机构调研要点 4月17日业绩说明会 高管表示房地产行业发展趋势受到多种因素影响，公司坚定看好行业发展前景。 2024年公司销售业绩的增长得益于过去几年优质土地资源的获取，未来将通过"开发、运营与金融"三者 协同发展，加快向房地产全产业链发展转型。 截至2025年4月18日收盘，城投控股（600649）报收于4.86元，较上周的4.52元上涨7.52%。本周，城投 控股4月17日盘中最高价报4.9元。4月16日盘中最低价报4.38元。城投控股当前最新总市值122.94亿元， 在房地产开发板块市值排名22/92，在两市A股市值排名1225/5146。 本周关注点 公司全资子公司上海城投置地（集团）有限公司与龙湖商业达成新凯集中商业项目合作意向，以期实现 强强联手。 "城投宽庭"作为公司租赁住房运营品牌，借助保租房REITs的发行，已取得市场先机，目前累计运营社 区9个，管理规模超1.3万套，总运营规模正在向着"十四五"末达到2万套的目标迈进。 公司根据政策动向、市场变化情况，合理做好未来投资安排，积极拓展商品房、特别是上海中心城区核 心区域的优质土地资源以及保障房和保障性租赁住房布局。 作为长期深耕上海的房地产开 ...

重要内容提示： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-017 上海城投控股股份有限公司 关于召开2024年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 会议召开时间：2025年4月17日(星期四) 下午 15:00-16:00 会议网址：上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于2025年4月10日(星期四) 至4月16日(星期三)16:00前登录上证路演中心网站首页点击"提问预 征集"栏目或通过公司邮箱ctkg@sh600649.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 上海城投控股股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年3月29日发布公司2024年年度报告，为便于 广大投资者更全面深入地了解公司2024年度经营成果、财务状况，公司计划于2025年4月17日下午 15:00-16:00举行2024年度业 ...

上海城投控股股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-017 （二）会议网址：上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 重要内容提示： 投资者可于2025年4月10日(星期四) 至4月16日(星期三)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 ctkg@sh600649.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 上海城投控股股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 29 日发布公司 2024 年年度报告，为便于广大投 资者更全面深入地了解公司 2024 年度经营成果、财务状况， 公司计划于 2025 年 4 月 17 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 会议召开时间：2025 年 4 月 17 日(星期四) ...

运营板块持续扩张，融资优势显著 期内公司租赁业务进一步扩张，伴随"城投宽庭"长租公寓的持续扩容，持有物业运营业务收入同比 +49%至3 亿。另洞泾尚云里商品房配套租赁房项目共285 套，于10 月正式开业，24 年12 月公司通过股 权收购获上海徐汇保租房项目，将公司租赁面积+15%至37 万方，为REITs 未来扩募拓展资源。尽管公 司处于在建高峰期，但融资优势显著，期末整体平均融资成本仅4.04%，同比下降13bp。同时，REITs 通道的打通同样形成对主业赋能。 公司开发业务结算大幅提升，推动营收高增长，但净利有所下降，主要原因在于毛利率下滑。期内公司 主要结算项目受制于房地联动价毛利率偏低，叠加23 年政府退税影响下的高基数，毛利率同比下滑 25.75pct 至14.54%。 此外，因未确认递延所得税资产的可抵扣亏损影响，税率大幅提升至59%。 但我们认为2025 年业绩有望显著增长。首先，2024 年销售大幅扩张，合同负债同比增长73%，意味着 今年结算资源更为充沛；其次，待结算项目中，以露香园为代表的非房地联动项目占比提升，意味着毛 利率有望修复。 销售高增长，投拓积极逆势向上 2024 年公司签 ...

Summary of Key Points Overall Market Performance - The performance of the CSI 300 and ChiNext indices over the past year shows a significant decline, with the CSI 300 down by 32% and the ChiNext down by 16% [1]. Industry Performance - The top five performing industries yesterday included textiles and apparel (+1.448%), beauty and personal care (+1.014%), telecommunications (+0.971%), banking (+0.897%), and diversified industries (+0.742%) [1]. - Conversely, the bottom five performing industries were defense and military (-1.17%), non-ferrous metals (-0.866%), utilities (-0.801%), steel (-0.580%), and pharmaceuticals and biology (-0.537%) [1]. Communication Industry - The satellite internet construction in China is gradually taking shape, with significant developments in the commercial aerospace industry [10]. - On April 1, 2025, China successfully launched a satellite for internet technology testing, marking a step towards the integration of satellite and terrestrial networks [12]. - The "Thousand Sails Constellation" plan aims to deploy 648 satellites by the end of 2025 and 1,296 satellites globally by 2027, with a long-term goal of 15,000 satellites by 2030 [13]. Coal Mining Industry - China Jushi (600176.SH) reported a significant increase in Q4 2024 performance, with revenue reaching 42.2 billion yuan, a year-on-year increase of 22.4% and a quarter-on-quarter increase of 8.49% [16]. - The company’s glass fiber yarn sales reached a record high of 3.025 million tons in 2024, driven by structural optimization and market expansion [17]. Real Estate and Construction Industry - China Overseas Development (00688.HK) ranked first in equity sales and land acquisition, with a steady growth in commercial income [21]. - The company reported a revenue of 1,851.5 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 8.6%, while its equity sales amounted to 3,107 billion yuan, a slight increase of 0.3% [22][23]. Food and Beverage Industry - China Feihe (06186.HK) achieved a revenue of 20.749 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 6.2%, with a proposed dividend of 0.3264 HKD per share [27]. - The company’s ultra-high-end product series continues to drive growth, with a focus on expanding its market share in the infant formula sector [28]. Chemical Industry - Shengquan Group (605589.SH) reported a revenue of 10.02 billion yuan in 2024, with a year-on-year increase of 9.87% [37]. - The company is expanding its high-frequency and high-speed resin varieties, indicating a robust growth trajectory [38]. Light Industry - Jiayi Co., Ltd. (301004.SZ) achieved a revenue of 2.836 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 59.8%, supported by strong customer relationships [31]. - The company’s overseas revenue growth is a significant driver of its overall performance [32].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is backed by Shanghai Urban Investment Group, focusing on urban renewal with abundant land reserves, maintaining a "Buy" rating. The company reported a significant increase in revenue but faced pressure on profits due to declining gross margins [5][6] - The company plans to maintain a cumulative cash dividend ratio of no less than 35% of net profit from 2024 to 2026, with a cash dividend payout ratio of 41.28% for 2024 [6] Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 94.32 billion yuan, a year-on-year increase of 268.6%, while net profit attributable to shareholders was 2.43 billion yuan, a decrease of 41.58% [6] - The gross margin for the real estate business decreased by 19.7 percentage points to 14.97%, with the gross margin in the Shanghai area at 13.95% [6] - The company’s operating cash flow was 26.56 billion yuan, up 26.75% year-on-year [6] Sales and Land Acquisition - The company realized a signed sales amount of 177.3 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 116%, with a sales area of 119,000 square meters and an average sales price of 149,000 yuan per square meter [7] - The company acquired new land in Huangpu and Minhang districts, with a total acquisition price nearing 10 billion yuan, and has approximately 820,000 square meters of land available for development, 90% of which is located in Shanghai [7] Cash Flow and Financial Stability - As of the end of 2024, the company had a total leased area of 509,000 square meters, a year-on-year increase of 64.1%, with rental income of 335 million yuan, up 13.7% [8] - The company’s cash and cash equivalents reached 8.7 billion yuan, a year-on-year increase of 32.7%, with interest-bearing liabilities at 41.97 billion yuan and financing costs reduced to 4.04% [8] Financial Summary and Projections - The company’s projected net profit attributable to shareholders for 2025, 2026, and 2027 is expected to be 6.1 billion yuan, 8.4 billion yuan, and 9.9 billion yuan respectively [5][9] - The earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are projected to be 0.24 yuan, 0.33 yuan, and 0.39 yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 18.0, 13.2, and 11.1 [9]

股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 城投控股 沪深300 相关研究报告 《深耕上海筑根基，城市更新启未来 —公司首次覆盖报告》-2025.3.19 ——公司信息更新报告 房地产/房地产开发 城投控股（600649.SH） 收入增长利润承压，现金分红比例提升 2025 年 04 月 02 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/1 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 4.36 | | 一年最高最低(元) | 5.97/3.06 | | 总市值(亿元) | 110.29 | | 流通市值(亿元) | 110.29 | | 总股本(亿股) | 25.30 | | 流通股本(亿股) | 25.30 | | 近 3 个月换手率(%) | 62.89 | | 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） | 齐东（分析师） | | --- | --- | | huyaowen@kysec.cn duzhiyuan@kysec.cn | qidong@kysec.cn | | 证书编号：S07905240700 ...

关于上海城投控股股份有限公司 2024 年 度 涉 及 财 务 公 司 关 联 交 易 的 存 款 、贷款 等 金 融 业 务 的 专 项 说 明 天 职 业 字 [2025]7151 号 您可使用手机"扫一扣"或遗入"注册会计师行业统一流管平台（http://aco.mof.gov.cn）"拉行查 您可使用手机"扫一扫"或近入"注册会计师行业统一流管平台（http:///acc.mdf.gov.cn）"拉行查 关于上海城投控股股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的专项说明 天职业字[2025]7151 号 上海城投控股股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审计了上海城投控股股份有限公司(以下简称"公司")2024年12月31 日的合并及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司所有者权益 变动表、合并及母公司现金流量表和财务报表附注(以下简称"财务报表"),并于 2025年 3 月 27 日出具了"天职业字[2025]8672 号"的标准无保留意见的审计报告。 按照中国证监会、中国银保监会《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通 知》以及《上海 ...

上 海 城 投 控 股 股 份 有 限 公 司 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 资 金 占 用 情 况 的专项说明 天 职 业 字 [2025]7146 号 目 录 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明- l 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表- 3 我们审计了上海城投控股股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司")财务报表, 包括2024年12月31日的资产负债表和合并资产负债表、2024年度的利润表和合并利润表、现 金流量表和合并现金流量表、所有者权益变动表和合并所有者权益变动表以及财务报表附注, 并于2025年3月27日签署了标准无保留意见的审计报告。 根据中国证监会、公安部、国资委、中国银保监会《上市公司监管指引第8号 -- 上市公 司资金往来、对外担保的监管要求》(中国证券监督管理委员会公告[2022]26号)和证券交 易所相关文件要求,公司编制了后附的2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表(以下简称"汇总表")。 编制和对外披露汇总表,并确保其真实性、合法性及完整性是公司管理层的责任。我们 的责任是对汇总表所载信息与已审计财务报表进行复核。经复核,我们认 ...