债券南向通双周报，推出 彭博债券月报 ， 旨在为市场参与者提供固 收市场热点、债券市场关键数据及图表和最值得关注的固收产品等实时市场热点内容，助您实时 获取市场热点动态，做出明智投资决策。 扫描二维码 立即订阅彭博债券月报 固收市场热点 美债期货波动非系统性平仓，而是互换利差的剧烈反应 4月以来，美国国债期货市场出现明显波动，尤其10年期合约短期内快速回调，各期限历史波动 率均在四月达到了高点，引发市场对基差交易是否正在被大幅平仓的担忧。 彭博债券月报 然而，从仓位与交易数据来看，基差交易是否正在被大量平仓并无充分依据。 基差交易是通过卖 空国债期货、买入现券并通过回购融资来套利两者价格差。通常这种结构在资金稳定、波动受控 的环境中被视为低风险策略。若该交易结构遭遇系统性解除，市场会出现以下迹象：期货强于现 券、大量回补空头、期货未平仓量大幅下滑。从实际表现来看，情况并非如此。2Y、5Y、10Y合 约未平仓量 仅下滑1%-5% ，与2020年疫情时的剧烈调整（15%-25%）还是有一定差距。 对冲基金押注监管将放松SLR ，以提升银行参与能力，缓解国债市场的结构性 ...

本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN SV3ANBDWLU68 阅读原文。非终端用户可点击文末"阅读原文"预约演示。 彭博行业研究（BI）调查 关税背景下的中国生物技术授权交易活动 根据BI的一项调查，在中美贸易关系紧张的情况下，中国生物技术创新料将继续推动欧美制药 公司获取中国药物研发资源。相关交易可能面临更严格的审查，但交易量和首付款或仍将增加 2%-5%。阿斯利康、艾伯维、BioNTech、礼来和默克一直是中国市场最活跃的外资药企。 扫描下方二维码，申请阅读 完整调查报告 。 长按或扫描二维码 阅读完整报告 " 精彩内容节选 紧张局势下授权交易活动或呈上升趋势 我们对中国生物技术和制药公司高管的调查显示，中资企业与全球药品/生物技术公司之间的授权交 易呈积极趋势。BI的分析显示，与2024年相比，预计交易量增长中位数为5%，首付款增长中位数 为2.5%，2024年共达成43项交易，平均首付款为9,250万美元，平均总价值达14亿美元。 授权交易是指大型制药或生物技术公司从处于研发阶段的较小生物技术公司获得知识产权授权，这 是生物技术公司的生命线，也有助于制药公司补充研发管线。一家制药公司可能有多达50 ...

本文来自彭博终端，终端用户可运行DOCV RES SUS6NADWX2PS 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）就各公司、行业和市场提供全球投研分析以及交互 式数据。BI对ETF的研究覆盖全球市场，以深度、前沿、独特的视角为您展现ETF市场趋势， 分析热门课题，分享专业洞见。 本期主题： 看空但做多：2025年ETF投资者的表现 （彭博行业研究）——尽管年景艰难且美国新关税政策冲击市场，但我们预计大多数ETF投 资者将继续定期定额投资热门ETF，即便他们越来越看空。不过，一些投资者似乎已经通过 在投资组合中增加黄金或现金ETF来进行对冲。 无论看涨还是看跌 ETF投资者都倾向于长期持有 对大量买入并持有的ETF投资者而言，尽管"解放日"以及贸易冲突带来冲击，他们仍料将继 续 定期定额投资VOO和IVV这种"低成本b e t a "基金的惯例。美国上市ETF今年吸纳的3 , 0 0 0 亿美元资金中，仅这两只ETF就占了2 0%。其他吸引大量现金流入的股票ETF还包括VTI和 SPLG。 不过，流入现金和黄金ETF的资金增加表明投 ...

自2 0 2 0年以来，俄罗斯天然气在中国供应结构中的占比大幅上升，现已成为中国进口管道天 然气的第二大来源国，仅次于土库曼斯坦。去年1 2月，俄罗斯Ga z p r om经"西伯利亚力量" (Powe r o f Si b e ri a )管道向中国输送的天然气达到满负荷状态，这表明今年天然气输送量或 将达到3 8 0亿立方米，同比增长2 3%。中国买家购买俄罗斯管道天然气的价格约为6美元/百 万英热单位，低于购买卡塔尔和澳大利亚LNG 1 0 - 1 2美元的价格。 本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN SV54R8DWRGG2 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 伴随行业飞速发展、地缘政治博弈、供需天平摇摆…全球能源市场时刻处于动荡之中。彭博行 业研究（Bloomberg Intelligence）为您及时传递行业动态，并基于高质量数据、模型与分析 助您解读市场变化，看见全局、看向前景。 扫描二维码 立即订阅 彭博能源行业研究双周报 本期主题： 俄罗斯天然气 vs. 亚洲LNG (彭博行业研究)——俄罗斯输华管道天然气量有望创下新高。中国的天然气消费量已呈现出 下降趋势，而日本重 ...

在全球经贸局势瞬息万变的当下，我们欣于⻅到全球光伏市场装机容量持续增⻓，彭博新能源财 经预计2025年光伏新增装机容量将⽐2024年增⻓17%，达到698GW。然⽽，制造商继续在激 烈竞争和低廉价格中挣扎，⼤多数制造商在2025年将继续严重亏损。聚焦中国，电⼒市场改⾰ 正在加速，提前四年将⼏乎所有光伏发电纳⼊⾃由化电⼒市场进⾏交易。尽管存在可预⻅的收⼊ ⻛险，但在"⼗四五"规划（2021-2025年）的最后⼀年，中国⻛电和光伏新增装机容量仍有 望创下纪录，从⽽进⼀步加剧与燃煤电⼚的竞争。随着政府推动能源密集型⾏业增加绿电消费， 对清洁电⼒的需求势将增⻓。放眼世界，由于居⺠电价下降，⼀些欧洲市场正在萎缩。中东和东 南亚可能会成为不断增⻓的市场，⽽印度今年的新增装机容量将达到 .GW（交流侧），成为 亚太焦点。 彭博新能源财经将于今年的光伏⾏业盛会期间，于6⽉10⽇下午在上海虹桥举办年度光伏研讨 会，与业界同仁探讨光伏⾏业供应链博弈、区域政策更新、光储融合展望的重要议题。期待各位 客⼾及⾏业伙伴莅临交流。 06⽉10⽇ :-:pm: 签到 :-:pm: 全球光伏市场展望 江亚俐 彭博新能源财经光伏产业链分析师 : ...

如果您⋯⋯ 都可以使用 彭博研讨会与讲座功能SMNR 查看近期线上研讨会日程，并点击 " 注册 " 来报名参加您感兴趣的线上/现场课程！ 2025年5月课程推荐 带有 ※ 场次可以来彭博上海办公室参加现场培训，实机操作。 终端入门系列3：制图工具入门 ※ 5月8日（周四）17:00 – 18:00 PORT投组管理系列讲座： PORT系列讲座1：投资组合创建及分析 ※ 5月15日（周四）17:00 – 18:00 是彭博终端新手，希望多加了解常用的基本功能 想通过终端的强大功能分析债券、外汇、股票、商品、衍生品市场 对终端上的量化应用/图表分析/投组管理等技术工具有强烈兴趣 想了解最新的、全面的市场热点以及彭博专业分析师点评 终端入门系列4：制图工具中技术分析的应用 ※ 5月13日（周二）17:00 – 18:00 衍生品系列： 基础工具： 固收/利率市场： 固收专家系列2：信用债分析工具 - 以中资美元债为例 ※ 5月22日（周四）17:00 – 18:00 企业专场系列： 彭博企业用户系列#1：特朗普2.0 - 传统能源再现曙光，还是新能源依旧锋芒 5月29日（周四）17:00 – 18:00 地区银行 ...

彭博另类投资简报 2025年3月 彭博另类投资简报 摘取彭博终端实时数据及热点资讯，为您带来全球私募股权市场和对冲基金市场的 最新动态。彭博另类投资板块涵盖投融资事件、PE/VC基金募资情况、GP数据、对冲基金净值及指 数、机构投资者数据等。 行业亮点 新发行私募股权基金 交易亮点 对冲基金市场回顾 市场押注 落子布局，玩家动态 业绩概览 中国股市因DeepSeek和宇树科技引发的投资热潮在二月带动了多只对冲基金与纯多头基金收益 攀升。 深度求索推出的低成本开源人工智能模型与宇树科技展示的机器人技术激发了投资者的 想象。MSCI中国指数二月大涨近12%，并在三月续涨3%，领涨个股均为有望受益于相关技术普 及的企业。"中国股票今年可能将迎来价值重估，"香港凯思博资本管理有限公司创始人郑方表 示，"深度求索和宇树科技促使市场重新评估了中国科技的发展潜力。" 去年11月5日大选后因做空特斯拉而损失惨重的对冲基金，如今面对最新一轮抛售潮选择了作壁 上观，唯恐重蹈覆辙。 Kamet Capital Partners Pte首席执行官Kerry Goh表示，其管理的对冲基 金自2019年起便未做空过特斯拉。他认为当前抛售 ...

本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN STYJUDT0AFB4 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 全球市场版图日新月异，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）为您的企业战略助力。在 制药与生物技术领域，无论是全球行业资讯与热点，还是制药管线里程碑及催化剂事件、财务 预测…… BI涵盖广泛且深度的关键信息，旨在为您的决策提供可靠且具有竞争力的洞见支撑。 扫描二维码 立即订阅 彭博生物制药双周报 本期主题： 中国药企瞄准肥胖症领域研发管线引起诺和诺德和默克的关注 (彭博行业研究)——中国药企正寻求解决国内肥胖率不断上升的问题，其中信达生物最有希 望推出可比肩诺和诺德和礼来的高效治疗药物，而恒瑞医药、联邦制药等企业或将进一步提 高疗效标准。中国本土研发管线由GLP- 1类药物主导，已引起诺和诺德和默克等国际巨头的 关注，但要让西方药企保持兴趣，还需要持续创新。 中国可能成为减肥药生产企业的必争之地 数据来源：公司文件、彭博行业研究 恒瑞医药或将提高中国减肥药的疗效标准 恒瑞医药HRS9 5 3 1的一项中期研究显示，该药物可使中国成年人体重减轻1 6 . 7%（经安慰 ...

美国证券交易委员会（SEC）规则18f-4自2022年起首次实施，要求基金设立衍生品风险管理计 划。该规则对基金的杠杆风险设定了严格限制，并通过一套规定的风险价值（VaR）计算方法进行 衡量。MARS市场风险（MARS Market Risk）于2021年首次引入对SEC规则18f-4的支持，此后 不断扩展对类似风险法规的支持，包括欧洲监管的《另类投资基金经理指令》（AIFMD）、可转 让证券集合投资计划（UCITS）及加拿大安大略省证券委员会（OSC）监管的NI 81-102规定，以 助力客户满足合规要求。 MARS市场风险可根据SEC规则18f-4的指引，通过相对和绝对VaR测试计算VaR，帮助客户评估杠 杆风险。此外，客户还可以使用开箱即用的VaR模型回测功能，可按需配置时间范围。 彭博 MARS提供完整的市场风险工作流程，能够识别影响任何金融工具估值的市场变量所蕴含的风 险。 该解决方案支持多种压力测试类型，包括历史压力测试、资产类别层级压力测试、自设压力 测试和基于相关性的预测性压力测试。在SEC规则18f-4的框架下，VaR测试与压力测试相结合， 为基金经理提供符合该规则要求的完整衍生品风险管理体 ...