Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Insights - The report indicates that revenue exceeded expectations primarily due to accelerated expansion of educational outlets and the launch of the "With Huizhong" initiative, while profit margins fell short of expectations mainly due to increased selection subsidies. However, the profitability of the core education business continues to improve [4] - The company has adjusted its FY2024-2026 Non-GAAP net profit estimates to $415 million (-20%), $591 million (-15%), and $783 million (-8%) respectively, with EPS projected at $0.19, $0.29, and $0.40 [4] - For FY24Q3, the company achieved revenue of $1.207 billion (+60%), surpassing consensus expectations of $1.098 billion, with a gross profit of $563 million (+46%) and a gross margin of 46.59%, down 4 percentage points year-on-year [4] Revenue Summary - The revenue growth was driven by significant increases in overseas examination preparation and consulting services, which grew by 52.6% and 25.7% year-on-year respectively. Domestic exam preparation business grew by 53.2%, and new business revenue increased by 72.7% [4] - The number of educational outlets increased from 843 to 911, with a year-on-year growth rate rising from 19% to 28% [4] - The "With Huizhong" platform has significantly boosted GMV, contributing to revenue growth [4] Profitability Summary - The gross profit for the quarter was $563 million (+46%), with a gross margin of 46.59% (-4 percentage points). Marketing and management expense ratios were 13% and 24% respectively, showing a decrease of 0.25 and 4.73 percentage points year-on-year [4] - The overall profit margin was impacted by a slight loss from the "Dongfang Zhenxuan" initiative, increased discount subsidies, and higher tax expenses from the acquisition of "Dongfang Zhenxuan" [4] - Excluding the impact of "Dongfang Zhenxuan," the profitability of the core education business improved by 3 percentage points year-on-year, indicating effective cost management despite rapid expansion [4]

新东方-S（9901.HK）2024财年三季报点评 营收超预期，利润受多个短期因素扰动 2024年04月26日 事件：4月24日晚间，新东方发布2024财年三季报。2023年12月-2024年2月实现 推荐 维持评级 净收入12.07亿美元/yoy+60.1%，归母净利润0.87亿美元/yoy+6.8%；经营利润1.13 当前价格： 62.20港元 亿美元/yoy+70.6%，Non-GAAP 经营利润（加回股权激励费用）1.41 亿美元 /yoy+60.3%。 ➢ Q3 营收超过此前指引，Q4 营收预计同增 28-31%，高基数下增长仍然强劲。 [Table_Author] FY2024Q3 公司营收12.07 亿美金，同比增长 60%，远超此前指引（10.7-10.9 亿美金 /yoy+42~45%）。分业务看，出国考培/出国咨询/成人及大学生/教育新业务营收分别同 比增长 53%/26%/53%/73%。教育新业务中，非学科辅导报名人次 35.5 万，同比增长 63%，智能学习系统活跃付费人数18.8万，同比增长74%。截至2024年2月底，公司 递延收入余额15.2亿美元，同比增长31%，保持较快增长 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [3] Core Views - The company reported FY2024Q3 net revenue of $1.207 billion, a year-over-year increase of 60.1%, exceeding the previous quarter's guidance [1] - The education business showed strong performance during the peak season, with significant revenue growth driven by the rapid expansion of Dongfang Zhenxuan [1] - The company aims for a 30% year-over-year increase in teaching point capacity by the end of FY24 [1] - Non-GAAP operating profit for FY2024Q3 was $141 million, up 60.3% year-over-year, while Non-GAAP net profit was $105 million, up 9.8% year-over-year [1] - The company expects FY2024Q4 revenue to grow by 28% to 31%, reaching between $1.102 billion and $1.127 billion [2] Summary by Sections Financial Performance - For FY2024Q3, the company achieved a gross margin of 46.59%, with a Non-GAAP operating margin of 11.7% [2] - The company reported cash and cash equivalents of $2.014 billion, reflecting a year-over-year increase of 51.46% [2] - Deferred revenue stood at $1.522 billion, a year-over-year increase of 30.8% [2] Business Segments - Traditional education services, including study abroad consulting and adult education, saw year-over-year growth rates of 52.6%, 25.7%, and 53.2% respectively [1] - New business lines, particularly in live e-commerce and cultural tourism, contributed significantly to revenue growth, although profit margins were under pressure due to rapid expansion [1][2] Future Outlook - The company has adjusted its profit forecasts, expecting Non-GAAP net profits of $405 million, $543 million, and $688 million for FY2024, FY2025, and FY2026 respectively, representing year-over-year growth rates of 56.3%, 34.1%, and 26.8% [2]

[Table_Title] 证券研究报告 收入超指引，非学科辅导增长强劲 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月25日 [Table_ReportType] 公司点评 [T事ab件le：_公Su司mm发ar布y]三 季度业绩报告，FY24Q3，公司实现收入12.1亿美元、同 [T新ab东le方_S(to9c9k0A1n.dHRKan)k ] 增60.1%，实现归母净利润0.9 亿美元、同增6.8%，实现经调整归母净利 润1.0亿美元、同增9.8%。 投资评级 无评级 点评： 上次评级 无评级 ➢ 收入端超指引，新业务增长亮眼。三季度为传统旺季，收入实现高增， [T范ab欣le悦_A u t h o教r]育 人服行业首席分析师 FY24Q3 公司实现收入 12.1 亿美元，超出此前指引（10.7~10.9 亿美 执业编号：S1500521080001 元），同增 60.1%。其中出国考试培训、出国咨询业务分别同比增长 邮 箱：fanxinyue@cindasc.com 52.6%、25.7%；成人及大学生国内考试培训业务同比增长53.2%。教 育属性新业务同比增长72.7%，主要受益于非 ...

交银国际研究 公司更新 教育 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月25日 港元70.90 港元89.00↓ +25.5% 新东方教育科技 (9901 HK) 2024 财年 3 季度：东方甄选投入加大，教育业务运营利润率持续改善  2024财年3季度业绩：收入12亿美元，同比增60%，对比我们/彭博一致 个股评级 预期增速44%/47%，主要受教育新业务及东方甄选自营增长拉动。调整后 买入 运营利润 1.4 亿美元，运营利润率 12%，同比持平；调整后归母净利润 1.05亿美元，低于我们和彭博一致预期的1.2亿美元，净利率8.7%，对比 1年股价表现 去年同期13%，主要受东方甄选扩张、供应链建设及自营品打折拖累。 9901 HK  业绩亮点：1）传统业务：留学备考/咨询收入同比增 53%/26%，需求强 140% MSCI中国指数 120% 劲，合计贡献收入22%；成人及大学生收入增53%，贡献收入约3%。2） 100% 80% 新业务：受寒假旺季拉动，收入增速73%，收入贡献约20%，较去年同期 60% 40% 提升3个百分点。非学科培训季度招生同比增63%至35.5万人次，占比新 20% 0% ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 NEW ORIENTAL EDUCATION & TECHNOLOGY GROUP INC. 新 東 方 教 育 科 技（ 集 團 ）有 限 公 司 * （於開曼群島存續的有限公司） （股份代號：9901） 截 至 2024 年 2 月 29 日 止 第 三 季 度 的 未 經 審 核 財 務 業 績 我們謹此公佈截至2024年2月29日止第三財政季度的未經審核業績（「財務業績」）。財務 業績在香港聯交所網站(www.hkexnews.hk )及我們的網站(http://investor.neworiental.org/ )可供 查閱。 承董事會命 New Oriental Education & Technology Group Inc. 新東方教育科技（集團）有限公司* 主席 俞敏洪先生 中國北京，2024年4月24日 ...

交银国际研究 公司更新 教育 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月10日 港元66.25 港元94.00↑ +41.9% 新东方教育科技 (9901 HK) 教培行业延续高增长，集团利润率持续改善趋势不改  2024财年3季度业绩预览：公司将于4月24日（北京时间）发布业绩， 个股评级 我们预计收入10.88亿美元，同比+44%（人民币77.8亿元，同比+50%）。 买入 估算调整后运营利润1.3亿美元，净利润1.2亿美元，相比此前预期，下调 毛利润及运营利润1200万美元，运营利润率/净利润率下调1个百分点至 12%/11%。 1年股价表现 9901 HK  新业务收入占比提升，对利润率优化有小幅负面作用。分业务看，预计出 160% MSCI中国指数 国留学备考收入同比+32%/高中+16%/非学科素养+115%/东方甄选+45%，对 140% 120% 比Visible Alpha预期的34%/23%/114%/48%。收入增量主要来自出国咨询、 100% 80% 高中，以及创新业务的非学科素养和东方甄选。我们估算3季度创新业务 60% 收入占比51%，但东方甄选受扩张、供应链建设及品牌日活动等因 ...

转自：北京商报 北京商报讯（记者 赵博宇）2月23日，新东方发布“归巢计划”的消息引发热议。对此，北京商报记者向新东方方面进行求证，工作人员表示“一直都有归巢计划”。 据“新东方招聘”微信公众号消息，目前，厦门、大连、西安等多地的新东方学校均在招聘教育及文旅领域岗位。文旅领域岗位包括文旅管家、文旅直播编导等。天眼查信息则显示，近两个月时间内，新东方文旅已在重庆、唐山、贵州、宁波等多地成立新公司。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP ...

转自：北京商报 近日，西安新东方发布“归巢计划”，力邀疫情期间离开的员工回归。“好久不见，甚是想念，欢迎回家”，这是新东方在官网上对离职员工发出的热情呼唤。据悉，本次招聘岗位除素质素养、初高中、智慧学习机等教师岗位外，还增设了文旅主播、文旅直播运营、文旅顾问、文旅短视频运营、视频编导等职位。（21世纪经济报道） 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP ...

写在除夕夜。回顾 2023 这一年，教培行业的发展，离不开政策环境、科技驱动、消费者需求及市场竞争等多维度思辨。 政策环境方面，预计在 2024 年将会有系列教培行业政策进一步落定；在科技驱动方面，2024年，大模型将为教培行业开辟更广阔的舞台，孵化更多更具创新力的产品；消费者需求层面，「双减」砍掉的是 K9 学科教育培训，却砍不掉消费者需求，把握消费者需求成为教培机构寻求增长的关键之法；市场竞争层面，头部效应仍将持续，传统头部企业将充分发挥内容优势，进一步整合细分市场，互联网头部企业将继续借力科技，向数智化方向转型。 教育行业，新兴龙头企业和超级个体将逐步崛起，共同打造显著的头部竞争格局。回望 2023 年这变动调整的一年，多鲸针对教育行业以及各细分赛道的多个现象都曾发表过一系列观点。 头部教育公司业务版图百花齐放，科技成为转型重要驱动力 2023 年，对于头部教育学习公司而言，是充满着动荡与未知的一年。各家公司在各自的转型赛道，作出了不一样的选择，纷纷进军不同领域与行业，形成了各自新的业务版图。 新东方、 学而思、高途等阔步前行，除拓展原有教育业务之外，同步进军直播电商。2023 年开始，文旅业务更是正 ...