Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5]. Core Views - The company is a global leader in cement technology and equipment engineering services, with a robust performance growth forecast. The company's net profit CAGR from 2021 to 2023 is expected to reach 17.4% [2]. - The engineering segment shows significant domestic replacement demand and strong overseas new construction needs, with projected annual market space of 88 billion and 207 billion for domestic replacement and technical transformation respectively from 2024 to 2025 [2]. - The operational maintenance services are expanding in both cement and mining sectors, with a projected annual market size of 400-450 billion for global spare parts and maintenance services over the next five years [2]. - The high-end equipment segment is expected to see a market space of approximately 350-400 billion globally, with the company aiming to enhance its market share following the exit of a major competitor [2]. Summary by Sections Profit Forecast - The company is projected to achieve net profits of 33.8 billion, 38.9 billion, and 44.6 billion from 2024 to 2026, with a total estimated value of 470 billion, corresponding to a fair value of 17.80 yuan per share [3]. Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 457.99 billion yuan, a year-on-year increase of 6.94%. The engineering services segment contributed 266.65 billion yuan, while equipment manufacturing and operational maintenance services generated 71.76 billion and 106.00 billion yuan respectively [52]. - The company’s gross profit for 2023 was 65.86 billion yuan, with engineering services contributing 41.96 billion yuan, equipment manufacturing 23.10 billion yuan, and operational maintenance services 18.28 billion yuan [56]. Business Structure and Strategy - The company operates under a "one core, dual drive, and three industries" strategy, focusing on engineering technology services, operational maintenance, and high-end equipment manufacturing [47][48]. - The company has made strategic acquisitions to enhance its capabilities in engineering and operational maintenance, including the purchase of Nanjing Kaisheng and Beijing Kaisheng [52]. Market Position - The company holds a leading position in the global cement technology and equipment engineering market, maintaining a market share that has been the highest for 16 consecutive years [39]. - The company is actively expanding its overseas business and digital capabilities, aiming for steady growth in international revenue [47].

本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用会议嘉宾的观点仅代表其个人观点不代表国海证券的观点也不构成任何投资建议会议严禁录音或转发否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资时谨慎 主讲嘉宾提示本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息诋毁同行的言论确保会议内容合法合规各位投资者大家上午好欢迎大家参加我们夏季策略会然后我们今天也非常荣幸的请到了仲裁国际的董秘范总来跟大家做一下交流我是国海建材建筑的设计分析师张一路 那其实我们能够看到从去年的年报以及从今年一级报的情况上来看其实公司呢这边其实表现其实是在不管说整个板块或者市场上其实都是比较亮眼的包括一级报其实我们也能看到一个是这个就是整体的经营情况其实好于大家好于市场预期的因为就是说清除了那些就是 会对的一些影响以外这种偶然性的其实业绩其实增长也是非常明显包括现金流以及整体的这个业务结构其实也是改善连续了去年年报以来的一个改善的情况然后我们呢其实也是一直也在重点推荐仲裁国际那其实我们能够看到其实公司呢也是 在业绩确定性以及中长期的维 ...

关于调整 2023 年年度利润分配现金分红总额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟 派 发 现 金 红 利 ： 由 1,056,926,969.20 元 （ 含 税 ） 调 整 为 1,056,808,707.20 元（含税） 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 25 日、 2024 年 4 月 17 日分别召开第八届董事会第六次会议、第八届监事会第四次会议 和 2023 年年度股东大会，审议通过了《公司 2023 年度利润分配预案》。公司 2023 年度将以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税）。截至利润分配方案披露之日，公司总股本 2,642,317,423 股，以此计算合计拟派发现金红利 1,056,926,969.20 元（含税）。 如在利润分配方案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生 变动，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。具体情况详见公司于 2024 年 ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 | 活动类别 | □特定对象调研 | □现场参观 | □媒体采访 | □券商策略会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 业绩说明会 | □新闻发布会 | □路演活动 | 电话会议 | | 活动时间 | 2024年4月28日-2024年5月6日 | | | | | | 董事长印志松，董事、总裁朱兵，独立董事焦点，副总裁、财务总监汪源，副 | | | | | 公司接待人员 | 总裁、董事会秘书、总法律顾问范丽婷及有关部门人员。 | | | | | 参与单位名称 | 上海明河投资、南京璟恒投资、瞰道资管、国投证券股份、泓德基金、红土创新 | | | | | 及人员 | 基金、敦和资管、华西证券、中信证券、国联证券、北京鑫翰资管、鸿运私募基 | | | | | | 金、博道基金、郑州云杉投资、北京汉和资本、天风证券、光大证券、德邦证券、 | | | | | | 财通证券、深圳前海辰星私募基金、浙商证券、农银理财、上海朴信投资、长江 | | | | | | 证券、国泰君安、华西基金、华泰证 ...

中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会材料 二〇二四年五月 北京 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会材料 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会材料目录 | 一、中国中材国际工程股份有限公司 | 2024 | 年第二次临时股东大会会 | | --- | --- | --- | | 议议程 2 | | | | 二、中国中材国际工程股份有限公司 | 2024 | 年第二次临时股东大会须 | | 知 3 | | | | 三、中国中材国际工程股份有限公司 | 2024 | 年第二次临时股东大会议 | | 案 | | | | （一）《关于公司为关联参股公司中材水泥所属赞比亚公司银行借款 | | | 1 向天山股份提供反担保的议案》...............................5 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会材料 六、由监票人清点表决票并宣布表决结果 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议议程 现场会议时间：2024 年 5 月 14 日下午 14:30 通过上海证券交易所交易系 ...

2024年5月5日 公司研究 汇兑损失拖累归母净利增速，毛利率持续提升 ——中材国际（600970.SH）2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：12.69元 事件：公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营业总收入/归母净利润/扣非 净利润102.9/6.4/6.5亿元，同比+2.7%/+3.1%/+12.4%。 作者 点评： 分析师：孙伟风 汇兑损失拖累归母净利增速，新签合同结构有所优化：24Q1公司营业收入稳健 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 增长，或因埃及镑贬值，公司归母净利润增长偏弱。公司 24Q1 新签合同 212 sunwf@ebscn.com 亿元，同比-2%，虽受高基数影响工程服务新签合同有所回落，但生产运营服务 新签合同同比高增43%。公司积极拓展海外市场，24Q1境外新签合同金额同比 分析师：吴钰洁 增长70%，相较于传统EPC工程业务，运维业务的毛利率更高，运维新签的高 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 增使公司新签合同结构持续优化，随着合同的转化，也将进一步改善公司营收结 wuyujie@ebs ...

证券研究报告 公 2024年05月05日 司 报 告 中材国际(600970) │ 行 业： 建筑装饰/专业工程 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 12.69元 季 盈利能力继续提升，汇兑损失阶段影响 目标价格： 18.72元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布24年一季报， 24Q1收入102.9亿，yoy+3%；归母净利6.4亿， 总股本/流通股本(百万股) 2,642.32/1,757.66 yoy+3%；扣非归母净利6.5亿，yoy+12%。收入利润稳步增长，扣非归母净 流通A股市值(百万元) 22,304.76 利延续较快增长，非经常性损益主要为24Q1处置金融资产和金融负债产生 的损失同比增加较多。 每股净资产(元) 7.46 ➢ 毛利率延续改善，汇兑损失阶段影响偏多 资产负债率(%) 62.57 24Q1 公司毛利率 19.5%，yoy+2.5pct。费用率上行，24Q1 期间费用率 一年内最高/最低(元) 15.10/8.83 yoy+1.9pct 至 11.2%，其中销售/管理/研发/财务费用率 yoy-0.0/+0.4/- 0.1/+1.6pct至1.3%/4.5%/3.1 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company achieved positive revenue growth in Q1 2024 despite challenging conditions, with operating quality continuing to improve [1] - Revenue growth was supported by overseas project order conversion and expansion of maintenance services [3] - Gross margin improved to 19.5% in Q1 2024, up 2.5 percentage points year-over-year, driven by optimization of engineering margins and increased contribution from high-margin maintenance business [3] - Operating cash flow improved significantly, with net cash outflow from operating activities decreasing by RMB 803 million year-over-year [3] - New orders remained stable despite a high base, with overseas engineering and maintenance contracts performing particularly well [3] Financial Performance - Q1 2024 revenue reached RMB 10.288 billion, up 2.7% year-over-year [3] - Q1 2024 net profit attributable to parent company was RMB 636 million, up 3.1% year-over-year [3] - Gross margin improved to 19.5% in Q1 2024, up 2.5 percentage points year-over-year [3] - Net profit margin remained stable at 6.2% in Q1 2024 [3] - Asset-liability ratio stood at 62.6% as of Q1 2024, up 0.5 percentage points year-over-year [3] Order Book - Q1 2024 new contract value reached RMB 21.216 billion, down 2% year-over-year [3] - Overseas new contract value increased by 70% year-over-year, accounting for 67% of total new contracts [3] - Maintenance business performed well, with mining maintenance and cement maintenance new contract values increasing by 32% and 15% year-over-year, respectively [3] Financial Projections - 2024E revenue is projected at RMB 51.823 billion, up 13.15% year-over-year [2] - 2024E net profit attributable to parent company is projected at RMB 3.36 billion, up 15.22% year-over-year [2] - 2024E EPS is projected at RMB 1.27, with a P/E ratio of 9.85x [2] - 2025E revenue is projected at RMB 57.849 billion, up 11.63% year-over-year [2] - 2025E net profit attributable to parent company is projected at RMB 3.933 billion, up 17.07% year-over-year [2] Valuation Metrics - Current price: RMB 12.52 [5] - 52-week range: RMB 8.83 - RMB 15.10 [5] - P/B ratio: 1.68x [5] - Market capitalization: RMB 33.082 billion [5] - P/E ratio (2024E): 9.85x [2] Business Strategy - The company is the world's largest cement technology equipment and engineering system integration service provider [4] - It has strong international and localized operation management capabilities, positioning it well to capitalize on the "Belt and Road" initiative [4] - The company is implementing a "One Core, Dual Drivers, Three Businesses" strategy to optimize its structure and accelerate growth in equipment and maintenance businesses [4]

[Table_Page] 季报点评|专业工程 证券研究报告 [中Table_材Title] 国际（600970.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 12.66元 业绩稳健毛利率提升，海外新签订单高增 合理价值 17.85元 前次评级 买入 [ 核Table 心_Sum 观mary 点] ： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 中材国际发布 2024 年一季报。根据一季报，24Q1，公司实现营收 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 102.88亿元，yoy+2.7%；实现归母净利6.36亿元，yoy+3.1%；扣非 净利6.54亿元，yoy+12.4%；毛利率19.48%，同比提升2.55pct。 11% ⚫ 经营现金流净流出减少，财务费用率提升。现金流方面，24Q1公司经 3% 营性现金流净流出11.88亿元（23Q1净流出19.91亿元）。费用方面， -6%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 24Q1，公司期间费用率（不含研发）为8.10%，同比+1.95pct，其中 -14% 销售费用率1.31%，同比-0.05pct；管 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中材国际(600970.SH) 2024年04月28日 买入（维持） 中材国际（600970.SH）：24Q1 业绩稳健增 所属行业：建筑装饰/专业工程 长，境外业务及运维新签合同增速亮眼 当前价格(元)：12.66 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024年4月26日，公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 102.88亿元，同比+2.74%，实现归母净利润约6.36亿元，同比+3.08%，实现扣 王逸枫 非归母净利润约6.54亿元，同比+12.35%。 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 毛利率同比提升，经营性现金流显著改善。24Q1公司结算收入稳健增长，同比+2.74% 研究助理 至102.88亿元，毛利率约19.48%，同比提升2.55pct，我们认为或主要系毛利率 较高的境外业务占比提升引导核心主业工程业务毛利率改善，叠加毛利率较高的 运维和装备业务收入贡献提升。24Q1公司费用率为11. ...