Investment Rating - The report assigns a "BUY" rating for China Duty Free Group (601888.SH/1880.HK) [1] Core Views - The company plans to increase investment in the Sanya International Duty-Free City project by RMB 1.07 billion, enhancing its duty-free business [3][4] - The company has seen a significant recovery in customer traffic, with daily visits to Sanya International Duty-Free City exceeding 60,000 during the Spring Festival, a year-on-year increase of 40.4% [4] - The projected net profits for 2023-2025 are RMB 6.72 billion, RMB 8.65 billion, and RMB 10.97 billion, representing year-on-year growth of 33.5%, 28.8%, and 26.8% respectively [4] Summary by Sections Company Information - Industry: Leisure Services - A-share price as of February 27, 2024: RMB 86.19 - Market capitalization: RMB 168.28 billion - Major shareholder: China Tourism Group Co., Ltd. (50.30%) [2] Financial Performance - Net profit for 2022 was RMB 5.03 billion, with a year-on-year decrease of 47.89% - Expected net profit for 2023 is RMB 6.72 billion, with a year-on-year increase of 33.52% - Earnings per share (EPS) for 2023 is projected at RMB 3.25, with a year-on-year increase of 11.45% [3][4] Investment and Growth Strategy - The company is focusing on enhancing its duty-free business in Hainan, with a comprehensive retail complex that includes duty-free shopping and high-end hotels [4] - The company has signed supplementary agreements with major airports to streamline future cooperation, which is expected to boost airport duty-free sales [4] Market Outlook - The report anticipates a steady recovery in international passenger flow, with January 2024's international passenger volume reaching 5.12 million, recovering to 72% of 2019 levels [4] - The projected price-to-earnings (P/E) ratios for 2023-2025 are 27x, 21x, and 16x respectively, indicating a favorable valuation [4]

中国旅游集团中免股份有限公司 董事会提名委员会议事规则 第二章 委员会组成 第五条 委员会由三名或以上董事组成，其中独立董事（即独立非执行董事） 委员占多数。委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者三分之一以上董 事提名，并由董事会选举产生。 （2024 年 2 月修订） 第一章 总 则 第一条 为规范中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公司"）董事、 高级管理人员的产生，优化董事会构成，完善公司法人治理结构，根据《中华人 民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》、公司证 券上市地证券监管机构和证券交易所的相关监管规则及《公司章程》《公司董事 会议事规则》等相关规定，董事会设立提名委员会（以下简称"委员会"），并制 定本议事规则。 第二条 委员会是公司董事会下设的专门工作机构，主要负责拟定董事、高 级管理人员的选择标准和程序，对董事、高级管理人员人选及其任职资格进行遴 选、审核，对董事会负责。 第三条 公司人力资源部是委员会下设的日常办事机构，负责委员会的工作 联络、会议组织、材料准备和档案管理等日常工作，其负责人兼任委员会秘书。 公司董事会办公室与其他有关部门互相配合，为委员 ...

中国旅游集团中免股份有限公司 董事会战略与可持续发展委员会议事规则 （2024 年 2 月修订） 第一章 总 则 第一条 为适应中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公司"）战略 发展需要，提升公司环境、社会及公司治理（ESG）管理水平，增强公司核心竞 争力和可持续发展能力，保证公司战略规划的合理性与投资决策的科学性，完善 公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》、公司证券 上市地证券监管机构和证券交易所的相关监管规则及《公司章程》《董事会议事 规则》等相关规定，董事会设立战略与可持续发展委员会（以下简称"委员会"）， 并制定本议事规则。 第二条 委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责对公司中长期发展 战略、重大投资决策、可持续发展和 ESG 工作等进行研究并提出建议，对董事 会负责。 第三条 公司战略投资部是委员会下设的日常办事机构，负责委员会的工作 联络、会议组织、材料准备和档案管理等日常工作，其负责人兼任委员会秘书。 公司董事会办公室与其他有关部门互相配合，为委员会提供必要的工作条件。 第四条 本议事规则适用于委员会及本议事规则中涉及的有关人员和部门。 第二章 委员会组成 第 ...

中国旅游集团中免股份有限公司 外部信息报送和使用管理制度 （2024 年 2 月修订） 第一章 总则 第一条 为加强中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公司""本公 司"）定期报告、临时公告及重大事项在编制、审议和披露期间公司外部信息报 送和使用的管理，维护信息披露的公平原则，依据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第5 号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第2号——信息披露事务管理》等有关 法律、行政法规、部门规章和规范性文件及《公司章程》《公司信息披露管理制 度》《公司内幕信息知情人管理制度》等有关规定，制定本制度。 第二条 本制度的适用范围包括公司及下设的各部门、控股子公司（含全资 子公司），公司的董事、监事、高级管理人员及其他相关人员，公司对外报送信 息涉及的外部单位或个人。 第三条 本制度所指信息是指所有对涉及公司经营、财务或者对公司证券及 衍生品种交易价格可能产生影响的尚未公开的信息，包括但不限于定期报告、临 时公告、财务数据、统计数据及正在策划、编制、报批、审 ...

中国旅游集团中免股份有限公司 第四条 董事会秘书为公司与上海证券交易所的指定联系人。 董事会秘书和代行董事会秘书职责的人员、证券事务代表负责与上海证券 交易所联系，以公司名义办理信息披露、股票及其衍生品种变动管理等事务。 第二章 任职条件及任免程序 董事会秘书工作规则 （2024 年 2 月修订） 第一章 总 则 第一条 为进一步规范中国旅游集团中免股份有限公司（简称"公司"） 董事会秘书的工作和行为，促进董事会秘书依法、充分履行职责，依据《中华人 民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上海证券交易所股票上市规则》（以 下简称《上市规则》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》等相关规定， 制定本规则。 第二条 公司设董事会秘书 1 名。董事会秘书为公司高级管理人员，负 责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料管理，办理信 息披露事务等事宜。 董事会秘书应当遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件、公司证券上 市地证券交易所业务规则及《公司章程》对公司高级管理人员的相关规定。 第三条 董事会办公室为董事会常设工 ...

中国旅游集团中免股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会议事规则 （2024 年 2 月修订） 第一章 总 则 第一条 为进一步建立健全中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公 司"） 董事、高级管理人员的业绩考核与评价体系，制订科学、有效的薪酬管理 制度，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事 管理办法》、公司证券上市地证券监管机构和证券交易所的相关监管规则及《公 司章程》《公司董事会议事规则》等相关规定，董事会设立薪酬与考核委员会（以 下简称"委员会"），并制定本议事规则。 第二条 委员会是公司董事会下设的专门工作机构，主要负责制定公司董事、 高级管理人员的考核标准并进行考核，负责制定、审查公司董事、高级管理人员 的薪酬政策与方案，对董事会负责。 第三条 公司人力资源部是委员会下设的日常办事机构，负责委员会的工作 联络、会议组织、材料准备和档案管理等日常工作，其负责人兼任委员会秘书。 公司董事会办公室与其他有关部门互相配合，为委员会提供必要的工作条件。 第四条 本议事规则适用于委员会及本议事规则中涉及的有关人员和部门。 第二章 委员会组成 第五条 委员会由三名或以上董事组成，其中 ...

中国旅游集团中免股份有限公司 董事会审计与风险管理委员会议事规则 （2024 年 2 月修订） 第一章 总 则 第一条 为加强中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公司"）审计与 风险管理工作，持续完善公司内部控制和合规管理体系建设，根据《中华人民共 和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《中央企业合 规管理办法》《关于加强中央企业内部控制体系建设与监督工作的实施意见》、公 司证券上市地证券监管机构和证券交易所的相关监管规则及《公司章程》《公司 董事会议事规则》等相关规定，董事会设立审计与风险管理委员会（以下简称"委 员会"），并制定本议事规则。 第二条 委员会是公司董事会下设的专门工作机构，为董事会有关决策提供 咨询或建议，向董事会负责并报告有关监督、核查和内部控制的工作。 第三条 公司应当为委员会提供必要的工作条件，委员会履行职责时，公司 管理层及相关部门应当给予配合。 第四条 公司审计部是委员会下设的日常办事机构，其负责人兼任委员会秘 书。审计部对委员会负责，向委员会报告工作。 审计部负责委员会的工作联络、会议组织、材料准备和档案管理等日常工作， 董事会办公室、法务风控部、财务部 ...

证券代码：601888 证券简称：中国中免 公告编号：临 2024-004 中国旅游集团中免股份有限公司 第五届董事会第八次会议（现场结合通讯方式） 决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第八次会 议于 2024 年 2 月 22 日以电子邮件方式发出通知，于 2024 年 2 月 27 日在公司会议 室以现场结合通讯方式召开。本次会议应参加表决董事 5 人，实际参加表决董事 5 人：王轩、陈国强、葛明、王瑛、王强。会议由董事长王轩主持，公司监事和部分 高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合《公司法》等法律、行政法规、部 门规章、规范性文件以及《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真讨论，会议审议通过了以下议案： 1、审议通过《关于确定公司 2023 年度审计费用的议案》 经公司 2022 年年度股东大会审议通过，同意聘任安永华明会计师事务所（特殊 普通合伙）为公司 2023 年度境内财务报告及内 ...

证券研究报告 | 2024年02月17日 中国中免（601888.SH） 买入 海南免税迎开门红，央企考核强化下加速打造高效率全渠道零售巨头  公司研究·公司快评  社会服务·旅游及景区  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 曾光 0755-82150809 zengguang@guosen.com.cn 执证编码：S0980511040003 证券分析师： 钟潇 0755-82132098 zhongxiao@guosen.com.cn 执证编码：S0980513100003 证券分析师： 张鲁 010-88005377 zhanglu5@guosen.com.cn 执证编码：S0980521120002 联系人： 杨玉莹 0755-81982942 yangyuying@guosen.com.cn 事项： 据央视网2月16日晚报道，春节假期前6天（2月10-2月15日），海南离岛免税销售金额突破19亿元， 免税购物人数23.47万人次。据海南日报，今年春节前5天，海口海关共监管离岛免税销售额15.85亿元。 国信社服观点： 1、海南免税春节迎开门红：前5天销售额超去年7天总和，日均较去年春节增 ...

智通财经APP获悉，中国中免(01880)涨超3%，高见81.25港元创去年12月以来新高。截至发稿，涨 3.18%，报81.2港元，成交额4992.8万港元。 消息面上，据海口海关14日统计显示，假期前四天(2月10日至13日)海关共监管离岛免税购物金额12.17 亿元人民币，免税购物人数15.6万人次，人均消费7802元。据悉，2023年春节假期，海口海关共监管离 岛免税购物金额15.6亿元，今年春节假期刚刚过半，就已达到去年整个假期销售金额的近八成。 民生证券此前指出，公司进入Q1客流旺季，随着香化馆的开业，客流有望进一步增强，春节表现值得 期待。中长期来看，随着出入境修复叠加新租金协议，该行认为公司口岸免税业务后续将贡献增量，此 外市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。 ...