2024 年 12 月 2 日 公司研究 销售同比明显改善，加大核心土储投资力度 ——中国海外发展（0688.HK）动态跟踪 要点 事件：11 月 30 日，克而瑞数据显示中国海外发展 1 -11 月实现全口径销售额 2704 亿元，权益口径销售额 2434 亿元。 点评：销售快速修复，稳居行业头部，年末加大一线城市核心土储获取力度。 销售快速修复，稳居行业头部: 据克而瑞数据，2024 年 1-11 月，公司实现销售 额 2704 亿元（全口径，下同），同比下降 5.8%，累计同比降幅较 1-10 月收窄 3.2pct，位居克而瑞《中国房地产企业全口径销售榜 TOP100》榜单第二位，同 期百强房企销售额同比下降 32.9%，公司销售表现明显跑赢大市；公司累计销 售均价 26471 元/平米，同比增长 14.1%，主要因核心城市高端改善楼盘销售增 长影响；其中，10、11 月公司分别实现销售额 416 亿元、300 亿元，同比分别 增长 66.0%、30.7%，自 10 月份以来销售额同比持续高速增长，修复势头明显。 聚焦核心城市，年末加大一线城市核心土储获取力度: 2024 年 1-10 月，公司新 拿地 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 中国海外发展 (00688.HK) 买入（维持评级） 房地产组 分析师：池天惠（执业 S1130524080002） chitianhui@gjzq.com.cn 联系人：何裕佳 heyujia@gjzq.com.cn 市价(港币):14.600元 1.《中国海外发展港股公司点评： 当期营收利润下滑，投 第票核心城市》2024.3.28 2.《中国淘费及费港股公司2.8 3.《中国淘团发展港股公司2.28 利名地位稳回》2024.4.24 字地案焦核心》2024.4.24 字地案焦核心}，2024.3.28 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 成交金额 中国海外发展 港币(元) 成交金额(百万元) 231025240125240425240725241025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------|---------|---------|---------|--------- ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：688） 二零二四年第三季度 業務回顧、經營情況及財務表現 以下提供有關中國海外發展有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本 集團」） 於二零二四年第三季度的業務回顧、經營情況及財務表現： 業務回顧 中國經濟運行總體平穩，但社會需求依然不足，經濟持續回升向好仍面臨諸 多困難挑戰。第三季度，房地產市場持續低迷，國家統計局數據顯示，全國 新建商品房銷售額同比下降，但降幅較上半年有所收窄。 二零二四年第三季度，美聯儲於九月中旬宣佈減息，多國央行及香港於季內 亦宣佈減息，預期全球經濟進入一輪貨幣寬鬆期。九月下旬，中央推出降準、 降息、降存量房貸利率、降首付等一系列經濟與房地產刺激政策，要促進房 地產市場止跌回穩，顯著提振經濟與房地產市場的信心。 1 在行業下行轉折期，本集團戰略篤定、財務穩健、資金充裕，貨量結構優異， 在政策利好的加持下，有信心在行業大變局中塑強競爭 ...

海 外 证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 跟 | --- | --- | |------------------------------|----------------------------------| | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | 日期 | 2024.09.19 | | 收盘价(港元 ) | 11.48 | | 总股本(亿股 ) | 109 | | 总市值(亿港元 ) | 1256 | | 总资产(亿元 ) | 9129.47 | | 净资产(亿元 ) | 3785.40 | | 每股净资产(元） | 34.58 ，兴业证券经济与金融研究院 | 整理 ＃相关rel报ate告dReport＃ 《2023 年积极拿地，财务保持 稳健》20240403 《保持稳健经营，维持全年 20% 销售增长目标》20230829 《2023 重回增长，保持高线城 市积极拿地》20230402 投资要点 ＃summary＃ 2024 年中期业绩符合预期：公司 2024 年中期营业收入 869.4 亿元，同比 减少 2.5%，其中房地产开发和商业物业运营收入分别为 ...

B 中 图 海 外 券 展 有 阻 公 司 | CHINA OVERSEAS LAND & INVESTMENT LTD. (Incorporated in Hong Kong with limited liability) (於香港註丹成立之有限公司) Stock Code 股份代號：00688 Marching against Headwinds for Lasting Success 2024 Interim Report 中期 報 告 | --- | --- | --- | --- | |------------|----------------------|-------|-----------------------------------------------------------| | 目錄 \n2 | 公司業務架構 | 71 | Contents \nCorporate Structure | | 3 | 財務摘要 | 72 | Financial Highlights | | 4 | 董事局及委員會 | 73 | Board of Directors and Committees | ...

中国海外发展（688） 更新报告 买入 2024 年 9 月 10 日 罗凡环 852-25321962 Simon.luo@firstshanghai.com.hk 行业 房地产 股价 11.46 港元 目标价 18.20 港元 （+58.0%） 股票代码 688 已发行股本 109.45 亿股 市值 1254.28 亿港元 52 周高/低 16.29/9.65 港元 净资产 35.9 元/每股 主要股东 中 国 建 筑 （56.00%） 销售及利润规模双领先，商业收入稳步增长 2024H1 权益口径销售额排名第一：2024 年上半年公司实现合同销售额约 1484 亿元，同比增长 17.6%，行业排名第二，权益口径销售金额排名第一。合 同销售面积约 544 万方，同比下降 32.3%，合同均价提升 21.7%至 27279 元/平 方米。整体市占率提高 0.49 个 ppt 至 3.15%。公司依然聚焦主流城市主流地段 布局，一二线城市合约销售金额占集团系列公司（不含中海宏洋）合约销售金 额从 2023 年底的 74%上升至 83%，其中北上广深实现销售金额 744 亿元，占整 体销售金额 62.7%，主要 ...

证 券 研 究 报 告 中国海外发展（00688.HK）2024 年中报点评 推荐（维持） 高端改善支撑销售业绩，土储谨慎补仓 目标价：18 港元 当前价：12.38 港元 事项： 2024 上半年公司实现营业收入 869 亿元，同比下降 2.5%；归属普通股东净利 润 103 亿元，同比下降 23.5%。 评论： 上半年毛利率 22.1%，已售未结金额 2109 亿元，较 2023 年末增长 13.5%。 1）2024 年上半年公司毛利率 22.1%，归属股东核心净利润率 12.2%。2）截至 2024 年 6 月底，集团系列公司（不含中海宏洋）已售未结金额为 2109 亿元， 较 2023 年末增长 13.5%，保障 2024 年结转体量。 核心城市改善型项目保障销售金额，土储谨慎补仓，上半年投资强度仅 8.1%。 1）2024 年上半年公司实现销售面积 544 万方，同比下滑 32.3%；销售金额 1484 亿元，同比下滑 17.6%，合约销售均价为 27279 元/平米，同比上升 21.7%。主 要原因是核心城市高端改善型项目贡献大量销售额，上半年公司在一线城市的 合约销售额为 744 亿元，占总销售 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 中国海外发展（0688）公司半年报点评 2024 年 08 月 31 日 股票数据 Tel:021-23185710 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 深耕战略效益凸显，销售表现行业领先 [Table_Summary] 投资要点： 0[8Ta月b3le0_日S收to盘c价k（In元fo）] 12.38 52 周股价波动（元） 9.78-17.38 总股本（亿股） 109 总市值（亿港元） 1355 相关研究 [《Ta营b收le利_R润e稳po健r增tIn长fo，] 新拓聚焦优质资源》 2024.04.03 《土储优质销售回暖，财务稳健评级领先》 2023.09.07 市场表现 [Table_QuoteInfo] 利润规模行业领先，派息比例同比提高。2024 年上半年，公司实现主营业务 收入 869.4 亿元，同比下滑 2.5%。其中，房地产开发收入 820.39 亿元，同 比下滑 3.24%；商业物业运营收入 35.38 亿元，同比上升 19.78%；其他业 务收入 13.59 亿元，同比下滑 4.08%。 ...

优势显著，逆势领跑——中国海外发展 24 年中期业绩点评 事件：公司发布 2024 年中期业绩公告，公司 24H1 实现营业收入 869.4 亿元，同 比-2.49%；归母净利润 103.1 亿元，同比-23.6%；每股基本收益 0.94 元/股，同 比-23.6%；拟派发中期股息每股 30 港仙。 利润受行业波动下滑，分红比例提升 公司 24H1 实现营业收入 869.4 亿元，同比-2.49%；归母净利润 103.1 亿元，同 比-23.6%，收入维持高位，利润受行业波动有所回落。公司 24H1 毛利率 22.1%， 较 23 年同期下降 0.5pct；归母净利率 11.9%,较 23 年同期下降 3.2pct；24 年上半 年继续保持经营性现金净流入。董事局建议派发中期股息每股港币 30 仙，分红比例 28%，较 23 年同期上升 2.4pct，积极回馈股东。 销售韧性良好，拿地审慎度提升 销售端，24H1 公司合约销售额 1483.8 亿元，同比-17.7%；销售面积 544 万平， 同比-32.3%，市占率较 23 年末提升 0.49pct 达 3.15%。根据中指院数据，24H1 集团系列公司权益 ...

2024 年 08 月 29 日 中国海外发展 (00688) ——业绩有所下行，销售、拿地聚焦一二线 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 24H1 营收同比-2.5%，归母净利润同比-24%，低于预期，分红率提升。2024H1，公司 营收 869 亿元，同比-2.5%；归母净利润 103.1 亿元，同比-23.5%，低于市场预期；核心 归母净利润 106.4 亿元，同比-23.0%；基本每股收益 0.94 元，同比-23.5%；毛利率和归 母净利率分别为 22.1%和 11.9%，同比分别-0.5pct 和-3.3pct。销售及管理费用率仅 3.9%， 同比+0.1pct。公司业绩下降，主要源于：1）公司结转规模有所下降，以及结转毛利率下 降；2）少数股东损益 12.1 亿元，同比+68%；3）投资物业公允价值变动收益 0.1 亿元， 23 年同期为 23.2 亿元。至 24H1 末，公司已售未结转金额 2,541 亿元，较 23 年末+7.1%， 已售未结转金额可覆盖 23 年营收 1.25 倍，助力公司后续业绩稳定。此外，公司拟每股派 中期股息 30 港仙，占比核心归母净利润 28 ...