智通财经APP获悉，大和发布研报称，新东方-S(09901)2026财年次季度业绩胜市场预期，主要受惠于其 教育业务盈利能力改善及东方甄选的贡献。鉴于K12及海外留学业务收入增长强于预期，公司上调了 2026财年收入增长指引，由5%至10%，上调到8%至12%。该行认为，在效率提升及东方甄选收入贡献 的推动下，公司盈利增长能见度更为清晰。基于东方甄选盈利预测上调，该行将新东方2027至2028年每 股盈利预测上调0.4%至1.4%，重申"买入"评级，目标价由53港元升至57港元。 ...

机构：申万宏源研究 研究员：黄哲 投资要点： 新业务增长保持强劲。2Q 新业务（K9 素养教培+学习机业务等）收入同比增长21.6%至3.66 亿美元， 非学科素养业务的高增得以持续。同时K9 素养教培和学习机业务的续班持续提升，意味着产品口碑进 一步增强。2Q 教学网点增至1379 个，同比增长21%，增速较1QFY26 放缓2.7个百分点。公司将通过挖 掘现有教学网点产能利用率，提升运营效率，带动利润率进一步扩张。 经营利润率改善。虽然高利润率的留学业务增长放缓，但被素养业务利润率提升抵消。同时公司持续推 进一系列诸如人员精简，费用控制，2QFY26 Non-GAAP 经营利润率同比将扩张4.7 个百分点至7.5%。 Non-GAAP 经营利润率呈现加速扩张的趋势（1Q 扩张1 个百分点）。其中教育业务Non-GAAP 经营利 润率6.6%，同比扩张3.5 个百分点。其他业务（主要为东方甄选）Non-GAAP 经营利润率13%，同比扩 张12.4 个百分点。 维持买入评级。由于教育业务增长势头良好，并且东方甄选业务开始恢复，我们上调公司FY26-FY28 财年收入55 亿、61.1 亿、68.9 亿美元（ ...

行 业 及 产 业 海外消费服务 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2026 年 01 月 30 日 海外教育：经营效益大幅改善，关注教培行业重点公 司 看好 ——海外消费周报（20260123-20260129） 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 本期投资提示： ⚫ 海外教育：经营效益大幅改善，关注教培行业重点公司 新东方-S（09901.HK）——经营效益持续提升，业务调整尽显效果 新东方 2QFY26 收入 11.91 亿美元，同比增长 14.7%。其中教育业务（含文旅）实现收 入 9.74 亿美元，同比增长 13%。其他业务（主要为东方甄选）收入 2.17 亿美元， ...

Asia Value & Moat Stocks is a research service for value investors seeking Asia-listed stocks with a huge gap between price and intrinsic value, leaning towards deep value balance sheet bargains (i.e. buying assets at a discount e.g. net cash stocks, net-nets, low P/B stocks, sum-of-the-parts discounts) and wide moat stocks (i.e. buying earnings power at a discount in great companies like "Magic Formula" stocks, high-quality businesses, hidden champions and wide moat compounders). Sign up here to get starte ...

资 教育板块业绩的稳步提升，主要得益于两方面：一是通过提升产品与服务质量，提升客户价值；二是系 统推进降本增效，优化运营结构。 料图 21世纪经济报道记者王峰北京报道 近日，新东方（NYSE：EDU；HK：09901）公布其截至2025年11月 30日的2026财年第二季度未经审核的财报。 本季度，新东方营收为11.91亿美元，同比增长14.7%，超过此前发布的业绩指引上限，并超出此前的市 场预期；经营利润为6631万美元，同比大涨244.4%，新东方股东应占净利润为4545万美元，同比增长 42.3%，两项利润指标回升至2021年以来第二财季的最好水平。同时，Non-GAAP经营利润率同比显著 提升4.7个百分点，至7.5%。 考虑到业务增长，新东方将2026财年全年营收指引上调至同比增长8%-12%（此前发布的指引为同比增 长5%-10%）。 业绩上涨的直接动因是什么？据1月28日晚举行的业绩电话会议披露，本季度，新东方教育主营业务加 速增长，东方甄选在营收和利润两端贡献加大，文旅业务产品范围扩大等。 近期，新东方更是动作频频：成立新的全方位客户服务体系、加力AI应用、东方甄选新负责人到任、 海南教育基地 ...

首次引进：连接剑桥教学智慧与中国课堂实践 《剑桥大师英语教学指南》源自剑桥当代英语教学的专业力作，由多位当今英语教学前沿的领军人物共 同撰写。然而，过去这类资源多以零散形式被引用，缺乏完整、系统的中文译介，市面上真正兼具国际 权威性、内容系统性与课堂实用性的教师发展资源依然稀缺。 此次由新东方大愚文化推出的《剑桥大师英语教学指南》中文版——是国内首次系统引进剑桥大学当代 英语教学大师经典著作，新东方CEO周成刚以其深厚的双语功底与丰富的教育实践经验，精准传达原作 精髓。作为剑桥英语教学体系的集大成之作，《剑桥大师英语教学指南》的引进与翻译，不仅填补了国 内高质量英语教师专业发展资源的空白，更推动英语教育从"借鉴经验"迈向"融合创新"的新阶段。 师资赋能：让理念落地，让改变发生 来源：中国网 在英语教育加速向素养导向转型的今天，教师的专业能力正成为课堂质量的关键变量。近日，由新东方 大愚文化出品的《剑桥大师英语教学指南》正式出版发行。这部由新东方教育科技集团CEO周成刚主持 翻译的著作，集结了菲利普·克尔、艾伦·马利、杰里米·哈默、斯科特·索恩伯里四位剑桥大学当代英语教 学大师的智慧结晶，首次以"教学趋势、教学 ...

Market Performance - The Hong Kong stock market indices collectively rose this month, with the Hang Seng Index increasing by 6.85% to close at 27,387.11 points, the Hang Seng Tech Index rising by 3.67% to 5,718.18 points, and the China Enterprises Index up by 4.53% to 9,317.09 points [2] - The Hang Seng Index showed resilience, climbing from a low of 26,498.35 points at the beginning of the month to a recent high of 28,056.10 points before a slight pullback [3] Sector Performance - High-performing sectors this month included AI, consumer goods, and real estate, driven by favorable policies and strong earnings [4] - Notable stock performances included: - Zhizhu (02513.HK) surged by 94.66%, recognized as the "first global large model stock" with strong market confidence in its AGI technology [4] - Woan Robotics (06600.HK) also rose by 94.67%, benefiting from AI and smart manufacturing policies [4] - Mingming Hen Mang (01768.HK) increased by 73.71%, supported by impressive revenue growth of 75.2% year-on-year [4][5] - Changfei Optical Fiber (06869.HK) saw a 61.90% increase, driven by rising demand for optical fiber due to AI computing infrastructure [5] Declining Stocks - Declining stocks included: - Zhu Feng Gold (01815.HK), which fell by 22.13% due to fluctuations in international gold prices [8] - Ganfeng Lithium (01772.HK) decreased by 16.46% as lithium carbonate futures prices dropped significantly [9] Institutional Insights - Institutional perspectives suggest a continuation of the spring market rally, focusing on dual drivers of policy and earnings [10] - Everbright Securities noted that the Hong Kong market is transitioning from being driven by funds to being driven by earnings, with a structural rebound expected in Q1 [10] - CITIC Securities highlighted three key investment directions: "14th Five-Year Plan" policies, sectors benefiting from policy reversals, and areas likely to gain from the spring rally [10] Education and Technology Sector - The education sector saw significant gains, with China Spring (01969.HK) rising by 22.76% due to AI integration in educational applications [11] - Longfei Optical Fiber (06889.HK) also experienced a slight increase, reflecting ongoing high demand for computing power [13] Commodity Market Impact - The commodity market faced volatility, with gold and other precious metals experiencing significant price fluctuations, impacting related stocks negatively [15][18] - The Chicago Mercantile Exchange announced margin adjustments to curb excessive speculation, which may further influence market stability [17]

申万宏源发布研报称，维持新东方-S(09901)"买入"评级。由于教育业务增长势头良好，并且东方甄选业 务开始恢复，该行上调公司FY26-FY28财年收入55亿、61.1亿、68.9亿美元。由于出国留学业务收缩触 底，对利润率的拖累预计即将出清。同时公司将全年教学网点的增长速度放缓至10%，提升教学网点产 能利用率，因此利润率拐点已经显现。该行上调FY26-FY28财年Non-GAAP净利润5.7亿、6.3亿、7亿美 元，上调新东方(EDU.US)目标价72.4美元。 申万宏源主要观点如下： 业绩简报 新东方2QFY26收入11.91亿美元，同比增长14.7%。其中教育业务(含文旅)实现收入9.74亿美元，同比增 长13%。其他业务(主要为东方甄选)收入2.17亿美元，同比增长22.9%。归属母公司的Non-GAAP净利润 为0.73亿美元，同比增长68.6%。Non-GAAP净利率为6.1%，同比扩张2个百分点。 留学业务增速触底 2QFY26出国考试培训及咨询业务收入2.52亿美元，同比增长1%，增速较去年同期放缓29.3个百分点(去 年同期为高基数)，但较1QFY26持平。公司通过整合出国考培和咨询业务 ...

新东方2QFY26收入11.91亿美元，同比增长14.7%。其中教育业务(含文旅)实现收入9.74亿美元，同比增 长13%。其他业务(主要为东方甄选)收入2.17亿美元，同比增长22.9%。归属母公司的Non-GAAP净利润 为0.73亿美元，同比增长68.6%。Non-GAAP净利率为6.1%，同比扩张2个百分点。 留学业务增速触底 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，维持新东方-S(09901)"买入"评级。由于教育业务增长势头良 好，并且东方甄选业务开始恢复，该行上调公司FY26-FY28财年收入55亿、61.1亿、68.9亿美元。由于 出国留学业务收缩触底，对利润率的拖累预计即将出清。同时公司将全年教学网点的增长速度放缓至 10%，提升教学网点产能利用率，因此利润率拐点已经显现。该行上调FY26-FY28财年Non-GAAP净利 润5.7亿、6.3亿、7亿美元，上调新东方(EDU.US)目标价72.4美元。 申万宏源主要观点如下： 业绩简报 经营利润率改善 虽然高利润率的留学业务增长放缓，但被素养业务利润率提升抵消。同时公司持续推进一系列诸如人员 精简，费用控制，2QFY26 Non-GAAP经营 ...

市公司 and with and the seen and the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to the sent to th 社会服务 2026 年 01 月 30 日 F-S 经营效益持续提升，业务调整尽显效果 报告原因:有业绩公布需要点评 ( 2任 [ = ] | 市场数据: | 2026年01月29日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 46.04 | | 恒生中国企业指数 | 9552.58 | | 52 周最高/最低（港币） | 47.84/31.20 | | H 股市值（亿港币） | 794.37 | | 流通 H 股 (百万股) | 1,591.46 | 年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 联系人 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 申万宏源研 ...