%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中煤能源（601898.SH） [Table_Title] 量增对冲价减盈利稳健，关注公司分红提升空间 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 受益于公司产销量提升以及煤化工盈利改善，公司 2024Q2 业绩略超预期。短期来看，公司量 | | | 增弹性及高长协比例有望在煤价波动环境下保持盈利稳定性；年中分红及增加特别派息提升全 | | | 年分红预期下中煤能源 H 股股息率性价比值得关注，公司估值修复可期。中期来看，里必煤矿 | | | 万吨 / 年）和苇子沟煤矿（ 240 万吨 / 年）计划于 2025 年投入试生产，煤电 + 煤化工 + 新能 | | | 源同步发展构建可持续发展模式。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BUT918 SFC：BUY13 ...

业绩符合预期，市值管理强化 中煤能源(601898.SH)/煤炭 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 29 日 | --- | |------------------------------------| | | | | | [Table_Industry] | | [Table_Title] 评级：买入（维持） | | 市场价格： 13.56 元 | 分析师：杜冲 执业证书编号：S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 联系人：鲁昊 电话： Email：luhao@zts.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------------|---------|---------|--------------------------|---------| | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | ...

中煤能源（601898.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 220,577 | 192,969 | 186,529 | 190,577 | 194,700 | | 增长率 yoy（%） | -8.0 | -12.5 | -3.3 | 2.2 | 2.2 | | 归母净利润（百万元） | 18,259 | 19,534 | 19,637 | 20,425 | 21,220 | | 增长率 yoy（%） | 32.9 | 7.0 | 0.5 | 4.0 | 3.9 | | ROE（%） | 15.4 | 14.1 | 13.2 | 12.3 | 11.5 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.38 | 1.47 | 1.48 | 1.54 | 1.60 | | P/E（倍） | 9.4 | 8 ...

2024 年 08 月 28 日 中煤能源(601898.SH) 业绩稳健运行，多重分红回报股东 | --- | |---------------------------------------------------------| | 公司发布 2024 年半年度报告：2024 年上半年公司实现营业收 | | 入 929.8 亿元，同比-15.0%；归母净利润 97.9 亿元，同比 | | 扣非归母净利润 96.6 亿元，同比-17.8%。分季度看， | | 二季度公司实现营业收入 475.9 亿元，同比 | | 归母净利润 48.2 亿，同比+3.0%，环比-3.0% | | 47.6 亿元，同比+3.2%，环比-2.6%。 | | --- | |------------------------------------------------------------| | 2024H1 自产商品煤量微降，价格下降影响毛利：据公司公告， | | 1）产销量方面：2024 年上半年公司坚持能源安全稳定供应首责， | | 有序释放先进产能。大海则、东露天煤矿等持续生产，实现商品 | | 煤产量 6650 万吨（ ...

公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 23 日 收盘价（元）： 12.96 年内最高/最低（元）： 13.68/8.04 流通A股/总股本（亿）： 91.52/132.59 流通 A 股市值（亿）： 1,186.10 总市值（亿）： 1,718.32 基础数据：2024 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 0.74 摊薄每股收益(元)： 0.74 每股净资产(元)： 14.18 净资产收益率(%)： 6.81 资料来源：最闻 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 2024 年 8 月 26 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年半年度报告：报告期内公司实现营业收入 929.84 亿元， 同比-15.0%；实现归母净利润 97.88 亿元，同比-17.3%；扣非后归母净利润 96.56 亿元，同比-17.8%；基本每股收益 0.74 元/股，加权平均净资产收益 率 6.55%，同比减少 2.08 个百分点。经营活动产生的现金流量净 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中煤能源（601898）公司半年报点评 2024 年 08 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-----------------| | 08[Table_StockInfo 月 26日收盘价（元）] | 13.36 | | 52 周股价波动（元） | 8.04-13.68 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 13259/9152 | | 总市值/流通市值（百万元） | 177136/177136 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《中煤能源深度报告：稳健与成长兼具，边际 | | | 与远期可期 20240815》 | 2024.08.15 | | 《23 年归母净利同比 | ，持续推进"两个 | | 联营"高质量发展》 | | | 《煤炭业务盈利稳健，煤化工盈利持续改善》 | | | 2023.11. ...

证券研究报告 | 2024年08月27日 中煤能源（601898.SH） 优于大市 业绩保持稳健，派发中期分红积极回报投资者 公司发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营收 929.8 亿元，同比-15.0%， 归母净利润 97.9 亿元，同比-17.3%。其中 2024Q2 公司实现营收 475.9 亿元， 同比-5.2%，归母净利润 48.2 亿元，同比+3.0%。 煤炭板块：自产煤产销量稳定，受煤价下行及成本上升影响，煤炭板块毛利 下滑。2024H1 商品煤产量 6650 万吨，同比-0.9%；商品煤销售量 13355 万吨， 同比-8.9%，其中自产商品煤销量 6619 万吨，同比+2.1%，买断贸易煤销量 6437 万吨，同比-15.5%。2024H1 自产动力煤、炼焦煤销售均价分别为 511 元/吨、1371 元/吨，分别同比下降 37 元/吨、41 元/吨。自产商品煤单位销 售成本 292.9 元/吨，同比增加 7.7 元/吨，主要系人工成本同比+33.4%；但 相比2023年全年水平低14.1元/吨。综合看，2024H1煤炭板块实现毛利198.5 亿元，同比减少 26.7 亿元，其中 ...

公司报告 | 半年报点评 二季度业绩同比正增长，煤化工毛利有所扩大 Q2 归母净利润同比正增长，各项费用同比均有所下滑 根据公司 2024 年中报，2024 年上半年营业收入 929.84 亿元，同比-15%， 归母净利润 97.88 亿元，同比-17.3%，其中 Q2 单季度归母净利润为 48.18 亿元，同比+2.96%。Q2 单季度除销售费用外，各项费用同比均有所下滑， 其中管理费用同比-0.96%，研发费用同比-17.5%，财务费用同比-25.06%。 自产商品煤销量同环比均有所提升，单吨成本同比小幅度上升 2024 上半年商品煤产量达到 6650 万吨，同比-0.9%；商品煤销量为 13355 万吨，同比-8.9%，其中自产商品煤销量为 6619 万吨，同比+2.1%；买断贸 易煤销量为 6437 万吨，同比-15.5%。 2024 上半年，公司资产商品煤单位销售成本为 292.88 元/吨，同比+7.71 元/吨，增长 2.7%。结构上，材料成本同比+11.3%，人工成本同比+33.4%， 主要是公司加强生产接续露天矿自营剥离量增加以及地质条件变化所致， 人工成本抬升主要是公司提高一线队伍薪酬水平 ...

煤炭/煤炭开采 中报分红加大回馈股东，煤化一体高成长 中煤能源（601898.SH） 2024 年 08 月 26 日 ——2024 年中报点评报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|------------| | 日期 | 2024/8/23 | | 当前股价(元) | 12.96 | | 一年最高最低(元) | 13.68/7.89 | | 总市值(亿元) | 1,718.32 | | 流通市值(亿元) | 1,186.10 | | 总股本(亿股) | 132.59 | | 流通股本(亿股) | 91.52 | | 近 3 个月换手率(%) | 14.92 | 股价走势图 中煤能源 沪深300 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《特别派息和中期分红，煤炭央企彰 显 价 值 性 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.5.31 《煤价下行拖累 Q1 业绩，关注煤与煤 化工成长性—公司 2024年一季报点评 报告》-2024.4. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company has demonstrated excellent performance and increased dividends, positioning itself as an undervalued leader in the thermal coal sector [1] - The company reported a revenue of 929.8 billion yuan for the first half of 2024, a decrease of 15% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 97.9 billion yuan, down 17.3% year-on-year [3] - The company is expected to maintain stable performance due to its high long-term contract ratio and upcoming production from new mines [6] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved a revenue of 475.9 billion yuan, a quarter-on-quarter increase of 4.8% but a year-on-year decrease of 5.2% [3] - The net profit for Q2 2024 was 48.18 billion yuan, reflecting a quarter-on-quarter decrease of 3.0% but a year-on-year increase of 3.0% [3] Coal Business - The company produced 66.5 million tons of commodity coal in the first half of 2024, a decrease of 0.9% year-on-year, while sales volume was 133.55 million tons, down 8.9% year-on-year [4] - The average selling price for self-produced coal was 584 yuan per ton, a decrease of 40 yuan per ton (-6.4%) [4] Dividend Policy - The company distributed a cash dividend of 29.4 billion yuan for the first half of 2024, amounting to 0.221 yuan per share, and an additional special dividend of 15 billion yuan [5] - The total dividend for 2023 reached 73.6 billion yuan, representing 38% of the net profit attributable to shareholders [5] Future Outlook - Revenue projections for 2024-2026 are 1798.2 billion yuan, 1872.8 billion yuan, and 1931.8 billion yuan, with expected net profits of 184.0 billion yuan, 204.2 billion yuan, and 227.7 billion yuan respectively [6][7] - The company is expected to benefit from the commissioning of new coal mines and the expansion of its coal chemical business [6]