公司报告 | 季报点评 扬农化工（600486） 证券研究报告 2024年04月 25日 投资评级 一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 行业 基础化工/农化制品 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 61.3元 事件：扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76 亿元，同比下滑 目标价格 元 -29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29 亿元，同比下滑43.11%。按 4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。 基本数据 行业景气低位，一季度销售和价格均承压。公司一季度营收同比下滑约29% A股总股本(百万股) 406.37 （较去年同期减少约13.24亿元），其中原药、制剂、贸易及其他业务营收 流通A股股本(百万股) 402.87 分别为17.24、8.61、5.9 亿元，较去年同期分别减少约11.48、1.32、0.44 A股总市值(百万元) 24,910.52 亿元；其中原药业务营收收缩是收入下滑主要原因。 流通A股市值(百万元) 24,695.84 从销量来看，公司一季度原药、制剂分别实现销量2.5 万吨、1.5万吨，较 每股净资产(元) 24.91 去年同期分别下滑约 ...

2024 年 04 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩受农药周期影响，葫芦岛项目进展 2024Q1 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 顺利 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——扬农化工（ ） 年一季报点评 yanglr@ghzq.com.cn 600486 2024 最近一年走势 事件 : 2024年4月23日，扬农化工发布2024年一季报，2024Q1实现营业 收入31.76亿元，同比-29.4%，环比+44.1%；实现归母净利润4.29亿 元，同比-43.1%，环比+110.1%；实现扣非归母净利润4.27亿元，同 比-40.2%，环比+110.7%；销售毛利率为24.3%，同比下降3.2个pct， 环比上升1.0个pct；销售净利率为13.5%，同比下降3.3个pct，环比 上升4.2个pct。经营活动现金流净额为11.33亿元。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/23 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 农药 2024年04月24日 扬 农化工（600486）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：69.6元 周期底部业绩承压，再通胀预期有望助力景气反转 当前价：62.24元 事项： 华创证券研究所  扬农化工发布2024年一季度报告，2024年一季度公司实现营收31.76亿元， 证券分析师：杨晖 同比-29.43%，实现归母净利润4.29亿元，同比-43.11%，实现扣非归母净利润 4.27亿元，同比-40.22%。 邮箱：yanghui@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522050001 证券分析师：吴宇  周期底部业绩承压，降本增效改善经营。从经营数据来看，2024 年一季度， 公司原药实现销售额 17.24 亿元，同比-39.97%，实现销量 2.50 万吨，同比- 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 10.69%，实现均价为6.91万元/吨，同比-32.78%；公司制剂实现销售额8.61亿 执业编 号：S0360524010002 元，同比-13.30%，实现销量1.50万吨，同比-21.30%，实现均价为5.75万元/ 吨，同比+10. ...

4月 22 日，公司发布2024年 1 季报，公司2024 年1 季度实现营 收31.75亿元，同比-29.43%；归母净利润4.29亿元，同比-43.11%； 扣非归母净利润4.26亿元，同比-40.22%，业绩符合预期。 公司产品价格同比下滑影响公司短期业绩。分业务来看，2024年 1 季度，公司原药业务实现营业收入 17.24 亿，价格 6.91 万元/ 吨，同比-32.78%；制剂业务实现收入 8.61 亿，价格 5.75 万元/ 吨，同比+10.16%。原材料层面，公司主要原材料有不同程度回落。 公司产品市场价格当前处于历史较低位置。从产品价格来看，杀 虫剂主要产品功夫菊酯当前报价 10.7 万元/吨（历史最低价格， 数据起始于 2015 年），联苯菊酯当前报价 13.7 万元/吨（历史最 低价格，数据起始于 2015 年），除草剂主要产品草甘膦当前报价 2.6 万元/吨（历史分位12.78%，数据起始于2015 年）；杀菌剂方 人民币(元) 成交金额(百万元) 面，公司苯醚甲环唑报价9.7 万元/吨（历史最低价格，数据起始 76.00 450 于 2015 年），吡唑醚菌酯当前报价16 万元/吨（ ...

公司报告 | 年报点评报告 扬农化工（600486） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 业绩符合预期，期待葫芦岛逐步落地后的再增长 行业 基础化工/农化制品 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 62.24元 事件：扬农化工发布2023 年年报，实现营业收入114.78 亿元，同比减少 27.41%；归属于上市公司股东的净利润15.65亿元，同比减少12.77%。按 目标价格 元 4.06 亿股的总股本，实现每股收益 3.87 元，每股经营现金流为 5.89 元。 其中第四季度实现营业收入22.04 亿元，同比减少18.63%；实现归属于上 基本数据 市公司股东的净利润 2.04 亿元，同比增长 31.09%；折合单季度 EPS 0.50 A股总股本(百万股) 406.37 元。 流通A股股本(百万股) 402.87 销量同比增加，公司营收及利润规模同比下滑主要由于原药产品价格同比 A股总市值(百万元) 25,292.51 显著下降。2023年，公司销售收入114.78亿元，较上年减少43.33亿元； 流通A股市值(百万元) 25,074.54 从结构上看，原药、制剂、贸易收入分别为73.8 ...

王明辉今天给大家汇报一下阳光化工的基本面以及我们对这家公司未来发展的一个看法这个PPT相对来说做的还是比较详尽详实的然后我会尽可能的把每个问题都讲清楚我们先说几个点第一个是阳光化工他所处的环节是农药原料料这个环节是这个加工制造业这个环节这个行业的话 在过去很长一段时间内羊农它的这个成长靠的还是资本开支的推动本来这种破产来的这个投资回报率都会使公司的收入跟利润上一个台阶它是靠这个来实现成长的那过去的话羊农在局区卖草位包括草干林这些产品领域它的工艺技术包括说这个成本 都是具备在全球都是具备领先的优势具备这种核心竞争力所以说洋农过去的每轮资本开支从2013年到2022年优佳项目一共投了4期这4期他们所涉及的产品也主要以橘子为主当然这里面也有巧克力跟麦草味等等然后这些产品的话过去的话给公司带来了非常丰厚的投资回报率每一期的优佳项目投资都给公司的收入跟利润带来了增长 那站在当前这个时间节点的话回答几个问题也是杨农的一个目前大家讨论讨论的一个问题第一个的话就是你要越来越卷那么杨农的举止是否有核心竞争力竞争力是否还维持还保持除了中国之外还有印度 那我们这边找这个问题我们找过很多的这个农化相关的领域的专家去聊过然后也做过一下 ...

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 扬农化工(600486) │ 行 业： 基础化工/农化制品 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 60.70元 点 业绩基本符合预期，农药已露景气改善迹象 目标价格： 86.00元 评 研 事件： 究 基本数据 4月22日晚，公司发布2024年一季报，24年一季度公司实现营业收入32 总股本/流通股本(百万股) 406.37/402.87 亿元，同比下降29%，环比增长45%；实现归母净利润4.3亿元，同比下滑 流通A股市值(百万元) 24,454.12 43%，环比增长115%。 每股净资产(元) 24.91 ➢ 农药行业景气低迷，业绩基本符合预期 资产负债率(%) 40.79 24年一季度公司业绩同比下滑明显，主要是农化行业景气度低迷，公司农 一年内最高/最低(元) 95.81/44.00 化产品价格和销量有一定程度下滑所致。2023年公司原药和制剂销量分别 同比下跌了11%、21%至24968、14977吨；原药销售均价也同比下滑了33%， 股价相对走势 而制剂均价同比有10%的涨幅。 扬农化工 沪深300 24年以来，功夫菊酯/联苯菊酯/草 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年04月 23 日 扬农化工 (600486) 公 司 研 究 ——行业景气度持续低迷，传统销售旺季不旺，静待葫芦 / 公 司 岛项目投产放量 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持）  公司发布2024年一季报：报告期内，公司实现营收31.76亿元（YoY-29%，QoQ+44%）， 证 实现归母净利润 4.29 亿元（YoY-43%，QoQ+110%），扣非归母净利润 4.27 亿元 券 （YoY-43%，QoQ+111%），业绩基本符合预期。24Q1单季度公司销售毛利率为24.34%， 研 市场数据： 2024年04月22日 同、环比分别变动-3.15pct、+1.01pct，净利率为13.52%，同、环比分别变动-3.52pct、 究 收盘价（元） 60.7 +4.24pct。费用方面，24Q1 销售、管理、财务、研发费用分别为 0.51、1.05、-0.01、 报 一年内最高/最低（元） 95.81/44 告 市净率 2.4 0.75亿元，环比分别变动-0.08、+0.14、-0.42、+0.23 亿，此外公司计提信用减值损失 息率（分红 ...

基础化工/农化制品 公 司 研 扬农化工（600486.SH） 业绩符合预期，降本增效彰显盈利韧性 究 2024年04月23日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 徐正凤（联系人） jinyiteng@kysec.cn xuzhengfeng@kysec.cn 日期 2024/4/22 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790122070041 当前股价(元) 60.70  原药、制剂销量同比承压，降本增效助力管理费用下降，业绩符合预期 公 一年最高最低(元) 95.81/44.00 公司发布2024一季报，实现营收31.76亿元，同比-29.43%；归母净利润4.29亿 司 信 总市值(亿元) 246.67 元，同比-43.11%，Q1公司原药、制剂销量同比承压，降本增效助力管理费用下 息 流通市值(亿元) 244.54 降36%，业绩符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润 更 总股本(亿股) 4.06 分别为19.14、25.46、28.40亿元，对应EPS为4.71、6.27、6.99元/股，当前股 新 报 流通股本(亿股) ...

单位：元 币种：人民币 1 / 11 江苏扬农化工股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：600486 证券简称：扬农化工 江苏扬农化工股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------|---------------------------------------| | 项目 | | 本报告期 | ...