新东方2QFY26收入11.91亿美元，同比增长14.7%。其中教育业务(含文旅)实现收入9.74亿美元，同比增 长13%。其他业务(主要为东方甄选)收入2.17亿美元，同比增长22.9%。归属母公司的Non-GAAP净利润 为0.73亿美元，同比增长68.6%。Non-GAAP净利率为6.1%，同比扩张2个百分点。 留学业务增速触底 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，维持新东方-S(09901)"买入"评级。由于教育业务增长势头良 好，并且东方甄选业务开始恢复，该行上调公司FY26-FY28财年收入55亿、61.1亿、68.9亿美元。由于 出国留学业务收缩触底，对利润率的拖累预计即将出清。同时公司将全年教学网点的增长速度放缓至 10%，提升教学网点产能利用率，因此利润率拐点已经显现。该行上调FY26-FY28财年Non-GAAP净利 润5.7亿、6.3亿、7亿美元，上调新东方(EDU.US)目标价72.4美元。 申万宏源主要观点如下： 业绩简报 经营利润率改善 虽然高利润率的留学业务增长放缓，但被素养业务利润率提升抵消。同时公司持续推进一系列诸如人员 精简，费用控制，2QFY26 Non-GAAP经营 ...

市公司 and with and the seen and the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to th 社会服务 2026 年 01 月 30 日 F-S 经营效益持续提升，业务调整尽显效果 报告原因:有业绩公布需要点评 ( 2任 [ = ] | 市场数据: | 2026年01月29日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 46.04 | | 恒生中国企业指数 | 9552.58 | | 52 周最高/最低（港币） | 47.84/31.20 | | H 股市值（亿港币） | 794.37 | | 流通 H 股 (百万股) | 1,591.46 | 年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 联系人 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 申万宏源研 ...

该行指，观察到公司的降本增效措施持续生效，同时通过渠道调研发现，公司在师资配置优化、产品多 样性丰富方面均有进展，涵盖OMO、1V1、小班课及科目拓展等维度。该行认为公司K12业务的稳健增 长具备可持续性，留学业务虽营收承压，但公司有明确的提升该板块利润率的决心。尽管目前公司营收 维持低双位数增速，建议投资者更多关注利润端的增长表现，因为公司管理层已展现出为投资者创造回 报的坚定决心。 海通国际发表研报指，新东方2026财年次季总营收年增15%至11.91亿美元，超出市场一致预期3%，且 突破公司此前9%至12%的指引上限；Non-Gaap营业利润按年大增223%至8,900万美元，超出一致预期 62%，对应Non-Gaap营业利润率为7.5%，较一致预期的4.7%提升2.8个百分点。展望明年，受行业整体 局势尚未复苏、以及公司考培与留学咨询业务合并的影响，预计留学业务营收将出现下滑。基于业绩预 期上修，该行将其目标价由49港元上调至52港元，评级"优于大市"。 ...

2026 年 01 月 30 日 新东方-S (09901) ——经营效益持续提升，业务调整尽显效果 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 社会服务 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 联系人 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2026 年 01 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 46.04 | | 恒生中国企业指数 | 9552.58 | | 52 周最高/最低（港币） | 47.84/31.20 | | H 股市值（亿港币） | 794.37 | | 流通 H 股（百万股） | 1,591.46 | 一年内股价与基准指数对比走势： -12% 8% 28% 48% 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 01/03 HSCEI 新东方-S 资料来源：Bloomberg 相关研究 - 证券分析师 经营利润率 ...

机构：光大证券 研究员：陈彦彤/汪航宇/聂博雅 事件：FY26Q2 新东方实现净营收11.91 亿美元，同比+14.7%；实现归母净利润4545万美元，同比 +42.3%；实现Non–GAAP 归母净利润7290 万美元，同比+68.6%。 FY26Q2 核心业务多点开花，全年收入指引上调。 FY26Q2 经营利润大幅提升，经营效率优化成果显著。 FY26Q2 公司Non-GAAP 经营利润为8913 万美元，同比+206.9%。Non-GAAP 经营利润率为7.5%，同比 +4.7pcts，盈利能力大幅改善。利润率的提升主要得益于： 一是聚焦核心经营，未盲目扩张教学点，重点强化教学质量管控、优化市场费用投放；二是降本增效工 作稳步推进。公司降本增效分两阶段推进，第一阶段聚焦精简冗余成本，通过削减非必要市场开支、压 降房租、人员末位淘汰等举措实现；第二阶段主要通过组织架构调整实现规模效应，并依托AI 技术推 进人机替代，进一步降本提效。展望未来，随着后续收入持续增长，以及公司持续推进降本增效措施、 优化成本结构，预计经营利润将继续保持良好改善态势。 盈利预测、估值与评级：考虑到公司各业务发展势头向好，降本增效 ...

机构：华西证券 研究员：唐爽爽/李佳妮 事件概述 新东方发布FY26Q2（截至2025 年11 月30 日）业绩，公司FY26Q2 净收入/归母净利/Non-GAAP 归母净 利（剔除股权激励和公允价值变动损益影响）为11.91/0.455/0.729 亿美元，同比增长 14.7%/42.3%/68.6%。收入超预期主要由于新教育业务增速回升、东方甄选复苏，利润增速高于收入主 要由于毛利率提升1.2PCT、销售费用率下降2.6PCT。 出国教育业务增速分化，核心板块展现增长韧性。1）FY26Q2 海外考试准备和出国咨询业务同比变化 分别为+4.1%/-3.0%（FY26Q1 为1.0%及2.0%）。2）大学生及成人考试业务同比增长12.8%（FY26Q1 为14.4%）。 FY2026Q2 归母净利率提升幅度低于毛利率，主要由于其他收入占比下降、公允价值变动收益转负，部 分抵消了费用率优化的正向影响。（ 1 ） FY2026Q2 公司毛利率/ 归母净利率分别为53.3%/3.8% ， 同比 提升1.2/0.7PCT。（2）从费用率来看，FY2026Q2 销售/管理费用率分别为16.3%/31.4%，同比下降 ...

新东方公布2QFY26 业绩（以下简称Q2）：总收入11.91 亿美元，yoy+14.7%，增速超指引上限 机构：华泰证券 研究员：夏路路/詹博/郑裕佳 （12%）；调整后经营利润0.89 亿美元，对应OPM 为7.5%，同比提升4.7pct，大幅超过彭博一致预期 （yoy+2pct）。 公司指引3QFY26/FY26 全年美元口径总收入同比增长11~14%/8~12%（彭博一致预期12%/10%），反映 教学质量提升、需求回归和汇率顺风的影响。 我们认为公司核心K12 业务增长稳健，降本增效及多元化发展下集团利润率有望逐步改善，长期有望为 股东创造持续稳定的回报，维持"买入"。 K12 业务兑现秋季提速，经营利润率提升超预期分业务看，随着秋季K12 行业回归正价竞争，头部品牌 机构增长环比改善，教育属性新业务收入在Q2 同比增速加速至21.6%；大学生及成人教育收入同比增 长12.8%（Q1:14.4%），增速稳健；留学考培收入同比增长4.1%，留学咨询收入同比下降约3%，逆境 中展现较强韧性。得益于运营杠杆的优化、成本控制措施的逐步落地，以及东方甄选的盈利贡献，Q2 公司调整后经营利润率同比提升4.7pc ...

记者丨曾静娇 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 5161.860 | -215.300 | -4.00% | 19.49% | | 伦敦银现 | 109.412 | -6.454 | -5.57% | 52.77% | | COMEX黄金 | 5253.2d | -101.6 | -1.90% | 21.23% | | COMEX白银 | 111.030d | -3.399 | -2.97% | 56.40% | 港股方面，贵金属、有色金属板块亦惨淡领跌，赤峰黄金、山东黄金、中国有色矿业等多股跌超10%。教育板块逆势领涨，中国 春来大涨超64%，新东方涨超5%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 赤峰黄金 | 40.520 | -6.080 | -13.05% | 5.64亿 | 36.16% | | 山东黄金 | 45.180 | -6.470 | -12.53% | 9.64亿 ...

大和发表研报指，新东方2026财年次季度业绩胜市场预期，主要受惠于其教育业务盈利能力改善及东方 甄选的贡献。鉴于K12及海外留学业务收入增长强于预期，公司上调2026财年收入增长指引，由5%至 10%，上调到8%至12%。该行认为，在效率提升及东方甄选收入贡献的推动下，公司盈利增长能见度更 为清晰。基于东方甄选盈利预测上调，该行将新东方2027至2028年每股盈利预测上调0.4%至1.4%，重 申"买入"评级，目标价由53港元上调至57港元。 ...

新东方-S（09901）午前股价上涨3.22%，报47.52港元，成交额1.70亿港元。 新东方日前发布截至2025年11月30日止的2026财年第二季度财务业绩公告，净营收同比上升14.7%至 11.91亿美元；经营利润同比上升244.4%至6630万美元；股东应占净利润同比上升42.3%至4550万美元。 公司上调2026财年全年净营收指引至52.92-54.88 亿美元，同比增长8%-12%。 摩根大通发布研报称，重申新东方"增持"评级及首选股份地位，目标价由53港元升至55港元。新东方 2026财年第二财季业绩好于预期，并上调指引，这是两年来的首次。管理层的乐观态度促使该行将2026 财年至2027财年的经营利润预测上调7%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 摩根大通发布研报称，重申新东方"增持"评级及首选股份地位，目标价由53港元升至55港元。新东方 2026财年第二财季业绩好于预期，并上调指引，这是两年来的首次。管理层的乐观态度促使该行将2026 财年至2027财年的经营利润预测上调7%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 ...