申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 房地产 | 公司研究 业绩双位数增长，销售稳增、拿地积极 2024年03月28日 中国海外发展(00688.HK) 23年营收同比+12%，归母净利润同比+10%，略超预期，分红率提升。2023年，公司营收2,025 买入 亿元，同比+12.3%；归母净利润256.1亿元，同比+10.1%，略超市场预期；核心归母净利润236.5 亿元，同比-3.2%；基本每股收益 2.34 元，同比+10.1%；毛利率和归母净利率分别为 20.3%和 维持 12.6%，同比分别-1.0pct和-0.3pct。销售及管理费用率仅 3.4%，同比-0.2pct。公司业绩增长， 主要源于：1）公司结转规模增长；2）22年计提物业存货减值准备15.2亿元，以及合营公司款减 值13.3亿元，今年同期无此项减值。至23年末，公司已售未结转金额2,373亿元，较22年末-3.3%， 市场数据：2024年03月28日 已售未结转金额可覆盖 23年营收 1.2倍，助力公司后续业绩稳定。此外，公司拟每股派末期股息 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 中国海外发展 营收利润双增，核心城市补仓坚守高质量发展 究 （00688.HK） ——公司信息更新报告 2024年03月29日 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101 投资评级：买入（维持）  龙头标杆房企，销售投拓保持稳健，维持“买入”评级 中国海外发展发布 2023年业绩公告，公司全年营收利润同比提升，销售增长核 公 日期 2024/3/28 司 心城市补仓加强，商业物业快速扩张。受行业销售下行影响，我们下调2024-2025 信 当前股价(港元) 11.260 年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为278.8、298.5、 息 一年最高最低(港元) 21.850/10.100 更 316.5亿元（2024-2025年原值301.8、336.6亿元），对应EPS分别为2.55、2.73、 总市值(亿港元) 1,232.39 新 2.89元，当前股价对应PE为4.0、3.7、3.5倍。公司项目聚焦高能级 ...

公 房地产 司 2024年03月 29日 报 中国海外发展(0688.HK) 告 逆势增长，韧性十足 推荐（维持） 事项： 公司发布2023年年报，2023年实现收入2025.2亿元，同比增长12.3 %；归 股价：11.26 港元 母净利润256.1亿元，同比增长10.1%，拟派末期股息每股港币45仙。 平安观点： 公 主要数据  多项核心指标逆势增长，龙头地位进一步巩固。2023年公司收入、归母净 司 利润、全口径销售额分别同比增长12.3%、10.1%、5.1%，全年克而瑞全 行业 房地产 年 公司网址 www.coli.com.hk 口径销售额排名升至行业前 3，市占率进一步提高；公司销售回款率高达 大股东/持股 中国海外集团56.1% 99%，同比增长6pct。区域布局上持续聚焦重点城市，一线及重点二线城 报 实际控制人 国务院国有资产监督管理委会 市销售额贡献占比达 74%，在 31 个城市市占率居当地市场前三。公司 点 总股本(百万股) 10944.9 2023年新增购地金额1440亿元，对应货值2640亿元，其中在一线和强 流通A股(百万股) 0 评 流通B/H股(百万股) 10944.9 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[中I Tnaf 国bol]e 海_Ti外tle]发 展（0688） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 11.26 业绩增长显韧性，积极投资稳规模 2024.03.29 海 ——2023年业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 52周内股价区间（港元） 10.30-21.60 当前股本（百万股） 10,945 公 010-83939826 010-83939815 021-38675923 当前市值（百万港元） 123,239 司 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2023 年公司实现营收与归母净利润双增，受行业影响毛利率暂时承压下行；公司保 中 ...

3月28日午间，中国海外发展发布2023年全年业绩。 报告显示，2023年实现收入为人民币2025.2亿元，同比上升12.3%。商业物业收入为人民币63.6亿元，同比上升20.9%。公司股东应占溢利为人民币256.1亿元，同比上升10.1%。剔除税后投资物业重估增值的公司股东应占溢利为人民币225.8亿元，同比上升12.1%。核心股东应占溢利为人民币236.5亿元。 期内，实现合约物业销售额为人民币3098.1亿元，同比上升5.1%；相应销售面积为1336万平方米，同比下降3.7%。 期内，集团在中国内地23个城市及香港新增43幅土地，新增土地储备总建筑面积为764万平方米（权益建筑面积为706万平方米），权益地价为人民币1,226.6亿元，同比上升42.0%。于2023年末，土地储备总建筑面积为5403万平方米。 于2023年末，集团总借贷为人民币2576.6亿元，持有银行结余及现金为人民币1056.3亿元。集团净借贷比率为38.7%，加权平均融资成本为3.55%。 ...

智通财经APP获悉，中国海外发展(00688)涨超5%，截至发稿，涨5.46%，报11.2港元，成交额2.39亿港元。 消息面上，中国海外发展午间发布2023年度业绩，收入为2025.2亿元(人民币，下同)，同比上升12.3%；股东应占溢利为256.1亿元，同比上升10.1%；剔除税后投资物业重估增值的公司股东应占溢利为225.8亿元，同比上升12.1%。核心股东应占溢利为236.5亿元。拟派发末期股息每股45港仙，上年同期派40港仙。全年合共派发股息每股80港仙。 此外，集团系列公司合约物业销售额上升5.1%至3098.1亿元，相应销售面积为1336万平方米，同比下降3.7%。集团商业物业收入为63.6亿元，同比上升20.9%。年内，集团新增12个商业物业投入运营，包括四座写字楼、五座购物中心、三栋长租公寓，为商业物业收入增长注入新的动能。 ...

智通财经APP讯，中国海外发展(00688)发布截至2023年12月31日止年度业绩，收入为2025.2亿元(人民币，下同)，同比上升12.3%。股东应占溢利为256.1亿元，同比上升10.1%。剔除税后投资物业重估增值的公司股东应占溢利为225.8亿元，同比上升12.1%。核心股东应占溢利为236.5亿元。每股基本盈利为2.34元，拟派发末期股息每股港币45仙。 市场低迷，集团积极应对各种困难与挑战，以进促稳，穿越周期的发展韧性强劲，销售与利润逆势增长，持续为股东创造价值。 集团系列公司合约物业销售额上升5.1%至3098.1亿元，相应销售面积为1336万平方米，同比下降3.7%。 集团商业物业收入为63.6亿元，同比上升20.9%。年内，集团新增12个商业物业投入运营，包括四座写字楼、五座购物中心、三栋长租公寓，为商业物业收入增长注入新的动能。其中，位于上海核心区的真如环宇城MAX于2023年十二月正式开业，为集团旗舰级购物中心，开业以来持续保持大众点评上海购物中心热门榜TOP1，荣获Shanghai WOW!最佳新商场。 集团在中国内地23个城市及中国香港新增43幅土地，新增土地储备总建筑面积为764万 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：688） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 業績公告 財 務 摘 要 1. 本集團系列公司 1合約物業銷售額上升 5.1%至人民幣 3,098.1 億元，相 應銷售面積為 1,336 萬平方米，同比下降 3.7%。 2. 本集團收入為人民幣 2,025.2 億元，同比上升 12.3%。 3. 本集團商業物業收入為人民幣 63.6 億元，同比上升 20.9%。 4. 本公司股東應佔溢利為人民幣 256.1 億元，同比上升 10.1%。剔除稅後 投資物業重估增值的本公司股東應佔溢利為人民幣 225.8 億元，同比上 升 12.1%。核心股東應佔溢利 2為人民幣 236.5 億元。 5. 每股基本盈利為人民幣 2.34 元，同比上升 10.1%。 6. 本集團在中國內地 23 個城市及香港新增 43 幅土地，新增土地儲備總建 築面積為 764 萬平方米（權益建築面積 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[中I Tnaf 国bol]e 海_Ti外tle]发 展（0688） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 10.46 春节扰动，销售承压 2024.03.11 海 ——2 月经营数据点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 52周内股价区间（港元） 10.30-21.60 当前股本（百万股） 10,945 公 010-83939826 010-83939815 021-38675923 当前市值（百万港元） 114,483 司 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 公司发布2月经营数据，月度销售额同比跌幅走阔，与行业基本一致，仍等待企稳； 中国海外发展 恒生 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 房地产 [ Table_Main[中I Tnaf 国bol]e 海_Ti外tle]发 展（0688） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 11.52 龙头房企，行稳致远 2024.02.15 海 ——1 月经营数据点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 谢皓宇(分析师) 黄可意(研究助理) 白淑媛(分析师) 52周内股价区间（港元） 10.74-21.60 当前股本（百万股） 10,945 公 010-83939826 010-83939815 021-38675923 当前市值（百万港元） 126,085 司 xiehaoyu@gtjas.com huangkeyi028691@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880123070129 S0880518010004 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 公司发布1月经营数据，月度销售额同比回落，但降幅出现边际改善；拿地投资节奏 中国海外发展 恒生 ...