收入增长平稳，盈利持续优化。公司 2024H1 实现营收 1356.2 亿/+3.0%，归 证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 母净利润 104.2 亿/+16.3%，扣非归母净利润 101.6 亿/+18.1%。其中 Q2 收 0755-81982606 0755-81983063 chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn S0980520110004 S0980520120004 入 666.5 亿/+0.1%，归母净利润 56.5 亿/+13.2%，扣非归母净利润 55.2 亿 /+12.6%。虽然面临着国内外较为承压的行业需求，公司收入依然实现平稳 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 增长；盈利在全流程数字化变革、运营提效的带动下实现持续提升。 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cn 海外收入增长稳健，内销 Q2 有所承压。H1 公司国内收入增长 2.3%至 648.0 S0980523020001 亿，其中 Q1 增长 8.1%，预计 Q2 国内收入有所下滑。公司海外收 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|海尔智家（600690） 2024 年中报点评： 收入平稳，业绩表现优异 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 海尔智家发布 2024 中报：2024Q2 实现营收 666.45 亿元，同比+0.13%，实现归属净利润 56.47 亿元，同比+13.15%，实现扣非净利润 55.21 亿元，同比+12.57%；2024H1 实现营收 1356.23 亿元，同比+3.03%，实现归属净利润 104.20 亿元，同比+16.26%，实现扣非净利润 101.61 亿 元，同比+18.09%。二季度内销有所承压，海外稳健增长；毛利费用均有改善，经营改善势能 强劲。展望后续，内销在政策和厂商主动调整下大概率逐季改善，海外成熟市场进入降息周 期，收入盈利展望都偏积极，品牌出海断档领先。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 贺本东 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110005 海尔智家(600690) 2024 年中报点评： 收入平稳，业绩表现优异 | --- | --- | |----------- ...

公 司 研 究/ 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ Q2 表现符合预期。2024 年 H1 公司实现营业收入 1356.23 亿元，同比增长 3.0%，实现 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 27 | | 收盘价（元） 一年内最高/最低（元） | 24.08 33.00/19.86 | | 市净率 | 2.1 | | 息率（分红/股价） | 3.33 | | 流通 A 股市值（百万元） | 151,910 | | 上证指数/深证成指 | 2,848.73/8,103.76 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | |---------------------| | 2024 年 06 月 30 日 | | 11.20 | | 58.60 | | 9,438/6,309 | | -/2,859 | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2809-2810-2811-2812-2801-2802- ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|---------------|----------------------|--------------------------------------------------------------------|--------------------------| | | | | | | | 2024 年 08 月 28 日 王睿哲 | | | 海尔智家(600690.SH/6690.HK) Buy | 买进 | | C0062@capital.com.tw目标价(元/港币) | | 31/28 | 24H1 净利 YOY+16%,符合预期 | | | 公司基本资讯 | | | 结论及建议： | | | 产业别 A 股价(2024/8/27) | | 家用电器24.08 | ◼ 公司业绩：公司24H1实现营收1356.2亿元，YOY+3.0% | ，录得归母净利润 | | 上证指数(2024/8/27) | | 2848.73 | 104.2亿元,YOY+16.3 ...

股票研究 /[Table_Date] 2024.08.28 ——海尔智家 2024H1 中报业绩点评 | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------------------|----------------------|--------------------| | | 蔡雯娟(分析师) | 谢丛睿(分析师) | 樊夏俐(分析师) | | | 021-38031654 | 021-38038437 | 021-38676666 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | xiecongrui@gtjas.com | fanxiali@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521050002 | S0880523090004 | S0880523090006 | | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Tabl ...

2024 年 08 月 28 日 海尔智家(600690.SH) 费用率持续优化，Q2 盈利能力提升 事件：海尔智家发布 2024 年中报，公司 2024 年上半年实现收 入 1356.2 亿元，YoY+3.0%，实现归母净利润 104.2 亿元， YoY+16.3%；经折算，公司 2024Q2 实现收入 666.5 亿元，YoY+0.1%， 实现归母净利润 56.5 亿元，YoY+13.2%。Q2 公司数字化变革的效 果持续体现，盈利能力持续上行。 2024Q2 收入增速环比 Q1 放缓：海尔 2024Q2 收入同比基本持平。 分国内国外来看，我们测算与 Q1 相比，海尔国内业务有所降速， 海外业务增速稳定。展望后续，我们认为公司国内收入在以旧换 新刺激下增速有望提升，海外收入有望在降息周期提速。 2024Q2 海尔毛利率同比提升：2024Q2 公司毛利率为 32.3%，同 比+0.2pct。公司上半年国内海外业务毛利率均有提升。国内业务 毛利率提升得益于采购、研发及制造端的数字化变革；海外业务 毛利率提升得益于采购数字化平台的搭建以及全球供应链协同带 来的产能利用率提升。 公司费用率持续优化，2024Q2 ...

海尔智家股份有限公司 2024 年半年度报告 公司代码：600690 公司简称：海尔智家 海尔智家股份有限公司 2024 年半年度报告 122 55 - 8 - 6 Haier smart hom 1 / 195 海尔智家股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李华刚、主管会计工作负责人宫伟及会计机构负责人（会计主管人员）应珂声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 | --- | --- | |---------- ...

2024 年 07 月 24 日 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元/港币) 31/28 公司基本信息 | --- | --- | |---------------------|--------------| | 产业别 | 家用电器 | | A 股价(2024/7/23) | 25.80 | | 上证指数(2024/7/23) | 2915.37 | | 股价 12 个月高/低 | 33/19.86 | | 总发行股数(百万) | 9438.11 | | A 股数(百万) | 6308.55 | | A 市值(亿元) | 1627.61 | | 主要股东 | 香港中央结算 | | | )有限 | | | (24.52%) | | 每股净值(元) | 11.37 | | 股价/账面净值 | 2.27 | | | 一年 | | 股价涨跌(%) | 15.2 | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|----------|-------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | 2024-05-06 | 23.78 | 买进 | 产品组合 | ...

核心观点 ⚫ 新质全球化代表,海外成绩斐然。海尔自 2005 年起就实施全球化战略,坚定的选择 了品牌整体出海,经历了出口、本土化、品牌运营三个阶段,先后通过收购 AQUA、斐雪派克、GEA、CANDY 获取渠道体系与品牌知名度,打入了日本、澳 新、北美与欧洲市场。目前公司全球化运营已经进入收获期,形成了"产品+产能+ 品牌"三位一体的出海布局,成为了全球白电龙头公司,根据欧睿销量口径数据显 示,2023 年海尔系大家电在全球市占率为 17.2%,居世界第一。 ⚫ 全球三位一体布局,出海讲究因地制宜。北美市场:海尔收购 GEA 后在北美地区实 现产品与渠道多方面协同,2023 年海尔系销量市占率 24.8%,居北美首位;欧洲市 场:" Haier+CANDY"双品牌运营,整体处于欧洲市场中游位置,二者主打性价 比,更加契合东欧市场;南亚与东南亚市场:与 AQUA 协同布局,通过推出符合当 地生活的差异化产品获取市场份额;日本与澳新市场:日本市场本土品牌忠诚度 高,通过"Haier+AQUA"双品牌协同战略打开日本市场;澳新市场收购斐雪派克 后技术协同效应显著,助力海尔系成为澳洲市场销量市占率第一。 ⚫ 打造全 ...

证 券 研 究 报 告 海尔智家(600690)重大事项点评 强推(维持) 拟收购伊莱克斯南非热水器业务,加速新兴 市场布局 事项: ❖ 公司官方公众号发布消息,宣布海尔智家与瑞典伊莱克斯集团签订相关交易文 件,以 24.5 亿南非兰特(折合约 9.8 亿人民币)的企业价值,收购其旗下于南 非市场从事热水器业务的 Electrolux South Africa Proprietary Limited ("ESA") 的 100%股权并接收其家电业务人员,我们作点评如下。 评论: ❖ 拟收购伊莱克斯南非热水器公司,借力开拓非洲市场。ESA 旗下拥有百年热 水器品牌 Kwikot,并在当地具备完善的销售/安装渠道和售后服务体系,盈利 能力上 EBITDA 利润率为双位数,与海尔水家电业务基本处于同一水平(23 年经营利润率 11.9%)。我们认为本次收购加强了海尔在中东非市场的业务布 局,一方面通过产品、供应链等方面协同,进一步丰富 Kwikot 热水业务产品 阵容;另一方面公司亦可借助 Kwikot 在南非市场的渠道网络,拓宽海尔冰箱、 洗衣机等其他白电产品在南非市场的发展,提升当地市占率。 ❖ 补足中东非布局 ...