公司研究 | 年报点评 中煤能源 601898.SH 量增助力业绩稳健，产业布局优化赋予公 买入 （维持） 股价（2024年03月28日） 11.16元 司成长性 目标价格 14.22元 52周最高价/最低价 13.39/7.36元 总股本/流通A股（万股） 1,325,866/1,325,866 A股市值（百万元） 147,967 核心观点 国家/地区 中国 行业 煤炭 ⚫ 业绩符合预期，降本增产成效显著：中煤能源发布2023年年报，公司实现营收 报告发布日期 2024年04月07日 1929.69亿元，同比-12.5%，实现归母净利润195.34亿元，同比+7.0%，全年业绩 符合预期。在2023年煤价中枢同比下跌的不利外部环境下，公司业绩实现同比提升 1周 1月 3月 12月 的一个原因是煤炭、煤化工产品产销量提升，以量补价稳定了业绩。2023年，公司 绝对表现% -2.19 -11.15 15.17 43.7 自产商品煤产量13422万吨，同比增长12.6,%，主要煤化工产品产量604万吨，同 相对表现% -0.51 -13.2 12.05 55.67 比增长6.5%。业绩提升的另一原因是公司资产减值 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 27日 中煤能源（601898.SH） 煤炭业务量增价跌，仍有增长空间 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 220,577 192,969 201,226 206,725 211,907 股票信息 增长率yoy（%） -8.0 -12.5 4.3 2.7 2.5 归母净利润（百万元） 18,259 19,534 21,100 22,085 22,945 行业 煤炭 增长率yoy（%） 32.9 7.0 8.0 4.7 3.9 2024年3月27日收盘价（元） 11.11 ROE（%） 15.4 14.1 14.1 13.0 12.1 总市值（百万元） 147,303.75 EPS最新摊薄（元） 1.38 1.47 1.59 1.67 1.73 流通市值（百万元） 101,678.72 P/E（倍） 8.1 7.5 7.0 6.7 6.4 总股本（百万股） 13,258.66 P/B（倍） 1.1 1.0 0.9 0.8 0.8 流通股本（百万股） 9,152.00 资料来源：公司财报， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中煤能源（601898）公司年报点评 2024年03月28日 [Table_InvestInfo] 23 年归母净利同比+7%，持续推进“两 投资评级 优于大市 维持 个联营”高质量发展 股票数据 0[3Ta月b2le7_日S收to盘ck价（In元fo）] 11.11 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 7.72-13.39 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 13259/9152 总市值/流通市值（百万元） 147304/147304 23年归母净利同比+7%，其中23Q4环比-41%。2023年公司实现营收/归母  相关研究 净利1929.7/195.3亿元，同比-12.5%/+7.0%。Q4单季，公司归母净利28.5 [《Ta煤b炭le业_R务e盈p利or稳tI健nf，o]煤 化工盈利持续改善》 亿元，环比-41.3%，主因煤化工亏损及销售和管理费用提升所致。23年公司 2023.11.15 拟每股分派0.442元（含税），分红总额58.6亿元，分红比例为30%。 《煤炭业务仍稳健，煤化工盈利改善有望延 续》2023 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Add - A" with a 6-month target price of 13.52 CNY [3]. Core Views - The company reported a revenue of 192.97 billion CNY in 2023, a decrease of 12.5% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 19.53 billion CNY, an increase of 7.0% year-on-year [1]. - The coal business showed growth in production and sales, with a total coal output of 134.22 million tons, up 12.6% year-on-year, and sales of 133.91 million tons, up 11.3% year-on-year [1]. - The company is focusing on cost control, achieving a unit cost of self-produced coal at 307 CNY/ton, down 4.9% year-on-year, despite a decrease in coal prices [1]. - The chemical products segment saw a slight increase in gross margin, with a chemical business gross margin of 15.4%, up from 13.3% in 2022 [2]. - The company plans to invest 160.1 billion CNY in 2024, with significant allocations to coal, coal chemical, coal power, and new energy sectors [7]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 192.97 billion CNY, with a net profit of 19.53 billion CNY, reflecting a 7.0% increase year-on-year [1]. - The company plans to increase its revenue to 203.38 billion CNY in 2024, with a projected net profit of 21.11 billion CNY, representing an 8.1% growth [8]. Coal Business - The company produced 134.22 million tons of coal in 2023, with a sales volume of 133.91 million tons, marking increases of 12.6% and 11.3% year-on-year, respectively [1]. - The unit price of self-produced coal was 602 CNY/ton, down 15.9% year-on-year, while the unit cost decreased to 307 CNY/ton [1]. Chemical Products - The sales volumes for polyethylene, polypropylene, urea, methanol, and ammonium nitrate were 763,000 tons, 716,000 tons, 2.141 million tons, 1.919 million tons, and 587,000 tons, respectively [2]. - The gross margin for the chemical business improved to 15.4% in 2023, up from 13.3% in 2022 [2]. Capital Expenditure and Future Plans - The company completed capital expenditures of 15.76 billion CNY in 2023 and plans to invest 16.01 billion CNY in 2024, focusing on coal and new energy projects [7]. - New projects in coal mining and power generation are expected to enhance production capacity and operational efficiency [7].

证券研究报告 | 2024年03月24日 中煤能源（601898.SH） 买入 商品煤产量持续增长，产业链布局持续推进 核心观点 公司研究·财报点评 煤价中枢下行致营收下降，利润正增长因资产减值大幅减少。2023年公司实 煤炭·煤炭开采 现营收1929.7亿元，同比-12.5%，归母净利润195.3亿元，同比+7.0%，扣 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 非归母净利润193.6亿元，同比+6.8%。其中2023Q4公司实现营收367.6亿 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 元，同比-18.7%，归母净利润28.5亿元，同比+366.3%。营收下降主因2023 S0980522070002 S0980523060002 年煤价下行，归母净利润增长主因资产减值大幅减少85.2亿元。 基础数据 煤炭业务：产/销量继续增长，严控成本费用抵补煤价下行冲击。2023年公 投资评级 买入(维持) 合理估值 司商品煤产量13422万吨，同比+12.6%；商品煤销量28494万吨，同比+8.4%， 收盘价 ...

[Table_Title] 煤炭产销量稳步增长，未来分红提升空间大 [Table_ReportDate] 中煤能源(601898)公司简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 张飞 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年度业绩报告，2023 年实现营业收入 1929.69 行业分析师 亿元，同比下降12.5%（经调整，下同）；归属于上市公司股东的净利润 SAC执证编号：S0110523080001 195.34 亿元，同比增加 7.0%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益 zhangfei@sczq.com.cn 电话：010-81152685 的净利润为193.64亿元，同比增加6.8%；实现基本每股收益为1.47元， 同比增加6.5%。 [市T场ab指le数_C走ha势rt]（ 最近1年） ⚫ 煤炭量增价减业绩下滑，自产煤成本下降吨煤毛利维持高位水平。煤炭 1 中煤能源 沪深300 业务2023年实现营业收入（合并抵消前，下同）1626.81亿元（-14.8%）， 总营收占比达到 79.5%（-2.5 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 煤炭/能源 [ Table_Main[中ITnaf 煤bol]e 能_Ti源tle]( 601898) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 持续优化产业布局，分红仍有提升空间 目标价格： 14.58 上次预测： 11.13 公 ——2023年年报点评 当前价格： 11.41 司 黄涛(分析师) 2024.03.22 更 021-38674879 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 huangtao@gtjas.com 证书编号 S0880515090001 52周内股价区间（元） 7.82-13.36 报 总市值（百万元） 151,281 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 13,259/9,152 流通 B股/H股（百万股） 0/4,107 持续优化产业布局，打造“煤炭-煤电-煤化工-新能源”产业链；减值规模趋缓，分红 流通股比例 100% 仍有提升空间。 日均成交量（百万股） 44.16 投资要点： 日均成交值（百万元） 511.33 [T able维_S持um“m增ar持y] ”评级。公司2023 年 ...

2024 年 03 月 21 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 销售结构优化，降本增效推进 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 证券分析师： 王璇 S0350523080001 ——中煤能源（ ） 年报点评报告 601898 2023 wangx15@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年3月21日，中煤能源发布2023年度报告：2023年，公司实现营业 收入1929.7亿元，同比减少12.5%；归母净利润实现195.3亿元，同比增 长7.0%；扣非归母净利润实现193.6亿元，同比增长6.8%。基本每股收益 为1.47元，同比增长6.5%。加权平均ROE为14.21%，同比下降0.68个 百分点。 分季度看，2023年四季度，公司实现营业收入367.6亿元，环比减少21.5%， 同比减少18.7%；归母净利润实现28.5亿元，环比减少41.4%，同比增加 366.3%；归母净利润实现27.9亿元，环比减少42.0%，同比增加354.0%。 相对沪深300表现 2024/03/21 业绩同比大幅 ...

动力煤 中煤能源（601898.SH） 增持-A(首次) 主业产销双增，核心煤炭央企价值仍待显现 2024年3月21日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年年度报告：报告期内公司实现营业收入1929.69亿元， 同比-12.5%；实现归母净利润195.34亿元，同比+7.0%；扣非后归母净利润 193.64亿元，同比+6.8%；基本每股收益1.47元/股，加权平均净资产收益 率14.21%，同比减少0.67个百分点。经营活动产生的现金流量净额429.65 亿元，同比-1.5%。截至2023年12月31日，公司总资产3493.60亿元，同 比+2.7%，净资产1441.21亿元，同比+10.1%。 事件点评 市场数据：2024年3月20日  受益于产能释放和减值规模缩减，归母净利润逆势增长。2023年公司营 收盘价（元）： 11.81 业收入及营业成本双降，营收主要受煤炭价格下降影响，秦港动力煤/港平 年内最高/最低（元）： 13.39/7.72 均焦煤价格分别变化 -23.99%、-17.54%，动力煤年度长协均价变化-1.09%； 流通A股/总股本（亿）： 91.52/ ...

证券研究报告 中煤能源：量增价稳彰显业绩韧性，产业布局仍 公司研究 具成长空间 公司点评报告 2024年3月21日 中煤能源(601898.SH) 投资评级 买入 事件： 2024年3月20日，中煤能源发布年度报告，2023年公司实现营业 收入 1929.69 亿元，同比下降 12.52%，实现归母净利润 195.34 亿元，同 上次评级 买入 比上涨7%；扣非后净利润193.64亿元，同比上涨6.8%。经营活动现金流 量净额429.65亿元，同比下降1.5%；基本每股收益1.47元/股，同比上涨 6.5%。资产负债率为47.7%，同比下降3.8pct。 2023年第四季度，公司单季度营业收入367.60亿元，同比下降18.73%， 环比下降 21.54%；单季度归母净利润 28.46 亿元，环比下降 41.36%；单 左前明 能源行业首席分析师 季度扣非后净利润27.95亿元，环比下降41.99%。 执业编号：S1500518070001 点评： 联系电话：010-83326712  煤炭主业以量补价，成本端管控较为出色。2023 年全年完成商品煤产 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com ...