Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% in the next 6-12 months [5]. Core Views - The company demonstrates confidence in its future development by repurchasing 8.14 million shares at an average price of 12.26 HKD, totaling 99.77 million HKD [2]. - The Hilo product line is gaining traction, with strong promotional efforts from British American Tobacco (BAT) leading to a 50% retention rate among traditional and heated tobacco consumers, which supports future sales growth [3]. - The core vaping business is recovering, benefiting from regulatory crackdowns on illegal e-cigarettes in the U.S. and a shift in European markets towards compliant products. BAT expects revenue recovery in the U.S. market by the second half of 2025, with a projected market share increase [4]. - The company is well-positioned to capitalize on the expanding compliant vaping market in Europe and the U.S., with a focus on accelerating the global promotion of Hilo products by 2026 [4]. Financial Summary - The company’s projected earnings per share (EPS) for 2025-2027 are 0.22, 0.37, and 0.59 CNY, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 53, 31, and 20 [5]. - Revenue is expected to grow from 11,168 million CNY in 2023 to 20,462 million CNY by 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 20.48% [10]. - The net profit is projected to recover from 1,303 million CNY in 2024 to 3,656 million CNY by 2027, indicating a significant growth trajectory [10].

2025全年收入增长平稳，受竞争活动及资源重新分配影响。Glo品牌在全球主要市场的销量份 额-1.2pct，主要受日本竞争影响，同时公司逐步淘汰传统设备线。高端新品Glo Hilo日本达份额1%(高端 市场2%)，波兰及意大利市场份额获取更快。2026年Glo品牌目标整体份额降幅收窄、企稳回升，主要 由Glo Hilo驱动。 雾化电子烟继续受益市场环境优化，新型口含烟高增延续 美国市场改善推动2025 H2收入表现提升(2025H1同比-13%)。Vuse品牌在主要市场价值份额+0.1pct，其 中美国+0.7pct，部分市场增长被加拿大非法电子烟影响。与此同时，高端新产品Vuse Ultra在加拿大、 德国和法国市场试水表现优异，预计2026年加速全球推广。新型口含烟方面，2025全年Velo Plus驱动美 国地区业务实现三位数增长，推动美国地区市场率+9.2pct至15.6%，在全球主要市场份额+5.9pct至 31.8%。同时，Velo Plus启动进入欧洲市场，预计初期采取类似美国的促销策略。新品方面，2025年9月 以来Velo shift在瑞典市场反馈积极。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报 ...

思摩尔国际(06969)再跌超4%，截至发稿，跌4.53%，报11.81港元，成交额6444.65万港元。 消息面上，思摩尔国际大客户英美烟草(BTI.US)近日公布最新业绩指引，预计其2026年业绩将处于中期 目标的低端，原因是美国电子烟市场的监管压力和激烈竞争，抵消了其业务组合中其他领域的强劲增 长。根据英美烟草的最新指引，2026年营收增速将落在3%-5%的中期目标区间下限，经调整后的营业利 润增速预计为4%-6%。 值得注意的是，英国一项新的税收政策即将实施，根据新规，电子烟税将于2026年10月1日正式生效， 电子烟液每毫升额外加收22便士税费，且需在现有20%增值税基础上叠加征收。天风证券（601162）表 示，英国电子烟税即将落地，2ml换弹式、尼古丁袋或将成新风口。 ...

每经AI快讯，思摩尔国际(06969.HK)跌超4%，截至发稿，跌4.53%，报11.81港元，成交额6444.65万港 元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

消息面上，思摩尔国际大客户英美烟草(BTI.US)近日公布最新业绩指引，预计其2026年业绩将处于中期 目标的低端，原因是美国电子烟市场的监管压力和激烈竞争，抵消了其业务组合中其他领域的强劲增 长。根据英美烟草的最新指引，2026年营收增速将落在3%-5%的中期目标区间下限，经调整后的营业利 润增速预计为4%-6%。 值得注意的是，英国一项新的税收政策即将实施，根据新规，电子烟税将于2026年10月1日正式生效， 电子烟液每毫升额外加收22便士税费，且需在现有20%增值税基础上叠加征收。天风证券表示，英国电 子烟税即将落地，2ml换弹式、尼古丁袋或将成新风口。 智通财经APP获悉，思摩尔国际(06969)再跌超4%，截至发稿，跌4.53%，报11.81港元，成交额6444.65 万港元。 ...

格隆汇12月11日丨思摩尔国际(06969.HK)公告，于2025年12月11日，受托人已就股份奖励计划于市场上 购买合共814万股股份。 ...

思摩尔国际(06969)发布公告，于2025年12月11日，受托人已就股份奖励计划于市场上购买合共814万股 股份。每股股份平均代价约12.2564港元。 ...

智通财经APP讯，思摩尔国际(06969)发布公告，于2025年12月11日，受托人已就股份奖励计划于市场上 购买合共814万股股份。每股股份平均代价约12.2564港元。 ...

自願性公告 根據股份獎勵計劃購買股份 本公告乃由思摩爾國際控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，合稱「本集團」）作出的 自願性公告。 茲 提 述 本 公 司 於 2021 年 9 月 2 日 採 納 並 於 2025 年 2 月 18 日 獲 股 東 批 准 修 訂 的 股 份 獎 勵 計 劃 （「股份獎勵計劃」）。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與本公司日期為2025年1月8日內 容有關（ 包括）修訂股份獎勵計劃的通函所界定者具有相同涵義。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 Smoore International Holdings Limited 思 摩 爾 國 際 控 股 有 限 公 司 （ 於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6969） 於股份獎勵計劃的規限下，董事會或委員會可不時酌情挑選任何合資格參與者作為選定參 與者參與股份獎勵計劃，並按其可能酌情決定的有關條款及條件並在其規限下，向任何選 定參與者授出其可能酌情決 ...

本文源自：智通财经网 消息面上，国金证券近日研报指出，英美烟草宣布日本hilo/hilo Plus器具+5包烟弹免费试用14天，波兰1 兹罗提即可购买hilo器具+2包烟弹，79兹罗提即可购买hilo plus和2包烟弹，促销力度显著加大。HNB行 业竞争日益激烈，Hilo凭借优秀的产品力与完备的营销渠道建设，有望持续放量。思摩尔作为BAT在雾 化及加热烟草领域的核心供应商，双方合作力度不断加深，思摩尔有望在BAT加速推进无烟战略中充分 受益。 智通财经获悉，思摩尔国际(06969)反弹近7%，该股昨日一度跌超8%。截至发稿，涨6.84%，报12.18港 元，成交额3.15亿港元。 ...