价格下行拖累业绩，在建项目稳步推进 扬农化工（600486.SH）/化工 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 11 日 | --- | |-------------------------------------------------------| | | | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] | | 47.81 | | 分析师：孙颖 | | 执业证书编号： S0740519070002 | | sunying@zts.com.cn | 分析师：王鹏 执业证书编号：S0740523020001 Email：wangpeng07@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|--------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 407 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 403 | | 市价 ( 元 ) | 47.81 | | 市值 ( 百万元 ) | 19,445 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 19,261 | [股 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 相关研究 [Table_ReportInfo] 《23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效 益 明 显 ， 新 项 目 建 设 实 现 快 速 推 进 》 2024.04.29 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | | | | 09 [ Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 47.81 | | 52 周股价波动（元） | 44.00-70.89 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 407/403 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 19445/19261 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 扬农化工 海通综指 -30.67% -23.67% -16.67% -9.67% -2.67% 2023/9 ...

重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 江苏扬农化工股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 09 月 03 日(星期二)至 09 月 09 日(星期一)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stockcom@yangnongchem.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的 问题进行回答。 证券代码：600486 证券简称：扬农化工 公告编号：临 2024-044 江苏扬农化工股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 27 日发 布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 09 月 10 日下午 15:00-16:00 举 行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 ...

扬农化工（ [Table_StockNameRptType] 600486） 公司点评 1H24 业绩承压下滑，优创项目一阶段进入试生产 | --- | --- | |---------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-09-01 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 50.60 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 70.89/44.00 | | 总股本（百万股） | 407 | | 流通股本（百万股） | 403 | | 流通股比例（ % ） | 99.06 | | 总市值（亿元） | 206 | | 流通市值（亿元） | 204 | | | | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -38% -25% -11% 3% 16% 9/23 12/23 3/24 6/24 扬农化工 沪深300 | --- | --- | |-----------------------------|------ ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [2][3]. Core Views - The company reported a revenue of 5.699 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year decrease of 19.36%, and a net profit of 763 million yuan, down 32.10% year-on-year [2]. - The decline in performance is attributed to a sluggish market for agricultural chemicals, with prices for pesticide products falling significantly [2]. - The company is expected to benefit from the gradual recovery of industry demand and the completion of ongoing projects, which will contribute to future revenue growth [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2024, the company's raw material prices fell by 23.91%, leading to a revenue drop of 26.40% to 3.323 billion yuan [2]. - The formulation segment saw an 8.39% decline in product prices, resulting in a revenue decrease of 9.95% to 1.204 billion yuan [2]. - The overall gross margin decreased by 2.61 percentage points to 24.23% due to falling prices [2]. Market Outlook - The agricultural chemical industry is currently experiencing low demand and high inventory levels, with prices at historical lows [2]. - A recovery in overseas markets is anticipated, which may lead to a rebound in pesticide prices and improved revenue and profit levels for the company [2]. Project Development - The company is progressing with new project capacities, including the Youjia and Liaoning Youchuang projects, which are expected to contribute positively to performance [2]. - The Youjia project has completed its second phase and is ramping up production, while the Liaoning project is in the trial production phase [2]. Profit Forecast - The company’s net profit is projected to be 1.407 billion yuan, 1.665 billion yuan, and 1.922 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 3.46 yuan, 4.10 yuan, and 4.73 yuan [2][6]. - The current stock price corresponds to P/E ratios of 14, 12, and 10 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [2].

Q2 业绩符合预期，期待优创基地投产增量 事件：扬农化工发布 2024 年中报，实现营业收入 56.99 亿元，同比下降 19.36%；归属于上市公司股东的净利润 7.63 亿元，同比下降 32.10%，扣非 净利润 7.38 亿元，同比减少 31.78%。按 4.07 亿股的总股本计算，实现每 股收益 1.88 元（扣非后为 1.82 元），每股经营现金流 6.47 元。第二季度实 现营业收入 25.23 亿元，同比下滑 1.7%、环比下滑 20.55%；实现归属于上 市公司股东的净利润 3.34 亿元，同比下滑 9.62%、环比下滑 22.17%；折合 单季度 EPS 0.82 元。 （1）从量的角度，上半年整体同比微降低，第二季度销售改善明显：上半 年实现原药销量 5 万吨，同比小幅仅减少 1690 吨，yoy-3.27%；制剂业务 销量为 2.81 万吨，同比仅减少 488 吨，yoy-1.71%。其中第二季度原药、制 剂业务销量分别为 2.5、1.3 万吨，分别 yoy+5.5%、+37.4%；qoq+0.2%、-12.6%。 （2）从价格上看，公司原药上半年销售均价为 6.65 万元/吨，同比下降 ...

2024 年 08 月 28 日 | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 农药景气度下行，公司具备抗风险能力 | | | —扬农化工（600486.SH）公司事件点评报告 | | 买入(维持) | 事件 | | 分析师：张伟保 S1050523110001 | 扬农化工发布半年度报告：2024H1 公司实现营业收入 56.99 | | zhangwb@cfsc.com.cn | 亿元，同比下降 19.36%；实现归母净利润 7.63 亿元，同比 | | | 下降 32.10%。其中，2024Q2 单季度实现营业收入 25.23 亿 | | | 元，同比下降 1.70%，环比下降 20.55%；实现归母净利润 | | 基本数据 | 3.34 亿元，同比下降 9.62%、环比下降 22.17%。 | | 当前股价（元） 总市值（ ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|扬农化工（600486） 农药景气低迷，短期业绩承压 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布半年报，2024H1 实现营业收入 57 亿元，同比-19%；实现归母净利润 7.6 亿元，同比 -32%。上半年业绩下滑主要是农药行业景气持续低迷，量价下行所致。2024H1 公司原药销量 约 5 万吨，同比-3%，原药均价 6.65 万元/吨，同比-24%。2024Q2 公司原药销量约 2.5 万吨， 同比+5%，原药均价 6.39 万元/吨，同比-8%。 |分析师及联系人 许隽逸 申起昊 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524070002 扬农化工(600486) 农药景气低迷，短期业绩承压 | --- | --- | |------------------------|-------------------| | 行 业： | 基础化工/农化制品 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 48.76 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 | 406.71/402.87 | | 流通 A ...

2024 年 8 月 27 日 公司研究 农药价格下跌业绩承压，优创一期一阶段进入试生产 ——扬农化工（600486.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营收 56.99 亿 元，同比减少 19.4%；实现归母净利润 7.63 亿元，同比减少 32.1%；实现扣非 后归母净利润 7.38 亿元，同比减少 31.8%。2024Q2，公司单季度实现营收 25.23 亿元，同比减少 1.7%，环比减少 20.6%；实现归母净利润 3.34 亿元，同比减 少 9.6%，环比减少 22.2%。 点评： 农药价格下跌，公司业绩承压。2024 年上半年，公司原药业务实现营收 33.23 亿元，同比减少 26.4%；实现销量 5.0 万吨，同比减少 3.3%；原药产品平均销 售价格为 6.65 万元/吨，同比下降 23.9%。公司制剂业务实现营收 12.04 亿元， 同比减少 10.0%；实现销量 2.8 万吨，同比减少 1.7%；制剂产品平均销售价格 为 4.29 万元/吨，同比下降 8.4%。由于原药和制剂产品价格的下跌，公司 2024H1 毛利率同比下 ...

基础化工/农化制品 Q2 业绩符合预期，葫芦岛一期一阶段进入试生产 扬农化工（600486.SH） 2024 年 08 月 27 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | 金益腾（分析师） | 徐正凤（分析师） | | jinyiteng@kysec.cn | xuzhengfeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790524070005 | Q2 业绩同环比承压，以扬农加速度高质量推进葫芦岛一期项目投产 公司发布 2024 年中报，营收 56.99 亿元，同比-19.36%；归母净利润 7.63 亿元， 同比-32.10%；扣非净利润 7.38 亿元，同比-31.78%。其中 Q2 营收 25.23 亿元， 同比-1.70%、环比-20.55%；归母净利润 3.34 亿元，同比-9.62%、环比-22.17%； 扣非净利润 3.11 亿元，同比-15.38%、环比-27.09%。考虑农药价格持续下跌致盈 ...