[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 兴业银行（601166）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------------------| | 股票数据 | | | [ 09 Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 16.07 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 13.95-18.45 | | | | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] 流通 A 股（百万股 | 20774 | | B 股 /H 股（百万股） | 20774 0/0 | | 相关研究 [Table_ReportInfo] 《兴业银行 2023 | 年半年报点评： 23Q2 | | 单季度利润增速回正，加强重点领域风 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 兴业银行 海通综指 -12.95 ...

公司报告 | 半年报点评 利润拐点显现，息差有望企稳 事件： 兴业银行发布 24 年中财报。企业上半年实现营收 1130 亿元，YoY+1.8%，归母 净利润 430 亿元，YoY+0.86%；不良率 1.08%，不良拨备覆盖率 238%。 点评摘要： 利息收入拉动营收，投资收益亮眼。24H1 公司营收 1130 亿元，YoY+1.8%。其 中，公司利息净收入 YoY+4.2%，约 749 亿元。非息收入同比下降 2.7%至 382 亿元。分细项来看：投资净收益 220 亿元，YoY+30%，为营收提供有力支撑。 兴业银行（601166） 证券研究报告 2024 年 09 月 06 日 投资评级 行业 银行/股份制银行Ⅱ 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 16.3 元 目标价格 21.08 元 资产生息端：信贷规模扩张弥补收益率下行效应。24H1 在贷款收益率下行的背景 下企业依靠规模效应达成信贷收益约 1190 亿元，较去年同期多增 29 亿元。2024 上半年，兴业银行贷款日均余额占生息资产总额 60.4%，较 23 年末增长 0.96pct。 计息负债端：成本控制有效释放息差空间。24 上半年存 ...

Investment Rating - Maintained "Buy" rating for Industrial Bank (601166) [1][6] Core Views - Revenue growth turned positive, with net profit growth shifting from negative to positive in H1 2024 [1][4] - Corporate loans showed steady growth, with loan structure gradually optimizing [1][4] - Net interest margin decline was smaller than peers, with deposit costs continuing to decrease [1][4] - Asset quality remained stable overall, with slight decline in provision coverage [2][5] - Capital adequacy ratios were healthy, with convertible bonds in conversion period to supplement core tier-1 capital [6] Financial Performance - H1 2024 revenue increased by 1.8% YoY to 113 billion yuan, with net profit attributable to parent company up 0.9% YoY to 43 billion yuan [3][4] - Q2 2024 revenue decreased 0.6% YoY, but net profit increased 6.5% YoY [1][4] - Net interest income grew 4.2% YoY in H1 2024, while fee-based income declined 19.4% YoY [1][4] - Credit impairment losses increased 10.2% YoY, with loan impairment losses decreasing and debt investment impairment losses increasing [1][4] Loan Business - Total loans increased 8.7% YoY in H1 2024, with corporate loans up 14.8% YoY [1][4] - New loans in H1 2024 reached approximately 200 billion yuan, with corporate loans accounting for 266.6 billion yuan [1][4] - Retail loan balance decreased by 33.1 billion yuan, mainly due to declines in mortgage and credit card loans [1][4] Interest Margin and Deposit Costs - Net interest margin was 1.86% in H1 2024, down 7bp from end-2023 and 9bp YoY [1][4] - Loan yield decreased 25bp to 4.32%, with corporate/personal loan yields down 18bp/35bp respectively [1][4] - Deposit cost ratio decreased 18bp to 2.06%, with corporate/personal deposit costs down 22bp/6bp respectively [1][4] Asset Quality - NPL ratio increased 1bp QoQ to 1.08% in H1 2024 [2][5] - Provision coverage ratio decreased 8pct QoQ to 238%, while provision-to-loan ratio decreased 7bp to 2.56% [2][5] - Corporate NPL ratio increased 1bp to 0.97%, with real estate NPL ratio up from 0.84% to 1.08% [2][6] - Retail NPL ratio remained flat at 1.42%, with credit card NPL ratio down 5bp to 3.88% [2][6] Capital Position - Core tier-1 capital adequacy ratio was 9.48% at end-H1 2024 [6] - Tier-1 capital adequacy ratio stood at 10.98%, with total capital adequacy ratio at 14.44% [6] Earnings Forecast - 2024 EPS forecast adjusted to 3.77 yuan, with 2025 EPS forecast at 3.88 yuan [6] - Estimated 2024 year-end book value per share is 36.79 yuan [6] - Price-to-book ratio for 2024 year-end is estimated at 0.46x based on August 22, 2024 closing price [6]

公告编号：临 2024-044 A 股代码：601166 A 股简称：兴业银行 可转债代码：113052 可转债简称：兴业转债 截至本公告日，本公司已行使赎回权，全额赎回了本期债券。 特此公告。 优先股代码：360005、360012、360032 优先股简称：兴业优 1、兴业优 2、兴业优 3 兴业银行股份有限公司董事会 兴业银行股份有限公司 2024年8月27日 关于 2019 年第一期二级资本债券赎回完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 兴业银行股份有限公司（以下简称本公司）2019年8月27日发行了规模为人 民币300亿元的10年期二级资本债券（以下简称本期债券），并于2019年8月29 日刊发了《兴业银行关于2019年第一期二级资本债券发行情况的公告》。根据本 期债券募集说明书相关条款的规定，本期债券设有发行人赎回选择权，发行人有 权在本期债券第5年计息年度的最后一日全额赎回本期债券。 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 存款成本改善 利润增速转正 [Table_StockName] ——兴业银行（601166）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 26 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 兴业银行发布 2024 年中期业绩报告。 证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 3256 投资要点: ⚫ 2024.1H 营收同比增速 1.8%：兴业银行 2024.1H 营收同比增速 1.8%， 归母净利润同比增速 0.9%。其中，2Q 单季营收同比增速-0.6%，归 母净利润同比增速 6.5%，主要是拨备计提力度下行。 总资产同比增速 4.6%，贷款同比增速 8.7%：截至 2024 年 6 月末， 兴业银行总资产同比增速 4.6%，其中，贷款同比增速 8.7%，金融投 资同比增速-2.6%。风险加权资产同比增速 5.5%。核心一级资本充足 率 9.48%，较年初下降 28BP。 ⚫ 资产质量相关指标环比变动不大：截至2024年6月末，不良率1.08%， 环比 3 月末上升 1BP，关注率 1 ...

兴业银行（601166.SH） 中性 利润重回正增，负债成本改善 上半年实现营收利润同比正增。公司上半年实现营收 1130.43 亿元 （YoY,+1.80%），实现归母净利润 430.49 亿元（YoY,+0.86%）。其中，二季度 实现营收552.92亿元（YoY,-0.62%），实现归母净利润187.13亿元（YoY,+6.54%）。 公司上半年营收增速较一季度收窄 2.4pct，归母净利润增速较一季度回升 4.0pct。公司上半年年化加权平均 ROE 为 11.00%，同比下降 0.92pct。 对公贷款保持相对较好增长。公司上半年总资产同比增长 4.65%至 10.35 万 亿元，增速较为稳健。资产端，上半年贷款同比增长 8.55%至 5.67 万亿元。 上半年累计新增信贷投放 2082 亿元，分项来看，对公/个人/票据贷款分别 投放 2666/-331/-254 亿元，其中对公贷款同比增长 14.84%，个人贷款同比 下降 0.81%，对公贷款保持相对较好增长。6 月末，公司贷款、存款（均不 含应计利息）分别较年初增长 3.81%、4.85%。6 月末，公司核心一级资本充 足率 9.48%，较年初 ...

[Table_Title] 兴业银行（601166.SH） 规模稳健扩张，利润增速转正 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 兴业银行发布 2024 年半季报，24H1 营收、PPOP、归母净利润同比 分别增长 1.8%、3.7%、0.9%，增速较 24Q1 分别变动-2.4pct、-3.5pct、 +4.0pct，营收和 PPOP 增速略有回落，但维持正增速，归母利润增速 转正。从上半年累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成本收入比 下降形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入、拨备计提等因素形成拖 累。从 24Q2 单季度业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提形成主要正贡 献，净息差、手续费和有效税率形成主要拖累。 ⚫ 亮点：（1）存款成本明显改善。24H1 净息差为 1.86%，环比 24Q1 仅 下降 1bp，边际企稳。24H1 存款成本率较 23A 全年下降 18BP，改善 明显，一方面得益于公司深耕核心负债带动活期存款占比提升，另一方 面受益于手工补息高息存款压降。（2）规模稳健扩张。上半年，公司总 资产同比增速 4.6%，风险加权资产增速 5.5%。公司内生资本增速 （ROE*（1-分红率）） ...

证券研究报告 金融公司|公司点评|兴业银行（601166） 息差韧性较强，地产领域风险较为可控 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月23日 证券研究报告 |报告要点 兴业银行公布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营收 1130.43 亿元，同比+1.80%，增速较 2024Q1 -2.43pct；实现归母净利润 430.49 亿元，同比+0.86%，增速较 2024Q1 +3.97pct。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 陈昌涛 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月23日 兴业银行(601166) 息差韧性较强，地产领域风险较为可控 | --- | --- | |------------|------------------| | 行 业： | 银行/股份制银行Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 16.82 元 | 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 20,774.30/20,774.30 流通 A 股市值(百万元) 349,42 ...

根据年报 详解兴业银行 2024 半年报：净息差保持稳定，净利润增速实现由负转正 兴业银行(601166.SH)/银行 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 22 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：增持(维持) 市场价格：16.82 分析师 戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email： daizf@zts.com.cn 分析师 邓美君 执业证书编号：S0740519050002 Email： dengmj@zts.com.cn 研究助理 乔丹 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|--------|--------|--------|-------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | | | | | | 增长率 yoy% | 0.9% | -5.3% | 2.0% | 3.0% | 4.4% | | 净 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 兴业银行(601166) 投资评级 上次评级 | --- | --- | |----------------|---------------------------------| | [Table_Author] | 张晓辉 银行业分析师 | | 执业编号： | S1500523080008 | | | 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com | 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 兴业银行 2024 中报点评：息差降幅收窄，资 产质量保持稳健 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 23 日 [Table_S [Table_S 事件：ummar 8ummar 月 22y]y]日，兴业银行发布 ...