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思摩尔国际:业绩企稳,自有品牌爆发
安信国际证券· 2024-08-22 08:45
2024 年 8 月 21 日 思摩尔(6969.HK) 业绩企稳,自有品牌爆发 思摩尔 2024 年上半年收入 50.3 亿,同比下降 1.7%,净利润 6.8 亿,同比下降 4.8%。毛利率 38%,同比提升 1.8pct,净利率 13.6%,同比下降 0.4pct。虽然代工业务还在收缩,但自有 品牌爆发。随着政策方向明朗,我们认为公司前景可期。但是考虑到短期费用增加,我们下 调 24 年业绩,但上调 25、26 年业绩,预期 24/25/26 年净利润为 16.5/19.0/21.0 亿元,对 应每 EPS 收益为 0.29/0.34/0.38 港元。维持"买入"评级,上调目标价至 10.7 港元,较当 前股价有 17%上涨空间。 报告摘要 APV 产品收入爆发。24 年上半年公司的 APV 产品收入 11.1 亿,同比增长 72%。公司持续深耕 欧洲和美国市场,欧洲市场收入同比增长 88%,美国市场也实现 20%的增长。凭借对用户需求 的精准洞察,本集团于上半年推出的 XROS 迭代版 XRO4 再次成为市场爆品。本集团的自有品 牌 VAPORESSO 在开放式产品领域的市场份额持续提升,并已成为该领 ...
思摩尔国际:即时点评:毛利率改善,自有品牌(APV)营收贡献增长
国元香港· 2024-08-22 04:03
事件: 思摩尔国际公布 2024 年中期业绩,公司营收 50.37 亿元人民币,同比 下降 1.7%;毛利为 19.15 亿元人民币,同比增长 3.2%;净利润为 6.83 亿元人民币,同比下降 4.8%。 点评: 自有品牌(APV)贡献增长,毛利率改善: 相关报告 公司自有品牌业务占比上升,报告期收入 11.2 亿元人民币,同比上升 71.9%。其中,欧洲及其他市场上涨较快,同比上升 88%,美国市场同 比上升 20.6%,主要得益于公司全面推行数字化的管理,直达消费者 快速反映市场的需求。公司持续进行成本管理,24H1 公司分销及销售、 行政、研发费用率分别为 7.4%、6.7%、15.1%,同比+3.3pp、-2.4pp、 +3.1pp。分销及销售费用上升主要系公司增加本地化推广和新产品推 广所致;研发费用上升主要系公司加大雾化医疗和加热不燃烧产品的 投入所致。 面向企业客户(ODM)板块有待恢复: 公司面向企业客户报告期收入 39.2 亿元人民币,其中欧洲市场收入同 比下降 16%,美国市场收入同比下降 9.8%,中国市场收入同比上升 41.4%。欧洲对传统一次性雾化产品监管加强,客户对传统一次性雾化 ...
思摩尔国际:毛利率改善,自有品牌(APV)营收贡献增长
国元国际控股· 2024-08-22 03:40
即时点评 毛利率改善,自有品牌(APV)营收贡献增长 思摩尔国际(6969.HK) 2024-08-21 星期三 事件: 思摩尔国际公布 2024 年中期业绩,公司营收 50.37 亿元人民币,同比 下降 1.7%;毛利为 19.15 亿元人民币,同比增长 3.2%;净利润为 6.83 亿元人民币,同比下降 4.8%。 点评: 自有品牌(APV)贡献增长,毛利率改善: 相关报告 公司自有品牌业务占比上升,报告期收入 11.2 亿元人民币,同比上升 71.9%。其中,欧洲及其他市场上涨较快,同比上升 88%,美国市场同 比上升 20.6%,主要得益于公司全面推行数字化的管理,直达消费者 快速反映市场的需求。公司持续进行成本管理,24H1 公司分销及销售、 行政、研发费用率分别为 7.4%、6.7%、15.1%,同比+3.3pp、-2.4pp、 +3.1pp。分销及销售费用上升主要系公司增加本地化推广和新产品推 广所致;研发费用上升主要系公司加大雾化医疗和加热不燃烧产品的 投入所致。 面向企业客户(ODM)板块有待恢复: 公司面向企业客户报告期收入 39.2 亿元人民币,其中欧洲市场收入同 比下降 16%,美国市 ...
思摩尔国际:APV表现靓丽,换弹式恢复稳增,多元结构共驱成长
国盛证券· 2024-08-22 00:09
证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 21 年 月 日 思摩尔国际(06969.HK) APV 表现靓丽,换弹式恢复稳增,多元结构共驱成长 公司发布 2024H1 财务数据:24H1 实现收入 50.37 亿元(同比-1.7%), 全面收益总额为 7.25 亿元(同比-1.3%);单 Q2 我们预计收入约实现 28 亿元(同比约+9%),全面收益总额为 4.15 亿元(同比-3%)。APV 延续 靓丽表现,换弹式稳步复苏,收入逐季改善;盈利略承压主要系研发投入 加大。 自主品牌表现靓丽。2024H1 APV 实现收入 11.16 亿元(同比+71.9%), 其中欧洲及其他地区/美国分别实现收入 9.29 亿元(同比+88.0%)/1.87 亿元(同比+20.6%),表现靓丽主要系全新数字化运营赋能、高速洞察终 端需求,H1 成功推出爆款 XRO 4,目前自有品牌 Vaporesso 已在开放式 产品中成为市场头部品牌。 换弹业务改善,一次性小烟阶段性承压。2024H1 代工业务实现收入 39.22 亿元(同比-12.3%),分地区来看: 美国:H1 代工实现 18.58 亿元 ...
思摩尔国际:中国内地市场触底反弹,海外市场合规优势凸显有望实现高增!
天风证券· 2024-08-21 05:11
港股公司报告 | 公司点评 中国内地市场触底反弹,海外市场合规优势凸显有望实现高增! 事件:公司发布 2024 年中期业绩,2024 上半年公司实现营收 50.37 亿元, 同比降低 1.7%;实现净利 6.83 亿元,同比下降 4.8%。 24H1 自有开放式品牌市场份额提升,带动盈利能力回升 分版块来看,2024H1 公司面向零售客户销售(APV)实现收入 11.16 亿元 (占比 22.1%),同比增长 71.9%,主要因来自欧洲及其他市场收入同比增 长 88.0%,来自美国市场收入同比增长 20.6%;面向企业客户销售(ODM) 实现收入 39.22 亿元(占比 77.9%),同比减少 12.3%,主要由于来自欧洲 及其他市场销售收入同比下降 16.0%,来自美国市场的销售收入同比下降 9.8%。此外,由于欧洲对电子雾化市场监管力度逐步加强,传统一次性产 品需求正向新型封闭式及开放式产品转化,使得部分客户对传统一次性产 品的需求受到较大影响,2024H1 公司一次性产品实现收入 12.17 亿元,同 比下降 18.9%。从盈利水平来看,2024H1 毛利率为 38.0%,同比提高 1.8pct; 净利 ...
思摩尔国际2024H1业绩点评:业绩符合预期,自有品牌增速亮眼
国泰君安· 2024-08-21 04:08
海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) 业绩符合预期,自有品牌增速亮眼 思摩尔国际(6969) [Table_Industry] 耐用消费品 [Table_Invest] 评级: 增持 —思摩尔国际 2024H1 业绩点评 | --- | --- | --- | |----------|---------------------------|----------------------------| | | 刘佳昆(分析师) | 毛宇翔(研究助理) | | | 021-38038184 | 0755-23976668 | | | liujiakun029641@gtjas.com | maoyuxiang029547@gtjas.com | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880124030007 | 本报告导读: 市场监管环境变化,一次性电子烟市场走弱,更合规的换弹式及开放式电子烟产品 录得亮眼的增速,公司代工及自有品牌业务有望持续受益。 投资要点: 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.21 [当前价格 Table_CurPrice] (港元): 8.54 [Tab ...
思摩尔国际:2024半年报点评:各项业务渐进良性通道,费用拖累业绩释放节奏
民生证券· 2024-08-20 15:07
各项业务渐进良性通道,费用拖累业绩释放节奏 2024 年 08 月 20 日 ➢ 事件。思摩尔国际发布 24 半年度业绩公告,2024H1 实现收入/税后利润/ 调期内综合收益总额 50.37/6.83/7.25 亿元(同降 1.67%/4.76%/1.3%),24Q2 实现调期内综合收益总额 4.15 亿元(同降 5.95%)。 ➢ 一次性产品承压&自主品牌产品放量&换弹式环比显著改善。2024H1 收入 同降 2%至 50 亿元:分客户:上半年面向企业客户/面向零售客户收入同比变动 -12.3%/+71.9%至 39.22/11.16 亿元;分产品:1)换弹产品收入同比个位数下 滑,不过伴随全球监管收紧,换弹产品收入呈现逐季改善势头,单 Q2 收入美国 同增 6.5%,欧洲同增 22.5%;2)自主品牌:加强数字化营销+新产品迭代(上 半年推出 XRO 4),自主品牌业务同比增长 72%至 11.16 亿元,占收入比重达 22%;3)一次性产品:同降 19%至 12.17 亿元,主要受制于欧洲一次性电子烟 监管升级;4)特殊雾化产品料仍有压力,主因上半年公司推动业务组织架构调 整,且渠道建设仍处于布局期, ...
思摩尔国际:基本盘改善趋势已现,APV业务亮眼
国金证券· 2024-08-20 02:17
业绩简评 8 月 19 日,公司发布 2024 年 H1 业绩公告,2024 年收入/净利润 分别同比-1.7%/-4.8%至 50.4/6.8 亿元,整体业绩基本符合预期。 经营分析 自有品牌业务高速增长,24Q2 换弹式产品销售显现积极信号:分 业 务 来看,公司 ODM/OBM 收入分别同比 -12.4%/+71.9% 至 39.2/11.2 亿元。ODM 业务方面,1)中国市场 H1 收入同比+41.4% 至 0.9 亿元,中国市场雾化电子烟销售正现稳步恢复趋势;2)美 国市场、欧洲及其他市场 H1 收入分别同比-9.8%/-16.0%至 18.6/19.8 亿元。美国市场随着对非法产品监管趋严,合规换弹式 产品逐步受益,公司 24Q2 美国换弹式产品收入环比+6.1%,同比 +6.5%。欧洲及其他市场虽然受监管导向影响,一次性烟产品下滑 影响(24H1 公司整体一次性烟收入同比-18.9%至 12.2 亿元),但 该区域 24Q2 换弹式产品收入同比+22.5%,后续随着对于传统一次 性烟监管趋严,新型封闭式及开放式产品份额或将显著提升。OBM 业务方面,公司依托爆品推出及进一步加大国际市场开拓,上 ...
思摩尔国际(06969) - 2024 - 中期业绩
2024-08-19 14:25
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責,對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明,並明確表示,概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損 失承擔任何責任。 Smoore International Holdings Limited 思 摩 爾 國 際 控 股 有 限 公 司 ( 於開曼群島註冊成立的有限公司) (股份代號:6969) 截至2024年6月30日止 6個月中期業績公告 思摩爾國際控股有限公司(「本公司」)董事(「董事」)會(「董事會」)欣然公佈本公司及其附屬 公司( 統稱「本集團」)截至2024年6月30日止6個月(「回顧期」)的未經審核綜合業績。本公司 獨立核數師德勤‧關黃陳方會計師行( 執業會計師 )已根據香港會計師公會頒佈的香港審閱 委 聘 準 則 第 2410 號「 由 實 體 之 獨 立 核 數 師 審 閱 中 期 財 務 資 料 」審 閱 本 集 團 截 至 2024 年 6月30日止6個月的未經審核簡明綜合中期財務資料。此外,該等中期業績亦由本公司審核 委員會(「審核委員會」)審閱。 – 1 – 財務摘要 截至6月30日止6個月 ...
思摩尔国际:VuseAlto烟草口味获批,合作有望提速
财通证券· 2024-07-19 08:02
思摩尔国际(06969.HK) ⁄ 轻工制造 ⁄ 公司总评 ⁄ 2024.07.19 Vuse Alto 烟草口味获批, ● 技资评级:买入(维持) | --- | |--------------| | 未未教据 | | 收盘价(港元) | | | 牟殷冷資产(港元)3.42 总股本(亿股)61.38 衰逝 12 月市场表现 岛 明珍 分析师 SAC 证书编号:S0160523030001 lvmz@ctsec.com 何株 联系人 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《FDA 杂准等符辟调味电子烟,减害 性获认可》 2024-06-22 2. 《FDA 撤销 Juul 营销禁令,关注 PMTA 宰杂选展》 2024-06-14 3. 《Q1 利润变回正增长,看好篆化苑 头长期成长》 2024-04-12 多地域, 总 ■ 证券研究报告 ... 事件:近日,FDA 官网宣布批准 7 款电子烟产品在美国市场销售,获杂的 7 款产品均未 BAT 旗下 Vuse Alto 品牌,包括 6 款烟辛口味产品种 1 款电子烟设 名。 Vuse 烟革ロ味产品弄痰栽,寒荷畴此前获行或警墟。FDA 此次授权的产 ...