证券研究报告 | 年报点评报告 爱婴室（603214.SH） 事件：公司公布2023年年度报告，2023年实现收入33.31亿元/同比-7.95%， 归母净利润 1.05 亿元/同比+21.84%，扣非归母净利润 0.66 亿元/同比 +22.14%；其中 2023Q4 实现收入 9.11 亿元/同比-8.76%，归母净利润 0.58 亿元/同比+40.85%，扣非归母净利润 0.45 亿元/同比+40.97%，业绩基本 符合预期。 Q4 毛利率同比显著改善，盈利能力明显提升。1）2023Q4 公司毛利率同比 显著改善，同比+1.27pct 至 31.00%；全年毛利率同比-0.16pct 至 28.38%； 2）分品类看，全年奶粉类/食品类/用品类/棉纺类/玩具及出行类/母婴服务 类/供应商服务类营收分别同比 全年产品渠道多方面优化。1）2023 年公司进一步巩固双渠道品牌融合成果， 多方面提效。报告期内公司关闭贝贝熊低效门店，进一步提升经营效率，利 用集团采购优势对供应链降本增效，贝贝熊整体毛利率较收购前提高 4-5 个 百分点，成功实现扭亏为盈；全年强化精细化运营，实现部分门店租金优化， 房屋租赁费用同 ...

盈利能力方面，2023 年公司销售毛利率 28.38%，同比略降 0.16PCT；销 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 周子莘，美容护理分析师。南京大学经济学硕士，华中科技大学经济学学士，曾任兴 业证券社会服务行业美护分析师，2022 年 11 月加入信达新消费团队。主要覆盖化妆 品、医美。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 信达证券股份有限公司(以下简称"信达证券")具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在 提供或争取提供投资银行业务服务。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-------|--------------------------------------|------------ ...

2024 年 4 月 2 日 公司研究 加强精细化管理，付费会员粘性和活跃度较高 ——爱婴室（603214.SH）2023 年年报点评 要点 公司 2023 年营收同比减少 7.95%，归母净利润同比增长 21.84% 4 月 2 日，公司公布 2023 年年报：2023 年实现营业收入 33.32 亿元，同比减少 7.95%，实现归母净利润 1.05 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.75 元，同比增长 21.84%，实现扣非归母净利润 0.66 亿元，同比增长 22.14%。 单季度拆分来看，4Q2023 实现营业收入 9.11 亿元，同比减少 8.76%，实现归 母净利润 0.58 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.41 元，同比增长 40.85%，实现 扣非归母净利润 0.45 亿元，同比增长 40.97%。 公司 2023 年综合毛利率下降 0.16 个百分点，期间费用率下降 0.47 个百分点 2023 年公司综合毛利率为 28.38%，同比下降 0.16 个百分点。单季度拆分来看， 4Q2023 公司综合毛利率为 31.00%，同比上升 1.27 个百分点。 2023 年公司期间费用率为 ...

2023 年年度报告 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023 年年度报告 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以公司公告实施权益分配的股权登记日当天的总股本扣除公司回购专用账户中的股份为基数 ，向股权登记日在册全体的股东每10股派发3.5元现金红利（含税）。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 1 / 204 2023 年年度报告 重要提示 公司代码：603214 公司简称：爱婴室 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论与分 析"之"六、公司关于公司未来发展的讨论与分析"之"（四） 可能面对的风险"。 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / 204 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3] Core Views - The leading mother and baby retail company faced revenue pressure in 2023 but showed a good recovery in profits. The company reported a revenue of 3.332 billion yuan in 2023, down 8.0% year-on-year, while the net profit attributable to the parent company was 105 million yuan, an increase of 21.8% [3][4] - The company plans to return to net store openings in 2024, focusing on a strategy of "channel + brand + multi-industry" to strengthen its core competitiveness in the long term. The current stock price corresponds to a PE ratio of 15.9/14.3/12.9 for 2024-2026 [3][5] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 3.332 billion yuan, with a net profit of 105 million yuan. The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 911 million yuan and a net profit of 57.79 million yuan [3][4] - The revenue from physical stores was 2.432 billion yuan, down 5.9%, while e-commerce revenue was 617 million yuan, down 14.3%. However, self-operated third-party platform business grew by 77%, with Douyin platform sales increasing by 290% [4] - The gross profit margin was 28.38%, with a decrease of 0.16 percentage points. The expense ratios for sales, management, and finance were 20.81%, 3.35%, and 1.01%, respectively, showing improvements in operational efficiency [4] Strategic Initiatives - The company is committed to a "channel + brand + multi-industry" strategy, with plans to achieve double-digit net store openings in 2024. The gross margin for the Beibei Bear brand improved by 4-5 percentage points post-acquisition, and the total number of stores at year-end was 469 [5] - The company aims to enhance its self-owned brand strategy through innovation and brand marketing, while also expanding into more mother and baby industry sectors [5] Financial Projections - The projected net profit for 2024-2026 is 116 million yuan, 130 million yuan, and 143 million yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.83, 0.92, and 1.02 yuan. The PE ratios are expected to decrease from 15.9 in 2024 to 12.9 in 2026 [3][7]

公司代码：603214 公司简称：爱婴室 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 上海爱婴室商务服务股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内 部控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专 项监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了 评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露 内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责 组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别 及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整， 提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标 提供合理保证。此外，由于情 ...

上海爱婴室商务服务股 上海爱婴室商务服务股份有限公司 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第1号-- 规范运作》等要求,上海爱婴室商务 服务股份有限公司(以下简称"公司")董事会就公司在任独立董事武连合、盛 颖、朱波的独立性情况进行评估并出具如下专项意见: 经核查独立董事武连合、盛颖、朱波的任职经历以及签署的相关自查文件, 上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东公司担 任任何职务,与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独 立客观判断的关系,不存在影响独立董事独立性的情况。符合《上市公司独立董 事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》中对 独立董事独立性的相关要求。 董事会关于独立董事独立性情况的专项意见 ...

上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等 的有关规定，在 2023 年度勤勉尽责，积极开展工作，认真履行职责。现将审计 委员会 2023 年度的履职情况报告如下： 一、审计委员会基本情况 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023 年度董事会审计委员会履职情况报告 报告期内，第四届董事会审计委员会由董事长施琼先生、独立董事武连合先 生（主任委员）以及独立董事朱波先生三名成员组成；因第四届董事会届满，董 事会进行了换届选举工作，第五届董事会审计委员会由独立董事武连合先生（主 任委员）、独立董事朱波先生、独立董事盛颖女士三名成员组成，其中，武连合 先生为会计专业人士，符合上海证券交易所的有关规定及《公司章程》等制度的 有关要求。 审计委员会委员基本情况如下： （一）监督及评估外部审计机构工作 1、评估外部审计机构的独立性和专业性 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），为公司聘用的财务审计和内部控 施琼先生（换届后不再担任），出生于 1970 年 7 月，毕业于上海水产大学食 品工程专业，1997 年至今就职于上海爱婴室 ...

证券代码：603214 证券简称：爱婴室 公告编号：2024-023 上海爱婴室商务服务股份有限公司 关于预计 2024 年度为下属公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 被担保人名称：公司下属上海力涌商贸有限公司、浙江爱婴室物流有限 公司、上海康隆企业管理有限公司等子公司 本次担保已经公司第五届董事会第三次会议、第五届监事会第三次会议 审议通过，尚需提交 2023 年年度股东大会审议 一、担保情况概述 为满足上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公司"）及上海力涌 商贸有限公司、浙江爱婴室物流有限公司、上海康隆企业管理有限公司等下属子 公司业务发展需要及资金需求，结合公司 2023 年生产经营等相关情况的判断， 按照《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关规定，公司于 2024 年 4 月 2 日召开第五届董事会第三次会议，审议并通过了《关于预计 2024 年度 为下属公司提供担保的议案》。2024 年度，公司预计为上海力涌商贸有限公司、 浙江爱婴室物流有限公司、 ...

一、 利润分配方案内容 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户 中的股份为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币3.5元（含税）。 如在公司披露2023年度利润分配预案公告之日起至实施权益分派股权登 记日期间，因回股购份/股权激励授予股份回购注销等致使公司总股本发生变动 的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整现金分红总金额。 2024 年 4 月 2 日，上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会第三次会议、第五届监事会第三次会议审议通过了《关于制定 2023 年度利润分配预案的议案》，具体内容公告如下： 证券代码：603214 证券简称：爱婴室 公告编号：2024-022 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023年年度利润分配方案公告 三、相关风险提示 本次利润分配预案尚需提交公司 2023 年年度股东大会批准，敬请广大投资 者注意投资风险。 特此公告。 上海爱婴室商务服务股份有限公司 1、公司拟以实施权 ...