股 票 研 究 [Table_industryInfo] 煤炭/能源 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 神_Ti华tle]( 601088) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 彰显龙头盈利韧性，红利资产领头羊 目标价格： 46.20 上次预测： 43.12 公 ——2024年一季报点评 当前价格： 39.00 司 黄涛(分析师) 2024.04.29 更 021-38674879 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 huangtao@gtjas.com 证书编号 S0880515090001 52周内股价区间（元） 27.01-41.90 报 总市值（百万元） 774,872 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 19,869/16,491 煤炭销量保持增长，高长协比例价格稳定性更强；发电售电保持较好增长；运输与煤 流通 B股/H股（百万股） 0/3,377 流通股比例 100% 化工板块保持稳健增长；保持高额分红，继续领跑行业。 日均成交量（百万股） 34.80 投资要点： 日均成交值（百万元） 1345.94 [维Ta持ble“_S增um持m ...

[Table_Page] 季报点评|煤炭开采 证券研究报告 [中Table_国Title] 神华(601088.SH/01088.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 39.55元/31.95港元 煤电运协同优势明显，盈利稳健高分红凸显能源龙头价值 合理价值 43.87元/35.44港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-29  Q1扣非归母净利同比下降11%，业绩稳健性优于同行。公司发布一季 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 报，按中国企业会计准则，公司Q1实现归母净利润158.8亿元，同比 -14.7%，环比+39.0%；扣非归母净利润164.6亿元，同比-11.2%，环 60% 比+9.3%。分业务来看，根据分部合并抵消前数据，Q1煤炭、运输、 44% 发电和煤化工分部利润总额分别为134.1/45.3/31.9/0.16亿元（占比分 28% 12% 别为59%/20%/14%/0.1%），同比分别为-23%/+18%/+11%/-5.9%，环 -4% 04/23 06/23 08/23 1 ...

中国神华240507中泰原文 2024年05月07日14:16 发言人100:00 在上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任 何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失不担任何责任。 发言人2 00:17 好的，各位现场的领导，各位投资者大家好。我是中泰证券煤炭研究员周聪。欢迎大家参加中泰证 券2024迎接高质量发展的新时代春节上的公司交流会。我们本次煤炭的一个主题叫质量回报双提升煤炭 比例在前行。我们实际上邀请一系列的大家关注度比较高的一些上市公司，做客中泰中心的线上会客 室。今天下午这个时间段的话，我们邀请到板块里面的龙头公司，中国神华，来跟大家的互动交流。另 外来讲的话，中国政法是妥妥的这个板块里面的榜一大哥。 发言人200:54 毫无疑问，早在2020年的时候，我觉得我当时就写报告就看好中国生发的一长期市值，当时我们是基于 这个相对估值法，包括这个DCF天线。那么那个2020年的那个年代的话，当时门店价格的话还没有走到 一千多块钱以上的这么一个水平，还整体在500到700之间的这个区间来运行。我们当时是基于公司的 这个价值的一个测 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中国神华（601088）公司季报点评 2024年05月06日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 煤炭业务依旧稳健，电力板块显著增利 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b3le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 39.83 投资要点： 52周股价波动（元） 27.00-42.57 总股本/流通A股（百万股） 19869/16491  23Q1归母净利同比/环比-15%/+39%。24Q1公司实现营业收入876.5亿元， 总市值/流通市值（百万元） 791363/791363 同比+0.7%；归母净利158.8亿元，同比/环比-14.7%/+39%，扣非归母净利 相关研究 164.6亿元，同比/环比-11.2%/+9.3%，其中非经主要为捐赠支出6.8亿元。 [《Ta盈b利le稳_R健e分p红or领tIn先fo，] 领军能源央企力拔山  煤炭板块：自产煤销量同/环比+1%/-3%，售价同/环比-8%/-2%，人工成本增 兮》2024.03.26 加带动成本上行。1）产销量：24Q1自产煤产/销 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 动力煤 2024年04月30日 中 国神华（601088）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：46.8元 煤炭产销逆势增长，高长协造就业绩韧性 当前价：39.00元 事项: 华创证券研究所  公司发布2024年一季报，报告期内公司实现营收876.47亿元，同比/环比分别 +0.7%/-3.3%，归母净利润158.84亿元，同比/环比分别-14.7%/+39.0%；扣非归 证券分析师：杨晖 母净利润164.6亿，同比/环比分别-11.2%/+9.3%。同比下滑主要系煤炭售价下 邮箱：yanghui@hcyjs.com 跌，环比改善主要系四季度费用计提明显。 执业编号：S0360522050001  煤炭产销逆势增长，煤化工产销有所下滑。煤炭:2024年第一季度煤炭产量/销 联系人：陈俊新 量分别为8130/11710万吨，同比2023年同期+1.5%/+8.8%。电力:发电量/售电 量分别为553.5/521.6亿千瓦时，均同比+7.0%，得益于公司优越的资源禀赋以 邮箱： chenjunxin@hcyjs.com 及高长协占比，煤炭产销在安监趋严的大背景下依然实 ...

投资者关系活动记录表 股票名称：中国神华 股票代码：601088 编号：2024-02 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系 新闻发布会 路演活动 活动类别 重大事项发布会 其他 会议形式 线下会议 线上会议 信达证券、美银证券、中信证券、摩根士丹利、兴业证券、广发 参会机构 证券、申万宏源、方正证券、民生证券等 时间 2024年4月2日-2024 年4月19日 党委委员、总会计师、董事会秘书 宋静刚先生 公司接待人员 计划发展部、财务部、资本运营部、董事会办公室、审计部、销 售集团相关业务负责人 为积极响应中国证监会“以投资者为本、坚定资本市场信心” 要求，做好 2023 年度业绩披露后的投资者交流工作，2024 年 4 月，中国神华举办“汇报+回报”2024 年春季走访投资者活动，分 别在北京、广州、深圳、上海与持股股东及投资者开展深入交流， 汇报公司2023年度工作和业绩，倾听股东意见与建议。主要沟通 内容如下： 1.公司 2023 年度取得优异业绩，公司 2023 年度经营业绩有 哪些特点和亮点？ 投资者关系活动 2023年公司积极应对煤价波动等影响，较好完成 ...

上 市 公 司 煤炭 2023 年04月 29 日 中国神华 (601088) 公 司 研 究 ——发电及运输分部贡献利润增量，一体化运营业绩稳健 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 买入 （维持）  事件：公司于4月27日发布2024年一季度报告，24Q1实现营收876.47亿元，同比增 长0.7%，环比23Q4的906.07亿元下降3.3%；归母净利润158.84亿元，同比减少14.7%， 证 市场数据： 2024年04月26日 环比23Q4的114.25亿元增长39%；基本每股收益0.8元。业绩基本符合市场预期。 券 收盘价（元） 39.55 研 一年内最高/最低（元） 42.57/27  自产煤销量增长但售价下跌较多，煤炭业务毛利率下降。24Q1 商品煤产量 8130 万吨， 究 市净率 1.8 同比增长1.5%；销量1.171亿吨，同比增长8.8%。自产煤方面，销量8030万吨，同比 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 652221 增长1.1%；售价533元/吨，同比下跌6.8%；成本297元/吨，同比增2.5%；毛利236 上证指数/深证成指 308 ...

证券研究报告 | 2024年04月29日 中国神华（601088.SH） 增持 煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健 核心观点 公司研究·财报点评 2024Q1发电、运输等业务量增长致营收稳中有增，煤价下行拖累业绩。2024Q1 煤炭·煤炭开采 公司实现营收876.5亿元，同比+0.7%，归母净利润158.8亿元，同比-14.7%， 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 扣非归母净利润164.6亿元，同比-11.2%。营收稳中有增主要系发电、铁路 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 运输等业务量增长，业绩下滑主要系煤价下行。 S0980522070002 S0980523060002 煤炭：产/销量增长，煤价下行、成本增加致毛利率降低。2024Q1公司商品 基础数据 煤产量81.3百万吨，同比+1.5%；煤炭销量117.1百万吨，同比+8.8%，其 投资评级 增持(维持) 合理估值 中自产商品煤销量80.3百万吨，同比+1.1%。2024Q1自产煤、外购煤销售均 收盘价 39.55元 价分别为5 ...

Q1 产销量维持增长，经营业绩符合预期 中国神华(601088)/煤炭开 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 采行业 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：39.55元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 344,533 343,074 344,076 353,298 358,869 分析师：杜冲 增长率yoy% 3% 0% 0% 3% 2% 执业证书编号：S0740522040001 净利润（百万元） 69,626 59,694 63,520 65,090 67,029 电话： 增长率yoy% 39% -14% 6% 2% 3% 每股收益（元） 3.50 3.00 3.20 3.28 3.37 Email：duchong@zts.com.cn 每股现金流量 5.52 4.51 4.65 4.81 4.94 联系人：鲁昊 净资产收益率 15% 12% 13% 13% 13% 电话： P/E 11.3 13.2 11.9 11.6 11.2 P/ ...

2024 年 04 月 28 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 煤炭产销平稳，[Ta 电ble_ 力Tit 、le] 铁路增量增利 chenc09@ghzq.com.cn 证券分析师： 王璇 S0350523080001 wangx15@ghzq.com.cn ——中国神华（ ） 年一季报点评 601088 2024 联系人 ： 林国松 S0350123070007 lings@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 4月26日，中国神华发布2024年一季度报告：2024年第一季度，公司 实现营业收入876.5亿元，环比-3.3%，同比+0.7%；归母净利润158.8 亿元，环比+39.0%，同比-14.7%；扣非后归母净利润164.6亿元，环比 +9.3%，同比-11.2%。 投资要点 :  Q1电力、铁路业务量增长，带动营业收入增加， 对冲了煤价下跌 相对沪深300表现 2024/04/26 的影响；另外投资收益和对外捐赠都有一定增加。 表现 1M 3M 12M 中国神华 4.0% 10.5% 50.2%  煤炭：自产煤产销微增， ...