Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The discussion primarily revolves around the real estate industry, particularly focusing on the current market conditions and investment strategies in the context of the Chinese real estate sector [1][2][3]. Key Points and Arguments Market Conditions - The current market shows resilience in second-hand housing transaction volumes, but overall prices, especially the listing price index, are declining [1]. - The sentiment among sellers is leaning towards price reductions to stimulate sales, indicating a weak overall market [1][2]. - The market is perceived to be in a U-shaped recovery phase, currently positioned on the left side of the bottom [1]. Historical Context - A comparison is made with the U.S. housing market during the 2007-2008 crisis, noting that significant stock price recoveries for major builders occurred only after substantial improvements in the underlying fundamentals [1][2]. - The cyclical nature of real estate stocks is highlighted, with fluctuations in prices often tied to broader economic conditions and policy changes [2]. Investment Strategy - The investment strategy for the current year is focused on beta plays, emphasizing policy-driven opportunities rather than clear upward trends in the market [4]. - The strategy suggests that the stock price center may stabilize this year, contrasting with the continuous decline observed in previous years [4][5]. Supply and Demand Dynamics - Key indicators such as the total supply of listings in Beijing have decreased from 140,000 to approximately 110,000 units, suggesting an improvement in supply-demand dynamics [5]. - The expectation is that policy measures will stabilize the market, even if they do not lead to immediate price rebounds [5]. Alpha Opportunities - Specific sectors are identified for potential alpha generation, including companies showing signs of financial recovery and those with strong operational fundamentals [6][7]. - Companies like JinDi Group are highlighted for their financial turnaround potential, particularly after successfully repaying debts [6]. Risk Assessment - The risks associated with the current market include potential delays in policy implementation and the overall cautious sentiment among investors, which could lead to further declines in sales and prices [21][22]. - Concerns about credit risks among weaker firms and the potential for broader market impacts from defaults are also noted [22]. Valuation Insights - The current low valuations of real estate stocks are analyzed, with many companies facing significant challenges related to asset quality and market perceptions [11][12]. - A model suggests that the average expected decline in property prices is around 10%, influencing the valuation of real estate companies [12][13]. Long-term Outlook - The long-term growth potential for the industry is tied to improvements in core city property prices, while non-core cities may experience a decline [20]. - The analysis indicates that leading firms with strong financial health and operational efficiency are likely to outperform in the recovery phase [21]. Additional Important Content - The discussion emphasizes the importance of monitoring policy developments and market sentiment, as these factors will significantly influence the recovery trajectory of the real estate sector [20][22]. - The potential for mergers and acquisitions as a strategy for value creation in the sector is also mentioned, particularly for firms looking to divest non-core assets [9][10].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 (3) 由於商業經營環境下行，出租率和租金水平不及預期，本集團商業物業錄得稅前淨評估跌 值約為人民幣7.3億元。 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 盈利警告 本公告乃越秀地產股份有限公司（「本公司」）根據第571章證券及期貨條例（「《證券及期貨條 例》」）第XIVA部的內幕消息條文（定義見上市規則）及香港聯合交易所有限公司證券上市規則 （「上市規則」）第13.09(2)條作出。 本公司（連同其附屬公司統稱「本集團」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛 在投資者，根據本集團截至2024年12月31日止年度的未經審核綜合管理層帳目的初步評估及 董事會目前可獲得的資料，預期截至 2024年12月31日止年度的權益持有人應佔盈利較截至 2023年12月31日止年度同比下降約65%至70%，核心淨利潤較截至2023年12月31日止年度 同比下降約50至55%。核心淨利潤是 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 本月土地收購 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 公 告 截至二○二五年二月二十八日未經審計銷售資料及 二月份土地收購資料 越秀地產股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈截至二○二五年二月二十八日 的未經審計銷售統計資料及二月份新購土地資料如下： 本月銷售 二○二五年二月，本公司實現合同銷售（連同合營及聯營公司項目的合同銷售）金額約為人 民幣62.25億元，同比上升約63.2%，實現合同銷售面積約為11.57萬平方米，同比下降約 20.0%。 二○二五年一月至二月，本公司累計合同銷售（連同合營及聯營公司項目的合同銷售）（「累計 合同銷售」）金額約為人民幣128.27億元，同比上升約23.8%，累計合同銷售面積約為34.84萬 平方米，同比下降約6.7%。 – 1 – 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年三月七日 於本公告刊發日期，董事會 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 公 告 收購土地 越秀地產股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二○二五年二月二十日， 透過聯合體（定義見下文），通過公開掛牌方式以人民幣5,090,000,000元成功競得上海市浦東 新區楊思社區Z000602單元20Ea-01地塊（「上海市浦東楊思地塊」）。 上海市浦東楊思地塊 一個由本公司實際擁有95.00%權益的附屬公司杭州燚樂實業投資有限公司（「杭州燚樂」）及上 海虹潤置業有限公司基於各自獨立利益、按一般商業條款所商議而組成聯合體（「聯合體」）， 該聯合體通過公開掛牌方式以人民幣5,090,000,000元成功競得上海市浦東楊思地塊。杭州燚 樂將會與合作方共同成立項目公司以開發上海市浦東楊思地塊，本公司於上海市浦東楊思地塊 實際應佔利益為51.00%，而據董事作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，該合作方為獨立 第三方。 ...

（在香港註冊成立的有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （股份代號：00123） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年二月二十日 於本公告刊發日期，董事會成員包括： 執行董事： 林昭遠（董事長）、朱輝松、江國雄、賀玉平、陳靜及劉艷 非執行董事： 張貽兵及蘇俊杰 獨立非執行董事： 余立發、李家麟、劉漢銓及張建生 一、重要事项情况 (一) 新设股东会的基本情况 根据《中华人民共和国公司法》和有关法律、行政法规、规范性文件的规定 及公司新《公司章程》约定,公司设股东会。公司股东会由全体股东组成,是公 I 司的权力机构。截至目前,公司已完成《公司章程》备案。 (二) 取消监事会及监事的基本情况 债券简称:21 穗建 02 债券简称:21 穗建 03 债券简称:21 穗建 04 债券简称:21 穗建 05 债券简称:2 ...

Core Viewpoint - The initiative to recover idle land using local special bonds is expected to accelerate significantly by 2025, with various cities actively participating in land recovery efforts [1][6]. Group 1: Land Recovery Initiatives - As of February 11, 2024, over 160 parcels of land covering more than 6.8 million square meters have been announced for recovery in cities like Foshan, Huizhou, Zhuhai, Zhongshan, and Jiangmen, with a total proposed acquisition price exceeding 35 billion yuan [2][3]. - Huizhou leads with a proposed acquisition price of over 12 billion yuan, followed by Zhuhai at 6.65 billion yuan [2][3]. - The Guangzhou Land Development Center is utilizing promissory notes or deferred cash payments for land recovery, which does not strain government finances while revitalizing idle land [2]. Group 2: Financial Implications for Companies - The total area of undeveloped residential and commercial land nationwide is approximately 57.6 million square meters, valued at around 3.5 trillion yuan, indicating a potential funding requirement of about 1.4 trillion yuan for future land recovery [3][5]. - The recovery and repurposing of idle land could potentially drive an additional 1 trillion yuan in new real estate or infrastructure investment [3][5]. - Companies like China Resources Land and Yuexiu Property have seen significant land returns, with Yuexiu returning land worth over 13 billion yuan between August and November 2024 [4]. Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The "debt land recovery model" is expected to facilitate the efficient revitalization of idle land, positively impacting the balance of supply and demand in the land market [5][6]. - The initiative is seen as a key measure to stabilize and promote real estate development investment and new project starts by 2025 [6]. - Future improvements in related policies and operational guidelines are anticipated to further enhance the recovery pace and promote a healthier real estate market [6].

（在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 海外監管公告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年二月十三日 於本公告刊發日期，董事會成員包括： 執行董事： 林昭遠（董事長）、朱輝松、江國雄、賀玉平、陳靜及劉艷 非執行董事： 張貽兵及蘇俊杰 獨立非執行董事： 余立發、李家麟、劉漢銓及張建生 债券代码：138936 债券简称：23 穗建 02 债券代码：138935 债券简称：23 穗建 01 广州市城市建设开发有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期） 2025 年付息公告 本公司全体董事或具有同等职责的人员保证本公告内容不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 重要内容提示： 广州市城市建设开发有限公司 2 ...

（在香港註冊成立的有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （股份代號：00123） 越秀地產股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈截至二○二五年一月三十一日 的未經審計銷售統計資料及一月份新購土地資料如下： 公 告 截至二○二五年一月三十一日未經審計銷售資料及 一月份土地收購資料 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年二月六日 本月銷售 二○二五年一月，本公司實現合同銷售（連同合營及聯營公司項目的合同銷售）金額約為人民 幣66.01億元，同比上升約0.9%，實現合同銷售面積約為23.28萬平方米，同比上升約1.7%。 本月土地收購 二○二五年一月，本公司的附屬公司通過公開掛牌方式取得廣州市一幅地塊約95.48%的實際 權益。該地塊位於廣州市海珠區濱江板塊，規劃總可建築面積合共約39,500平方米，規劃用 途為居住用地。代表本公司實際權益的土地價款約為人民幣8.39億元。 – 1 – 上 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 公 告 截至二○二四年十二月三十一日未經審計銷售資料及 十二月份土地收購資料 越秀地產股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈截至二○二四年十二月三十一 日的未經審計銷售統計資料及十二月份新購土地資料如下： 本月銷售 二○二四年十二月，本公司實現合同銷售（連同合營及聯營公司項目的合同銷售）金額約為人 民幣135.11億元，同比上升約48.1%，實現合同銷售面積約為48.92萬平方米，同比上升約 23.2%。 二○二四年十二月，本公司的附屬公司通過公開掛牌方式取得廣州市一幅地塊約95.48%的實 際權益。該地塊位於廣州市海珠區中西部新港西板塊，規劃總可建築面積合共約 88,790平方 米，規劃用途為二類居住用地。代表本公司實際權益的土地價款約為人民幣18.15億元。 二○二四年十二月，本公司的附屬公司通過公開掛牌方式取得廣州市一幅地塊約 ...

（股份代號：00123） （在香港註冊成立的有限公司） 董事名單與其角色和職能 越秀地產股份有限公司董事（「董事」）會（「董事會」）成員載列如下。 執行董事 林昭遠 （ 董事長 ） 朱輝松 （ 副董事長、總經理 ） 江國雄 （ 聯席總經理 ） 賀玉平 陳靜 劉艷 余立發 李家麟 劉漢銓 張建生 董事會設立四個委員會。下表提供各董事會成員在這些委員會中所擔任的職位。 | 董 | 事會委 | 員會 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 境、 | 環 | 社會及 | 董 | 事 | 審核 | 委員會 | 薪酬 | 委員會 | 提名 | 委員 | 會 | 管 | 治委員 | 會 | | C | C | M | 遠 | 林昭 | | | | | | | | | | | | M | 朱輝 | 松 | | | | | | | | | | | | | | M | 江國 | 雄 | | | | | | | | | | | | | ...