证券研究报告 中国船舶 (600150 CH) 2024H1 业绩预告利润同比高增 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 50.31 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 09 日│中国内地 运输设备 24H1 归母净利同比增加 144%-171%,维持"买入"评级 公司发布 2024 年半年度业绩预增公告,预计 2024 年半年度实现归母净利 润为 13.5 亿元-15.0 亿元,与上年同期相比增加 8.0 亿元-9.5 亿元,同比增 加 144%-171%。公司预计 2024 年半年度实现归母扣非净利润为 11.2 亿元 -12.7 亿元,上年同期为-1.2 亿元。我们维持公司 2024-2026 年归母净利润 为 53.6/90.4/117.5 亿元,同比+81%/+69%/+30%,对应 PE 为 34/20/15 倍。 可比公司 2024 年 Wind 一致预期 PE 均值为 27 倍。考虑到公司作为全球造 船龙头,在手订单充裕,给予公司 24 年 42 倍 PE,上调目标价至 50.31(前 值 45.60)元,维持"买入"评级。 手持订单结构改善,经营业绩同比提升 分季度看,2024 ...

国防军工 公 司 研 究/ 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 市场数据: 2024 年 07 月 08 日 收盘价(元) 40.34 一年内最高/最低(元) 41.55/24.80 市净率 3.7 息率(分红/股价) 0.05 流通 A 股市值(百万元) 180,418 上证指数/深证成指 2,922.45/8,561.95 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 10.85 资产负债率% 70.24 总股本/流通 A 股(百万) 4,472/4,472 流通 B 股/H 股(百万) -/- 一年内股价与大盘对比走势: 07-1008-1009-1010-1011-1012-1001-1002-1003-1004-1005-1006-10 -40% -20% 0% 20% 40% 中国船舶 沪深300指数 (收益率) 相关研究 《航运船舶景气度向上,超额收益有望维持 ——交运 2024 年半年报前瞻》 2024/07/01 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 王晨鉴 A023 ...

2024 4E 07 月 08 日 中国指導 (600150.SH 民船量价齐升,上半年利润高增 业绩简评 7 月 8 日,公司发布 24 年中报业绩预告,1H24 公司预计实现归母 净利润 13.5–15.0 亿元,同比增长 7.97–9.47 亿元,同比增加约 144. 04%-171. 16%,预计杂非后归导净利润 11. 2-12. 7 亿元,上年 同期为-1. 17 亿元,业绩高增。 经营分析 变其风希重价齐升,公司 1H24 利润高增。根据公司公告,24 年上 半年,公司重视生产交付管理,手持订单结构改善,上半年交付的 民品結結价格和数量同比提升,营业毛利同比增加,1H24 预计实 现归乒净利润 13.5–15.0 亿元,同比增长 7.97–9.47 亿元,同比 塔加约 144. 04%-171. 16%,经营业绩高塔。 连恭价青刀差 技大,看好公司重利能力特续装升。价格站, 根据克拉克森,全球新達烏价格自 21 年 01 持续上涨,24 年 6 月 全球新紹价格指数达 187.23,同比+9.55%,环比+0.43%。其中油 結/集裝箱結/散貨結价格指數分別同比增长 8. 65%/9. 31%/ ...

证券代码:600150 证券简称:中国船舶 公告编号:2024-016 中国船舶工业股份有限公司 1 2024年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 业绩预告的具体适用情形:实现盈利,且归属于母公司所有者的净 利润与上年同期相比上升50%以上。 业绩预告相关的主要财务数据情况:中国船舶工业股份有限公司(以 下简称"公司")预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润在 135,000万元至150,000万元之间,与上年同期相比,增加79,682万元至 94,682万元之间,同比增加约144.04%至171.16%。预计归属于母公司所有 者的扣除非经常性损益的净利润在112,000万元至127,000万元之间,上年 同期为-11,682万元。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 经公司财务部门初步测算,公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司 所有者的净利润在 135,000 万元至 ...

Financial Data and Key Metrics - The company's financial indicators have shown positive trends in 2023, with significant improvements in profitability and operational efficiency [1] - The company expects a higher proportion of profits in the second half of 2024 [3] - The revenue target for the current year is relatively low due to the delivery of cruise ships and the disposal of offshore platforms, which contributed nearly 10 billion yuan last year [3] Business Line Data and Key Metrics - The company has focused on high-end and green ship types, as well as segmented ship types, to meet the demand from major and high-quality shipowners [1] - The proportion of high-priced ships in the current order book is 2/3, with the first half of the year primarily focused on clearing low-priced ship orders [1] - The company has maintained flexibility in order acceptance to mitigate risks, including taking on some short-term orders [1] Market Data and Key Metrics - The global shipbuilding market is experiencing a strong cycle, with high order volumes and rising prices [1] - The current shipbuilding cycle is driven by four factors: normal ship replacement, a backlog of orders from 2013-2020, decarbonization in the shipping industry, and geopolitical factors increasing demand for ships [1] - The ship price index is expected to rise further, with the current cycle characterized by higher quality and complexity of ships compared to the previous cycle [1] Company Strategy and Industry Competition - The company is transitioning from being a large shipbuilding nation to a strong one, with a focus on international competition and leveraging its industrial base [2] - The company is competing fully with South Korea, particularly in high-end ship types like LNG carriers [3] - The industry is experiencing a concentration of orders towards leading companies, with limited new capacity expansion due to cautious market conditions [2] Management Commentary on Operating Environment and Future Outlook - The company believes the current shipbuilding cycle may exceed expectations, with higher down payments, more high-quality customers, and lower speculative orders compared to the previous cycle [1] - The company is optimistic about future profitability, with improving gross margins due to rising ship prices, favorable steel prices, and exchange rates [1] - The company is closely monitoring international market developments and geopolitical uncertainties to better position itself in the market [1] Other Important Information - The company does not foresee significant risks of order cancellations, as even if cancellations occur, the orders can be easily reallocated [2] - The company's engine production capacity is currently stable, with no signs of a shortage like in the previous cycle [3] Summary of Q&A Session Question: How does the company view the future trends of the shipbuilding market and the differences between the current cycle and 2007? - The current cycle shares similarities with 2007 in terms of rising order volumes and prices, but is driven by different factors including ship replacement, decarbonization, and geopolitical influences [1] - The current cycle is characterized by higher ship quality and complexity, with a ship complexity coefficient of 0.4 compared to 0.2 in the previous cycle [1] Question: How will the company improve order intake and profitability? - The company is focusing on high-end and green ship types, as well as segmented ship types, to attract major and high-quality shipowners [1] - The company is maintaining flexibility in order acceptance to mitigate risks [1] Question: Is there a possibility of domestic shipyard consolidation? - The global shipbuilding capacity is tight, with some new capacity expansions in China and limited activity in South Korea and Japan [1] - There are still idle capacities from bankrupt shipyards that have not been reactivated [1] Question: Can the company's profit margins return to the highs of the previous cycle? - The company expects a gradual improvement in profit margins, with higher gross margins in the second half of the year as low-priced orders are cleared [1] Question: What factors determine the company's ability to compete with South Korea and Japan for orders? - The company has become the largest shipbuilding nation and is transitioning to a strong competitor, leveraging its industrial base and labor-intensive advantages [2] Question: What is the company's dividend payout ratio? - The company indicated that the dividend payout ratio will not be low [3] Question: How is the company preparing for competition with South Korea in high-end ship types? - The company is fully competing with South Korea, particularly in LNG carriers, and expects its market share to increase over time [3] Question: What is the outlook for engine production capacity? - The company's engine production capacity is stable, with no signs of a shortage like in the previous cycle [3] Question: What is the revenue target for the current year and why is it relatively low? - The revenue target is lower due to the delivery of cruise ships and the disposal of offshore platforms, which contributed nearly 10 billion yuan last year [3]

上海市徐汇区淮海中路 1010 号嘉华中心 45 层 邮编：200031 电话: (86-21) 5404 9930 传真: (86-21) 5404 9931 北京市竞天公诚律师事务所上海分所 关于中国船舶工业股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 致：中国船舶工业股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下称 "《股东大会规则》"）等中国现行法律、法规、其他相关规章、规范性文件（以 下称"中国法律法规"）的要求及《中国船舶工业股份有限公司章程》（以下称 "《公司章程》"）的规定，北京市竞天公诚律师事务所上海分所（以下称"本 所"）接受中国船舶工业股份有限公司（以下称"公司"）的委托，指派律师出 席了公司于 2024 年 6 月 18 日 14:30 在上海市浦东新区浦东大道 1 号中国船舶大 厦会议室召开的 2023 年年度股东大会（以下称"本次股东大会"），对公司本 次股东大会的相关事项进行见证，并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对公司就本次股东大会有关事宜所提供的文 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 6 月 18 日 证券代码：600150 证券简称：中国船舶 公告编号：2024-015 中国船舶工业股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 (二)股东大会召开的地点：上海市浦东新区浦东大道 1 号中国船舶大厦 15A 层会 议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 394 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,765,313,029 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 61.8302 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长盛纪纲先生主持，采取现场投票和网络 投票相结合方式召开并表决。会议的召集和召开符合《公司 ...

Please remain on the line. 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位头大家好我是长安街主的张雄欢迎大家参加我们船行长江船舶海工系列第15期的会议也是中国船舶我们新发的第二篇深度就是整个标题是与大洲区相互共振全球龙头阿富汗优势凸显也是在这个时间点我们再次发了中国船舶的 第二篇的深度报告我们去重点去看好或者是推荐整个中国传播包括他整个中国传播海工这个办 板块那么在当前这个时间点上面的话的话呢就是我们认为就是说对应到整个这种中国传播来看就是说呃核心的这种关注点可能还是在于在于几个方面包括的话我们在整个这种报告当中的话其实也说了一个这个比较呃详细的这个阐述一方面的话还是在于就是从整个大周期紧急的一个角度我们认为就是说目前的话整个行业的这个紧急趋势应该是呈现一个在持续向上比较明确的一个情况并且就是随着整个 传播行业用全球经济力提升以及这个传信结构的优化在本轮周期当中的话就是说整个传播行业的盈利的一个 ...

Please remain on the line. 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 好的各位头在大家好我是长安街主的张雄欢迎大家参加我们船行长江船舶海工系列第15期的会议也是中国船舶我们新发的第二篇深度就是整个标题的话是与大洲区相产共振全球龙头阿富汗优势凸显也是在这个时间点的话我们再次发了中国船舶的 第二篇的深度报告我们去重点去看好或者是推荐整个中国传播包括它整个这种传播 板块那么在当前这个时间点上面的话的话呢就是我们认为就是说对应到整个这种中国传播来看就是说核心的这种关注点可能还是在于在于几个方面包括的话我们在整个这种报告当中它其实也说了一些这个比较详细的这个阐述一方面的话还是在于就是从整个大周期紧急的一个角度我们认为就是说目前的话整个行业的这个紧急趋势应该是呈现一个在持续性上比较明确的一个情况并且就是随着整个 传播行业用全球经济力提升以及传信结构的优化在本轮周期当中的话就是说整个传播行业的盈利的一个高点应 ...

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