该行认为，更多新药进入目录，有助提升临床用药水平以及创新药行业整体研发回报率。同时，商保资 金的引入将为创新药支付带来重要增量资金，未来商业健康险有望与基本医保错位发展，为多元化支付 体系的建立奠定基础。该行看好新纳入品种/适应症在2026年的销售增长潜力，尤其是康方生物等潜在 大单品的增量释放空间。对于商保，该行同时重点关注首批目录的实际执行和支付情况、名单及定价的 动态调整以及真实世界数据积累带来的长期发展机会。 交银国际发布研报称，予内地医药行业领先评级。国家医保局召开"2025年创新药高质量发展大会"，正 式公布本轮医保谈判和商保创新药目录协商结果。该行覆盖的创新药企大多有产品获医保新增覆盖或成 功续约，其中恒瑞医药（600276）(01276)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177) 等公司有超过5款产品获新增覆盖或新适应症纳入。 ...

信达生物港股市值1473.01亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第2。主要指标见下表： 摩根大通发布研报称，信达生物(01801.HK)股价周一下跌约7%。该行认为这可能与周末公布的全国医 保药品目录(NRDL)有关。对该股评级仍为"增持"。 投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有12家投行给出买入评级，近90天的目标均价为118.29港 元。中信建投最新一份研报给予信达生物买入评级，目标价136.12港元。 机构评级详情见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

该行了解到投资者有以下担忧：1)礼来(LLY.US)的替唑帕肽(tirzepatide)被纳入NRDL用于治疗糖尿病， 可能会对集团的玛仕度肽(mazdutide)的销售潜力造成压力;2)信达生物是否会为了获得NRDL的覆盖而大 幅降低其小分子抑制剂药物的价格，可能会加剧销售压力。此外，该行认为集团的三特异性抗体药物 IBI3003在ASH'25上发表的初步数据令人鼓舞，其疗效可能与强生(JNJ.US)的三特异性抗体药物JNJ- 5322相当。 摩根大通发布研报称，信达生物(01801)股价周一下跌约7%。该行认为这可能与周末公布的全国医保药 品目录(NRDL)有关。对该股评级仍为"增持"。 ...

该行了解到投资者有以下担忧：1)礼来(LLY.US)的替唑帕肽(tirzepatide)被纳入NRDL用于治疗糖尿病， 可能会对集团的玛仕度肽(mazdutide)的销售潜力造成压力;2)信达生物是否会为了获得NRDL的覆盖而大 幅降低其小分子抑制剂药物的价格，可能会加剧销售压力。此外，该行认为集团的三特异性抗体药物 IBI3003在ASH'25上发表的初步数据令人鼓舞，其疗效可能与强生(JNJ.US)的三特异性抗体药物JNJ- 5322相当。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，信达生物(01801)股价周一下跌约7%。该行认为这可能与周 末公布的全国医保药品目录(NRDL)有关。对该股评级仍为"增持"。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the pharmaceutical and biotechnology industry, indicating an expected return that is stronger than the market benchmark by over 5% [5]. Core Insights - The National Medical Insurance Administration is strongly encouraging the high-quality development of innovative drugs, with clear policies supporting the payment side for innovative drugs. Domestic leading innovative drug companies are entering a commercial realization phase [3][7]. - The 2025 National Medical Insurance Drug List includes 127 products, with 114 successfully added, of which 50 are innovative drugs, marking a historical high. The overall negotiation success rate reached 90%, the highest in nearly seven years [7]. - The report highlights that the domestic innovative drug market is becoming increasingly concentrated, with leading companies like Heng Rui and Xin Da Biotech significantly benefiting from the new insurance policies [7]. Summary by Sections Investment Recommendations and Targets - Recommended stocks include Heng Rui Pharmaceutical (600276, Buy), Ke Lun Pharmaceutical (002422, Buy), Xin Li Tai (002294, Hold), Ao Sai Kang (002755, Buy), Jing Xin Pharmaceutical (002020, Buy), and others [3]. Market Dynamics - The report notes that the introduction of the commercial insurance directory marks the beginning of a "new golden decade" for Chinese innovative drugs, with a focus on high clinical efficacy and value innovation [7]. - The report emphasizes that the competition in the GLP-1 market remains clear, with the entry of new drugs not significantly altering the competitive landscape for existing treatments [7].

SAN FRANCISCO and SUZHOU, China, Dec. 9, 2025 /PRNewswire/ -- Innovent Biologics, Inc. (Innovent) (HKEX: 01801), a world-class biopharmaceutical company that develops, manufactures and commercializes high-quality medicines for the treatment of oncology, cardiovascular and metabolic, autoimmune, ophthalmology and other major disease areas, announced that the first participant has been successfully dosed in a Phase 1 clinical trial of IBI3011, an anti-human Interleukin 1 receptor accessory protein (IL-1RAP) m ...

深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 32.37 亿元 | +3.42 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 19.87 亿元 | -2.48 亿元 | | 中芯国际(00981) | 15.03 亿元 | +1469.44 万元 | | 小米集团-W(01810) | 12.03 亿元 | +3.84 亿元 | | 泡泡玛特(09992) | 10.16 亿元 | -1.36 亿元 | | 华虹半导体(01347) | 5.96 亿元 | +6603.10 万元 | | 中国海洋石油(00883) | 5.70 亿元 | -4423.81 万元 | | 三生制药(01530) | 5.53 亿元 | -9139.74 万元 | | 信达生物(01801) | 5.06 亿元 | +1.79 亿元 | | 康方生物(09926) | 5.02 亿元 | +4318.52 万元 | 智通财经APP获悉，2025年12月9日当天，阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股( ...

智通财经APP获悉，12月9日港股市场，北水成交净买入5.31亿港元，其中港股通(沪)成交净卖出3.52亿 港元，港股通(深)成交净买入8.83亿港元。 北水净买入最多的个股是腾讯(00700)、小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)。 北水净卖出最多的 个股是中芯国际(00981)、三生制药(01530)、建设银行(00939)。 小米集团-W(01810)获净买入5.39亿港元。消息面上，据智通财经报道，小米中国区近期开启一系列人 事调整，涉及手机、汽车、大家电等核心运营类岗位。高盛发布研报称，预期小米未来数季将有更多 AI成果公布，并应用于小米集团生态圈及其全球规模最大的AIoT连网装置，将驱动差异化发展，并支 持小米"人车家"生态圈的升级策略。 内银股出现分化，农业银行(01288)获净买入3.06亿港元，而建设银行(00939)遭净卖出4747万港元。消 息面上，西部证券认为，当前银行资产风险对其账面财务指标的负面影响已边际递减，此外在宽信用主 体向公共部门集中趋势下，政银联动机制预计持续深化，进而有望舒解银行"资产荒"困境。板块后续估 值提升仍有一定空间。 芯片股亦现分化，华虹半导 ...

摩根大通发布研报称，对礼来替尔帕肽获纳入医保目录并不完全感到意外，相信信达生物(01801)的玛 仕度肽能采取灵活的定价策略来应对，又指中国减重药物市场空间庞大，足够数款重磅药物的发展，对 信达生物给予"增持"评级，看好其产品管线涵盖肿瘤、自体免疫、代谢疾病及眼科等多个领域，认为短 中期投资者或关注资产对外授权的能力。小摩预测于2027年信达将在市面上有十多款产品，销售额可达 170亿元人民币，给予目标价110港元。 昨日(8日)信达生物股价下跌约7%，对比同日恒生医疗保健指数(HSHCI)跌幅为约1.5%，该行相信是与 上周末公布的国家医保药品目录谈判结果有关，投资者感到担忧的包括礼来(LLY.US)替尔泊肽 (Tirzepatide)糖尿病适应症获纳入医保目录，或对信达生物旗下的玛仕度肽(Mazdutide)销售潜力构成压 力;亦有投资者担心信达生物会否为使小分子抑制剂药物纳入医保目录而进行超出预期的降价。 ...

昨日(8日)信达生物股价下跌约7%，对比同日恒生医疗保健指数(HSHCI)跌幅为约1.5%，该行相信是与 上周末公布的国家医保药品目录谈判结果有关，投资者感到担忧的包括礼来(LLY.US) 替尔泊肽 (Tirzepatide)糖尿病适应症获纳入医保目录，或对信达生物旗下的玛仕度肽(Mazdutide)销售潜力构成压 力;亦有投资者担心信达生物会否为使小分子抑制剂药物纳入医保目录而进行超出预期的降价。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，对礼来替尔帕肽获纳入医保目录并不完全感到意外，相信信 达生物(01801)的玛仕度肽能采取灵活的定价策略来应对，又指中国减重药物市场空间庞大，足够数款 重磅药物的发展，对信达生物给予"增持"评级，看好其产品管线涵盖肿瘤、自体免疫、代谢疾病及眼科 等多个领域，认为短中期投资者或关注资产对外授权的能力。小摩预测于2027年信达将在市面上有十多 款产品，销售额可达170亿元人民币，给予目标价110港元。 ...