[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中煤能源（601898）公司半年报点评 2024 年 08 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-----------------| | 08[Table_StockInfo 月 26日收盘价（元）] | 13.36 | | 52 周股价波动（元） | 8.04-13.68 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 13259/9152 | | 总市值/流通市值（百万元） | 177136/177136 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《中煤能源深度报告：稳健与成长兼具，边际 | | | 与远期可期 20240815》 | 2024.08.15 | | 《23 年归母净利同比 | ，持续推进"两个 | | 联营"高质量发展》 | | | 《煤炭业务盈利稳健，煤化工盈利持续改善》 | | | 2023.11. ...

证券研究报告 | 2024年08月27日 中煤能源（601898.SH） 优于大市 业绩保持稳健，派发中期分红积极回报投资者 公司发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营收 929.8 亿元，同比-15.0%， 归母净利润 97.9 亿元，同比-17.3%。其中 2024Q2 公司实现营收 475.9 亿元， 同比-5.2%，归母净利润 48.2 亿元，同比+3.0%。 煤炭板块：自产煤产销量稳定，受煤价下行及成本上升影响，煤炭板块毛利 下滑。2024H1 商品煤产量 6650 万吨，同比-0.9%；商品煤销售量 13355 万吨， 同比-8.9%，其中自产商品煤销量 6619 万吨，同比+2.1%，买断贸易煤销量 6437 万吨，同比-15.5%。2024H1 自产动力煤、炼焦煤销售均价分别为 511 元/吨、1371 元/吨，分别同比下降 37 元/吨、41 元/吨。自产商品煤单位销 售成本 292.9 元/吨，同比增加 7.7 元/吨，主要系人工成本同比+33.4%；但 相比2023年全年水平低14.1元/吨。综合看，2024H1煤炭板块实现毛利198.5 亿元，同比减少 26.7 亿元，其中 ...

公司报告 | 半年报点评 二季度业绩同比正增长，煤化工毛利有所扩大 Q2 归母净利润同比正增长，各项费用同比均有所下滑 根据公司 2024 年中报，2024 年上半年营业收入 929.84 亿元，同比-15%， 归母净利润 97.88 亿元，同比-17.3%，其中 Q2 单季度归母净利润为 48.18 亿元，同比+2.96%。Q2 单季度除销售费用外，各项费用同比均有所下滑， 其中管理费用同比-0.96%，研发费用同比-17.5%，财务费用同比-25.06%。 自产商品煤销量同环比均有所提升，单吨成本同比小幅度上升 2024 上半年商品煤产量达到 6650 万吨，同比-0.9%；商品煤销量为 13355 万吨，同比-8.9%，其中自产商品煤销量为 6619 万吨，同比+2.1%；买断贸 易煤销量为 6437 万吨，同比-15.5%。 2024 上半年，公司资产商品煤单位销售成本为 292.88 元/吨，同比+7.71 元/吨，增长 2.7%。结构上，材料成本同比+11.3%，人工成本同比+33.4%， 主要是公司加强生产接续露天矿自营剥离量增加以及地质条件变化所致， 人工成本抬升主要是公司提高一线队伍薪酬水平 ...

煤炭/煤炭开采 中报分红加大回馈股东，煤化一体高成长 中煤能源（601898.SH） 2024 年 08 月 26 日 ——2024 年中报点评报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|------------| | 日期 | 2024/8/23 | | 当前股价(元) | 12.96 | | 一年最高最低(元) | 13.68/7.89 | | 总市值(亿元) | 1,718.32 | | 流通市值(亿元) | 1,186.10 | | 总股本(亿股) | 132.59 | | 流通股本(亿股) | 91.52 | | 近 3 个月换手率(%) | 14.92 | 股价走势图 中煤能源 沪深300 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《特别派息和中期分红，煤炭央企彰 显 价 值 性 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.5.31 《煤价下行拖累 Q1 业绩，关注煤与煤 化工成长性—公司 2024年一季报点评 报告》-2024.4. ...

2024 年 08 月 26 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn [Table_Title] 业绩优异、分红提升，低估的动力煤龙头公司 ——中煤能源（601898）2024 年半年报点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/23 表现 1M 3M 12M 中煤能源 15.9% 9.4% 63.4% 沪深 300 -3.3% -8.6% -10.0% 市场数据 2024/08/23 当前价格（元） 12.96 52 周价格区间（元） 8.04-13.68 总市值（百万） 171,832.28 流通市值（百万） 118,609.93 总股本（万股） 1,325,866.34 流通股本（万股） 915,200.04 日均成交额（百万） 259.15 近一月换手（%） 0.19 相关报告 采*陈晨，王璇》——2024-06-02 *煤炭开采*陈晨，王璇》——2024-04-26 王璇》——2024-03-22 《中煤能源（601898）点评报告：拟派发中期分红 &特别分红，公司高分红属性增强（买入）*煤 ...

| --- | --- | |---------------------|---------------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | 高长协平抑业绩波动，多重分红回馈股东 | | 公司研究 | 2024 年 8 月 24 日 | | 公司点评报告 | 事件：2024 年 8 月 23 日 ，中煤能源发布半年度报告，2023 年公司实现营业收 | | 中煤能源(601898.SH) | 入 929.84 亿元，同比下降 14.97%，实现归母净利润 97.88 亿元，同比下降 | | 投资评级 买入 | 17.30%；扣非后净利润 96.56 亿元，同比下降 17.83%。经营活动现金流量净额 | | | 148.90 亿元，同比下降 12.59%；基本每股收益 0.74 元/股，同比下降 16.85% | | 上次评级 买入 | 资产负债率为 47.97%，同比下降 1.91pct。 | | | 2024 年第二季度，公司单季度营业收入 475.89 亿元，同比下降 5.20%，环 | | | ...

公司代码：601898 公司简称：中煤能源 2024 年半年度报告 中国中煤能源股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 独立董事 张成杰 其他公务 景奉儒 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王树东、主管会计工作负责人柴乔林及会计机构负责人（会计主管人员）许玲声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 为提升上市公司投资价值，与投资者共享发展成果，经公司 2023 年度股东周年大会审议通过， 授权董事会在符合利润分配条件下制定并实施 2024 年中期利润分配方案。截至 2024 年 6 月 30 日止半年度，公司合并财务报表归属于上市公司股东的净利润在国际财务报告准则下为 10,695,209,000 元，在中国企业会计准则下为 9,787,792,000 元。经公司 ...

无意苦争春，煤化一体群芳妒 2024 年 08 月 20 日 ➢ 煤炭内生外延成长不停，高比例长协保障盈利稳定。1）内生：公司资源量 266.48 亿吨、可采储量 138.71 亿吨，平均可采年限 57 年以上，储量非常丰富， 且储产规模均位居上市公司前三。截至 2023 年末，公司拥有在产和在建煤矿 23 对，核定和权益产能分别为 16969 和 14877 万吨/年，其中，在建矿井 2 座，分 别是新疆的苇子沟煤矿和山西的里必煤矿，将于 2025 年竣工，涉及核定和权益 产能为 640 和 324 万吨/年。此外，公司参股煤矿涉及权益产能 1359 万吨/年， 2023 年相关子公司的投资收益合计 25.27 亿元，占利润总额的比重为 7.65%。 2）外延：背靠中煤集团，其 2023 年产量 2.69 亿吨，位列国内第四。2021 年 3 月，集团承诺，在 2028 年 5 月 11 日前，将存在同业竞争的资源发展公司（中 煤集团持股 100%）和华昱公司（中煤集团持股 60%）的股权注入中煤能源，即 可注入煤矿数量共 14 对，中煤集团持有其权益产能 1831 万吨/年。3）盈利： 公司动力煤长协占比 ...

证券研究报告 （优于大市，维持） 《中煤能源深度报告》 ——稳健与成长兼具，边际与远期可期 李 淼（煤炭行业首席分析师）SACS0850517120001 王 涛（煤炭行业分析师） SACS0850520090001 吴 杰（煤炭行业分析师） SACS0850515120001 朱 彤（煤炭行业分析师） SACS0850524070001 2024年8月15日 报告大纲 1 公司基本情况（主营业务、股权结构、分业务营收和毛利） 2 煤炭业务（产能、产量、售价、成本） 3 煤化工及其他业务（化工业务产量售价毛利、装备制造和金融业务） 4 公司亮点 • 国资委考核导向更重视回报（ROE）和收益质量（营业现金比率），推行市值管理考核 • 监管层重视分红，公司首次派发特别分红 • 煤炭产量内生增长潜力大 • 煤化工在建项目充足，进一步增强规模效应和一体化协同优势 • 集团推动"两个联营+"发展战略，资产注入可以期待 5 盈利预测和弹性测算 • 假设24-26年秦港现货煤价为900/850/825元/吨，年度长协价为707/706/705元/吨，测算公司24-26年归 母净利为191/207/213亿元，对应EPS为1 ...

今天下午的话我们整个这周的观点也跟大家提示了说希望大家能够重视煤炭红绿龙头的再配置机会然后从重点推荐的公司来看的话我们是特别重点推荐了中煤能源那么也是在我们8月的金股上也是做了中煤能源的一个重点推荐那么今天晚上的话我们就跟大家就中煤能源的具体的投资逻辑跟大家再展开汇报一下 那下面就是请我同事王涛来跟大家汇报一下中美能源的深度报告好的各位投资者大家晚上好我是海通煤炭有知情师王涛然后今天就跟大家一起研究一下中美能源的一些情况 我们这个报告大概分成这几个方面首先梳理一下公司的一些基本的情况包括它主要的一些业务然后特别对它主要的煤炭业务煤化工业务做一个拆解同时也跟各位领导汇报一下公司未来的一些看点以及我们对公司的盈利预测 盘金测算以及它的现金流价值做了一个相对深入一些的研究 首先就是这个图片里面的基本情况 我汇报一下就是公司它其实是一家央企大家都知道然后主要是做煤炭的相关的产业有煤化工包括煤炭装备以及少量的火力发电算是一个一体化的企业然后更多的是在煤化工以及装备上相对来说是一体化的程度更大一些目前是这样的 从煤炭的角度来说应该也是目前仅次于神华和闪煤的第三大上市煤炭的企业然后煤化工的产品的量也好包括整体的规模也好相关 ...