3月19日，众安在线财产保险股份有限公司(以下简称"众安在线")发布2024年业绩报告显示，虽然去年总 保费有所增加，但全年的归母净利润为6.03亿元，同比下降高达八成，此外众安在线综合偿付能力充足 率为227%，较2023年末减少13个百分点。 此外，众安在线旗下ZA Bank 2024年实现净收入5.48亿元人民币，同比增长52.6%；净亏损减少1.67亿 元人民币至2.32亿元人民币。业绩下滑主要受投资收益减少及赔付支出增加影响 值得一提的是，截至2024年12月31日，众安在线集团总资产452.85亿元，净资产209.26亿元，分别较年 初增加5.6%和4.2%；但其综合偿付能力充足率为227%，较2023年下降13个百分点，值得警惕。 事实上，早在2024年上半年过完，众安在线的经营承压态势就已初见端倪，除了保险分部，众安在线的 科技分部和银行分部2024上半年虽呈现大额减亏的态势，但保险分部作为公司的核心业务，其净利润的 下降对整体业绩影响巨大，导致众安在线2024上半年归母净利润大幅下降，公司不得不为业务发展考 虑，董事会决议不宣派截至2024年6月30日止6个月的中期股息。 "魔方业务"遭质疑 ...

事件 4 月 11 日，公司披露原保费收入情况，Q1 实现保费收入 80 亿元， 同比 12.3%；3 月当月保费收入 29 亿元，同比 15.1%。 预计众安 25 年归母净利润约 9 亿元（24 年净利润 6 亿），高弹性 增长。截至 4 月 14 日，公司 2025 年 PB 估值为 0.67X，处于历史 估值分位的 2%，建议关注底部配置机会，维持"买入"评级。 风险提示 监管趋严；经济修复不及预期；行业竞争加剧；资本市场波动。 经营分析 保险业务：盈利持续优化。预计 Q1 保费较快增长由健康险、车险 保费高增带来，其中健康险由产品创新驱动，公司 2 月上市了覆 盖非标体的中高端医疗险众民保，发售仅十天全网保费即超过 1.4 亿元。全年来看，保险基本盘持续优化，25 年承保盈利预计实现 双位数增长：1）全年保费预期增速 10%以上，其中健康险和车险 是重要发力点，退运险将压缩，保证险将审慎发展。2）COR 预期 较 2024 年略有优化，来源于退运险的压缩、健康险费用率的降低、 以及保证险赔付改善。 银行业务：预计 25 年实现盈亏平衡。众安银行香港市场领先的虚 拟银行，25 年预计将实现盈亏平衡（2 ...

事件 4 月 11 日，公司披露原保费收入情况，Q1 实现保费收入 80 亿元， 同比 12.3%；3 月当月保费收入 29 亿元，同比 15.1%。 经营分析 保险业务：盈利持续优化。预计 Q1 保费较快增长由健康险、车险 保费高增带来，其中健康险由产品创新驱动，公司 2 月上市了覆 盖非标体的中高端医疗险众民保，发售仅十天全网保费即超过 1.4 亿元。全年来看，保险基本盘持续优化，25 年承保盈利预计实现 双位数增长：1）全年保费预期增速 10%以上，其中健康险和车险 是重要发力点，退运险将压缩，保证险将审慎发展。2）COR 预期 较 2024 年略有优化，来源于退运险的压缩、健康险费用率的降低、 以及保证险赔付改善。 银行业务：预计 25 年实现盈亏平衡。众安银行香港市场领先的虚 拟银行，25 年预计将实现盈亏平衡（24 年银行净亏损 2.32 亿港 元实现大幅减亏）。用户数量超 80 万人，是当前亚洲唯一同时提 供基金、美股及虚拟资产交易零售服务的持牌银行，业务布局趋 于完善投入减少叠加规模效应显现，预计 2025 年有望实现扭亏为 盈，长期增长潜力大。 科技业务：对内 AI 应用赋能核心业务且 25 ...

重大事项： 长江生命科技(00775)：针对 TROP2(滋养层细胞表面抗原 2)的新型癌症疫苗取得良好的早期成果 4月11 日复牌 赣锋锂业(01772)与LAR签署了合作开发盐湖意向书 中国同辐(01763)：氟化钠注射液通过药品GMP符合性检查 兆科眼科-B(06622)：BRIMOCHOL™PF第II期临床试验入组首名患者 创维集团(00751)：深圳创维光伏与浙江爱旭太阳能及百色市政府订立投资协议 石药集团(01093)：SYH2046片获中国临床试验批准 如祺出行(09680)联手高域科技战略合作 探索"飞行汽车+Robotaxi"智慧交通新场景 九毛九(09922)一季度主要品牌的同店日均销售额同比呈现下降 紫金矿业(02899)一季度归母净利润101.67亿元，同比增长62.39% 中国太保(02601)：太平洋人寿保险一季度累计原保险保费收入1002.15亿元，同比增长9.3% 富力地产(02777)3月总销售收入共约11.9亿元，同比增长10.2% 凤祥股份(09977)拟获溢价33.33%提私有化 4月14日复牌 经营业绩： 中国财险(02328)预计一季度净利润同比增加约80%到100 ...

| (人民幣千元) | 2024年 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 基於香港財務報告準則第17號 | | 基於香港財務報告準則第4號 | | | | | 「保険合同」 | | [保險合同] | | | 保險服務收入 | 31,744,343 | 27,535,275 | 22,189,381 | | | | 淨溢利／(虧損) | 603.456 | 3,845.278 | (1.384.417) | 757.099 | 254.380 | | 歸屬於母公司股東淨溢利／(虧損) | 603.456 | 4.077.855 | (1.112.414) | 1.164.590 | 553.786 | | 每股基本收益/(虧損)(人民幣元) | 0.41 | 2.77 | (0.76) | 0.79 | 0.38 | | 資產總額 | 45,284,579 | 42,863,606 | 47.648.878 | 51,772,329 | 45.673.436 | | 負債總額 | 24,358, ...

证券研究报告·公司点评报告·保险(HS) 众安在线（06060.HK） 2024 年年报点评：财险盈利稳定，科技与银 行业务显著改善 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 27535 | 31744 | 36837 | 42245 | 48506 | | 同比（%） | 24.09% | 15.29% | 16.04% | 14.68% | 14.82% | | 归母净利润（百万元） | 4078 | 603 | 935 | 1154 | 1574 | | 同比（%） | - | -85.2% | 54.9% | 23.4% | 36.4% | | BPS-最新摊薄（元/股） | 13.66 | 14.24 | 15.56 | 16.52 | 17.78 | | P/B（现价&最 ...

[Table_Industry] 金融 [Table_Invest] 评级： 增持 ——众安在线 2024 年年报业绩点评 本报告导读： 公司 24 年净利润同比 105.4%（剔除同期众安国际并表影响），预计主要得益于承保 盈利贡献，投资收益提振，科技及银行盈利改善。维持"增持"。 投资要点： 催化剂：资本市场回暖。 利润显著改善，AI 打造增长曲线 众安在线(6060) | [table_Authors] 刘欣琦(分析师) | 李嘉木(分析师) | | | | --- | --- | --- | --- | | | | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 13.82 | | 021-38676647 | 021-38038619 | | | | liuxinqi@gtjas.com | lijiamu026075@gtjas.com | [Table_Market] | | | 登记编号 S0880515050001 | S0880524030003 | 交易数据 | | 风险提示：长端利率下行；赔付率提升；虚拟银行盈利不及预期。 -26% -8% 10% 27% 45% 63% ...

证券研究报告 | 2025年03月20日 众安在线（06060.HK） 优于大市 创新产品生态，巩固科技地位 保费增速稳健，盈利结构优化。2024 年，公司总保费达 334.17 亿元，同比增 长 13.3%，连续四年保持双位数增长。其中，健康生态保费突破百亿，达 103.38 亿元，数字生活生态实现保费收入 161.97 亿元，同比增长 28.9%，汽车生态 实现保费收入 20.51 亿元，同比增长 29.8%，成为增长主力，公司多元化生态 布局成效显著。截至 2024 年末，公司实现归母净利润 6.03 亿元，同比+105.4% （剔除 2023 年一次性投资收益后的可比口径）；实现承保综合成本率 96.9%， 受部分险种赔付率上升影响，同比增长 1.7pct，公司连续四年承保盈利，凸 显风控能力。投资端受益于资本市场回暖，实现总投资收益 13.35 亿元，同比 增粘 85.4%，贡献利润弹性。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 核心观点 公司研究·财报点评 非银金融·保险Ⅱ 科技驱动生态协同，创新产品矩阵扩容。1）健康领域：普惠与高端并行，提 升产品竞争力。公 ...

证券研究报告 | 2025年03月20日 众安在线（06060.HK） 优于大市 创新产品生态，巩固科技地位 科技驱动生态协同，创新产品矩阵扩容。1）健康领域：普惠与高端并行，提 升产品竞争力。公司旗舰产品"尊享 e 生"系列迭代至 2025 版，新增外购药 械责任，覆盖超 1.3 亿用户。非标体人群保障产品"众民保"保费同比+17%， 中高端医疗险上线 10 天保费破 1.4 亿元，差异化分层满足多元医疗需求。2） 数字生活：场景融合加速，新兴赛道增速亮眼。电商退货险依托公司在主流平 台渗透率的持续提升，保费占比提升至 53%。宠物险保费同比增长 129.5%，公 司升级推出宠物大病保险，市占率维持行业首位。3）消费金融：公司采取审 慎风控策略，主动收缩业务规模以应对资产质量的波动。截至 2024 年末，消 费金融保费收入同比下降 13.2%，综合成本率同比改善 6.3pt 至 90.1%，业务 质态显著改善。4）汽车生态：2024 年，公司新能源车险保费同比增长 188.4%， 占车险总保费的 12%。此外，公司已于上海、浙江两地获批交强险独立经营资 质，为汽车生态提供新的增长动能。 科技输出与国际化，技 ...