行业有望逐步好转，关注菊酯反倾销带来的价格弹性 扬农化工（600486.SH）/化工 证券研究报告/公司点评 2024年05月13日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：65.23 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 15,811 11,478 13,292 15,400 18,268 分析师：孙颖 增长率yoy% 34% -27% 16% 16% 19% 执业证书编号：S0740519070002 净利润（百万元） 1,794 1,565 1,672 1,907 2,444 Email：sunying@zts.com.cn 增长率yoy% 47% -13% 7% 14% 28% 每股收益（元） 4.42 3.85 4.11 4.69 6.01 净资产收益率 21% 16% 15% 15% 16% 分析师：王鹏 P/E 14.8 16.9 15.9 13.9 10.8 执业证书编号：S0740523020001 P/B 3.1 2.7 2.4 2.0 1 ...

举止的反侵杀作为一个解读然后把整个局势行业的一个概况给大家做一个梳理然后第二部分内容就是关于阳能化工的一个基本情况上次我们已经把阳能的一个基本情况做了一个深入的讲解那这次的话就简单的带给大家简单做一个回顾 那先说一下昨天晚上这个事情昨天晚上这个事情的话是这个商务部对这个产自于印度的这个律刑举止做了这个反倾销然后这边的话先来说一下这个整个局势的一个整个局势的一个情况整个局势的情况的话就是从这个因为它频率比较多全球的一个市场空间大概在二十 8亿美金左右那这边其实比较大的产品大家可以看到是高效呃高效率抚琴呃在6亿美金那这个就是我们说的这个功夫啊包括说联盟举止联盟举联盟举止在2.6亿美金 那么律程跟这个修行的话大家可以看到啊这个律程的话是在3.5亿美金修行的话呢也是差不多在3.5亿美金左右那这几个举止呢是相对比较大的几个举止的一个品类啊那这边的话大家从这个右边这张图呢也可以看到啊就是印度在这几年就他的是律刑举止包括修行举止还有一个顺势的这个律刑举止 这四个产品然后在这几年目前的发展还不错那么印度这边的话这几个产品就是说从成本上这个成本主要是跟环境相关的这个环保成本上这边确实比中国要低然后整个综合成本上确实比中国低很多 ...

本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户 射嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位领导大家早上好我是国基因化工的分析师王明辉今天的话就是阳能化工的第二期讲解主要分两部分内容一部分内容是对昨天晚上那个橘子的这个反侵销做一个解读然后把整个橘子行业的一个概况给大家做一个梳理然后第二部分内容就是关于阳能化工的一个基本情况 上次我们已经把阳能的一个基本情况做了一个深入的讲解那这次的话就简单的再给大家简单做一个回顾那先说一下昨天晚上这个事情昨天晚上这个事情的话是这个商务部对这个 然后这边的话先来说一下这个整个局址的一个整个局址的一个情况整个局址的情况的话就是从这个因为他品类比较多全球的一个市场空间大概在20 八亿美金左右那这边其实比较大的产品大家可以看到是高效率抚琴在六亿美金那这个就是我们说的这个功夫包括说联盟橘子联盟橘子在两点六亿美金 那么旅行跟这个修行的话大家可以看到啊这个旅行的话是在3.5亿美金修行的话呢也是差不多在3.5亿美金左右那这几个举止呢是相对比较大的几个举止的一个品类啊那这边的话大家从这个右边这张图呢也可以看到啊就是印度在这几年 就是它的是绿橘子包括绣青橘子还有一 ...

公 司 研 究 扬农化工（600486.SH）：周期底部 2024年5月6日 强烈推荐/维持 业绩短期承压，新项目有序推进驱 东 扬农化工 公司报告 兴 动成长 证 券 股 份 扬农化工发布 2024 年 1 季报：公司 1 季度实现营业收入 31.76 亿元， 公司简介： 有 YoY-29.43%，归母净利润4.29亿元，YoY-43.11%。 扬农化工现已形成以菊酯为核心，农药为主 限 导，精细化学品为补充的多元化产品格局， 行业市场低迷，农药产品价格及销量同比下滑，导致公司业绩下降。分版块看， 4个产品填补国际空白，30多个产品填补国 公 ①原药：2024年1季度，公司原药产品营收同比下滑39.97%至17.24亿元， 内空白。 司 其中销量同比下滑10.69%、产品价格同比下滑32.78%；②制剂：2024年1 公司是国家重点高新技术企业，是中国拟除 证 季度，公司制剂（不折百）产品营收同比下滑13.30%至8.61亿元，其中销量 虫菊酯类农药生产基地，全国化工企业环境 券 保护先进单位。公司积极发展环境友好型农 同比下滑21.30%、产品价格同比上涨10.16%。从利润端看，受到公司农药原 研 药， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司研究报告 2024年04月29日 [ Table_InvestInfo] 23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效 益明显，新项目建设实现快速推进 [Table_Summary] 投资要点：  2023 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效益明显。2023 年实现营业收入 114.78亿元，同比下降27.41%，主要是由于产品销售价格下降导致。扣非净 利润 15.06 亿元，同比下降 22.05%。全年毛利率 25.6%，同比小幅下降 0.08 个百分点，净利率13.65%，同比提升2.29个百分点，主要是由于公司采取降 本节支措施以及采购节支致成本同步下降，同时23年加强费用管控、土壤修 复费用减少、研发费用成本下降等原因。公司从生产降耗、能源节支、维修 与辅材费管理做好多点挖潜，全年节支超1亿元。  子公司经营情况。主要控股参股子公司中，江苏优士实现营业收入 20.02 亿 元，同比下降37.59%，净利润3.47亿元，同比下降45.41%；江苏优嘉实现营 业收入54.85亿元，同比下 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司研究报告 2024年04月29日 [Table_InvestInfo] 首次 23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费 投资评级 优于大市 覆盖 效益明显，新项目建设实现快速推进 股票数据 0[4Ta月b2le6_日S收to盘ck价I（nf元o]） 63.87 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 44.00-93.19 总股本/流通A股（百万股） 406/403 总市值/流通市值（百万元） 25955/25731  2023年扣非净利润 15.06亿元，节支降费效益明显。2023年实现营业收入 市场表现 114.78 亿元，同比下降 27.41%，主要是由于产品销售价格下降导致。扣非 [Table_QuoteInfo] 扬农化工 海通综指 净利润 15.06 亿元，同比下降 22.05%。全年毛利率 25.6%，同比小幅下降 2.30% 0.08个百分点，净利率13.65%，同比提升2.29个百分点，主要是由于公司 -4.70% 采取降本节支措施以及采购节支致成本同步下 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨扬农化工（ ） 600486.SH [Table_Title] 产品价格见底，补库需求有望启动 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m24ar一y]季报，实现收入31.8亿元（同比-29.4%），实现归属净利润4.3亿元（同比- 43.1%），实现归属扣非净利润4.3亿元（同比-40.2%）。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 基础化工/原材料 [ Table_Main[扬ITnaf 农bol]e 化_Ti工tle]( 600486) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 一季度业绩符合预期，农药行情持续修复 目标价格： 79.91 上次预测： 79.91 公 ——扬农化工2024 年一季报点评 当前价格： 61.30 司 钟浩(分析师) 钱伟伦(分析师) 2024.04.26 更 021-38038445 021-38038878 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zhonghao027638@gtjas.co qianweilun027712@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880522120008 S0880523040003 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 46.90 2- 49 ,4 9. 198 1 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 406/403 公司业绩符合预期，一季度费用率均明显下降，降本增效成效明显。二季度以来农药 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 99% 行情 ...

证 券 2024 年 04 月 25 日 研 究 2024Q1 盈利承压，新项目推进助力成长 报 告 —扬农化工（600486.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：张伟保 S1050523110001 扬农化工发布一季度业绩公告：2024 年第一季度营收约 zhangwb@cfsc.com.cn 31.76 亿元，同比减少 29.43%；归属于上市公司股东的净利 联系人：刘韩 S1050122080022 润约 4.29 亿元，同比减少 43.11%，环比增加 110.10%；基本 liuhan@cfsc.com.cn 每股收益1.056 元。 基本数据 2024-04-24 投资要点 当前股价（元） 61.3 总市值（亿元） 249 ▌ 农化行业景气度低迷，公司农化产品价格和销量 总股本（百万股） 406 承压 流通股本（百万股） 403 52周价格范围（元） 46.9-94.98 2024Q1 公司原药/制剂业务销量分别为 24968.44/14977.14 吨，同比-10.7%/-21.3%；实现营业收入分别为 17.24/8.61 日均成交额（百万元） 105.93 亿元，同比-40% ...

2024年03月31日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 扬农化工(600486) 研 究 业绩符合预期，多项目持续推进巩固龙头地位 ◼ 走势比较 事件：公司发布2023年年报，期内实现营业收入114.78亿元， 同比27.41%，归母净利润15.65亿元，同比-12.77%；2023Q4单季度 10% 实现营业收入2204亿元，同比-18.63%，归母净利润2.04亿元，同比 0% 太 (10%)13/3/32 11/6/32 22/8/32 2/11/32 31/1/42 52/3/42 +31.03%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.80元（含税）， 平 (20%) 合计拟派发现金红利3.57亿元，分红比例为22.85%。 洋 (30%) 证 (40%) 农药下游需求稳定，行业盈利有望逐步修复。公司是全球农化企 券 扬农化工 沪深300 业10强中唯一中国本土企业，产品矩阵丰富，是目前菊酯农药行业国 股 份 ◼ 股票数据 内唯一一家从基础化工原料开始，合成中间体并生产拟除虫菊酯原药 有 总股本/流通(亿股) 4.06/4.06 的生产企业。2022Q4以来，全球农药市场库存高企，需求迅速下滑， ...