分板块看，生物医药股、创新药概念跌幅居前。其中，百济神州（06160.HK）跌9.18%，荣昌生物 （09995.HK）跌6.17%，再鼎医药（09688.HK）跌3.83%,康方生物（09926.HK）跌2.48%，君实生物 （01877.HK）跌1.88%。 6月27日，港股三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数跌0.17%，国企指数跌0.47%，恒生科技指数跌 0.07%。 新消费概念、影视、婴童用品、汽车、体育用品等消费表现活跃。小米集团-W（01810.HK）涨3.6%， 据悉，开售3分钟，小米YU7大定突破20万辆。其它概念股，猫眼娱乐（01896.HK）涨3.81%，滔搏 （06110.HK）涨4.7%，361度（01361.HK）涨2.04%，泡泡玛特（09992.HK）涨1.9%，中国飞鹤 （06186.HK）涨1.21%。 教育股集体回落。思考乐教育（01769.HK）跌4.07%，新东方-S（09901.HK）跌2.1%，卓越教育集团 （03978.HK）跌2.11%。 此外，稀土概念、机器人概念、煤炭股、物流等亦有不同程度的上涨。 绿电概念、风电股、电力股等纷纷下行。大唐发电（00991 ...

华电国际电力股份有限公司 关于中期票据发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华电国际电力股份有限公司（"本公司"）2023 年年度股东大会于 2024 年 6 月 17 日通过决议，同意本公司自 2023 年年度股东大会批准时起至 2024 年年度股东大会结束 时止，根据本公司资金需求，适时一次或分次发行本金余额不超过等值 600 亿元人民币 的短期融资券、超短期融资券、中期票据、永续票据、高级美元债及永续美元债等境内 外融资工具。 本公司已于 2025 年 6 月 17 日完成了华电国际电力股份有限公司 2025 年度第七期 中期票据（能源保供特别债）（"本期债券"）的发行。本期债券发行金额为 20 亿元人 民币，期限为 3+N 年，单位面值为 100 元人民币，发行票面利率为 1.95%。 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-052 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分别为 www.chinamoney.com.cn 和 www.shclear ...

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that the infrastructure project is the Hangzhou Huadian Jiangdong Natural Gas Combined Heat and Power Project, which has no active competition in the region, and its profitability is limited by fuel costs [2][3] - The REIT is expected to be listed on June 27, 2025, with an inquiry range of 2.532-3.796 CNY per share, corresponding to an initial P/FFO of 7.89-11.83 times, which is lower than the average of comparable REITs at 19.91 times [2][3] - The projected net cash distribution rates for 2025 and 2026 are 6.78% and 6.43%, respectively, with the 2025 forecast being lower than the average of comparable REITs at 11.33% [2][3] Group 2 - The underlying project is a natural gas combined heat and power project controlled by Huadian International Power Co., Ltd., featuring two sets of combined heat and power units with dual functions of power generation and heating [2][3] - The project is located in Hangzhou and aligns with local peak regulation plans, with significant growth in both power generation and heating sales [9][28] - The project has a stable natural gas procurement arrangement, but prices are significantly affected by high import dependence and geopolitical factors [29][33] Group 3 - The operational performance analysis shows that the project experienced a rebound in power generation in 2024, with a market transaction volume higher than the average of comparable REITs [3][42] - Revenue from power generation is the main source of income, with a significant increase in 2024 due to high temperatures and peak regulation demand [13][49] - The project’s profitability is relatively weak, with higher per-unit costs compared to comparable projects, primarily due to short-term procurement agreements for natural gas [54][57] Group 4 - The valuation comparison indicates that the discount rate is at a lower level compared to comparable REITs, and the asset appreciation rate is below the average [4][62] - The initial P/NAV is higher than the average of comparable REITs, with the estimated fundraising amount ranging from 1.266 to 1.898 billion CNY [2][4] - The project is backed by one of China's largest energy companies, Huadian International, which has a significant operational scale and a steady increase in profits [34][39]

股票代码：600027.SH 股票简称：华电国际 上市地点：上海证券交易所 华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 新增股份上市公告书（摘要） 二〇二五年六月 特别提示 一、本次发行仅指本次交易中发行股份购买资产部分的股份发行，募集配套 资金部分的股份将另行发行。 二、本次新增股份的发行价格为 5.05 元/股，该发行价格已经本公司董事会 及股东大会批准。本次新增股份数量为 678,863,257 股（其中限售流通股数量为 三、本次发行股份购买资产的新增股份已于 2025 年 6 月 23 日在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司办理完成了登记手续，并取得中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》。 四、本次发行完成后，上市公司股份分布仍满足《公司法》 《证券法》及《上 市规则》等法律、法规规定的股票上市条件。 上市公司声明 本部分所述词语或简称与本公告书摘要"释义"所述词语或简称具有相同 含义。 准确、完整，并对其虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担法律责任。 摘要中所引用的相关数据真实、准确、完整。 变化所引致的投资风险，由投资者自行负责 ...

华电国际电力股份有限公司 2025 年 6 月 13 日 验资报告 索引 | 验资报告 | 1-2 | | --- | --- | | 附件 1 注册资本及实收资本(股本) 增加情况明细表 | ဒ | | 附件 2 注册资本及实收资本(股本)变更前后对照表 | ব | | - 附件3 验资事项说明 | 5-7 | 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.wor.cn）"讲 台 (http:/ 信永中和会计师事务所 | 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 100027. P.R.China 验资报告 XYZH/2025BJAA3B0555 华电国际电力股份有限公司 华电国际电力股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审验了华电国际电力股份有限公司(以下简称"贵公司")截至 2025 年 6月 13 日止新增注册资本及股本情况。按照法律法规以及协议、章程的要求出资,提供真 实、合法、完整的验资资料,保护资产的安全、完整是全体股东及贵公司的责任。我们的 责任是对贵公司新增注册资本及股本情况发表审验意见。我们的审验是依据《中国注册会 计师审计准则第1 ...

股票代码：600027.SH 股票简称：华电国际 上市地点：上海证券交易所 华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 新增股份上市公告书（摘要） 二〇二五年六月 特别提示 一、本次发行仅指本次交易中发行股份购买资产部分的股份发行，募集配套 资金部分的股份将另行发行。 二、本次新增股份的发行价格为 5.05 元/股，该发行价格已经本公司董事会 及股东大会批准。本次新增股份数量为 678,863,257 股（其中限售流通股数量为 678,863,257 股）。 1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本公告书摘要内容的真实、 准确、完整，并对其虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担法律责任。 2、本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本公告书 摘要中所引用的相关数据真实、准确、完整。 三、本次发行股份购买资产的新增股份已于 2025 年 6 月 23 日在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司办理完成了登记手续，并取得中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》。 四、本次发行完成后，上市公司股份分布仍满足《公司法》《证券法》及《上 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2025-051 华电国际电力股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套 资金暨关联交易之发行结果暨股本变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 发行数量和价格 股票种类：人民币普通股（A 股） 发行价格：5.05 元/股 发行数量：678,863,257 股 预计上市时间 华电国际电力股份有限公司（以下简称"本公司"、或"华电国际"）本次发行股份 及支付现金购买资产涉及的新增股份已于 2025 年 6 月 23 日在中国证券登记结算有限责 任公司上海分公司（以下简称"中证登上海分公司"）办理完毕股份登记手续。本次新 增股份为有限售条件流通股，自股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次新增股 份可在其限售期满的次一交易日在上海证券交易所（以下简称"上交所"）上市交易（如 遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个交易日）。限售期自股份发行结束之日 起开始计算。 资产过户情况 截至本公告披露日，本次发行股份购买的标的资产已过户 ...

股票代码：600027.SH 股票简称：华电国际 上市地点：上海证券交易所 华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 新增股份上市公告书 二〇二五年六月 特别提示 一、本次发行仅指本次交易中发行股份购买资产部分的股份发行，募集配套 资金部分的股份将另行发行。 二、本次新增股份的发行价格为 5.05 元/股，该发行价格已经本公司董事会 及股东大会批准。本次新增股份数量为 678,863,257 股（其中限售流通股数量为 678,863,257 股）。 上市公司声明 本部分所述词语或简称与本公告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本公告书内容的真实、准 确、完整，并对其虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担法律责任。 2、本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本公告书 中所引用的相关数据真实、准确、完整。 3、本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；由此 变化所引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价本次交易时，除本公 告书内容以及与其同时披露的相关文件外，还应认真考虑本次交易的其他全部信 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights that Huadian International's stock price closed at 5.56 yuan, down 1.77%, with a rolling PE ratio of 9.85 times and a total market capitalization of 56.865 billion yuan [1] - The average PE ratio for the power industry is 22.38 times, with a median of 19.91 times, placing Huadian International at the 12th position within the industry [1][2] - As of the first quarter of 2025, 96 institutions hold shares in Huadian International, including 87 funds, 7 others, and 2 insurance companies, with a total shareholding of 811,162.67 thousand shares valued at 46.642 billion yuan [1] Group 2 - Huadian International's main business includes power generation, heating, coal sales, and other related activities, with its primary products being electricity and heat [1] - The latest performance report for the first quarter of 2025 shows that the company achieved an operating revenue of 26.577 billion yuan, a year-on-year decrease of 14.14%, and a net profit of 1.930 billion yuan, a year-on-year increase of 3.66%, with a gross profit margin of 10.73% [1] - The PE ratios of other companies in the industry range from 8.08 to 11.73, with Huadian International's PE ratio being significantly lower than the industry average [2]

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 22 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 22 日 火电发电量由降转增，第二产业用电量增速环比下滑 环保公用事业行业周报（2025/06/22） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 2.51%，相对 行业整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌 1.13%，跌幅相对较小。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 240 | 4.7 | | 总市值（十亿元） | 3770.3 | 4.4 | | 流通市值（十亿元） | 3513.5 | 4.5 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.8 1.1 17.4 相对表现 0.5 3.1 7.6 资料来源：公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 Jun/24 Oct/24 Feb/25 May/25 (%) 环保及公用事业 沪深300 luxiangxue@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 本周环保与公用事业板块均有 ...