证券研究报告 非煤业务盈利提升，一体化优势稳健经营 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年 4月 28日 公司点评报告 事件：2024年4月26日，中国神华发布2024年一季报。2024年第一季度公 中国神华(601088) 司实现营业收入876.47亿元，同比增长0.7%，实现归母净利润158.84亿元， 投资评级 买入 同比下降14.7%；扣非后净利润164.60亿元，同比下降11.2%。经营活动现金 流量净额285.53亿元，同比下降2.2%；基本每股收益0.799元/股，同比下降 上次评级 买入 14.7%。资产负债率为23.57%，环比下降0.52pct。 点评：  煤炭板块：销量微增价格下降，成本端有所增长，导致盈利回落 2024年第一季度公司实现煤炭产量0.813亿吨，同比增长1.5%，煤炭销 左前明 能源行业首席分析师 量1.17亿吨，同比提升8.8%。从销售结构来看，2024年Q1年度长协、 月度长协、现货销售占比为50.0%、31.3%、13.8%，其中，年度长协占比 执业编号：S1500518070001 同比下降 7.5 个 pct。从销售价格来看，公司年度长协价 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月27日 中国神华（601088.SH） 行稳致远，高股息的硬核心资产价值凸显 事件：公司发布2024年一季度业绩公告。公司2024Q1实现归母净利润 买入（维持） 158.8亿，同比-14.66%，环比+39%；营业收入876.47亿元，同比增长 股票信息 0.7%，环比-3.3%。 行业 煤炭开采 煤炭业务韧性凸显。 前次评级 买入 4月26日收盘价(元) 39.55 ➢ 2024Q1煤炭产销8130万吨/11710万吨，同比+1.5%/+8.8%，环 总市值(百万元) 785,799.96 比-1.5%/-0.3%； 总股本(百万股) 19,868.52 ➢ 2024Q1吨煤售价573元/吨，同比-7.7%，环比-2.4%； 其中自由流通股(%) 83.00 30日日均成交量(百万股) 30.74 ➢ 2024Q1自产煤成本190.6元/吨，同比+12.5%，环比+14.5%。 股价走势 煤炭业务产能增量可期。有序推进煤炭资源接续、证照办理和产能核增工 作。截至2023年底，内蒙古新街台格庙矿区新街一井、二井已取得采矿 中国神华 沪深300 许可证。补连塔煤矿、 ...

中国神华（601088.SH）2024年一季报点评 业绩表现稳健，发电运输业务盈利提升 2024年04月27日 [T able_Author] 分析师：周泰 分析师：李航 研究助理：王姗姗 执业证号：S0100521110009 执业证号：S0100521110011 执业证号：S0100122070013 邮箱：zhoutai@mszq.com 邮箱：lihang@mszq.com 邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com ➢ 事件。2024年4月26日，公司发布2024年一季度报告。24Q1公司实现 推荐 维持评级 营业收入876.47亿元，同比增长0.7%；归母净利润158.84元，同比下降14.7%； 当前价格： 39.55元 扣非归母净利润 164.60 亿元，同比下降 11.2%。国际企业会计准则下，24Q1 公司实现归母净利润177.60亿元，同比下降14.1%。 相关研究 ➢ 捐赠支出致非经常性损失同比增加。24Q1 公司非经常损失 5.76 亿元，其 1.中国神华（601088.SH）2023年年报点评： 中主因捐赠支出导致的营业外支出 6.81 亿元，拖累公司盈利，上年同期则 ...

煤炭/煤炭开采 公 司 研 中国神华（601088.SH） 高长协致 Q1 业绩韧性强，稳定高分红彰显投资价值 究 2024年04月27日 ——公司 2024 年一季报点评报告 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） 汤悦（联系人） zhangxucheng@kysec.cn tangyue@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790520020003 证书编号：S0790123030035  高长协致Q1业绩韧性强，稳定高分红彰显投资价值。维持“买入”评级 当前股价(元) 39.55 公司发布2024年一季报，2024年一季度公司年实现营业收入876.5亿元，同比+0.7%； 公 一年最高最低(元) 42.57/27.00 实现归母净利润 158.8 亿元，同比-14.7%，实现扣非归母净利润 164.6 亿元，同比 司 -11.2%。我们维持盈利预测不变，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 信 总市值(亿元) 7,858.00 615.2/630.1/646.3 亿元，同比+3.1%/+2.4%/+2.6%；EPS 为 3.10/3.17/3.25 元，对 息 流通市 ...

2024年第一季度报告 证券代码：601088 证券简称：中国神华 中国神华能源股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示  本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。  本报告已经本公司第五届董事会第二十九次会议批准。  本公司负责人吕志韧、主管会计工作负责人宋静刚及会计机构负责人余燕玲保证季度报告中 财务信息的真实、准确、完整。  第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：百万元 币种：人民币 项目 ...

上 市 公 司 煤炭 2023年04月11日 中国神华 (601088) 公 司 研 究 ——煤电联营业绩稳健，高股息属性凸显 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件： 买入 （维持） ⚫ 公司于3月23日公告2023年年报，2023年公司实现营业收入3430.74亿元，同比减少 0.4%；实现归母净利润 596.94 亿元，同比减少 14.3%，基本每股收益 3.00 元。四季度 单季公司实现营业收入906.07亿元，同比减少3.65%，环比Q3的830.25亿元下降9.13%； 证 市场数据： 2024年04月10日 实现归母净利润114.25亿元，同比增长8.85%，环比Q3的149.9亿元下降23.78%。公 券 收盘价（元） 40.13 司业绩基本符合市场预期。 研 一年内最高/最低（元） 41/27 究 市净率 2.0 投资要点： 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 661785 ⚫ 煤炭产量增长、平均销售价格下降，煤炭业务毛利率下降。若取合并抵销前的数据，2023 上证指数/深证成指 3027.34/9297.96 年煤炭分部实现营收2733.06亿元，同比减少1 ...

公 司 研 究 中国神华（601088.SH）：煤电联营 2024年4月11日 强烈推荐/维持 业务拓展，有望持续高分红 东 中国神华 公司报告 兴 ——2023 年报点评 证 券 公司简介： 股 事件：中国神华公司2023 年营业收入实现3430.74亿元，同比下降0.4%； 中国神华是全球领先的以煤炭为基础的综 份 归属于本公司股东的净利润实现596.94亿元，同比减少14.3%；扣非后归属 合能源上市公司，成立于2004年11月8日， 有 于本公司股东的净利润实现628.68亿元，同比下降10.6%；加权后平均净资 主要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁 限 产收益率为14.88%，同比下降3.20个百分点。 路、港口、航运七大板块业务，以煤炭采掘 业务为起点，利用自有运输和销售网络，以 公 分季度看，2023Q4 公司实现营业收入 906.07 亿元，相较于第三季度环比增 及下游电力、煤化工和新能源产业，实行跨 司 长9.13%，同比下降3.65%；公司归属于本公司股东的净利润实现114.25亿 行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。 证 元，相较于第三季度环比下降23.78%，同比增长8.86%；公 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 煤炭开采 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 国mp 神any＃华 （ 601088 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 6 提010 分88 红 重 塑价值回 报＃ ，title＃ 产 能储 备创增量机遇 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 24 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃事s件um：m中ary国＃ 神华发布2023年年年报。公司2023年实现营业收入3430.7亿元，同 司 市场数据日期 2024-03-22 比-0.4%；归母净利润 596.9 亿元，同比-14.3%；扣非归母净利润 628.7 亿元，同 点 收盘价（元） 37.94 比-10.6%；加权平均净资产收益率14.88%，同比-3.2pct。2023Q4单季度，公司实 评 总股本（百万股） 19868.52 现营收906.1亿元，同比-3.7%，环比+9.1%；归母净利润114.3亿元，同比+8.9%， 报 流通股本（百万股） 16491.04 环比-23.8 ...

[Table_Title] 一体化经营业绩稳健，看好长期投资价值 [Table_ReportDate] 中国神华(601088)公司简评报告 | 2024.04.03 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 张飞 ⚫ 事件：公司发布2023年业绩报告，实现营业收入3430.74亿元，同比减 行业分析师 少0.4%（经调整，下同）；实现归属于上市公司股东的净利润596.94亿 SAC执证编号：S0110523080001 元，同比减少14.3%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 zhangfei@sczq.com.cn 电话：010-81152685 628.68亿元，同比减少10.6%。实现基本每股收益为3.00元，同比减少 14.3%，经营性净现金流为896.87亿元，同比减少18.3%。 [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） ⚫ 售价同比下降业绩小幅回落，长协占比降低继续保持高毛利。公司煤炭 1 中国神华 沪深300 分部 2023 年实现营业收入 2733.06 亿元，同比下降 1.5%，营业成本 18 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 中国神华（601088.SH） 增持 煤电一体业绩稳健增长，高分红彰显投资价值 核心观点 公司研究·财报点评 2023年煤价下行致营收下降、利润减少。2023年公司实现营收3430.7亿元， 煤炭·煤炭开采 同比-0.4%，归母净利润596.9亿元，同比-14.3%，扣非归母净利润628.7 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 亿元，同比-10.6%。其中2023Q4公司实现营收906.1亿元，同比-3.7%，归 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 母净利润114.3亿元，同比+8.9%。2023年营收、利润下降主因煤价下行。 S0980522070002 S0980523060002 煤炭业务：产/销量增长，持续推进煤炭资源续接。2023年公司商品煤产量 基础数据 3.245亿吨，同比+3.5%；煤炭销量4.5亿吨，同比+7.7%，其中自产商品煤 投资评级 增持(维持) 合理估值 销量3.254亿吨，同比+2.9%。2023年自产煤、外购煤销售均价分别 ...