重磅新规。 8月1日，香港交易及结算所有限公司（简称"香港交易所"）全资附属公司香港联合交易所有限公司（简 称"联交所"）就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件（咨询文件）刊发咨询总结，并 就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。 香港交易所上市主管伍洁镟表示："作为全球最活跃的新股集资市场之一，香港在过去二十多年来吸引 了各行各业的发行人在此上市。这些新股的发行规模越来越大，亦吸引了日渐多元化的国际投资者参与 认购。为了保持国际竞争力、持续吸引新一代的优秀企业在港上市，我们必须与时并进，不断优化上市 制度，确保我们的制度与国际市场上的标准接轨。" 伍洁镟认为："香港交易所希望透过这次改革，提升新股定价及分配机制的稳健性，并且平衡各种不同 类型的本地及国际投资者参与新股认购的需求。与此同时，我们已修订初始公众持股量要求，为发行人 提供更大的灵活性与确定性，并引入新的初始自由流通量要求，以确保上市时有足够的可交易股份。我 们衷心感谢所有市场持份者，在咨询过程中提供宝贵意见，帮助我们调整及制定最终的方案，共同推动 香港新股市场的可持续发展。" 两套分配机制二选一 联交所收到1253份来自各界人士对咨询文 ...

8月1日，香港交易所发布公告称，委任晨壹基金管理合伙人及阿里巴巴集团前董事会主席张勇为香港交 易所旗下中国业务咨询委员会的最新成员。 2007年，张勇加入阿里巴巴集团，是阿里巴巴集团合伙人制度的创始成员，由此开启其此前职业生涯中 最"浓墨重彩"的一笔。在阿里巴巴期间，张勇曾担任多个重要职位，包括淘宝首席财务官、天猫总经理 及总裁、阿里巴巴集团首席运营官、菜鸟网络董事长、阿里云智能集团董事长兼首席执行官，以及其他 重要职位。 2015年起，张勇出任阿里巴巴集团首席执行官，并于2019年起同时出任阿里巴巴集团董事会主席，直至 2023年卸任。 在阿里巴巴的16年间，据阿里巴巴此前的内部评价，张勇创造了"双十一"这个家喻户晓的消费者狂欢 节；带领天猫快速发展推动了品牌企业互联网化；带领团队让阿里顺利跨越到无线时代；带领阿里巴巴 集团在多个领域布局。 2023年9月10日，张勇宣布退休，蔡崇信接替他成为董事会主席，吴泳铭则出任集团CEO。阿里对他的 功劳给予充分肯定，向其颁发了阿里史上第一个"功勋阿里人"荣誉称号，并称将投资10亿美金支持张勇 设立面向未来的科技基金。 2024年3月，张勇担任晨壹基金的管理合伙人并供 ...

重磅新规。 8月1日，香港交易及结算所有限公司（简称"香港交易所"）全资附属公司香港联合交易所有限公司（简称"联交所"）就优 化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件（咨询文件）刊发咨询总结，并就持续公众持股量的建议展开进一 步咨询。 香港交易所上市主管伍洁镟表示："作为全球最活跃的新股集资市场之一，香港在过去二十多年来吸引了各行各业的发行 人在此上市。这些新股的发行规模越来越大，亦吸引了日渐多元化的国际投资者参与认购。为了保持国际竞争力、持续 吸引新一代的优秀企业在港上市，我们必须与时并进，不断优化上市制度，确保我们的制度与国际市场上的标准接轨。" 伍洁镟认为："香港交易所希望透过这次改革，提升新股定价及分配机制的稳健性，并且平衡各种不同类型的本地及国际 投资者参与新股认购的需求。与此同时，我们已修订初始公众持股量要求，为发行人提供更大的灵活性与确定性，并引 入新的初始自由流通量要求，以确保上市时有足够的可交易股份。我们衷心感谢所有市场持份者，在咨询过程中提供宝 贵意见，帮助我们调整及制定最终的方案，共同推动香港新股市场的可持续发展。" 两套分配机制二选一 联交所收到1253份来自各界人士对咨询文件的 ...

香港交易所上市主管伍洁镟表示："香港交易所希望透过这次改革，提升新股定价及分配机制的稳健 性，并且平衡各种不同类型的本地及国际投资者参与新股认购的需求。" 本次上市新规主要体现在首次公开招股发售及定价机制，以及公开市场规定两个方面：新规允许IPO建 簿配售部分的最低分配比例从50%下调至40%，新上市申请人可选用机制A或机制B；同时，港交所修 订了初始公众持股量，并引入新的初始自由流通量要求。 8月1日，香港交易所全资附属公司香港联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定刊发咨询总 结，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。《上市规则》的新规定将于2025年8月4日生效。 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong Stock Exchange (HKEX) is implementing reforms to enhance the pricing and allocation mechanisms for initial public offerings (IPOs) to maintain its competitiveness and attract a new generation of quality companies to list in Hong Kong [1][6]. Summary by Sections Changes in IPO Pricing and Allocation Mechanisms - The minimum allocation to the book-building portion has been reduced from 50% to 40% of the initially proposed shares for IPOs [2]. - Two allocation mechanisms have been introduced for new listing applicants: Mechanism A and Mechanism B. Mechanism A allows for a designated allocation percentage based on oversubscription levels, with the maximum clawback percentage increased from 20% to 35% [2][3]. - Mechanism B requires issuers to pre-select an allocation percentage for the public offering, ranging from 10% to 60%, without a clawback mechanism [3]. Initial Public Holding and Free Float Requirements - New minimum public holding and free float requirements have been established for issuers at the time of listing, with specific thresholds based on market capitalization [4][11]. - The initial public holding requirement is tiered based on the issuer's market value, providing more flexibility compared to the previous fixed percentage [10][11]. Rationale for Changes - The pricing mechanism for new shares has not been updated for 27 years, despite significant changes in the market landscape, including a shift from retail to institutional investors [6][7]. - The reforms aim to create a more flexible, clear, and transparent framework for issuers and investors, addressing the increased participation of international and institutional investors [6][8]. Future Consultations - Further consultations will be conducted regarding the continuous public holding requirements to ensure they are appropriate for larger companies listing in Hong Kong [10][12]. - The new regulations are set to take effect on August 4, 2025, and will apply to all new listing applicants submitting documents on or after that date [5][10].

Core Viewpoint - The Hong Kong Stock Exchange (HKEX) is implementing reforms to optimize the pricing and allocation mechanisms for initial public offerings (IPOs) to enhance its competitiveness and attract a diverse range of international investors [1][9]. Summary by Sections Changes in IPO Pricing and Allocation Mechanisms - The minimum allocation to the book-building portion is set at 40%, down from the previously suggested 50% [3]. - Two allocation mechanisms are introduced for new listings: - Mechanism A allows for a specified allocation percentage based on the oversubscription ratio, with maximum allocation percentages of 5%, 15%, 25%, and 35% for different oversubscription levels [2][4]. - Mechanism B allows issuers to pre-select an allocation percentage between 10% and 60%, with no backfilling mechanism [4]. - The maximum backfilling percentage under Mechanism A has been increased from 20% to 35% [4][11]. Initial Public Holding and Free Float Requirements - New minimum public holding and free float requirements are established for issuers at the time of listing, with thresholds varying based on the type of issuer and market capitalization [5][6]. - For single-class issuers not registered in mainland China, the initial public holding must be between 10% and 25%, with a free float of at least 10% and a market value of HKD 50 million [6]. - The new regulations will take effect on August 4, 2025, and will apply to all new listing applicants [7]. Rationale for Changes - The existing IPO pricing mechanism has not been updated in 27 years, despite significant changes in the market and investor landscape, necessitating a more flexible and transparent framework [9][10]. - The shift from a retail-dominated market to one where institutional investors account for nearly 90% of trading volume requires adjustments to ensure balanced allocation among different types of investors [9][10]. Ongoing Consultation on Public Holding Requirements - The HKEX is seeking further consultation on the continuous public holding requirements, aiming to introduce a tiered system based on market capitalization to provide clearer guidance for companies [13][14]. - The current requirement of 25% for continuous public holding is deemed inflexible, especially for larger companies, prompting the need for a more adaptable approach [13][14].

8月1日，香港交易所宣布，委任晨壹基金管理合伙人及阿里巴巴集团前董事会主席张勇，为香港交易所旗下中国 业务咨询委员会的最新成员。 张勇于2023年卸任阿里巴巴集团董事会主席、CEO，阿里云CEO等职务。卸任半年后，他加入晨壹基金，担任管 理合伙人。阿里2025财年年报显示，张勇已退出合伙人之列。 张勇加入后，委员会成员将增至九名，香港交易所非执行董事及中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张㦤 宸担任委员会主席。 委员会的其他成员包括：香港交易所前主席史美伦、春华资本集团董事长胡祖六、北京大学国家发展研究院院长 及数字金融研究中心主任黄益平、现任国家科技成果转化引导基金理事长及招商银行前行长兼首席执行官马蔚 华、TPG中国的合伙人兼董事长孙强、香港交易所主席唐家成以及香港交易所集团行政总裁陈翊庭。 采写：南都N视频记者 黄培 张勇。资料图 香港交易所中国业务咨询委员会成立于2021年，成员包括深谙中国市场的资深业界专家，担任香港交易所董事会 的顾问。 ...

Group 1 - The Hong Kong Stock Exchange (HKEX) has published a consultation summary regarding the optimization of the initial public offering (IPO) market pricing and public market regulations [1] - HKEX proposes to allow new listing applicants to choose between Mechanism A or Mechanism B for the allocation mechanism of the IPO [1] - Under Mechanism A, the maximum percentage for the allocation to the public subscription portion has been increased from the originally proposed 20% to 35% [1] - Mechanism B introduces a new option requiring issuers to pre-select a percentage for the allocation to the public subscription portion, with a lower limit of 10% and an upper limit of 60%, without a replenishment mechanism [1]

港交所于今日宣布，优化新股市场定价及公开市场规定的改革方案将于8月4日正式生效，同时就持续公 众持股量规定展开为期两个月的进一步咨询。据了解，此次生效的改革方案主要变化包括2方面，一是 将IPO建簿配售部分的最低分配比例从50%下调至40%；二是允许新上市申请人选用机制A或机制B。同 时，明确初始公众持股量及自由流通量门槛。香港交易所上市主管伍洁镟表示，"香港交易所希望透过 这次改革，提升新股定价及分配机制的稳健性，并且平衡各种不同类型的本地及国际投资者参与新股认 购的需求"。（记者 赵昕睿） ...

委员会的其他成员包括：香港交易所前主席史美伦、春华资本集团董事长胡祖六、北京大学国家发展研 究院院长及数字金融研究中心主任黄益平、现任国家科技成果转化引导基金理事长及招商银行前行长兼 首席执行官马蔚华、TPG中国的合伙人兼董事长孙强、香港交易所主席唐家成以及香港交易所集团行政 总裁陈翊庭。 中国业务咨询委员会成立于2021年，成员包括深谙中国市场的资深业界专家，担任香港交易所董事会的 顾问，张勇加入后，委员会成员将增至九名。香港交易所非执行董事及中信资本控股有限公司董事长兼 首席执行官张㦤宸担任委员会主席。 【#前阿里巴巴CEO张勇履新#，#前阿里CEO张勇加盟港交所#】8月1日，香港交易所公告显示，晨壹基 金管理合伙人、前阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇获委任为香港交易所旗下中国业务咨询委 员会的最新成员。 ...