公 司 研 究 扬农化工（600486.SH）：周期底部 2024年5月6日 强烈推荐/维持 业绩短期承压，新项目有序推进驱 东 扬农化工 公司报告 兴 动成长 证 券 股 份 扬农化工发布 2024 年 1 季报：公司 1 季度实现营业收入 31.76 亿元， 公司简介： 有 YoY-29.43%，归母净利润4.29亿元，YoY-43.11%。 扬农化工现已形成以菊酯为核心，农药为主 限 导，精细化学品为补充的多元化产品格局， 行业市场低迷，农药产品价格及销量同比下滑，导致公司业绩下降。分版块看， 4个产品填补国际空白，30多个产品填补国 公 ①原药：2024年1季度，公司原药产品营收同比下滑39.97%至17.24亿元， 内空白。 司 其中销量同比下滑10.69%、产品价格同比下滑32.78%；②制剂：2024年1 公司是国家重点高新技术企业，是中国拟除 证 季度，公司制剂（不折百）产品营收同比下滑13.30%至8.61亿元，其中销量 虫菊酯类农药生产基地，全国化工企业环境 券 保护先进单位。公司积极发展环境友好型农 同比下滑21.30%、产品价格同比上涨10.16%。从利润端看，受到公司农药原 研 药， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司研究报告 2024年04月29日 [ Table_InvestInfo] 23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效 益明显，新项目建设实现快速推进 [Table_Summary] 投资要点：  2023 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效益明显。2023 年实现营业收入 114.78亿元，同比下降27.41%，主要是由于产品销售价格下降导致。扣非净 利润 15.06 亿元，同比下降 22.05%。全年毛利率 25.6%，同比小幅下降 0.08 个百分点，净利率13.65%，同比提升2.29个百分点，主要是由于公司采取降 本节支措施以及采购节支致成本同步下降，同时23年加强费用管控、土壤修 复费用减少、研发费用成本下降等原因。公司从生产降耗、能源节支、维修 与辅材费管理做好多点挖潜，全年节支超1亿元。  子公司经营情况。主要控股参股子公司中，江苏优士实现营业收入 20.02 亿 元，同比下降37.59%，净利润3.47亿元，同比下降45.41%；江苏优嘉实现营 业收入54.85亿元，同比下 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司研究报告 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 首次 23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费 投资评级 优于大市 覆盖 效益明显，新项目建设实现快速推进 股票数据 0[4Ta月b2le6_日S收to盘ck价I（nf元o]） 63.87 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 44.00-93.19 总股本/流通A股（百万股） 406/403 总市值/流通市值（百万元） 25955/25731  2023年扣非净利润 15.06亿元，节支降费效益明显。2023年实现营业收入 市场表现 114.78 亿元，同比下降 27.41%，主要是由于产品销售价格下降导致。扣非 [Table_QuoteInfo] 扬农化工 海通综指 净利润 15.06 亿元，同比下降 22.05%。全年毛利率 25.6%，同比小幅下降 2.30% 0.08个百分点，净利率13.65%，同比提升2.29个百分点，主要是由于公司 -4.70% 采取降本节支措施以及采购节支致成本同步下 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨扬农化工（ ） 600486.SH [Table_Title] 产品价格见底，补库需求有望启动 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m24ar一y]季报，实现收入31.8亿元（同比-29.4%），实现归属净利润4.3亿元（同比- 43.1%），实现归属扣非净利润4.3亿元（同比-40.2%）。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 基础化工/原材料 [ Table_Main[扬ITnaf 农bol]e 化_Ti工tle]( 600486) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 一季度业绩符合预期，农药行情持续修复 目标价格： 79.91 上次预测： 79.91 公 ——扬农化工2024 年一季报点评 当前价格： 61.30 司 钟浩(分析师) 钱伟伦(分析师) 2024.04.26 更 021-38038445 021-38038878 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zhonghao027638@gtjas.co qianweilun027712@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880522120008 S0880523040003 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 46.90 2- 49 ,4 9. 198 1 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 406/403 公司业绩符合预期，一季度费用率均明显下降，降本增效成效明显。二季度以来农药 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 99% 行情 ...

证 券 2024 年 04 月 25 日 研 究 2024Q1 盈利承压，新项目推进助力成长 报 告 —扬农化工（600486.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：张伟保 S1050523110001 扬农化工发布一季度业绩公告：2024 年第一季度营收约 zhangwb@cfsc.com.cn 31.76 亿元，同比减少 29.43%；归属于上市公司股东的净利 联系人：刘韩 S1050122080022 润约 4.29 亿元，同比减少 43.11%，环比增加 110.10%；基本 liuhan@cfsc.com.cn 每股收益1.056 元。 基本数据 2024-04-24 投资要点 当前股价（元） 61.3 总市值（亿元） 249 ▌ 农化行业景气度低迷，公司农化产品价格和销量 总股本（百万股） 406 承压 流通股本（百万股） 403 52周价格范围（元） 46.9-94.98 2024Q1 公司原药/制剂业务销量分别为 24968.44/14977.14 吨，同比-10.7%/-21.3%；实现营业收入分别为 17.24/8.61 日均成交额（百万元） 105.93 亿元，同比-40% ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yangnong Chemical (600486) [1][2][6] Core Views - The company's performance met expectations, with a revenue of 11.478 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 27.41%, while the net profit attributable to shareholders was 1.565 billion yuan, a decrease of 12.77% [1][2] - The company is the only domestic enterprise among the top 10 global agrochemical companies, with a rich product matrix and a strong position in the pyrethroid pesticide industry [1][2] - The demand for pesticides remains stable, and the industry profitability is expected to gradually recover, supported by the company's ongoing projects and capacity expansion [1][2] Financial Summary - The projected net profit for 2023-2025 is 1.728 billion yuan, 2.020 billion yuan, and 2.155 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 4.25, 4.97, and 5.30 yuan [2][3] - The current stock price corresponds to a PE ratio of 12.05, 10.31, and 9.67 for the years 2023, 2024, and 2025, respectively [2][3] - Revenue is expected to grow at rates of 18.64%, 13.68%, and 8.38% for the years 2024, 2025, and 2026 [3][4] Project Developments - The company is advancing multiple projects, including the construction of new production capacities for various pesticides, which are expected to enhance its production capabilities and optimize product structure [2][4] - The ongoing projects are anticipated to significantly increase the production capacity of active ingredients, further solidifying the company's leading position in the pyrethroid industry [1][2]

公司报告 | 季报点评 扬农化工（600486） 证券研究报告 2024年04月 25日 投资评级 一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 行业 基础化工/农化制品 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 61.3元 事件：扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76 亿元，同比下滑 目标价格 元 -29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29 亿元，同比下滑43.11%。按 4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。 基本数据 行业景气低位，一季度销售和价格均承压。公司一季度营收同比下滑约29% A股总股本(百万股) 406.37 （较去年同期减少约13.24亿元），其中原药、制剂、贸易及其他业务营收 流通A股股本(百万股) 402.87 分别为17.24、8.61、5.9 亿元，较去年同期分别减少约11.48、1.32、0.44 A股总市值(百万元) 24,910.52 亿元；其中原药业务营收收缩是收入下滑主要原因。 流通A股市值(百万元) 24,695.84 从销量来看，公司一季度原药、制剂分别实现销量2.5 万吨、1.5万吨，较 每股净资产(元) 24.91 去年同期分别下滑约 ...

2024 年 04 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩受农药周期影响，葫芦岛项目进展 2024Q1 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 顺利 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——扬农化工（ ） 年一季报点评 yanglr@ghzq.com.cn 600486 2024 最近一年走势 事件 : 2024年4月23日，扬农化工发布2024年一季报，2024Q1实现营业 收入31.76亿元，同比-29.4%，环比+44.1%；实现归母净利润4.29亿 元，同比-43.1%，环比+110.1%；实现扣非归母净利润4.27亿元，同 比-40.2%，环比+110.7%；销售毛利率为24.3%，同比下降3.2个pct， 环比上升1.0个pct；销售净利率为13.5%，同比下降3.3个pct，环比 上升4.2个pct。经营活动现金流净额为11.33亿元。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/23 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 农药 2024年04月24日 扬 农化工（600486）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：69.6元 周期底部业绩承压，再通胀预期有望助力景气反转 当前价：62.24元 事项： 华创证券研究所  扬农化工发布2024年一季度报告，2024年一季度公司实现营收31.76亿元， 证券分析师：杨晖 同比-29.43%，实现归母净利润4.29亿元，同比-43.11%，实现扣非归母净利润 4.27亿元，同比-40.22%。 邮箱：yanghui@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522050001 证券分析师：吴宇  周期底部业绩承压，降本增效改善经营。从经营数据来看，2024 年一季度， 公司原药实现销售额 17.24 亿元，同比-39.97%，实现销量 2.50 万吨，同比- 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 10.69%，实现均价为6.91万元/吨，同比-32.78%；公司制剂实现销售额8.61亿 执业编 号：S0360524010002 元，同比-13.30%，实现销量1.50万吨，同比-21.30%，实现均价为5.75万元/ 吨，同比+10. ...