Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 9.14 CNY [3][9]. Core Views - The company reported a total revenue of 19.23 billion CNY for the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 1.4%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 10.4% to 3.37 billion CNY [1]. - The dry bulk segment showed significant growth, while the oil tanker and container shipping sectors faced demand pressures [1]. - The company plans to repurchase shares worth 2.22 to 4.43 billion CNY, reflecting confidence in its future performance [1]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved a revenue of 19.23 billion CNY, with a net profit of 3.37 billion CNY, down 10.4% year-on-year [1]. - The oil transportation segment generated a net profit of 2.06 billion CNY, a decrease of 2.9% year-on-year, while the dry bulk segment saw a net profit increase of 106.7% to 1.17 billion CNY [1]. - The company’s revenue structure is composed of oil transportation (36%), dry bulk (31%), container shipping (21%), roll-on/roll-off (7%), and other businesses (4%) [1]. Earnings Forecast - The company’s projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are 5.21 billion CNY, 5.68 billion CNY, and 6.33 billion CNY, respectively, with corresponding EPS of 0.64 CNY, 0.70 CNY, and 0.78 CNY [2][3].

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company, with a target price of 8.52 yuan, implying a 26% upside potential from the current price [1][2] Core Views - The company's Q3 2024 non-GAAP net profit attributable to shareholders was 840 million yuan, down 4% YoY, mainly due to foreign exchange losses [1] - The report is optimistic about the upward cycle of the oil shipping industry, citing strong supply constraints and risk asset premium attributes [2] - The company plans to repurchase shares worth 222-443 million yuan to maintain its value, with the repurchased shares to be canceled [1] Financial Performance - Q3 2024 revenue was 6.06 billion yuan, up 0.5% YoY, while the first three quarters' revenue reached 19.3 billion yuan, up 1.4% YoY [1] - Q3 2024 gross margin was 24.4%, up 1.7 percentage points YoY, with the first three quarters' gross margin at 26.5%, up 0.7 percentage points YoY [1] - Q3 2024 net profit attributable to shareholders was 870 million yuan, down 11.7% YoY, while the first three quarters' net profit was 3.37 billion yuan, down 10.4% YoY [1] Business Segment Analysis - In Q3 2024, the bulk shipping segment saw a 22.7% YoY increase in revenue, while the oil shipping segment revenue decreased by 5% YoY [1] - The bulk shipping segment's Q3 2024 net profit surged 75.4% YoY, while the oil shipping segment's net profit dropped 27.8% YoY [1] - The average VLCC-TCE rate in Q3 2024 was $31,000 per day, down 7.6% YoY, while the BDI index averaged 1,871 points, up 56.7% YoY [1] Industry Outlook - The VLCC order book remains at historically low levels, with only 7.98% of total capacity on order, supporting a rise in freight rates [2] - Seasonal demand recovery, the issuance of the third batch of refined oil export quotas, and OPEC+'s expected production increase in December are expected to drive freight rates higher [2] Valuation and Forecast - The report adjusts the 2024-2026 net profit forecasts to 4.9 billion, 6.94 billion, and 7.89 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.60, 0.85, and 0.97 yuan [2] - The target market capitalization is 69.5 billion yuan, based on a 10x PE for the 2025 cycle, with a target price of 8.52 yuan [2]

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[070] 招商局能源运输股份有限公司 关于与招商南油联合召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 10 月 30 日（星期三）至 11 月 6 日（星期三） 12:00 前通过公司邮箱 ir@cmhk.com 进行提问。公司将在说明会上对投 资者普遍关注的问题进行回答。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 11 月 29 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2024 年前三季度经营成果、财务状况，也为了增进投资者对 招商局集团旗下航运板块的了解，本公司拟联合招商局集团旗下航运板 块另一上市公司招商局南京油运股份有限公司（601975.SH 简称"招商 会议召开时间：2024 年 11 月 6 日（星 ...

上 市 公 司 交通运输 证 券 研 究 报 告 2 2024 年 10 月 28 日 招商轮船 (601872) ——运力释放α叠加行业上行β，油散双核驱动发力 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 28 日 | | 收盘价（元） | 6.99 | | 一年内最高/最低（元） | 9.95/5.60 | | 市净率 | 1.5 | | 息率（分红/股价） | 3.40 | | 流通 A 股市值（百万元） | 56,925 | | 上证指数/深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[069] 招商局能源运输股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过上海 证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购。公司已于 2024 年 10 月 17 日召开第七届董事会第十四次临时会议审议通过了 《关于审议<公司以集中竞价方式回购公司股份的方案>的议案》。回 购方案具体情况详见公司在《中国证券报》《证券时报》及上海证券 交易所网站（http://www.sse.com.cn）上披露的《关于以集中竞价方式 回购公司股份方案的公告》（公告编号 2024[063]）。本方案尚需提交 本公司 2024 年度第二次临时股东大会审议。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司审议回购事项 所召开的 2024 年第二次临时股东大会股权登记日（即 2024 年 10 ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[068] 招商局能源运输股份有限公司 第七届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司" 及"招商轮船"）2024 年 10 月 15 日以电子邮件、书面送达等方式向 公司全体董事、监事和高级管理人员书面发出《公司第七届董事会第 十五次会议通知》。2024 年 10 月 28 日，公司第七届董事会第十五 次会议（以下简称"本次会议"）以书面审议方式召开。本次会议应 参加董事 12 名，实际参加董事 12 名。会议召开的时间、方式符合 《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规和部门规章以及《公司 章程》的规定。 本次会议以书面投票表决方式审议通过了以下议案： 一、关于审议《公司 2024 年第三季度报告》的议案 董事会审议通过了《公司 2024 年第三季度报告》。 1 董事会审计委员已于本次会议前审议通过了公司 2024 年第三季 度报告。 详细内容请见公司于同日在《中国证券报》《 ...

招商局能源运输股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：601872 证券简称：招商轮船 招商局能源运输股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|----------- ...

2024年第二次临时股东大会 会议资料 二、本公司根据《公司法》、《证券法》、《上市公司股 东大会规则》及《公司章程》的规定，认真做好召开股东大会 的各项工作。 三、股东大会设立秘书处，负责大会的程序安排和会务工 作。 四、董事会在股东大会的召开过程中，应当以维护股东的 合法权益，确保正常程序和议事效率为原则，认真履行法定职 责。 五、股东参加股东大会，依法享有发言权、表决权等各项 权利，认真履行法定义务，不得侵犯其他股东的合法权益，不 得扰乱大会的正常秩序。 六、每一股东发言原则上不得超过两次，每次发言不得超 二〇二四年十一月一日 | 2024年第二次临时股东大会会议须知 1 | | --- | | 会议议案 3 | | 议案1：关于审议《公司以集中竞价方式回购公司股份的方案》的议案 4 | | 议案1.01：回购股份的目的 5 | | 议案1.02：回购股份符合相关条件 5 | | 议案1.03：回购股份的方式、价格区间 5 | | 议案1.04：回购股份的种类、用途、金额、数量和比例 6 | | 议案1.05：回购股份的资金来源 7 | | 议案1.06：回购股份的实施期限 7 | | 议案1.07：回 ...

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[067] 招商局能源运输股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 招商局能源运输股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过上海 证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购。公司已于 2024 年 10 月 17 日召开第七届董事会第十四次临时会议审议通过了 《关于审议<公司以集中竞价方式回购公司股份的方案>的议案》。回 购方案具体情况详见公司在《中国证券报》《证券时报》及上海证券 交易所网站（http://www.sse.com.cn）上披露的《关于以集中竞价方式 回购公司股份方案的公告》（公告编号 2024[063]）。本方案尚需提交 本公司 2024 年度第二次临时股东大会审议。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回 购股份决议的前一个交易日（即 2024 年 10 月 17 日）登记在册的 ...

重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.1 元(含税) 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/10/30 | － | 2024/10/31 | 2024/10/31 | 差异化分红送转： 否 证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024-066 招商局能源运输股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 6 月 26 日的 2023 年年度股东大会授权，由 2024 年 8 月 28 日召开的公司第七届董事会第十三次会议审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方 ...