证 券 研 究 报 告 海尔智家（600690）2024 年三季报点评 强推（维持） 业绩符合预期，拟并表日日顺加速零售变革 目标价：34.5 元 当前价：29.70 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，24Q1-Q3 公司实现营收 2029.7 亿元，同比增长 2.2%； 归母净利润 151.5 亿元，同比增长 15.3%。单季度来看，24Q3 公司实现营收 673.5 亿元，同比增长 0.5%，归母净利润 47.3 亿元，同比增长 13.2%。 评论： 内销相对承压，外销维持增长。24Q1-Q3 公司实现营收 2029.7 亿元，同比 +2.2%，单 Q3 营收 673.5 亿元，同比+0.5%，收入表现依旧稳健。分市场看， 国内行业需求相对疲软，根据产业在线数据，7-8 月空调/冰箱内销量同比14.9%/-8.1%，我们判断公司内销收入或有承压，但伴随以旧换新政策逐步落 地，公司充分发挥在高端品牌、全品类阵容、多渠道布局等方面优势驱动零售 增长，预计 7-9 月销售表现逐月改善，且卡萨帝零售增幅有望高于整体水平。 海外市场公司一方面在欧美等成熟地区通过强化研发投入实现创新产品引领， 以及新产业布局 ...

海尔智家（600690. SH） 盈利稳步改善，以旧换新成效有望显现 核心观点 收入增长平稳,盈利继续提升。公司2024年前三季度实现营收 2029.7 亿 /+2.2%,归母净利润 151.5 亿/+15. 3%,扣非归母净利润 146.9 亿/+15. 4%。 其中 Q3 收入 673.5 亿/+0.5%,归母净利润 47.3 亿/+13.2%,扣非归母净利 润 45. 2 亿/+9. 9%。虽然 Q3 国内外家电需求有所承压,公司收入依然实现平 稳增长;盈利在全流程数字化变革、运营提效的带动下实现同比持续提升。 内销零售口径积极改善,期待以旧换新成效显现。03 我国家电零售在以旧换 新的带动下实现逐月改善,7月下滑9.2%,8-9 月逐步企稳回升,Q3 合计增 长 7.5%。受收入确认滞后的影响,预计公司Q3 内销收入小幅下降。10 月受 双十一叠加以旧换新政策带动,我国家电零售需求依然在加速增长。公司积 极抓住以旧换新机会,发挥在高端品牌、全品类阵容、多渠道布局等优势, 预计随着以旧换新成效逐步体现在收入端,04公司内销有望迎来强劲增长。 外销延续稳健增长。03 虽然美欧国家需求依然疲软,但公司通过产 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 海尔智家（600690）公司季报点评 2024 年 11 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------|---------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 01 日收盘价（元） ] | 29.39 | | 52 周股价波动（元） | 19.86-35.37 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 9383/6255 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 280549/280549 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《内外销持续增长，全球竞争力提升》 | | | 2024.09.09 | | | 《收入稳健增长，分红持续提升》 | 2024.04.17 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -10.39% 2.61% 15.61% 28.61 ...

证券研究报告：家用电器 | 公司点评报告 2024 年 11 月 1 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 29.22 总股本/流通股本（亿股）93.83 / 62.55 总市值/流通市值（亿元）2,742 / 1,828 52 周内最高/最低价 33.12 / 20.10 资产负债率(%) 58.2% 市盈率 16.32 第一大股东HKSCC NOMINEES LIMITED 研究所 股票投资评级 增持|维持 个股表现 -10% -4% 2% 8% 14% 20% 26% 32% 38% 44% 50% 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 海尔智家 家用电器 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:杨维维 SAC 登记编号:S1340522090007 Email:yangweiwei@cnpsec.com 海尔智家(600690) 业绩表现靓丽，拟并表日日顺释放新增长潜力 ⚫ 事件： 公司发布 2024 年三季度报告： 2024 年前三季度公司实现收入 2030 亿元，同比+2.17%；归母净 利润 152 亿元，同比+15.25%；经营活动产生的 ...

F熄证券 家用电器/白色家电 公 司 研 究 海尔智家（600690.SH） 2024 年 11 月 1 日 2024Q3 持续提效降费，归母净利润实现较快增长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 2024Q1-3 公司实现营业收入 2029.7 亿元（同比+2.2%，下同），归母净利润 151.5 亿元（+15.3%），扣非归母净利润 146.9 亿元（+15.4%）。单 2024Q3 看，公司实 现营业收入 673.5 亿元（+0.5%），归母净利润 47.3 亿元（+13.2%），扣非归母净 利润 45.2 亿元（+9.9%）。公司提效降费成果显著，盈利持续保持提升，我们上 调盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润 193.0/216.2/241.9 亿元（原值为 190.6/215.0/241.2 亿元），对应 EPS 分别为 2.04/2.29/2.56 元，当前股价对应 PE 为 11.7/10.4/9.3 倍，公司数字化转型顺利，近期实现对旗下物流公司日日顺的控 制，有望进助力实现零售化转型和全球供应链协同，维持"买入"评级。 预计外销实现稳健增长，新兴市场增速更快，看好以旧 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|海尔智家（600690） 2024 三季报点评： 营收表现稳健，业绩延续双位数增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月31日 证券研究报告 |报告要点 海尔智家 2024Q3 实现营业收入 673.49 亿元，同比增长 0.47%，归母净利润 47.34 亿元，同比 增长 13.15%，扣非净利润 45.25 亿元，同比增长 9.91%。Q3 公司内销收入略改善，但政策刺 激下零售拐点或已显现，弹性突出；海外稳健，盈利向好。展望后续，内销在政策和厂商主动 调整下大概率逐季改善，海外成熟市场进入降息周期，收入盈利展望都偏积极，新兴市场延续 较好增长，品牌出海大幅领先。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 贺本东 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月31日 海尔智家(600690) 2024 三季报点评： 营收表现稳健，业绩延续双位数增长 | --- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：30.53 元 海尔智家（600690）家用电器 目标价：——元（6 个月） 控费提效成果显著，以旧换新有望改善收入 [Table_Summary 事件：公司发布三季报， ] 2024 年前三季度公司实现营收 2029.7 亿元，同比增 加 2.2%；归母净利润 151.5亿元，同比增加 15.3%；扣非净利润 146.9亿元， 同比增加 15.4%。单季度来看，Q3公司实现营收 673.5亿元，同比增加 0.5％； 归母净利润 47.3 亿元，同比增加 13.2%；扣非后归母净利润 45.2 亿，同比增 加 9.9%。 以旧换新驱动内需，海外新兴市场表现优秀。根据奥维云网数据，7，8月家电 行业整体承压，随着以旧换新政策全国推广，白电受益明显。公司积极抓住以 旧换新机会、充分发挥在高端品牌、全品类阵容、多渠道布局等方面优势，驱 动零售增长：三季度终端零售逐月改善，其中卡萨帝零售增幅高于整体水平。 报告期内，欧美发达国家行业需求疲软、新兴市场国家需求保持良好增长。公 司在欧美 ...

销售费用过高? 格局要打开! 海尔智家: 老牌家电龙头, 海外风生水 起，国内高端局也遥遥领先! 导语： 把美国品牌从第二带到第一。 作者：市值风云 App：萧瑟 房产购置后的家具配套曾是冰箱、洗衣机、空调等各类大家电的主要消费场景， 而近年来受到房地产市场持续低迷的影响，国内家电市场规模的增长也陷入停 游。 10000 0.15 8910 8761 9000 8565 8,498 8385 8,204 8066 0 1 8000 6750 7000 6505 0.05 6000 5000 0 4000 -0.05 3000 2000 -0.1 1000 -0.15 .0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 中国家电市场零售额(亿元) (来源：奥维云网，制图：市值风云 APP) 从这个角度看，家电行业亦是政策加码下地产修复的受益者。 更重要的是，经过多年厮杀后，家电行业的竞争格局逐渐明晰，各大细分领域均 呈现出一家独大或寡头垄断的局面。 存量市场下，这些家电寡头的增长空间何在？又是否有投资价值呢? 恰逢昨日海尔智家三季报发布，前三季度营收、净利润 ...

2024 年 10 月 30 日 公司点评 买入/维持 海尔智家(600690) 目标价: 昨收盘:30.53 海尔智家：2024Q3 业绩延续双位数增长，拟并表日日顺物流充分 协同赋能长期 ◼ 走势比较 (20%) (4%) 12% 28% 44% 60% 23/10/3024/1/1124/3/2424/6/524/8/1724/10/29 海尔智家 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 93.83/62.55 总市值/流通(亿元) 2,864.6/1,909.5 12 个月内最高/最低价 (元) 35.37/19.86 相关研究报告 <<海尔智家：2024Q2 盈利能力持续提 升，新兴市场快速成长>>--2024-08- 29 <<海尔智家：2023Q4 业绩稳健增长， 分红比例预计逐步提升>>--2024- 04-02 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 E-MAIL：jinty@ ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——海尔智家 24Q3 业绩点评 数字化提效成果显著，费用持续优化 海尔智家(600690) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------|--------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 谢丛睿 ( 分析师 ) | 樊夏俐 ( 分析师 ) | | | 021-38031654 | 021-38038437 | 021-38676666 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | xiecongrui@gtjas.com | fanxiali@gtjas.com | | 登记编号 | S08805210500 ...