Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating for the banking sector [7]. Core Insights - The report emphasizes the significant improvement in the cost of liabilities for banks in 2025, with a notable decrease of 28 basis points (bp) in the first half of the year, compared to only 4 bp in the same period last year. This improvement is primarily driven by reductions in deposit and interbank liabilities costs, contributing 19 bp and 7 bp respectively [3][11]. - The net interest margin (NIM) is expected to decline by approximately 5 bp in 2026, with the downward pressure on margins continuing to ease marginally, suggesting that some banks may stabilize their NIMs [2][10]. Summary by Sections 1. Liability Cost Improvement in 2025 - The first half of 2025 saw a significant reduction in the cost of interest-bearing liabilities, with the cost rate dropping to 1.70%, a decrease of 28 bp from 2024. This was supported by improvements in both deposit and interbank liability costs [11]. 2. Liability Side: Deposit Maturity and Repricing Benefits 1) **Term Structure**: The proportion of long-term deposits entering the repricing cycle has increased, with the share of deposits with a remaining maturity of 1-5 years declining by 1.5 percentage points (pct) to 22.6% by the end of Q2 2025. Some banks, such as those in Ningbo and Chongqing, experienced declines exceeding 10 pct [4]. 2) **Price Factors**: Regulatory focus on maintaining reasonable NIM levels has increased, with expectations of further interest rate cuts. The maximum reduction for three-year deposits could exceed 100 bp, indicating substantial room for cost improvement [5]. 3. Asset Side: Yield Pressure Expected to be Better than 2025 1) **Loans**: The repricing pressure on loans is expected to ease, with the five-year Loan Prime Rate (LPR) declining by only 10 bp in 2025, significantly less than the 50 bp drop the previous year [6]. 2) **Debt Replacement**: The shift from high-interest to low-interest debt is anticipated to have a limited impact on net interest margins, estimated to drag down margins by about 4 bp [6]. 3) **Bond Maturity**: The widening gap between new bond issuance rates and existing bond yields is expected to exert downward pressure on investment yields, with an estimated drag of 6 bp on margins from the reallocation of bonds maturing within one year [6]. 4. NIM Projections - The report forecasts a 5 bp decline in NIM for 2026, with the downward trend continuing to converge. The asset yield is expected to decrease by 17 bp, while the cost of liabilities is projected to improve by 13 bp, with deposit costs improving by 17 bp [7][10].

从"轻资产"困境到"点知成金"，从"首贷难"到"融资稳"，从"跨境架构"到"资金入境"……一家银行如何 用五年时间将科技金融打造成一项"生态工程"？浙商银行北京分行用实践给出了答案：将"善"的基因融 入科创企业全生命周期，让金融活水精准滴灌"小而美"的科创企业。 量化"知识资本" 破解"首贷"难题 善热科技（北京）有限公司是北京市认定的专精特新中小企业，拥有2项国家发明专利、11项实用新型 专利，核心产品在助力经济社会绿色发展方面发挥了重要作用。但企业在技术升级的关键期，由于轻资 产、缺抵押的行业特性，遇到了融资"卡脖子"。 浙商银行北京分行金融顾问主动上门尽调，基于实控人情况、企业专利技术、订单情况及绿色产业属 性，通过"小微科创贷"等产品帮助企业解了燃眉之急，成为企业的首家合作银行。 深入园区 "10+N"体系 让金融服务如影随形 "从入园租金贷，到厂房按揭贷，再到订单周转贷，银行产品像路标一样精准指引企业前行。"在中关村 工业互联网产业园，浙商银行北京分行系统性展示了为园区小微企业量身定制的"全生命周期成长地 图"。 该行创新构建"10+N"金融顾问服务体系：以10项"园区贷"子产品为基础架构——涵盖经 ...

12月10日，浙商银行（601916）、渝农商行（601077）发布公告宣布拟取消监事会。据不完全统计，今 年以来，已超20家银行宣布不再设立监事会或披露相关计划。 据了解，银行业集体调整源于监管与法律层面的双重推动。 去年7月起施行的新《公司法》允许公司以董事会审计委员会替代监事会职能。有限责任公司可以按照 公司章程的规定在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使《公司法》规定的监事会的职权，不设 监事会或者监事。同年12月，金融监管总局发布《关于公司治理监管规定与公司法衔接有关事项的通 知》明确，金融机构可以按照公司章程规定，在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使公司法和 监管制度规定的监事会职权，不设监事会或者监事。 业内人士认为，以审计委员会取代监事会有助于提升公司治理效率、降低运营成本，但必须确保监督的 独立性与专业性。 随后，浙商银行发布H股公告显示，根据《中华人民共和国公司法》以及中国证监会、金融监管总局关 于不设置监事会的有关规定，浙商银行拟不再设置监事会，由该行董事会审计委员会承接法律法规规定 的监事会职权，在董事会中设置职工董事，并相应修订公司章程。该行各项规章制度中涉及监事会、监 事 ...

为帮助企业精准把握市场动态，活动将邀请消费领域资深专家、行业领军人物深度剖析新消费产业 发展趋势、市场需求变化规律及行业热点问题。浙江省新消费品牌研究院作为专业智库平台，将发布 《浙江省新消费品牌发展趋势报告》，提供前沿行业数据、消费行为分析及发展路径建议。 本次对接活动不仅是资源的汇聚，更是生态的共建。活动还将举办"新消费生态共生计划"启动仪 式，邀请淘天、美团、浙商银行、浙大工研院、浙江省新消费品牌研究院及主流媒体代表共同参与，构 建长效赋能生态。 本次对接会将举行大赛颁奖仪式，为获奖企业正式授奖，彰显企业行业价值与品牌实力。获奖企业 将优先获得高校巡展、省级机关展示等多元曝光机会，进一步提升品牌公信力与市场认可度。 为实现从赛事选拔到生态赋能的完整闭环，本次对接活动将重点推动资源对接与能力提升。对接活 动将搭建企业与金融机构的精准对接通道，推动金融机构针对新消费企业特点定制专属金融解决方案， 浙商银行将现场发布"三新"消费场景金融行动计划。 当前，新消费产业正处于政策利好与市场扩容的双重机遇期。为加快培育消费新业态新模式新场 景，2025浙江省新消费创新大赛资源对接活动将于12月12日在杭州举行。 首届 ...

"服务浙江是我们的立身之本，也是发展的核心优势。" 浙商银行相关负责人表示。 作为根植浙江的的全国性股份制商业银行，多年来，浙商银行始终紧跟浙江省委省政府决策部署，将自身发展深度融入共同富裕示范区建设、"十项重大 工程"推进、新质生产力培育等全省中心工作，通过精准化、差异化服务，努力让金融服务触达每一个需要的角落。 截至2025年10月末，该行在浙江省内的各项存款达到6266亿元，更为亮眼的是，其融资服务总量历史性地突破了1.16万亿元，在复杂的宏观环境下，这一 数据有力地彰显了其"陪伴式金融"的韧性与决心。在"十四五"期间，浙商银行累计为浙江省提供了超过4.5万亿元的综合性金融支持，成为推动浙江共同 富裕示范区建设的金融主力军。 2022年，"深耕浙江"被确立为浙商银行首要战略，全行系统开启了"深耕浙江"三年行动。 三年来，浙商银行紧盯省委省政府重大部署，形成了一系列金融助力高质量发展的创新做法和成果：省内融资服务总量突破万亿；承销浙江地方债规模连 续保持同业第一；推动金融顾问制度深度融入社会治理各场景；县域综合金融生态建设全面铺开，最终实现社会影响力、业务竞争力、银政合作、客群基 础、创新引领五大维度大幅 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the banking sector, indicating an expectation that stock prices will outperform the market by more than 10% over the next 12 months [40]. Core Insights - The growth of M2 is primarily driven by government and corporate leverage, with government leverage's contribution increasing from 23.9% in 2015 to 45.5% in 2025, while corporate leverage is expected to contribute 63.6% to M2 growth in 2025 [5][14]. - The report highlights a divergence between the social financing (社融) and M2 growth rates, indicating a liquidity accumulation in the financial system when the demand for financing from the real economy is insufficient, which can lead to a decline in bond yields [5][19]. - The expected social financing-M2 differential for 2026 is projected to be 0.56%, with a quarter-on-quarter increase of 33 basis points [32]. Summary by Sections M2 and Liquidity Analysis - M2 includes cash, personal deposits, corporate deposits, non-bank deposits, and deposits from non-deposit financial institutions. The main contributors to M2 growth are government and corporate leverage [5][13]. - The report discusses the relationship between the social financing-M2 differential and bond market performance, noting a shift in correlation since the second half of 2022 [5][19]. Social Financing Projections - For 2026, the report forecasts a total of 16.3 trillion yuan in new loans under the social financing framework, with a growth rate of 8.11% [32][34]. - The report anticipates that the net issuance of government bonds will reach 14.8 trillion yuan in 2026, with a focus on maintaining a proactive fiscal policy [34]. M2 Growth Forecast - The M2 growth rate for 2026 is projected at 7.55%, influenced by factors such as net fiscal deposits, the strengthening of the equity market, and cross-border capital flows [32][36].

北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）12月10日，浙商银行发布第七届董事会2025年第九次临时会议决议 公告，会议审议通过了《关于不再设置监事会的议案》。该议案尚需提交股东大会审议通过。 ...

12月10日金融一线消息，浙商银行发布公告，建议不再设立监事会，并对公司章程进行修订。根据《中 华人民共和国公司法》和相关监管规定，浙商银行拟由董事会审计委员会承接监事会的职权，并在董事 会设立职工董事。相关监事会的规章制度将被废止，新的调整将在股东大会审议通过后生效。 CZBANK 念 浙商银行 责任编辑：秦艺 12月10日金融一线消息，浙商银行发布公告，建议不再设立监事会，并对公司章程进行修订。根据《中 华人民共和国公司法》和相关监管规定，浙商银行拟由董事会审计委员会承接监事会的职权，并在董事 会设立职工董事。相关监事会的规章制度将被废止，新的调整将在股东大会审议通过后生效。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責,對其準確性 或完整性亦不要表任何聲明,並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因綺賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA ZHESHANG BANK CO., LTD. 浙商 銀行 股 份 有 限 公 司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) (股份代號：2016) 建議不再設置監事會 建議修訂公司章程 K 暫停辦理股份過戶登記 ...

格隆汇12月10日丨浙商银行(02016.HK)公告，根据《中华人民共和国公司法》和中国证券监督管理委员 会、国家金融监督管理总局关于不设置监事会的有关规定，浙商银行股份有限公司拟不再设置监事会， 由本行董事会审计委员会承接法律法规规定的监事会职权，在董事会设置职工董事，并相应修订《浙商 银行股份有限公司章程》。《浙商银行股份有限公司监事会议事规则》和《浙商银行股份有限公司监事 会提名委员会议事规则》《浙商银行股份有限公司监事会监督委员会议事规则》同步废止，本行各项规 章制度中涉及监事会、监事的规定将不再适用。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA ZHESHANG BANK CO., LTD. 浙商銀行股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2016） 建議不再設置監事會 建議修訂公司章程 及 暫停辦理股份過戶登記 一、建議不再設置監事會 關於建議不再設置監事會的議案將作為特別決議案提呈本行股東大會審議通 過。不再設置監事會的調整自本行股東大會審議通過該議案及關於修訂公司 章程的議案，且本行收到金融監管總局對修訂後的公司章程核准批覆後生 效。建議本行第七屆監事會及監事將依照法律法規和公司章程有關規定繼續 履職至本行不再設置監事會的調整生效之日。 1 二、建議修訂公司章程 為進一步規範公司治理制度，本行根據《中華人民共和國公司法（2023年修 訂）》、中國證監會《上市公司章程指引（2025年修訂）》《上市公司獨立董事 管理辦法（2025年修正）》《關於新〈公司法〉配套制度規則實施相關過渡期安 排》、國家金融監 ...